De “antecipar suas expectativas” a “apertar seus pés”, silenciosamente, a direção do vento do mercado de ações A mudou da lógica de crescimento constante e subavaliação no início do ano para a estética de alto crescimento e track stocks.
“Vanke liberou sua posição na semana passada, e Gree pode fazê-lo no futuro. Não é que as duas empresas tenham quaisquer problemas, mas que minha estratégia de investimento mudou devido ao pensamento e resumo nos últimos seis meses.” Há dois dias, Liang xiaoyongkang, um investidor de valor que sofre de acções, publicou isso.
De 27 de abril a 6 de junho de 2022, a gama de equipamentos de potência, indústria automobilística e militar aumentou 38,03%, 36,33% e 30,8%, respectivamente, tornando-se pioneira nesta rodada de rebote, enquanto o imobiliário e os bancos com melhor desempenho antes ocuparam o último lugar com um declínio de 3,31% e 2,64%, respectivamente.
investidores de valor “cortados” Vanke
“Ler milhares de livros, viajar milhares de milhas, e lentamente tornar-se rico através do investimento” – este é o costume de Liang xiaoyongkang em uma comunidade de ações. Ele é um praticante da filosofia de investimento de valor de Buffett. Ele zomba de ações track com altas avaliações, mas tem um gosto especial por ações blue chip com baixas avaliações.
Dois meses atrás, com a divulgação do relatório anual de 2021 e do primeiro relatório trimestral de 2022, Liang xiaoyongkang mais uma vez começou a jornada de mineração de ouro a partir do relatório anual e relatório trimestral. Em um caderno, ele usou uma caneta para registrar o lucro líquido, fluxo de caixa e outros indicadores financeiros de muitas ações-alvo.
“Depois de olhar para as ações track no passado, alguns preços das ações foram reduzidos pela metade, alguns foram reduzidos pela metade, e a avaliação ainda é muito cara. Pode-se ver como foi louco no início. Naquela época, os comentários dessas empresas com futuro ilimitado pareciam ser ontem. Não há nada de novo no sol. É diferente desta vez?” Ele gravou.
No pool de ações de Liang xiaoyongkang, China Vanke Co.Ltd(000002) Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) sempre foi o valor de ações que ele nunca sai. No entanto, no final de abril, ele disse: “O preço das ações de Vanke é tão frágil quanto o vidro, e o preço das ações de Maotai é tão duro quanto o aço. É uma pena que no ano passado eu reduzi minhas participações em Maotai e aumentei minhas participações em Vanke.”
Em 27 de abril, um mês e meio atrás, depois que uma ação atingiu uma nova baixa de 286365 pontos pela manhã, eles inauguraram uma forte recuperação de mais de 400 pontos até agora. No entanto, China Vanke Co.Ltd(000002) até dois dias antes de ele limpar sua posição, ainda estava muito longe do preço no final de abril, muito menos após a recuperação do mercado.
Às mais de 5 horas do dia 6 de junho, Liang xiaoyongkang postou um post dizendo que “Vanke tinha limpado seu armazém na semana passada”. Quanto ao motivo, ele explicou que não tinha opinião sobre as duas empresas, mas sua estratégia de investimento mudou depois de pensar e resumir nos últimos seis meses.
Nos últimos seis meses, Liang xiaoyongkang tem pensado sobre qual negócio é realmente bom negócio? O que é uma boa empresa? É o tipo de negócio que tem barreiras sólidas, pode ganhar uma alta taxa de retorno por muito tempo, e é melhor ter crescimento.
tristeza do gestor de fundos “pontas de cigarro”
Por um lado, as ações de corridas estão atacando a cidade e retirando a fortaleza, e por outro lado, as “pontas de cigarro” estão perdendo terreno. Um mercado tão dividido e fragmentado desde o final de abril não só prejudicou Liang xiaoyongkang, um investidor de valor, como também prejudicou os gestores de fundos de valor que apostam no setor imobiliário.
Tome como exemplo o fundo híbrido de alocação flexível de retorno Jingshun Great Wall China gerenciado por hanwenqiang. Embora o gerente do fundo tenha mudado as primeiras ações de posição pesada para Xiamen C&D Inc(600153) .
A partir de 7 de maio de 2022, o valor líquido do fundo híbrido de alocação flexível de retorno Jingshun Great Wall China recuou em 3,29% no último mês, uma diferença de quase 10 pontos em comparação com o rendimento médio de 7,79% na mesma categoria, e ocupa o último lugar entre 2124 fundos.
Na visão de hanwenqiang, sob o pano de fundo do valor mais desvalorizado e da posição mais baixa da história e da mudança política amigável, a indústria concluiu a compensação do lado da oferta, o que inevitavelmente levará à reparação do desempenho e à melhoria da avaliação. As empresas imobiliárias que se beneficiam do aumento da concentração inauguraram as melhores oportunidades de investimento na última década.
Não inconsistente com a visão de hanwenqiang, xiajunjie, fundador dos ativos Renqiao, também acredita que, embora todos pensem que o imobiliário é uma indústria do pôr do sol e que a China não pode mais confiar no imobiliário para impulsionar a economia, sempre acreditamos que o imobiliário será uma indústria de longo prazo.
Na visão de xiajunjie, a indústria imobiliária está passando por uma rápida remodelação, e aquelas empresas que podem finalmente conquistar participação de mercado podem ganhar. No entanto, a partir do valor de mercado atual das principais ações imobiliárias, eles ainda são significativamente subestimados, e deve haver oportunidades no futuro.
Dançando com a espuma das corridas? Ou esperar que o dilema das pontas de cigarro reverta? “Enquanto o mercado for um pouco melhor, as ações de track subirão acentuadamente, porque o mercado gosta de empresas com alto crescimento. Pelo contrário, as ‘pontas de cigarro’ olham para a subvalorização estática. Dois anos depois, o preço das ações pode não subir, mas a valorização vai subir.” Algumas pessoas retrucam isso.
