Recentemente, as principais empresas chinesas de valores mobiliários realizaram sucessivamente reuniões estratégicas de médio prazo. Muitas empresas de valores mobiliários acreditam que o momento para o layout atual do lado esquerdo do setor de negócios de valores mobiliários chegou, e negócios institucionais e gestão de patrimônio são as duas principais linhas de investimento no segundo semestre de 2022.
gestão de riqueza ainda está
linha principal de rebote de curto prazo
De acordo com o repórter do Securities Daily, desde o início deste ano, o declínio médio de 41 ações de corretagem no mercado de ações A ultrapassou 22%. Do ponto de vista da avaliação, a relação preço-livro atual das empresas de valores mobiliários é de cerca de 1,4 vezes, e existem 7 empresas de valores mobiliários “quebrados líquidos”. Sob o pano de fundo do “efeito Matthew” da indústria, o desempenho das empresas de valores mobiliários está acelerando a diferenciação.
Desde este ano, apenas Chinalin Securities Co.Ltd(002945) . No ano passado, o desempenho da linha principal de investimento em gestão de riqueza com desempenho excepcional não foi satisfatório, por exemplo, o declínio cumulativo durante China Industrial Securities Co.Ltd(601377) Orient Securities Company Limited(600958) .
A este respeito, Gao Gao, analista-chefe do setor financeiro não bancário de títulos de código aberto, disse que “a ‘lógica de longo prazo’ da gestão de grandes patrimônios das empresas de valores mobiliários ainda está estabelecida. A avaliação atual tem valor de configuração, e o espaço de longo prazo é amplo. A tendência geral da migração da riqueza dos residentes para ativos de capital e patrimônio líquido não mudou. Os fundos públicos inauguraram um período de oportunidades de expansão e a transformação das empresas de valores mobiliários e outros canais continuou”.
qiuguanhua, diretor de estratégia e diretor do Instituto, disse que, “O setor de negócios de valores mobiliários está em um estado de supervenda. O rácio preço-livro e o rácio P / E estão no fundo histórico, ligeiramente superior ao nível de avaliação em 2018. Atualmente, a prosperidade do mercado, o nível de risco e a qualidade dos ativos das empresas de valores mobiliários são melhores do que os de 2018. O desempenho das empresas de valores mobiliários que estão liderando a transformação e se beneficiam da reforma do sistema é mais estável, e o valor de alocação a longo prazo é proeminente. Com a superposição gradual de políticas de crescimento estável, espera-se que o setor inaugure uma recuperação, e as empresas de valores mobiliários de gestão de riqueza ainda estão em uma recuperação de curto prazo. A linha principal do mercado.”
Xukang, chefe do grupo não bancário de títulos Huachuang, disse: “A relação P / B do setor de negócios de títulos é menor do que o quantil de avaliação de 93% nos últimos sete anos, e o ponto de tempo para o layout à esquerda chegou. Partindo do desempenho histórico, o setor tem uma alta probabilidade de subir depois de atingir o ponto de avaliação baixo, mas a tendência futura é a chave para a escolha da estratégia de investimento: se as perspectivas de mercado continuam a ser deprimidas, é difícil para as empresas de títulos de gestão de riqueza apresentar crescimento significativo do desempenho durante o ano, e o desempenho das principais empresas de títulos é mais provável de exceder a expectativa; se as perspectivas de mercado são significativamente invertidas. Sheng, a gestão de riqueza ainda é esperado para se tornar a principal direção de alocação selecionada pelo mercado “.
conteúdo base
No processo de transformação da gestão patrimonial, o esquema empresarial dos fundos públicos é particularmente importante. O nível de “conteúdo base” estabeleceu uma base sólida para o desempenho das empresas de valores mobiliários. Na perspectiva da estrutura dos gestores de fundos públicos, os dados mostram que existem 67 gestores de fundos no Departamento de Sociedades de Valores Mobiliários, independentemente do número de instituições gestoras de fundos ou da escala de ativos sob gestão, os gestores de fundos no Departamento de Sociedades de Valores Mobiliários ocupam posição de liderança.
“Embora o ano até agora tenha sido afetado pelas flutuações do mercado, e o valor líquido dos fundos públicos e a escala de novos fundos tenham sido impactados em certa medida, na perspectiva de prolongar o ciclo, os fundos públicos ainda são uma sub-indústria que se espera manter uma alta taxa de crescimento na faixa de gestão de riqueza.” Western Securities Co.Ltd(002673) analista chefe não bancário luozuanhui disse: “os fundos mútuos principais têm certas vantagens na integração de marca, canal e pesquisa de investimento. Os fundos estão concentrados em empresas de fundos principais e gerentes de fundos de alto desempenho, e a contribuição de desempenho dos fundos mútuos principais para as empresas de valores mobiliários deve ser melhorada ainda mais.”
Huatai Securities Co.Ltd(601688) analista chefe da indústria financeira shenjuan acredita que o impacto dos novos regulamentos de gestão de ativos foi basicamente eliminado, a supervisão orienta o desenvolvimento de alta qualidade e crescimento de fundos públicos, e o negócio de gestão de ativos das empresas de valores mobiliários deve desenvolver vantagens distintas.
Chenmengjie, estrategista-chefe do YueKai Securities Research Institute, disse em entrevista ao Securities Daily, “A própria indústria de gestão de ativos desempenha um papel importante na ligação da riqueza dos residentes com a economia real. A gestão de ativos das empresas de valores mobiliários pode contar com as vantagens da plataforma financeira abrangente das empresas de valores mobiliários para coordenar o desenvolvimento de capacidades de investimento e pesquisa, recursos do cliente e canais de vendas, fornecer aos clientes serviços financeiros mais abrangentes e injetar nova vitalidade no mercado de capitais através da ligação dos mercados primário e secundário, de modo a promover melhor o desenvolvimento da economia real.”
negócio institucional ainda existe
maior espaço incremental
Nos últimos anos, sob a tendência geral de desenvolvimento institucional do mercado de capitais, várias sociedades de valores mobiliários desenvolveram ainda mais os negócios institucionais ajustando a estrutura organizacional e outros meios, e alcançaram certos resultados China Merchants Securities Co.Ltd(600999) estatísticas mostram que, em 2021, a receita comercial das instituições da indústria de valores mobiliários era de cerca de 104,5 bilhões de yuans, um aumento anual de 51%, muito maior do que a taxa de crescimento; O rendimento institucional das empresas representa 21% do rendimento operacional total. Comparado com os bancos de investimento internacionais, o rendimento institucional das empresas Goldman Sachs representa 37%.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) , “Nos últimos dois anos, o efeito lucrativo do investimento indireto levou a um alto aumento na escala de investidores institucionais, e ao mesmo tempo, ele tem derivado enormes oportunidades para negócios institucionais. O negócio institucional tem uma longa cadeia, muitos tipos e uma alta taxa de valor de serviços de ponto único. Confiar na prestação de serviços abrangentes para construir um ecossistema de negócios é propício para aumentar a aderência ao cliente, melhorar a margem de lucro geral da empresa e alcançar lucros estáveis sob a premissa de controle de risco controlável. Ainda há espaço para melhorias em comparação com empresas líderes internacionais.”
China Securities Co.Ltd(601066) finanças não bancárias e analista chefe do grupo de pesquisa prospectivo Zhaoran disse: “De acordo com a experiência internacional, o negócio institucional desempenha um papel central na transformação do negócio de canal para o negócio de negociação. Atualmente, as empresas de valores mobiliários chinesas estão no processo de transformação não direcional do negócio de ativos pesados. Desenvolver várias ferramentas inovadoras para atender às necessidades dos investidores institucionais é a única maneira de se desenvolver em ’empresas de títulos de nível de porta-aviões’.”
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) analista chefe de títulos da indústria financeira não bancária liuxinqi disse repetidamente que, em 2022, o ponto de crescimento do desempenho das empresas de valores mobiliários é o negócio institucional, e as empresas de valores mobiliários com vantagens competitivas nos negócios institucionais terão mais espaço para o crescimento no futuro.
Qiuguanhua prevê que, em 2022, as empresas de valores mobiliários terão óbvia diferenciação de desempenho no ambiente de mercado flutuante, e a capacidade de negócios institucionais e equilíbrio abrangente se tornará um estabilizador de desempenho e continuará a recomendar os líderes de valor subestimado com um alto grau de institucionalização. A longo prazo, espera-se que a reforma do sistema de pensões impulsione a expansão do mercado de fundos públicos, e a renda de curto prazo da cadeia de negócios de gestão de riqueza não mudará seu potencial de longo prazo devido às flutuações do mercado.
