O ano de 2022 será em breve mais da metade, e as empresas de valores mobiliários também começaram a sentir as oportunidades de layout de ações e ações de Hong Kong no segundo semestre do ano.
De acordo com as estatísticas aproximadas pelo repórter da China Fund News, até agora, houve China International Capital Corporation Limited(601995) mais de dez empresas de valores mobiliários, incluindo títulos Dongguan, Puyin internacional, etc., realizou a reunião de estratégia de médio prazo 2022 ou lançou o relatório de estratégia de médio prazo.
A maioria das instituições acredita que a hora mais escura passou, a tendência geral de ações no segundo semestre do ano não é pessimista, os lucros corporativos de ações A podem começar a se recuperar no terceiro trimestre, e o mercado de reparos de ações A vale a pena olhar para a frente. No entanto, não há necessidade de pressa. Em geral, o crescimento constante e a recuperação após o surto são as principais direções de alocação reconhecidas das empresas de valores mobiliários no segundo semestre do ano. Além disso, algumas corretoras acreditam que há pouco espaço negativo para ações de Hong Kong, e eles têm valor de alocação de médio e longo prazo, mas eles ainda precisam prestar atenção aos fatores de perturbação.
a acções no segundo semestre do ano não são pessimistas
esperar pela reversão do tipo V no futuro
China International Capital Corporation Limited(601995) s visão estratégica sobre uma ação no segundo semestre do ano é “estável” e depois “progressiva”. O CICC acredita que o ambiente de mercado até agora em 2022 é mais desafiador do que o esperado no início do ano. A avaliação atual do mercado de ações da China está em um nível baixo na faixa histórica, com um valor de linha média. No segundo semestre do ano, o ambiente interno e externo do mercado pode ainda enfrentar certos desafios, e o espaço positivo precisa de um apoio catalisador mais ativo. Do ponto de vista dos fundamentos, a última previsão top-down mostra que os lucros anuais das empresas cotadas em ações A alcançarão um baixo crescimento de um dígito em 2022, e a diferenciação de lucros das empresas upstream e downstream pode convergir no segundo semestre do ano. Em termos de liquidez, espera-se que a liquidez macro permaneça frouxa, as taxas de juro podem diminuir de forma constante e a melhoria da liquidez do mercado de ações depende da melhoria do apetite pelo risco. Olhando para a frente para o segundo semestre do ano, as transações no exterior passarão de “estagflação” para “como sair da estagflação”. A China se esforça para “crescimento estável” na prevenção e controle de epidemias. Sugere-se que os investidores primeiro busquem “estabilidade” e depois aguardem oportunidades para “avançar”.
A avaliação atual do mercado de ações da China está em um nível historicamente baixo, com um valor médio. No segundo semestre do ano, o ambiente interno e externo do mercado pode ainda enfrentar certos desafios, e o mercado ascendente precisa de mais fatores positivos para apoiar. Do ponto de vista dos fundamentos, espera-se que os lucros das empresas cotadas em ações A atinjam baixo crescimento de um dígito em 2022, e a diferenciação de lucros das empresas upstream e downstream possa convergir no segundo semestre do ano. Em termos de liquidez, a taxa de juros pode diminuir de forma constante, enquanto a melhoria da liquidez do mercado de ações depende da melhoria do apetite pelo risco. Para os investidores, a alocação da indústria deve se concentrar na “estabilidade”, primeiro defendendo e depois atacando.
a cúpula do mercado de capitais de médio prazo 2022, que será realizada a partir de 8 de junho de 2006, tem como tema “insight sobre valor e empoderamento”. O corretor acredita que a economia da China saiu da neblina, e o crescimento do PIB no segundo trimestre deve ser de cerca de 2%, que é a parte inferior de todo o ano. No segundo semestre do ano, a economia será basicamente normalizada, os canais de transmissão de políticas de crescimento estável serão mais abertos, a taxa de crescimento do PIB deverá subir para mais de 6%, e a taxa de crescimento anual de 5% ainda deverá ser alcançada.
No entanto, . China Securities Co.Ltd(601066) ao mesmo tempo, o mercado de ações A de curto prazo ainda enfrenta uma série de desafios fundamentais após a recuperação “golden pit”. Os investidores precisam ser pacientes e esperar pelo layout de busca de pechinchas. Espera-se que após a nova rodada de excesso de peso da política, o mercado deve subir novamente no terceiro trimestre, e o estilo de crescimento estará à frente.
“No médio prazo, as ações parecerão do segundo semestre de 2012 para o primeiro semestre de 2014, ou seja, a taxa de crescimento total é fraca, a liquidez é abundante e em constante melhoria, o estilo de crescimento é dominante e o estilo das ações de pequeno e médio porte é dominante. A linha principal mais forte do mercado será a direção apoiada pela expectativa de crescimento sustentado das ações de pequeno e médio porte – ações de pequeno e médio porte em boom.” China Securities Co.Ltd(601066) .
A Puyin International acredita que o terceiro trimestre deste ano é o ponto de intersecção de múltiplas linhas lógicas, e o mercado de ações global deve concluir o afundamento nas flutuações: o terceiro trimestre deve testemunhar o afundamento das ações dos EUA, o aperto da Reserva Federal dos EUA e a melhoria da margem econômica da China. Ao mesmo tempo, a forte viagem de verão pode levar o preço do petróleo bruto a aumentar a volatilidade, o que afetará as expectativas de inflação e os rendimentos dos títulos dos EUA. O sentimento do mercado de ações da China refletiu plenamente as expectativas pessimistas e é provável que tenha chegado ao fundo.
“Os preços do petróleo bruto podem mudar drasticamente no terceiro trimestre, o que trará mudanças dramáticas nas expectativas de inflação e nos rendimentos das obrigações dos EUA, e exacerbar ainda mais as flutuações globais do mercado de ações. Puyin International.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) define o ciclo econômico de forma quantitativa, e usa a roleta de alocação de placas como uma ponte entre os fatores macro e a rotação de placas A-share. Sob o pressuposto neutro, a economia saiu da estagflação no terceiro trimestre e entrou em uma recuperação típica um ano depois. Após sair do quadrante da estagflação, a volatilidade do mercado tenderá a convergir. Depois de entrar em uma nova rodada de recuperação, a dificuldade do investimento será reduzida ainda mais, e o estilo de crescimento e consumo opcional brilharão novamente. Além disso, acredita que o ambiente de mercado está passando por algumas mudanças positivas, mas é difícil ter um “castelo no ar”. As ações ainda estão no estágio de fundo e moagem, e a certeza de desempenho é o estilo central desta etapa.
Huatai Securities Co.Ltd(601688) Huatai Securities Co.Ltd(601688) acredita que a tendência geral de ações no segundo semestre do ano não é pessimista, e espera-se que inaugure três estágios do mercado ascendente: de maio a meados da temporada de relatórios, o choque de mercado recuperou; Da temporada de relatório de médio prazo a outubro, o ponto de inflexão do desempenho apareceu e entrou no mercado reverso, principalmente a escalada lenta do touro; Após outubro, a elasticidade do mercado começou a ser liberada, e uma ação entrou na fase de mercado de “desempenho + valorização”.
Espera-se que o segundo semestre de 2022 não seja semelhante à reversão suave após a epidemia em 2020, nem seja semelhante ao mercado contínuo de ursos em 2018. Olhando para o futuro, espera-se que “sobreviva em circunstâncias desesperadas e avance”, e ainda há esperança de reversão de ações A, desde que (1) M1 estabilize e recue + recuperação de energia industrial + PPI taxa de crescimento composto de dois anos volte e caia; (2) O risco sistemático de imóveis é aliviado.
A estratégia de médio prazo dos títulos Cinda baseia-se no tema “andar ao vento”. A atual situação econômica enfrenta dificuldades, e ainda há pressão descendente no segundo trimestre. No entanto, o momento mais difícil pode ter passado, e a política incremental deve ajudar a economia a se aproximar da meta, e o alívio de crédito tornou-se a principal força motriz. No segundo semestre do ano, as oportunidades de mercado de ações A serão maiores do que os riscos. No entanto, o lucro global do mercado ainda está em um ciclo descendente. Superimposto sobre a perturbação da epidemia no segundo trimestre, o fundo do lucro não virá até o terceiro trimestre, no mínimo. No curto prazo, o mercado ainda não passou do ponto crítico de recuperação para reversão, e o mercado futuro está esperando a reversão em forma de V. As condições de reversão incluem a retomada da tendência descendente das taxas de juros, a recuperação das vendas imobiliárias, e a avaliação é baixa o suficiente para atrair fundos de alocação.
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) Dongxing Securities Corporation Limited(601198) .
“Somos geralmente positivos sobre o mercado no segundo semestre de 2022.” Dongguan Securities disse que, com a política de crescimento constante e a recuperação gradual da economia, combinada com a promoção contínua do desenvolvimento de alta qualidade do mercado de capitais, espera-se que o mercado de ações A saia gradualmente do fundo do mercado, inaugure a oportunidade de estabilização periódica e recuperação, reparar o padrão fraco na primeira metade do ano, “outra aldeia de salgueiros escondidos e flores brilhantes”, e a recuperação e recuperação do mercado na segunda metade do ano vale a pena olhar para a frente.
“O fundo do mercado está basicamente provado. Não há necessidade de ser pessimista em relação à situação geral.” Caitong Securities Co.Ltd(601108) n disse que no segundo semestre do ano, o padrão de jogo das ações de mercado não mudou. A expectativa repetida de inflação no exterior e contração da política monetária faz com que o estilo de mercado e linha principal em um período de hesitação.
Além disso, de acordo com o relatório estratégico divulgado pela Guosheng securities há alguns dias, embora esteja muito escuro, não há necessidade de correr por um tempo. No segundo semestre do ano, vamos focar em grande consumo + inovação científica 50 O que precisa ser enfatizado novamente é que a hora mais escura de uma ação passou, e o fundo foi basicamente provado, então não há necessidade de ser pessimista estrategicamente; No entanto, após o contra-ataque de 300 pontos, não há necessidade de se apressar por um tempo. Por um lado, sob o atual ambiente de mercado, é difícil para uma ação repetir a profunda reversão V após a epidemia de 20 anos. Por outro lado, após o impulso de supervenda e espaço são realizados, o mercado precisa da confirmação do sinal certo. A proposta de capital de longo prazo centra-se nas oportunidades estratégicas de grande consumo e inovação científica 50. Se a expansão endógena do crédito é realizada no segundo semestre do ano, o mercado também vai inaugurar uma reversão real: (I) quem vai retransmitir o crescimento constante na rotação da indústria– Grandes gastos. Com base na lei de rotação estilo ciclo de crescimento estável e no quadro ternário “entidade de crédito monetário”, espera-se que as ações de consumo retransmitem um crescimento estável para se tornar a linha principal do mercado de médio prazo, e a oportunidade de alocação estratégica do grande consumo vem se aproximando gradualmente. (2) O rei do desempenho de custos do setor de alocação a longo prazo – Kechuang 50 O quadro de inovação tecnológica de alto crescimento + subestimação + baixa alocação entrou na janela de layout estratégico.
Em termos de alocação da indústria no segundo semestre do ano, as instituições estão geralmente otimistas sobre as oportunidades trazidas pelas principais linhas de crescimento estável e recuperação pós-epidemia.
China International Capital Corporation Limited(601995) . No geral, sugerimos que devemos nos concentrar na “estabilidade” e defender primeiro e atacar depois.
Primeiro, crescimento constante. Alguns domínios relacionados com o “crescimento constante” ou apoiados por políticas: infra-estrutura (infra-estrutura tradicional e alguma nova infra-estrutura), materiais de construção, automóveis e outras indústrias com expectativa de política ou apoio político real.
Em segundo lugar, o caminho da prosperidade elevada. Algumas áreas onde os fundamentos podem ter se esgotado, ou a oferta é limitada, ou a prosperidade continua a melhorar: agricultura, algumas sub-indústrias não ferrosas e algumas químicas, carvão, fotovoltaica e indústria militar.
Huatai Securities Co.Ltd(601688) . Nas subcategorias, combinadas com a lógica bottom-up, a manufatura midstream considera máquinas / Eletrônica / Automóvel / elétrica nova / indústria militar.
Puyin International acredita que, em termos de infraestrutura, as duas linhas principais da Troika econômica e do lado político convergem, a nova e a antiga infraestrutura ressoam, e a nova infraestrutura é ao mesmo tempo determinística e de crescimento. Na Internet, a consolidação da economia da plataforma terminou em etapas, e o declínio do prêmio de risco trouxe reparo de avaliação. Em termos imobiliários, os fundamentos estão no ponto de congelamento, e recomenda-se selecionar a melhor configuração de baixo para cima.
Caitong Securities Co.Ltd(601108) . A segunda linha principal é a linha principal das indústrias emergentes. “Crescimento suave” baseado na economia digital, com o layout da economia digital, cadeia industrial XR, inteligência automotiva e outras direções.
Dongguan Securities disse que a probabilidade de reparo foi alta no terceiro trimestre, e atenção deve ser dada à mudança dos fatores de inflação e ao risco de flutuações do mercado externo no quarto trimestre; Sugere-se otimizar o layout da indústria e linha média em combinação com políticas industriais, prosperidade da indústria, layout institucional e outros fatores, foco nas principais linhas de investimento, tais como crescimento constante, recuperação do consumo, reparação da indústria de alta prosperidade, e blue chip de alta qualidade subestimado, sobre alocar financiamento, infra-estrutura, indústria química, alimentos e bebidas, automóvel, equipamentos de energia, etc., e padrão novos veículos de energia, eletrodomésticos, metais não ferrosos, medicina, máquinas, novos materiais Indústria militar e protecção do ambiente.
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) acredita que a lógica da inversão do dilema não se aplica a todas as indústrias. No entanto, após o segundo trimestre confirmar a base dos lucros deste ano, indústrias com melhoria real nas expectativas de crescimento abrirão oportunidades. O período mais grave do impacto epidêmico e pressão de custos a montante foi no primeiro semestre do ano, o que se refletiu na atual precificação do mercado. Além disso, observou-se que a expectativa de lucro de mais da metade das indústrias foi significativamente menor do que a do início do ano, enquanto as indústrias na direção de “crescimento estável” apresentaram melhora significativa. Crescimento estável e recuperação após doença epidêmica será a principal melodia de alocação. Concentre-se na antiga infraestrutura com maior volume de pedidos, na nova infraestrutura com crescente ressonância da demanda e prosperidade, e nos automóveis e máquinas de construção relacionadas com a retoma do trabalho e produção.
Os títulos de código aberto apresentaram quatro estratégias de alocação: Estratégia 1: na era pós-epidemia, prestar atenção à reparação do lado da oferta, e a primeira escolha: novos veículos energéticos, semicondutores e logística; Em segundo lugar, os serviços sociais e os meios de comunicação social podem também ter uma recuperação fraca. A primeira escolha: cadeia da indústria fotovoltaica (incluindo vidro fotovoltaico) e bateria; Em segundo lugar, os eletrodomésticos, a medicina e a biologia também beneficiarão da redução de custos. Estratégia 3: foco em se beneficiar da recuperação de crédito e caça a pechinchas à esquerda. Primeiro, carvão, aço, produtos químicos e bancos; Em segundo lugar, a energia elétrica pode assumir a liderança em “aumentar a receita e reduzir custos”, e metais industriais também se beneficiarão, mas podem ser restringidos pela desaceleração econômica no exterior. Estratégia 4: a prosperidade do ouro a médio e longo prazo ainda é esperada.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) . 2) Setor de fluxo de caixa estável: carvão / recursos químicos / segunda camada central de propriedade estatal imobiliário e para b-end propriedade. 3) Consumo otimizado no lado da fonte: Porcos/alimento e bebida/hotéis, etc.
hong Kong acções são mais rentáveis do que acções
ascendente ainda precisa de mais factores positivos
Além disso, no relatório de estratégia intercalar, algumas empresas de valores mobiliários expressaram otimismo sobre o mercado de ações de Hong Kong no segundo semestre do ano, e acreditavam que as ações de Hong Kong eram mais econômicas do que as ações, mas ainda havia incertezas.
China International Capital Corporation Limited(601995) quando olhando para a frente para a segunda metade de 2022, disse que o espaço descendente das ações de Hong Kong é limitado, e a abertura adicional do espaço ascendente precisa de fatores catalíticos mais positivos.
“Olhando para a frente para o segundo semestre do ano, esperamos que haja espaço relativamente limitado para mais movimento descendente na posição atual do mercado, o que se deve principalmente ao nível de avaliação já baixo, ao fluxo contínuo de fundos para o sul no final do ano passado e aos esforços contínuos da política de crescimento estável da China.
Maior aumento do mercado dependerá da cooperação de catalisadores mais ativos, como o efeito do crescimento constante da China, progresso regulatório e mudanças no ritmo de aperto no exterior. Em geral, sob o cenário de referência, esperamos que o índice MSCI China possa ter 10% de espaço ascendente, correspondendo a 5% de expansão da avaliação do PE e 5% de contribuição de lucro no segundo semestre do ano; Em contraste, o índice Hang Seng SOE com menor valorização pode ter 13% de espaço.”
Além disso, China International Capital Corporation Limited(601995) . A incerteza no exterior continua a ser a principal fonte de volatilidade; Foco na austeridade no exterior, riscos geopolíticos, incertezas regulatórias e epidêmicas. Além disso, a avaliação está em um nível baixo, e o fluxo contínuo de capital para sul é a vantagem das ações de Hong Kong.
Em termos de sugestões de alocação, China International Capital Corporation Limited(601995) acredita que, diante de várias incertezas nas políticas externas e crescimento da China, ainda é uma boa ideia de alocação para os investidores encontrarem certeza do fluxo de caixa estável antes que a situação se torne clara. Especificamente, por um lado, em um ambiente em que a taxa de juros livre de risco da China ainda pode ter espaço para declinar e a liquidez permanece frouxa, o alto rendimento de dividendos (bancos, energia e serviços públicos) proporciona retorno de dividendos estável e defensivo; Por outro lado, no contexto dos esforços contínuos da China para melhorar a margem regulamentar económica das plataformas da Internet e promover o crescimento constante do consumo, as existências de crescimento de alta qualidade com correcção de avaliação suficiente e perspectivas de crescimento ainda boas (a avaliação corresponde às perspectivas de crescimento, tais como automóveis, serviços médicos, alguns serviços de bens de consumo e Internet) podem proporcionar uma melhor segurança operacional do fluxo de caixa.
Puyin International disse que, no que diz respeito à China e mercados estrangeiros estão preocupados, vale a pena aumentar suas participações de ações chinesas de perspectivas absolutas e relativas. 2) Para o mercado de ações da China, as ações de Hong Kong são mais econômicas do que as ações.
Na estratégia de investimento de médio prazo de títulos de código aberto no mercado de ações de Hong Kong, o título é “inferior no segundo trimestre, ensolarado no segundo semestre do ano”. Olhando para a frente para as oportunidades de investimento no mercado de ações de Hong Kong no segundo semestre de 2022, a equipe de mercado externo de títulos de código aberto acredita que o fundo será construído no segundo trimestre e a recuperação será organizada no segundo semestre do ano. Comparado com o desempenho do mercado de ações mainstream global e ações históricas de Hong Kong, o nível de avaliação atual das ações de Hong Kong é baixo e tem valor de alocação de médio e longo prazo, mas a avaliação barata não é suficiente para constituir uma razão para reversão. Com base no modelo DCF, a equipe do mercado externo de títulos de código aberto acredita que: o crescimento do lucro na extremidade molecular é a força motriz central para o aumento a longo prazo das ações de Hong Kong, e a depreciação do RMB é um fator adverso; Os fatores no final do denominador são complexos como um todo, que afetarão o desempenho faseado das ações de Hong Kong, como (1) taxa de juros livre de risco: a resposta básica esperada ao aumento da taxa de juros, e a redução do quadro promoverá o aumento da taxa de juros real (2) prêmio de risco: prêmio de risco de liquidez: as ações de Hong Kong ainda são entradas líquidas, e o capital estrangeiro ainda não retornou significativamente. O efeito de aperto da liquidez no exterior provocado pela contração da tabela do Fed; O impacto potencial da exclusão das ações conceituais da China na liquidez das ações de Hong Kong ainda precisa de atenção contínua.
