Dicas para investimento atual:
Fundamentos: foco no desenvolvimento personalizado e serviço one-stop de equipamentos mecânicos e peças, e contribuir com novo incremento para o mercado chinês. A empresa foi criada em 2001 e com sede em Chengdu, província de Sichuan. Adota o modo de fabricação flexível de “produção independente + fabricação colaborativa” para responder às necessidades do cliente de forma eficiente e econômica. Os produtos abrangem cinco grandes campos: indústria química de petróleo e gás, máquinas de engenharia e mineração, máquinas gerais, sistema hidráulico e usinagem de precisão de peças de aviação, incluindo dezenas de milhares de especificações e modelos, e a riqueza de categorias está na vanguarda da indústria. A empresa tem uma base sólida de clientes no exterior e há muito serviu empresas bem conhecidas em mais de 40 países e regiões; Com foco no campo de válvulas químicas de petróleo e gás high-end e peças de aviação, a China explorou sucessivamente clientes empresariais centrais e estatais, como PetroChina e CNOOC, formando um bom efeito de benchmarking. A expansão de novos mercados e o reparo da demanda no exterior restaurarão o crescimento positivo em 2021. O CAGR de receitas de 19 a 21 é de 7,98%; O CAGR do lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 19 a 21 é de 8,155%. A margem de lucro bruto de 21 anos é de 22%, e a margem de lucro líquido é de 6,43%.
Esquema de emissão: esta nova emissão de ações adota o método de precificação direta, colocação estratégica e sobre colocação. A data de assinatura é 13 de junho de 2022, e o código de assinatura é “889669”. A escala inicial de emissão é de 11,5 milhões de ações, representando 15,01% do capital social total da empresa após a emissão (antes do exercício da alocação excessiva). Espera-se levantar 81milhões de yuans, e o valor total de mercado da empresa após a emissão é de 536 milhões de yuans. O preço de emissão de novas ações é de 7 yuan / ação, que é o mesmo que o preço base. O PE (TTM) emitido é 13,03 vezes, e o PE mediano (TTM) de empresas listadas comparáveis é 38 vezes. A assinatura online do Dingge precisa congelar 3,8234 milhões de yuans de fundos, e um total de 6 investidores de guerra foram introduzidos na colocação estratégica offline, incluindo 2 empresas de valores mobiliários e 4 colocações privadas.
Cálculo da taxa de lote vencedor: assumindo que a taxa de participação desta nova impressão é de 3,5%-4%, a escala de fundos congelados de um único agregado familiar é de 180000, e o intervalo de taxa de lote vencedor esperado é de 0,224%-0,256%.
Situação da indústria: a indústria química de petróleo e gás e as peças de controle geral de fluidos representam mais de 60% da receita da empresa, ambas pertencentes ao campo da fabricação de válvulas.
A indústria de válvulas cresceu constantemente, e a construção de gasodutos de gás natural deu origem a uma nova demanda. As válvulas são consumíveis, com um ciclo geral de substituição de 3-5 anos. Cerca de 80% da demanda global por válvulas vem da substituição e manutenção, e o crescimento da demanda é relativamente estável. De acordo com o mundo e a China Energy Outlook divulgados pela PetroChina, espera-se que o petróleo e o gás ainda sejam o maior componente da estrutura energética antes de 2040, com petróleo representando 18-30% e gás natural representando 25%-28%, fornecendo forte apoio para a demanda de longo prazo por válvulas de petróleo e gás.
O departamento de fabricação de válvulas da China está na fase de catch-up da tecnologia, e há oportunidades domésticas de substituição para válvulas médias e high-end. A indústria de fabricação de válvulas da China tem muitos participantes e baixa concentração da indústria, mostrando um padrão de excesso de capacidade de válvulas low-end, concorrência total no mercado de válvulas mid-end e monopólio de alguns mercados de válvulas high-end e especiais por empresas estrangeiras. Com a melhoria contínua da força de P & D das empresas chinesas da válvula, empresas chinesas, tais como Neway Valve (Suzhou) Co.Ltd(603699) Jiangsu Shentong Valve Co.Ltd(002438) Sufa Technology Industry Co.Ltd.Cnnc(000777) Sufa Technology Industry Co.Ltd.Cnnc(000777) com controle de custos mais forte e capacidade de suporte.
Proposta de compra: participar activamente. Com operação de ativos leves e fornecimento de vários produtos, a empresa está posicionada como um fornecedor abrangente de serviços de fabricação de equipamentos mecânicos e peças, levantando fundos para expandir a capacidade de produção de peças de aviação e aprofundar a cooperação com os clientes existentes.
A oferta pública inicial de novas ações é de 3 vezes de mest13, e a avaliação é significativamente menor do que a de empresas comparáveis. Espera-se que a proporção negociável seja baixa após a emissão, e a proporção de ações antigas na proporção negociável seja moderada. Recomenda-se a participação ativa.
Fatores de risco: 1) Risco de atrito comercial Sino EUA; 2) Risco de gestão de fornecedores; 3) Risco de flutuação de preços de produtos de fabricação colaborativa upstream; 4) Risco de aumento do frete marítimo.
