i. Revisão do Mercado
Em maio, a aparência da China mudará para melhor. Nos Estados Unidos, as eleições de médio prazo estão se aproximando, e o problema da inflação não mudou significativamente. Levará algum tempo para que o Federal Reserve aperte sua política monetária para combater a inflação. O governo Biden pode considerar ajustar as tarifas impostas à China, e a situação comercial entre a China e os Estados Unidos pode melhorar. Na Europa, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia continua, e ambas as partes continuam activamente envolvidas, e o consequente aumento dos preços do petróleo bruto e dos alimentos pode levar à inflação global. A fim de lidar com a epidemia e alcançar metas de crescimento econômico, o governo chinês implementou políticas relativamente frouxas em monetário, fiscal, imobiliário, infraestrutura, energia, automóvel e outros aspectos.Com a promoção da pesquisa sobre covid-19 e a normalização da prevenção epidêmica, o impacto da epidemia na economia no futuro se tornará limitado e a economia pode ser estabilizada.
No mercado, impulsionado pela política, as ações A após ajuste substancial subiram continuamente em maio, e o volume de negócios aumentou ligeiramente, mas não significativamente. A grande maioria dos setores cresceu, com automóveis, equipamentos elétricos, máquinas, semicondutores, fotovoltaicos e outros setores liderando o caminho, enquanto os setores imobiliário, tratamento médico e relacionados ao consumidor diminuíram ligeiramente. Em termos de estilo, o desempenho das ações de pequena e média capitalização ainda é mais forte do que o das ações de grande capitalização. Em termos de base, a base do índice de ações não tem flutuado muito recentemente, e está em um estado de desconto pequeno. Os intervalos de desconto do índice CSI 300 e do índice CSI 500 são ambos cerca de 10% anualizados.
O mercado de ações de Hong Kong também mudou sua queda anterior. Em maio, o índice Hang Seng recuperou acentuadamente após estabilizar no nível baixo na fase inicial. Os setores de energia, semicondutores, consumo, automóvel, logística e outros setores recuperaram fortemente. As ações dos EUA caíram principalmente em maio. O rápido aumento da taxa de juros e a inflação sustentada atingiram a confiança do mercado. O desempenho do Dow entre os três principais índices de ações foi relativamente forte.
No mercado de commodities a granel, impulsionado por fatores como a capacidade limitada de produção de petróleo bruto e o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o preço internacional do petróleo subiu acentuadamente. No final de maio, havia quebrado o pico formado em março e estava perto da marca de US $ 120. Os futuros de metais não ferrosos LME estão na fase de recuperação após a queda. A maioria dos futuros Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) n n n n n e caiu, e apenas o açúcar branco subiu significativamente. As commodities chinesas foram muito afetadas pelo mercado externo. Em geral, os produtos industriais caíram e Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) .
No geral, em maio, as ações continuaram a se recuperar, as transações de mercado recuperaram e a tendência do mercado de commodities foi diferenciada. O Índice 50 de private equity da China teve um bom desempenho em maio, e a estratégia de ações longas, estratégia de hedging, CTA e estratégia de derivativos todos fizeram lucros.
ii. Desempenho do índice
i global
1. Zhongji preferred private equity fund 50 Index
Em maio de 2022, o Índice 50 de private equity da Fundação China (doravante referido como "Índice 50 de private equity da Fundação China") teve um bom desempenho. No mercado onde as ações se recuperaram após queda e o calor do mercado recuperou ligeiramente, o índice de private equity 50 da China subiu 1,76%.
Figura 1: Gráfico de tendências do fundo de private equity preferido da CSI 50 Índice
(1º de julho de 2019 a 2 de junho de 2022)
No último ano, o índice CSI 300 caiu 23,14%, enquanto o índice China private equity 50 caiu apenas 5,09%, superando o índice CSI 300 e ganhando um retorno excedente de 18,05%; Desde a data de referência de 1º de julho de 2019 até agora, o lucro cumulativo do índice de private equity 50 da China atingiu 68,34%, excedendo muito o retorno cumulativo do índice CSI 300 em 6,90%, e o retorno cumulativo excedente atingiu 61,44%.
Em termos de indicadores de desempenho, desde a data de referência, o rendimento anualizado do índice CSI private equity 50 esteve próximo de 20%, excedendo muito o desempenho do índice CSI 300 no mesmo período, estando pendente a rentabilidade do índice CSI private equity 50; Em termos de risco, a volatilidade anual do índice CSI private equity 50 é de cerca de 12%, significativamente inferior a 19% do índice CSI 300, e o pullback máximo também é pequeno. Portanto, em termos de indicadores de retorno de risco, o rácio acentuado do índice CSI 50 está próximo de 1,5, enquanto o rácio acentuado do índice CSI 300 é de apenas 0,02.
Em suma, como o principal índice do "Zhongji preferred private equity fund index (Series)", o índice Zhongji private equity 50 mostra retorno relativamente alto, volatilidade relativamente baixa e recuo, e seu retorno excedente de longo prazo é sustentável, refletindo o desempenho de excelente private equity sob a alocação equilibrada de grandes estratégias e estratégias secundárias.
2. Zhongji preferred private equity fund 50 robusto índice
A data de referência do primeiro índice secundário do índice Zhongji 50 - o índice estável do fundo de private equity preferencial de Zhongji 50 (doravante referido como "índice estável de private equity de Zhongji 50") é janeiro 1,2020, e o índice tem um bom desempenho em maio de 2022.
Figura 2: gráfico de tendência de 50 índice estável do fundo de private equity preferido da Fundação China
(1º de janeiro de 2020 a 2 de junho de 2022)
No último ano, o índice CSI 300 caiu 23,14%, enquanto o índice CSI private placement 50 robusto obteve um lucro de 3,78%.
O índice robusto CSI private equity 50 visa retornos robustos. Em termos de indicadores de risco, desde o estabelecimento do índice, a volatilidade anualizada é inferior a 8%, e o pullback máximo não é superior a 5%; Em termos de renda, a renda cumulativa do índice robusto de private equity CSI 50 ultrapassou 50%, o rendimento anualizado foi de quase 20% e o rácio acentuado superou 2.
Em suma, o índice robusto CSI private equity 50 apresenta as características de alta certeza de lucro, baixa volatilidade e pequena retração, mostrando alta estabilidade de desempenho, o que contrasta acentuadamente com o desempenho do índice CSI 300. É muito possível investir no fundo de índice estável de private equity 50 da Fundação China para obter retornos estáveis, e o retorno do fundo pode se tornar o retorno básico das pessoas.
ii desempenho mensal
Nos 35 meses desde julho de 2019, o índice CSI private equity 50 superou o índice CSI 300 por 23 meses, especialmente nos 17 meses em que o índice CSI 300 caiu, o Índice CSI private equity 50 superou o índice CSI 300.
Figura 3: desempenho mensal do fundo de private equity preferido CSI 50 Índice
Desde julho de 2019, o índice CSI 300 subiu há 18 meses, com um aumento cumulativo de 66%. O índice CSI private equity 50 aumentou 58% nestes meses, capturando quase 88% do aumento proporcional do índice CSI 300, indicando que o índice CSI private equity 50 obteve quase completamente a renda quando o índice CSI 300 subiu, mostrando uma excelente capacidade de captação de renda.
Nos 17 meses em que o CSI 300 caiu, o índice CSI private equity 50 superou o índice CSI 300, e nove deles "torceram o mercado" para subir. Nos últimos 17 meses, o índice CSI 300 caiu 55,80%, e o índice China private equity 50 caiu apenas 3,78%, mostrando excelente capacidade defensiva.
A julgar pelo aumento e queda do índice CSI 300, podemos descobrir que o índice CSI private placement 50 obviamente mostra as características de "mais subir do que cair".
iii. desempenho de composição
i. desempenho estratégico
1. Zhongji preferred private equity fund 50 Index
Em maio de 2022, o índice de private equity 50 da China subiu 3,72%, e todas as três estratégias obtiveram lucros, entre elas, a estratégia de ações longas obteve mais lucros, chegando a 3,27%, a estratégia de hedging de 0,26%, e a estratégia de CTA e derivativos de 0,19%.
Figura 4: desempenho de 50 sub-estratégias do Índice do fundo de private equity preferido da Fundação China
Recentemente, embora a estratégia de longo prazo com alta volatilidade tenha experimentado um período de recuo, a estratégia CTA e derivativos, conhecida como "crise alfa", tiveram um bom desempenho, e a curva de estratégia aumentou de forma gradual. A combinação das duas reduz a volatilidade, e a operação estável a longo prazo pode ser esperada. Com a recuperação do mercado de ações, a estratégia de longo prazo contribuirá com mais lucros no futuro. Além disso, a operação da estratégia de hedging também é estável como sempre. Do ponto de vista da volatilidade histórica, a estratégia stock long apresenta características de alta volatilidade e forte agressividade. As estratégias CTA e derivativos apresentam volatilidade média e retornos explosivos, o que pode neutralizar parte da volatilidade da estratégia stock long. Além disso, com uma estratégia de hedge mais estável, a configuração da estratégia de baixa correlação melhora a capacidade defensiva do índice.
2. Zhongji preferred private equity fund 50 robusto índice
Em maio de 2022, o índice estável CSI private equity 50 subiu 2,59%, e todas as três estratégias foram lucrativas. Dentre eles, a estratégia de ações long ganhou mais, chegando a 1,65%, e a estratégia de hedging, CTA e derivativos ganharam 0,56% e 0,38%, respectivamente.
Figura 5: desempenho de 50 sub-estratégias robustas de índice do fundo de private equity preferido da Fundação China
A longo prazo, a estratégia de hedging com o peso correspondente a metade do país tem vindo a aumentar de forma constante. A estratégia balanceada de ações longas, CTA e derivativos formaram uma tendência complementar num futuro próximo. A combinação das duas reduziu a volatilidade enquanto obtém rendimentos. Em geral, como a "pedra de lastro" do índice, estratégia de hedging, CTA, estratégia de derivativos e estratégia de ações longas formaram flutuações diferenciadas, promovendo conjuntamente a tendência estável de longo prazo do índice robusto de private equity 50 da China.
ii relevância do fundo
1. Zhongji preferred private equity fund 50 Index
Em comparação com o índice CSI 300, o índice CSI private equity 50 apresenta desempenho relativamente excelente em termos de indicadores de renda e risco, principalmente devido à baixa correlação entre as três estratégias do índice CSI private equity 50. A correlação entre as duas das três estratégias não é superior a 0,3, pertencentes ao nível de correlação média e baixa. As duas estratégias com menor correlação são a estratégia stock long e a estratégia de hedging, com coeficiente de correlação tão baixo quanto 0,14 Em geral, a baixa correlação entre as estratégias torna o desempenho dos três tipos de estratégias complementares na volatilidade, o que é propício para reduzir a volatilidade do índice. Os retornos positivos das estratégias serão sobrepostos, de modo que o índice China private equity 50 possa obter retornos de forma relativamente baixa volatilidade, e a razão de retorno de risco do índice também será relativamente melhorada.
Figura 6: Coeficiente de correlação entre estratégias de private equity da China 50 Índice
A correlação de fundos em várias estratégias também é baixa, sendo que o desempenho das estratégias de ações é afetado pelo fator comum de risco sistemático. O coeficiente médio de correlação dos fundos componentes do grupo é de 0,61, que se encontra em um nível relativamente baixo; Os coeficientes médios de correlação dos fundos componentes intragrupo da estratégia de hedging, CTA e estratégia de derivativos são de 0,27 e 0,39, respectivamente, que se encontram em um baixo nível de correlação positiva. Essa baixa correlação intragrupo é resultado da alocação diferencial da estratégia secundária, que dispersou o risco em grande medida, e é a principal razão para a taxa acentuada relativamente alta do índice China private equity 50.
2. Zhongji preferred private equity fund 50 robusto índice
De um modo geral, a correlação entre as estratégias de índice robusto CSI private equity 50 não é alta, e a maior correlação entre as duas estratégias não é superior a 0,4 A baixa correlação entre as estratégias deve-se à diferença da lógica estratégica e ao vínculo de "otimização e alocação", que é o pilar para o desempenho estável a longo prazo do índice robusto de private equity 50 da China.
Figura 7: Coeficiente de correlação entre estratégias do índice robusto de private equity 50 da China
O coeficiente de correlação dos fundos no grupo estratégia geral não é alto, o coeficiente de correlação de desempenho dos fundos componentes no grupo estratégia de hedging é de 0,27 e o coeficiente de correlação de desempenho dos fundos componentes na estratégia de ações longas é de 0,55, o que não é alto após a remoção do impacto sistemático, e o coeficiente de correlação entre CTA e o grupo estratégia de derivativos é de 0,45.
iii. desempenho dos fundos componentes
Em maio de 2022, o valor líquido de 44 dos 50 fundos componentes subiu, e os fundos componentes da estratégia de ações longas nos três tipos de estratégias tiveram desempenho mais uniforme.
Do ponto de vista da estratégia secundária, a maioria das sub-estratégias sob a estratégia de hedging obtiveram lucros, entre os quais o lucro da estratégia de hedging quantitativa fundamental é incomparável; Sob a estratégia stock long, todas as estratégias secundárias ganham lucros, entre as quais o desempenho da estratégia quantitativa de aumento do índice é muito destacado, seguido pelo desempenho do investimento reverso e estratégia de crescimento equilibrado; No âmbito das estratégias CTA e derivados, apenas a estratégia de médio e longo prazo de volume e preço ganha lucros.
Descrição:
1. China private equity 50 índice, China private equity 50 índice robusto e gráfico de tendência, que são atualizados semanalmente (valor líquido no final da semana passada é lançado), pode ser encontrado no site oficial da China Fund News (site) https://www.chnfund.com./ ) A conta oficial do wechat e as colunas relevantes do aplicativo oficial serão consultadas, e os relatórios semanais, mensais, trimestrais, semestrais, anuais e outros relatórios fixos relevantes também serão divulgados através dos canais de mídia acima.
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