. A maior mudança no aumento desde o final de abril não vem de lucros ou expectativas de lucro. Embora haja um impacto da melhoria da epidemia, a placa com maior aumento pouco tem a ver com a melhoria da epidemia. É principalmente o impacto da avaliação, cobertura de capital e posição, que é muito semelhante ao rebote no primeiro trimestre de 2019. Acreditamos que o estado de touro urso do mercado de ações no segundo semestre do ano pode ser semelhante ao de 2019, e não há tendência de melhoria nos lucros. No entanto, devido à queda precoce das avaliações, o mercado de ações terá um reparo de avaliação primeiro, e depois esperar para verificar a lógica dos lucros. O mercado verá uma grande recuperação após o lançamento das expectativas econômicas (T1 e agosto de setembro de 2019), uma vez verificada a rentabilidade, muitas vezes é inferior ao esperado. Em abril, julho e outubro de 2019, o mercado de ações está fraco nos três períodos de divulgação trimestral de relatórios. Olhando para o futuro, estrategicamente, 2022 pode ser um choque em forma de V. O primeiro semestre do ano é semelhante a 2018 e o segundo semestre é semelhante a 2019. Tacticamente, no próximo semestre do ano, pode haver uma retirada faseada em cada período de relatório trimestral. A cada período de janela de relatório trimestral, o mercado pode ser bom
1) no final do período de declínio do lucro, o aumento é a valorização, e a diminuição é o declínio econômico ou do lucro pensamos que o estado de touro e urso do mercado de ações no segundo semestre do ano pode ser semelhante ao de 2019, e ainda não há tendência de melhoria nos lucros. No entanto, devido à queda precoce das avaliações, o mercado de ações terá um reparo de avaliação primeiro, e depois esperar que a lógica dos lucros seja verificada. O mercado verá uma grande recuperação após o lançamento das expectativas econômicas (T1 e agosto de setembro de 2019), uma vez verificada a rentabilidade, muitas vezes é inferior ao esperado. Em abril, julho e outubro de 2019, o mercado de ações está fraco nos três períodos de divulgação trimestral de relatórios. A razão importante por trás desta situação é que a valorização e desempenho do mercado de ações em 2018 foram realizadas, a valorização do mercado de ações é baixa, e a ova das empresas listadas diminuiu em 2019, mas a velocidade é muito lenta, o que tem pouco impacto na subida e descida do índice.
2) lucro econômico em 2019 2019 caracteriza-se por um baixo fraco. As principais mudanças esperadas são no primeiro trimestre e no quarto trimestre. Do final de 2018 ao primeiro trimestre de 2019, o crédito e as finanças sociais melhoraram significativamente, e o PMI recuperou. No entanto, após o segundo trimestre, o crescimento do crédito abrandou, a melhoria do crédito não foi sustentável e a maioria dos indicadores económicos (PIB, valor acrescentado industrial, investimento, etc.) foram fracos ao longo de 2019. No final de 2019, os investidores começaram a esperar o início de um novo ciclo de inventário, no entanto, devido ao impacto da epidemia, a recuperação real da economia e dos lucros não apareceu até o segundo trimestre de 2021.
No entanto, o mercado de ações basicamente não é afetado pelo impacto negativo da economia em 2019. Após o primeiro trimestre, embora tenha havido um recuo subsequente, nunca voltou para o fundo do quarto trimestre em 2018. Durante esse período, oportunidades industriais como Baijiu e semicondutores continuaram a surgir, o que se refletiu principalmente na valorização crescente, pois a ova da maioria das indústrias ainda era fraca.
3) O primeiro trimestre de 2019 subiu pela primeira vez, muito rapidamente, principalmente devido ao reabastecimento das posições de capital social 2019 é razoável para que o mercado estabilize e flutue, mas em comparação com o final de 2018, o centro de índices aumentou significativamente, o que não pode ser explicado na perspectiva da economia e rentabilidade. Em particular, no primeiro trimestre de 2019, quase a maior parte do declínio em 2018 foi recuperada, durante o qual apenas os dados de crédito excederam as expectativas. Do ponto de vista dos micro fundos no mercado de ações, não há grande quantidade de fundos incrementais, e a emissão de fundos permanece baixa. Nesse período, o poder de compra do mercado provém principalmente do estoque de oferta pública e colocação privada para cobrir substancialmente posições.
4) estratégia de curto prazo: o segundo semestre é semelhante a 2019 O aumento desde o final de abril tem muitas semelhanças com o aumento do primeiro trimestre de 2019: (1) a expectativa econômica foi ligeiramente reparada. A situação epidêmica em Xangai melhorou, os dados de crédito em maio, a reunião para estabilizar o mercado econômico, etc., mas a velocidade da reparação econômica não é muito rápida, mas o índice subiu muito rápido. (2) Nos últimos dois meses, houve muito pouco capital novo no mercado de ações, e a emissão de fundos permaneceu deprimida. O poder de compra no mercado pode vir principalmente da reposição de posições de fundos de retorno absoluto, como colocação privada, seguros, renda fixa + e assim por diante. Olhando para o futuro, estrategicamente, 2022 pode ser um choque em forma de V. O primeiro semestre do ano é semelhante a 2018, e o segundo semestre é semelhante a 2019. Tacticamente, no próximo semestre do ano, pode haver uma retirada faseada em cada período de relatório trimestral. A cada período de janela de relatório trimestral, o mercado pode ser bom.
, Podemos prestar atenção à queda de eletrodomésticos no consumo, e começar a alocar não bancário em finanças. (2) Após o surto, os investidores passaram a esperar recuperação econômica gradativamente e, a curto prazo, esperavam retornar ao trabalho após o surto. No médio prazo, concentraram-se em saber se o crescimento estável poderia ser efetivo. Uma vez observada a melhoria das vendas imobiliárias, o estágio do ciclo econômico mudaria da expectativa de crescimento estável para a expectativa de recuperação econômica, e o estilo também mudaria. Edifícios e imóveis relacionados ao crescimento constante podem continuar a ser alocados em excesso até que as vendas imobiliárias estabilizem.
