Hoje (13 de junho), os três principais índices de ações A abriram baixo pela manhã. Afetado pela forte queda das ações autorizadas, o índice de Xangai manteve um grande choque subaquático, enquanto o índice composto de Shenzhen e o índice de gema mostraram um desempenho crescente e crescente. À tarde, a saída de capital para norte acelerou, causando a fraqueza coletiva dos três índices e o declínio do mercado.
A este respeito, China International Capital Corporation Limited(601995) disse que o mercado de ações A curto prazo ainda pode ser esperado para continuar a reparar em flutuações. No entanto, em todo o segundo semestre do ano, sob a influência de incertezas internas e externas, o caminho do mercado pode não ser unilateral para cima, eo espaço para o retorno absoluto do mercado depende se a China pode realizar a estabilização contínua e melhoria dos fundamentos o mais rápido possível.
Ao mesmo tempo, de acordo com a análise anterior de Shanxi Securities Co.Ltd(002500) s, esta rodada de mercado rebound basicamente chegou ao fim, e a melhoria marginal dos fundamentos e face de negociação é difícil de suportar a reversão ascendente de uma ação. O mercado futuro interpretará o mercado estrutural no choque, concentrando-se nos seguintes dois pontos: primeiro, as indústrias que se espera beneficiar da “inflação” continuação e superposição da lógica de estabilização do crescimento, incluindo o médio e superior das indústrias com oferta apertada e a nova infraestrutura com alta prosperidade. Em segundo lugar, o consumo que se espera melhorar marginalmente com a ajuda da política de reparação “defasagem”.
sector:
i. Educação
China International Capital Corporation Limited(601995) mencionou que para o setor de ensino superior: acreditamos que empresas de ensino superior de alta qualidade têm a atração de recrutar estudantes contando com as vantagens de combinar indústria com educação, e a construção de campus prospectivo pode empreender estudantes mais diversificados. A longo prazo, a avaliação tem espaço para reparo. A curto e médio prazo, a gestão de classificação lucrativa e sem fins lucrativos de faculdades e universidades não foi totalmente implementada, ou ainda traz certas flutuações. Para o setor de educação e treinamento: New Oriental, New Oriental online, tal e Youdao têm dinheiro abundante, o que acreditamos pode apoiar a transformação de negócios da empresa.
Citic Securities Company Limited(600030) apontou que o setor educacional se recuperou recentemente, as expectativas políticas pessimistas do mercado para o setor diminuíram, e o foco voltou gradualmente aos fundamentos e valor dos ativos da empresa. Olhando para a frente para o mercado de acompanhamento, sugerimos que se concentre em três setores: 1) o setor de ensino superior estoque de Hong Kong com certeza de alto desempenho, valor desvalorizado e alto dividendo, com ênfase em China Education Holdings, educação de esperança, educação de subsistência das pessoas, educação Neusoft e educação China Xinhua, e sugere-se prestar atenção à formação em ciência e tecnologia da China, novo grupo de ensino superior, grupo Zhonghui e educação Jianqiao; 2) Para o setor de formação profissional com recuperação marginal, China Oriental Education e Jiangsu Chuanzhiboke Education Technology Co.Ltd(003032) ; 3) A transformação está melhorando gradualmente, e a empresa de transformação de educação e treinamento com valor de caixa proeminente se concentra em Youdao.
Especificamente, a formação profissional: o lado da procura é forte e o lado da oferta tem uma boa margem juntamente com a retomada do trabalho e da produção, preferindo-se selecionar o líder do segmento com excelente competitividade. No contexto de difícil emprego, espera-se que a procura de formação profissional e de aperfeiçoamento académico aumente significativamente. No entanto, devido ao impacto repetido da epidemia em algumas regiões, a matrícula e o ensino de formação offline são limitados e o desempenho da maioria das empresas de formação profissional é afectado. Com a promoção do retorno ao trabalho e à produção após a epidemia, espera-se que os negócios da empresa de formação profissional sejam realizados de forma ordenada e seu desempenho recupere rapidamente sob forte demanda. Entre eles, recomendamos principalmente a China Oriental Education, líder em várias categorias de educação profissional com excelente competitividade nos campos segmentados, fluxo de caixa abundante (até 2021, caixa e equivalentes da empresa + produção de financiamento variável atingiu 5 bilhões de yuans), baixa valorização e excelente qualidade do curso, e líder em treinamento de TI com desenvolvimento estável.
Transformação da educação e da formação: as novas empresas estão a melhorar gradualmente e existe uma subestimação generalizada. Atualmente, as principais empresas de educação e treinamento principais (New Oriental, tal, gaotu, Youdao) concluíram basicamente o ajuste de negócios, e o novo negócio também está melhorando gradualmente: New Oriental originalmente tinha forte estudo no exterior e negócios de treinamento de estudantes universitários, e espera-se continuar a manter suas vantagens no futuro. Ao mesmo tempo, também está explorando ativamente a direção de hardware inteligente, informatização educacional, transmissão ao vivo e entrega; Tal, com base em seu ensino original e pesquisa e vantagens técnicas, explora no campo da tecnologia e provedores de serviços de conteúdo, além de serviços de aprendizagem; Youdao desenvolveu-se rapidamente nas áreas de hardware inteligente, treinamento de adultos e qualidade, e seu negócio formou um certo volume; A exploração de Gao Tu no campo dos adultos e da alfabetização também gradualmente alcançou resultados. Com a competição retornando à racionalidade, os modelos de lucro de várias empresas também são constantemente otimizados, e espera-se que gradualmente inaugure lucros normalizados. Atualmente, as empresas são abundantes em caixa. Nova Oriental / tal / gaotu / Youdao corresponde ao caixa e equivalentes + investimento de curto prazo de RMB 27,9/219/32/1,2 bilhões no último trimestre fiscal, (caixa e equivalentes + investimento de curto prazo) / taxa de valor de mercado total é de 142%/102%/101%/20%, e o valor de mercado da maioria das empresas é inferior ao seu valor de caixa. Considerando que os novos negócios das empresas são esperados para estar gradualmente no caminho certo e criar fluxo de caixa operacional positivo no futuro, geralmente é subestimado no presente, Acreditamos que a valorização da empresa de educação e formação deverá recuperar acima do valor líquido do ativo.
ii. Novos veículos energéticos
Everbright Securities Company Limited(601788) salientou que as políticas de apoio ao automóvel foram implementadas sucessivamente de meados e final de Maio até ao início de Junho. Julgamos que 1) a indústria automobilística está passando pela fase mais intensiva de apoio político positivo desde 2015; Entre elas, as políticas nacionais abrangem a preferência fiscal de compra de veículos a combustível com deslocamento igual ou inferior a 2,0L, e algumas províncias e cidades aumentam subsídios para novos veículos energéticos. Espera-se que o potencial de liberação de consumo possa ser mais significativo.
2) espera-se que os novos veículos energéticos anuais ainda mantenham um ritmo de crescimento constante das vendas, e o maior aumento sob o apoio desta rodada de políticas pode ser em veículos combustíveis. 3) De acordo com os dados da Federação dos Automóveis de Passageiro, o volume médio diário grossista de automóveis de passageiros de 1º de junho a 5 de junho atingiu 33000, um ano a ano -7%/mês no mês +17%; Esperamos que em junho, o mercado automotivo mostre uma tendência de recuperação abrangente da cadeia de suprimentos + entrega acelerada de pedidos retidos, e estamos otimistas sobre a perspectiva de produção e liberação de vendas impulsionadas pela otimização bidirecional da oferta e demanda 2h22e.
Sinolink Securities Co.Ltd(600109) disse que o mercado de novas peças de energia deve continuar a evoluir, e as metas de crescimento são determinadas em torno do layout inteligente dos automóveis. Na fase inicial, propusemos que os carros elétricos aparecessem do lado direito em maio e junho, e os carros tradicionais Q3 aparecessem do lado direito. Após o pouso do estímulo político e o estabelecimento do fundo da Europa, deduziu-se antecipadamente a expectativa do estabelecimento do ponto de inflexão dos veículos tradicionais. No estágio inicial, o setor de peças foi significativamente recuado devido à pressão dos veículos tradicionais, e espera-se que se torne a direção elástica do setor de veículos elétricos no futuro. Sugere-se estabelecer chassis (suspensão + frenagem), segurança, micro motor e outros campos a partir da perspectiva de melhorar a penetração inteligente e a taxa de localização.
A partir do segundo trimestre, o mercado estrutural do setor começou a evoluir e se posicionar em três direções. (1) Layout em torno de Tesla Byd Company Limited(002594) . Esperamos que a Tesla e Byd Company Limited(002594) 23 respondam por 50% do crescimento global das vendas. A cadeia de fornecimento dos principais OEMs é a direção preferida em termos de flexibilidade e segurança. Recomendar Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) enjie, etc; (2) seleção de estoque em torno da curva de custo. Após o ciclo de oferta e demanda, espera-se que as empresas líderes com curva de custo íngreme inaugurem uma nova rodada de expansão de ações e lucros. Preste atenção a Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) etc., adicione Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) com alta taxa de auto-suficiência de minério de lítio e padrões elásticos de segurança passivos; (3) layout em torno de novas tecnologias. Preste atenção à pista onde a taxa de penetração de novas tecnologias aumentou muito, como chassi inteligente (suspensão a ar + frenagem), peça de pólo animal de estimação, 4680, LMFP, micro motor, etc., e recomende Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) .
