Citic Securities Company Limited(600030) : o principal mercado de reparação de valoração ainda está na fase inicial
A rápida recuperação econômica da China e a redução significativa da pressão externa promoveram conjuntamente a restauração da confiança dos investidores. A colocação privada ativa e o aumento da posição, o ajuste da posição dos fundos públicos e a entrada contínua de capital estrangeiro levaram a retransmissão incremental de capital. Atualmente, ainda está na fase inicial do principal mercado de reparação de avaliação. Espera-se que a reparação das quatro linhas principais seja mais equilibrada no início da temporada de relatórios intermediários.
Em primeiro lugar, a confiança dos investidores está se recuperando rapidamente, o progresso da reparação econômica é mais rápido do que o esperado, a prevenção e controle epidêmico e o desenvolvimento econômico são ainda mais coordenados, o ambiente comercial global é melhorado em etapas sob pressão inflacionária e a pressão dos custos de fabricação é gradualmente aliviada. Em segundo lugar, o capital incremental começou a formar um efeito de retransmissão. Em maio, a colocação privada, que reduziu totalmente sua posição no ajuste do mercado, tornou-se o principal corpo de aumento ativo da posição e preços marginais. A oferta pública passou de variedades de crescimento estável para setores em crescimento com baixa liquidez, o que levou a um aumento acentuado nestes últimos no curto prazo. O investimento estrangeiro retomou seu fluxo contínuo depois que a situação epidêmica local na China foi aliviada e as políticas econômicas baseadas em plataformas se tornaram mais claras. Finalmente, a partir da fase desta ronda do mercado de reparação a médio prazo, que durou vários meses, o mercado acaba de atravessar a fase de acalmar o pessimismo. A principal fase do mercado de reparação de avaliação é de Junho a meados da temporada de reporte. A linha principal de retomada dos trabalhos e restauração da produção é a primeira a ser reparada. Espera-se que a reparação das quatro linhas principais seja relativamente equilibrada no início da temporada de reporte médio. Em termos de alocação, sugere-se aderir ao layout equilibrado das quatro principais linhas rotativas de infraestrutura moderna, imobiliário, retomada do trabalho e restauração da produção e consumo.
China Securities Co.Ltd(601066) títulos: o mercado entrou em um novo padrão de choque, e pode ser colocado em um nível baixo
Do ponto de vista do ambiente externo, acreditamos que o mercado está prestes a entrar em um novo padrão de choque a partir da reparação do “poço de ouro” e da fase de mercado crescente proposta por nós no final de abril: a correção da expectativa de progresso econômico de reparo a curto prazo e o fortalecimento da expectativa de estagflação dos EUA suprimiram o ataque ascendente de ações. Naturalmente, esses fatores não são completamente inesperados novos fatores de impacto. Atualmente, o mercado não tem condições para retornar ao fundo do “poço de ouro”. Portanto, os investidores podem considerar focar em estoques de crescimento determinados pelo crescimento do desempenho e alguns recursos e bens de consumo com a capacidade de elevar os preços com base no tom básico do padrão volátil do mercado, que não deve ser fácil de alcançar com o alto nível, mas pode ser organizado em nível baixo. Foco em: indústria militar, fotovoltaica, automóvel, lítio, carvão, agricultura, alimentos e bebidas, empresas de valores mobiliários, etc.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) securities: espera-se que o espaço ascendente do índice seja aberto, e o retorno de chamada irá seleccionar o crescimento
Nas últimas duas semanas, com a abertura de muitos lugares, as expectativas dos investidores para a economia melhoraram significativamente, a avaliação de risco diminuiu, e o fundo do apetite ao risco recuperou. Espera-se que a economia melhore e que o espaço ascendente do índice seja ainda mais aberto.
De janeiro a abril de , devido ao impacto de várias expectativas de risco, os investidores estavam em estado de pânico, o que mostrou que os setores determinísticos de alto desempenho (estratégia de dividendos e setores de crescimento estável) no mercado acionário superaram significativamente outros setores. Com o controle gradual da epidemia nacional, a racionalização das políticas de prevenção e controle epidêmico e a recuperação gradual da economia, acreditamos que a atenção dos investidores para a busca da segurança de desempenho único diminuiu, e suas expectativas para as medidas, ritmo e intensidade de crescimento estável são consistentes, Isso implica que o retorno excessivo do setor de crescimento estável diminuiu. Pelo contrário, no processo de crescimento económico descendo e de melhoria das expectativas económicas, mas a recuperação da economia real ainda é lenta, o sector do crescimento que beneficia do apoio político e da melhoria da margem de procura, especialmente a maior elasticidade da melhoria da procura provocada pela economia incremental, terá melhor rentabilidade e elasticidade dos preços das acções.
China International Capital Corporation Limited(601995) mercado continua a reparar, com foco na “estabilidade”
No entanto, no segundo semestre do ano, sob a influência de incertezas internas e externas, o caminho do mercado pode não ser unilateral para cima. O espaço para o retorno absoluto do mercado depende se a China pode alcançar estabilização contínua e melhoria dos fundamentos o mais rápido possível. Estruturalmente, sugerimos que o segundo semestre do ano seja “estável”. Recentemente, o estilo de crescimento tem sido amplamente preocupado pelo mercado. Acreditamos que sob o pano de fundo da liquidez frouxa, algum crescimento com grande declínio precoce, correspondência gradual de avaliação e lucro, e alta prosperidade pode ser estruturado e reparado em diferentes estágios, enquanto a oportunidade de mudar o estilo estratégico para o crescimento precisa prestar atenção ao progresso da inflação no exterior e crescimento estável da China.
Atualmente, nos concentramos em três direções: 1) áreas com “crescimento constante” ou apoio político: Infraestrutura (infraestrutura tradicional e alguma nova infraestrutura), materiais de construção, indústrias relacionadas ao automóvel e habitação com expectativa política ou apoio político real; 2) Áreas com baixa valorização e correlação relativamente baixa com macroflutuações, especialmente algumas áreas com altos dividendos, como infraestrutura, energia e utilidades, energia hidrelétrica, etc; 3) Algumas áreas onde os fundamentos se esgotaram, a oferta é limitada ou a prosperidade continua a melhorar: agricultura, algumas indústrias não ferrosas e algumas indústrias químicas, carvão, fotovoltaica e militar.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377)
Estruturalmente, o foco de curto prazo é no grande consumo (licor, duty-free, aviação, pontos cênicos e hotéis) + a direção da prosperidade sustentada no “novo semi-militar” (módulos fotovoltaicos / bolachas de silício, automóveis, novos materiais militares / peças estruturais, turbina eólica / materiais upstream, materiais semicondutores / equipamentos, cabos de fibra óptica 5g).
A médio e longo prazo, espera-se que o estilo de mercado retorne gradualmente ao crescimento da ciência e da tecnologia. Sugere-se que se concentre nas seis direções de “especialização e inovação”: 1) nova energia (novos veículos de energia, fotovoltaica, energia eólica, UHV, etc.), 2) nova geração de tecnologia da informação e comunicação (inteligência artificial, big data, computação em nuvem, 5g, etc.), 3) fabricação de ponta (máquinas-ferramentas CNC inteligentes, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) equipamentos avançados de trânsito ferroviário, etc.), 4) biomedicina (medicamentos inovadores, CXO, dispositivos médicos e equipamentos de diagnóstico, etc.), 5) Indústria militar (equipamento de mísseis, componentes eletrônicos militares, estação espacial, ônibus espacial, etc.), 6) segurança alimentar (indústria de sementes, biotecnologia, fertilizantes, etc.).
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) as ações ainda manterão a tendência ascendente do choque, e ajustarão “destemidas”
Em maio, as finanças sociais excederam a expectativa. Atualmente, a China é abundante em liquidez, e a expectativa de recuperação econômica é relativamente certa. Além disso, a exportação também excedeu a expectativa, e a situação da China continua a melhorar; A pressão inflacionária global aumentou, as políticas monetárias da União Europeia e dos Estados Unidos podem ser mais apertadas e o mercado bolsista global caiu acentuadamente ao mesmo tempo. Neste caso, as recentes características “auto-dominadas” de uma ação são óbvias, e podem até se tornar um mercado de refúgio seguro para o capital global. Acreditamos que, embora as flutuações no exterior possam perturbar as ações, devido à melhoria dos fatores chineses, as ações ainda manterão a tendência ascendente da volatilidade e se ajustarão “destemidamente”. Prestar atenção aos setores beneficiados pela nova construção e aceleração da construção, bem como aos bens cíclicos tradicionais, novas infraestruturas e algum consumo da principal linha de recuperação da atividade econômica após a epidemia.
anxin Securities: gradualmente sair do pensamento de declínio acentuado, e o Dragão pulou no abismo no segundo trimestre
Embora o sentimento atual de negociação de mercado tenha melhorado significativamente, o sinal positivo de entrada substancial de fundos incrementais não é claro. Para o mercado, pode ser mais claro que a maioria dos investidores gradualmente sair do pensamento de declínio acentuado e entrar no pensamento de choque após o declínio acentuado. Claro, a reversão ainda precisa esperar por um sinal mais claro à direita. Nós sempre acreditamos que o ponto de inflexão esperado do lucro na extremidade molecular dos fundamentos da China é o principal sinal central da reversão do mercado. Quanto aos fatores externos, a transação de aperto de ações dos EUA continua, e espera-se que as ações permaneçam “dentro do principal”, e o impacto negativo será significativamente mais fraco do que antes.
Para as quatro linhas principais atuais de “crescimento estável, alta prosperidade, reparo pós-epidemia e inflação global”, sugerimos que devemos ser otimistas e preferir seguir a lógica de transação de “crescimento estável, alta prosperidade e retorno” na interpretação futura do mercado. Deve-se lembrar que com a promoção da política de crescimento constante, impulsionar o consumo, especialmente o consumo de bens duráveis, como os automóveis, se tornará uma medida importante para estabilizar o crescimento. Sugestões de configuração da indústria: automóvel, banco regional, fotovoltaica, indústria militar, carvão, alimentos e bebidas, indústria química, infra-estrutura, etc.
Gf Securities Co.Ltd(000776) valor primeiro, estratégia favorece ações de crescimento de pequena capitalização
As ações não são humildes nem arrogantes, valorizam primeiro, e a estratégia é otimista sobre ações de crescimento de pequena capitalização. Desde os primeiros dez dias de maio, temos alertado continuamente que o momento mais pessimista da economia política da China passou. Em maio, o IPC dos Estados Unidos atingiu uma alta de 40 anos, e os mercados europeu e americano voltaram a “apertar” o comércio. Julgamos que o “fundo da política da China” foi consolidado, enquanto o “fundo da política externa” ainda precisa esperar. Sugerimos que não devemos ser humildes nem arrogantes, valorizar em primeiro lugar, valorizar ações de crescimento de pequena capitalização estrategicamente, e usar o “quadro comparativo de três indústrias da estratégia GF” para aproveitar os destaques estruturais do mercado atual. Recomendamos: (1) a “antiga” força de crescimento estável cadeia de benefícios da inflação força (imóveis / materiais de construção de consumo / carvão); (2) Desenvolvimento de crédito amplo: stocks de crescimento de pequena capitalização beneficiando da melhoria gradual do ambiente de crédito das empresas privadas, como equipamentos semicondutores, e boom catalisado petróleo e gás / novas oportunidades estruturais energéticas sob a estratégia de “segurança energética”, como módulos de células fotovoltaicas; (3) “Recuperação pós-epidemia” pista: procurar os campos de reparação de oferta e demanda de fabricação / exportação / serviços de consumo, tais como automóveis (incluindo veículos novos de energia) / varejo comercial / beleza médica, etc.
Huaan Securities Co.Ltd(600909) epidemia interna: tanto a inflação externa como as epidemias internas se repetem, e o apetite ao risco de curto prazo continua a aumentar
Na segunda semana de junho, embora o mercado continuasse a se recuperar, houve diferenças óbvias no ritmo e desempenho da indústria. Posteriormente, repetiu-se a epidemia de Pequim, o IPC dos Estados Unidos voltou a subir em maio, e o mercado acionário norte-americano se ajustou significativamente. No curto prazo, pode inibir a melhoria contínua do apetite de risco A-share. Sugere-se reparar os alimentos e bebidas com alta elasticidade em torno da margem de consumo, e os materiais de construção e ferro e aço que aumentaram em crescimento constante. O crescimento recuperou fortemente até agora, as diferenças intensificaram-se e o valor de alocação de médio e longo prazo não mudou, mas sugere-se evitá-lo adequadamente no curto prazo.
yuekai Títulos: As ações devem continuar a sair do mercado independente
A margem de perturbação periférica diminuiu, a retoma do trabalho e da produção acelerou após a epidemia, a produção e a operação voltaram gradualmente ao normal e o sentimento do mercado melhorou significativamente. Com o retorno contínuo dos fundos do norte, espera-se que as ações A subsequentes continuem a sair do mercado independente. Em combinação com a nossa análise de microrentabilidade, medimos a prosperidade da indústria através de duas dimensões: a melhoria esperada da rentabilidade e a revisão contínua ascendente da recente taxa de crescimento esperado do lucro.
1) oportunidades de recuperação pós-epidemia: primeiro, a melhoria do lado da demanda do consumidor. Com o declínio gradual do impacto da epidemia, a implementação de medidas de promoção do consumo pelos governos locais tem sido eficaz e a demanda do consumidor dos moradores será restaurada. Do ponto de vista histórico, a rentabilidade do midstream e downstream será significativamente melhorada após o fim dos lucros, e atenção será dada às subdivisões nos principais setores de consumo, como comércio e varejo, alimentos e bebidas, automóveis, serviços sociais, etc; Em segundo lugar, a retoma global do trabalho e da produção é acelerada. Os conflitos periféricos continuam a perturbar o mercado de commodities em massa. Os preços continuam a correr em um nível elevado. Sob a expectativa de que a retomada do trabalho e da produção será gradualmente promovida, os produtos de recursos upstream devem manter um alto impulso.
2) compreender a principal linha de crescimento estável: Recentemente, as políticas e ferramentas de financiamento para promover o investimento em infraestrutura têm sido continuamente aumentadas. Sob a pressão econômica atual, a importância do fortalecimento da infraestrutura tem sido reforçada ainda mais. Com o efeito positivo da isenção de tarifas de produtos fotovoltaicos nos Estados Unidos, e em combinação com a recente previsão consensual de indústrias com crescimento contínuo do lucro ascendente, novos e antigos setores relacionados à infraestrutura, como serviços públicos, equipamentos mecânicos e equipamentos de energia devem continuar se beneficiando.
