Sugestão de investimento: na fase inicial, o setor de serviços sociais foi afetado pelo mercado global, com epidemias repetidas no segundo trimestre, a avaliação caiu e o desempenho de custos de estoques de crescimento de alta qualidade tem sido elevado. Foco nas metas com grande espaço de crescimento a longo prazo e bom desempenho trimestral no segundo trimestre; Ao mesmo tempo, recomenda-se beneficiar do período de compensação do lado da oferta, uma vez que o padrão da oferta e da procura é bom e a avaliação está no fundo.
Objetivo recomendado: 1) a indústria de serviços de recursos humanos, que está no período bônus de melhoria da penetração e manteve alta taxa de crescimento na indústria e nas empresas líderes, recomendado: Beijing Career International Co.Ltd(300662) ; 2) Meituan-w, líder com bom crescimento e desempenho estável e baixa valorização, está explorando ativamente a segunda curva de crescimento. Meituan-w, cuja avaliação está no fundo devido a fatores de política e transação, e China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ; 3) Sob a epidemia de curto prazo e flutuações econômicas, a expansão dos hotéis está sob pressão, mas a longo prazo, ainda há muito espaço para melhorar a concentração da indústria. Recomendar Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) huazhu hotel; 4) A avaliação de alimentos e bebidas tem sido em um nível baixo, e a recomendação ainda está em fase de crescimento. Expandimos ativamente nossas lojas e construímos uma matriz de marcas de alimentos e bebidas para melhorar a capacidade da cadeia de suprimentos; 5) O local cênico beneficiará do controle da situação epidêmica. Recomenda-se que Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) .
Na era pós-epidemia, a indústria global de serviços está se recuperando da turbulência. Progresso na recuperação: o controle tem um grande impacto nas viagens. De abril a maio, os dados das viagens caíram para o ponto de congelamento, apenas 20-30% do mesmo período em 2019. Hotéis e outros locais recuperaram para 65% do mesmo período em 19 anos em maio; Experiência no exterior: o progresso da recuperação é os Estados Unidos Europa Japão. Depois que o controle é relaxado, ele rapidamente recupera para mais de 80%, e depois desacelera. As férias recuperam mais rápido do que as viagens de negócios, e a oferta é clara; A experiência da China: o ritmo de recuperação está relacionado ao controle. Depois que o controle é relaxado de abril a maio de 2021, os feriados principais podem ser restaurados para 100%.
Concentre-se na pista que ainda está em um período de rápido crescimento. Desde 2022, o tema com alto crescimento tem tido um retorno excessivo óbvio; A tendência de especialização, cadeia e digitalização dos serviços ao consumidor é muito óbvia, e há grande espaço para melhorar a penetração e concentração de roupas das pessoas / duty-free / hotéis / pubs; A recuperação de desempenho digere a valorização, sendo que o nível de valorização dos serviços humanos/Catering/isenção fiscal não é elevado; Foco em: a taxa de penetração do setor de serviços humanos aumentou para se proteger contra flutuações econômicas, e a prosperidade manteve um alto nível.
O período da janela de compensação da oferta tem um impacto de longo alcance no padrão. Desde o surto da restauração / compras / serviços de vida / educação, o número diminuiu significativamente. Desde o surto, houve dois picos de fechamento de lojas: 20q3 e 22q1. A mentalidade dos dois proprietários é muito diferente: 2020 é considerado um impacto único, e 2022 é o último golpe de muito tempo. Atualmente, a disposição para abrir lojas é baixa, e o clima de espera e ver é forte. O plano de expansão da loja está enfrentando grandes testes e pressão. Espera-se que o lado da oferta recupere em 6-12 meses, e haverá uma certa janela de bônus para as lojas sobreviventes. Experiência no exterior: o mercado hoteleiro dos EUA experimentou uma liquidação significativa durante a epidemia.
Aviso de risco
Epidemias repetidas fazem com que a recuperação seja menor do que o esperado em termos de tempo, intensidade e sustentabilidade. Epidemias repetidas, disposição dos moradores para viajar permanece baixa, e o tempo de recuperação, intensidade e sustentabilidade são menores do que o esperado, o que ainda pode levar a uma nova queda no preço das ações.
Risco de redução dos custos de viagem para as pequenas e médias empresas
As pequenas e médias empresas estão sob maior pressão nesta epidemia, não se pode excluir que as despesas anuais de viagem sejam reduzidas, o que pode fazer com que a recuperação da hotelaria, aviação e outras indústrias seja menor do que o esperado.
Risco de que o tempo de lançamento da política seja menor do que o esperado e a supervisão do setor seja intensificada
A política de isenção de impostos dos ilhéus de Hainan e a política de lojas duty-free na cidade chinesa foram lançadas mais tarde do que o esperado, e a supervisão intensificada da indústria de serviços de vida local afetará o desenvolvimento da indústria.
