Dicas para investimento atual:
Abastecimento no exterior: a crise energética europeia e o conflito entre a Rússia e a Ucrânia exacerbaram a escassez de alumínio eletrolítico. 1) O conflito entre a Rússia e a Ucrânia exacerbou a crise energética europeia e reduziu a produção de alumínio eletrolítico. O fornecimento de gás natural europeu depende da Rússia. Em 2020, 51,4% das importações de gás natural europeu vieram do gasoduto russo gás natural. A guerra ucraniana russa afetou as exportações de gás natural russo e petróleo bruto, exacerbou a crise energética europeia, e é difícil preencher a lacuna de fornecimento no curto prazo. Devido aos altos custos e perdas de energia, a capacidade de produção de alumínio eletrolítico europeu foi reduzida em 900000 toneladas, representando 1% da capacidade de produção global de alumínio eletrolítico. 2) As sanções europeias e americanas impediram as exportações russas de alumínio. A Rusal responde por 5,6% da produção global de alumínio primário, e 40% dele é exportado para a Europa. Empresas multinacionais de alumínio, empresas de navegação e portos anunciaram que pararam de negócios com a Rússia, o que impediu a exportação de produtos de alumínio russos e exacerbou a escassez de alumínio eletrolítico no exterior.
Fornecimento da China: o aumento da neutralização de carbono é limitado. 1) A nova capacidade sob neutralização de carbono é limitada, e o duplo controle do consumo de energia afeta a liberação da capacidade. O teto de 45 milhões de toneladas de alumínio eletrolítico é determinado, e a capacidade recém-adicionada é pequena. Em 2021, afetada pelas políticas de controle duplo de neutralização de carbono e consumo de energia, a capacidade de produção de alumínio eletrolítico será reduzida em 3,75 milhões de toneladas. Em 2022, o aumento da capacidade virá principalmente da capacidade de re-produção, que se espera ser de 3,87 milhões de toneladas. Em abril, a capacidade em processo será restaurada para 40,313 milhões de toneladas. 2) O incremento do alumínio da energia hidrelétrica é limitado. A proporção de alumínio hidrelétrico na China é muito menor do que a média internacional. O uso de energia hidrelétrica para produzir alumínio eletrolítico está em linha com a política neutra de carbono e é menos restrito. No entanto, a capacidade de geração de energia hidrelétrica da China foi colocada em operação com as usinas nos alcances superiores do rio Yangtze. Em particular, há poucos novos projetos hidrelétricos em Yunnan durante o 14º período do Plano de Cinco Anos, e o incremento da capacidade de geração de energia hidrelétrica no futuro é limitado.
3) incremento potencial: recuperação de alumínio. O consumo real de energia de produção de recuperação de alumínio é equivalente apenas a 3%-5% do consumo de energia da produção de alumínio eletrolítico. A taxa de recuperação de alumínio da China é de 16%, o que é inferior ao nível médio global. Atualmente, o fornecimento de alumínio residual da China é limitado. Com o aumento da taxa de urbanização da China no futuro, a taxa de recuperação de alumínio deve continuar a aumentar.
Lado da procura: exportação é o incremento máximo. A demanda a jusante por alumínio eletrolítico inclui principalmente construção, transporte, eletrônica de potência, equipamentos mecânicos, etc., dos quais a demanda imobiliária deve permanecer estável sob o crescimento constante, e o automóvel leve impulsionará a demanda por alumínio. Sob o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o preço do alumínio em Londres é maior do que o do alumínio de Xangai, estimulando as exportações de alumínio e alumínio eletrolítico da China.
Equilíbrio de oferta e demanda: espera-se que o alumínio eletrolítico continue a estar em falta em 2022. No lado da oferta, o incremento real da fonte de alumínio eletrolítico na China em 2022 é de apenas 520000 toneladas. No lado da demanda, as ordens de exportação principalmente do processamento de alumínio aumentaram significativamente. Espera-se que a oferta e demanda globais permaneçam em oferta curta em 2022. Em 2023, é necessário observar o impacto da crise energética europeia e as sanções contra Rusal. Se continuar, ainda haverá uma escassez de alumínio eletrolítico. Espera-se que o preço do alumínio eletrolítico continue a ser maior do que 20000 yuan / ton, e o baixo estoque de alumínio eletrolítico apoiará o preço.
Objetivos relacionados: 1) sob o preço alto do alumínio, o lucro por tonelada de alumínio é considerável. atenção é dada às empresas líderes com vantagens de custo e expansão contínua – Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) . 2) O preço do alumínio no exterior é mais alto do que o do alumínio da China, e a atenção é dada às empresas de processamento de alumínio orientadas para exportação – Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) Jiangsu Dingsheng New Material Joint-Stock Co.Ltd(603876) Shanghai Huafon Aluminium Corporation(601702) .
Dicas de risco: a retomada da produção de alumínio eletrolítico na China excedeu as expectativas, a demanda por alumínio na China e no exterior foi menor do que o esperado, e o aumento da taxa de juros excedeu as expectativas, resultando no declínio do preço do alumínio
