Recuperação de lucros + declínio da avaliação, e o valor da alocação da placa aumenta
A implementação de políticas de estímulo ao consumo em muitos lugares acelerou a recuperação do mercado consumidor. Em 10 de junho, o índice de eletrodomésticos (Shenwan) caiu 2,0% este mês, abaixo do desempenho do índice Wande all em 5,8pcts A pedido do governo central, províncias e cidades introduziram sucessivamente políticas de estímulo ao consumo de eletrodomésticos. Existem principalmente dois modos: um é que os departamentos do governo local assumem a liderança na emissão de vouchers de consumo; O outro é cooperar com empresas de eletrodomésticos ou canais de vendas, com a sobreposição de subsídios governamentais, lucros corporativos e concessões de plataformas para estimular conjuntamente o consumo de eletrodomésticos. Olhando para a frente para 2022q2, o lucro do setor de eletrodomésticos se recupera + a avaliação é baixa, e o ponto de tempo para melhor configuração está se aproximando. (1) Recuperação dos lucros: a política de crescimento estável continuou a funcionar e o lado da procura de eletrodomésticos estabilizou-se gradualmente; Em termos de custos, espera-se que a base sobreposta aumente, a pressão sobre os custos marginais do montante diminua em 22 anos e o lucro melhore. (2) Valorização baixa: a avaliação global das existências principais de eletrodomésticos por conta própria é ligeiramente inferior à média histórica em relação ao mercado. Sugere-se focar em três linhas principais: (1) líderes tradicionais beneficiando da recuperação fundamental, com foco em Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Midea Group Co.Ltd(000333) Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ; (2) Para pequenos eletrodomésticos que se beneficiam da recuperação econômica da China e da flexibilização de fatores externos, como taxa de câmbio e transporte, preste atenção a Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ; (3) Aparelhos eletrodomésticos emergentes com alta prosperidade incluem Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) .
Fundamentos: os imóveis estão sob pressão para uma alta faseada, e as vendas domésticas de ar condicionado devem ter um desempenho positivo Dados imobiliários: de janeiro a abril, a área de vendas de casas novas foi de -20,9% em relação ao ano anterior, e a taxa de crescimento diminuiu ainda mais. De janeiro a abril de 2022, a área de vendas de habitação comercial diminuiu 20,9% em relação ao mesmo período de 2021. As razões são as seguintes: 1) o efeito repetido da radiação da epidemia em Xangai impediu seriamente as vendas do mercado imobiliário na região oriental, e as vendas nacionais de habitação comercial perderam seu principal impulso de crescimento; 2) Actualmente, embora o nível de política tenha introduzido intensivamente novas políticas, ainda não inaugurou o período de colheita de eficácia. Os compradores ainda estão geralmente em estado de espera para ver. O lento desempenho de vendas do mercado imobiliário em várias regiões afetou ainda mais a confiança das empresas imobiliárias no investimento imobiliário. Olhando para o futuro, as vendas e investimentos imobiliários podem continuar a diminuir, e o mercado precisa urgentemente de políticas de crescimento mais vigorosas e estáveis para reformular as expectativas. De janeiro a abril de 2022, a área de construção de novas moradias diminuiu 26,3% em relação ao ano anterior, e a construção de novas moradias foi seriamente afetada pela epidemia. De janeiro a abril de 2022, a área de construção das casas será de +0,0% ano a ano; A área completa da casa foi de -11,9% ano a ano.
Produção e vendas de eletrodomésticos: (1) aparelhos de ar condicionado: em termos de entrega, 15,41 milhões de aparelhos de ar condicionado domésticos (ano + 0,9%) foram enviados em abril, dos quais 7,77 milhões foram vendidos no mercado interno (ano + 2,3%). A política de crescimento estável continuou a funcionar. Ao mesmo tempo, a situação epidêmica foi aliviada e a temporada de pico de verão estava se aproximando. O desempenho esperado positivo do lado da demanda do mercado levou à plena disposição do canal para estocar, e as vendas domésticas de aparelhos de ar condicionado ainda mais aqueceram; Em abril, foram exportados 7,64 milhões de aparelhos de ar condicionado (ano-0,5%) e a taxa de crescimento homóloga tornou-se negativa, mas o volume absoluto permaneceu elevado. Fim do varejo: em abril, o volume/volume de vendas de ar condicionado Omni canal varejista foi de -15,4%/-10,5% em relação ao mesmo período de 2019 e -57,0%/-57,2%, respectivamente, afetado pela obstrução logística nacional e pela desaceleração do mercado imobiliário devido à antiepidemia. Em termos de preços, os preços online/offline mantiveram crescimento em março, com um aumento homólogo de +7%/+15%, respectivamente; (2) Eletricidade do Chef: em abril, o volume de varejo omni canal / volume de exaustão foi de -21%/-12% ano a ano, e -30%/-21% ano a ano comparado com o mesmo período em 19 anos; (3) Geladeira e máquina de lavar roupa: em abril, o volume omni canal/volume de geladeira foi de -5,6%/-6,9% ano a ano, que foi de -14,9%/-14,9% ano a ano, e o da máquina de lavar roupa foi de -21,0%/-16,9% ano a ano, que foi de -24,1%/-20,8% ano a ano. (4) Eletrodomésticos limpos: em abril, o volume de vendas omni canal/volume de eletrodomésticos limpos foi de -16,7%/-8,5% ano a ano, o volume/volume de varejo online foi de -16,2%/-8,0% ano a ano, o volume/volume de varejo offline foi de -22,5%/-11,9% ano a ano e o volume/volume omni canal foi de +2,0%/+37,7% ano a ano.
Aviso de risco: as vendas imobiliárias não estão como esperado; O custo das matérias-primas aumentou acentuadamente; A moeda local apreciou significativamente.
