Principais pontos de investimento:
1. A cena do consumo foi reparada, as entradas de capital estrangeiro aceleraram e o setor continuou a subir esta semana. Esta semana, alimentos e bebidas na indústria primária subiram 4,54%, superando o Índice Composto de Xangai (+2,80%) em 1,75%. Esta semana, Xangai continuou a promover a retomada do trabalho e da produção, e a taxa de retomada de restaurantes e outras lojas aumentou para estimular o consumo; Após a restauração da comida de salão em algumas áreas de Pequim, o consumo foi promovido através da emissão de vouchers de consumo. Em geral, o ponto de inflexão da epidemia esta semana foi positivo, o que impulsionou a confiança do mercado. Sob a catálise da entrada substancial de capital estrangeiro e o desembarque de eventos positivos, o setor continuou a subir, e algumas das metas recuperaram significativamente. Entre os subsetores, Baijiu liderou o aumento (alta de 3,55%), seguido pelos alimentos pré-processados e temperos e produtos fermentados, com um aumento de 3,51% e 3,30%, respectivamente. Em termos de acções individuais, esta semana, Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) .
2. O pior momento da epidemia passou. Embora se tenha repetido a curto prazo, a tendência de consumo de restauração e turismo é boa a longo prazo. Desde 1 de junho, Xangai promoveu de forma abrangente a política de retomada do trabalho e da produção, e a taxa de retomada das lojas de catering aumentou gradualmente. De acordo com os dados de catering o2o, a taxa de retomada das lojas de catering em Xangai em junho foi entre 30-40%, melhor do que 10% no final de maio. Em 6 de junho, Pequim também anunciou que todos os distritos exceto Fengtai e Changping voltaram a comer em restaurantes. A situação epidêmica em várias regiões tem sido progressivamente controlada, ao mesmo tempo que foram emitidos vouchers de consumo e promovidos serviços de catering para promover o consumo de catering. Espera-se que o consumo de catering em várias regiões melhore gradualmente. Em termos de turismo, de acordo com os últimos dados do Ministério da Cultura, Turismo e Turismo, durante o feriado Dragon Boat Festival em 2022, 79,61 milhões de pessoas viajaram na China, uma diminuição anual de 10,7% e uma recuperação de 86,8% no mesmo período antes do surto; A receita de turismo da China atingiu 25,82 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 12,2%, e recuperou para 65,6% no mesmo período antes do surto. A indústria do turismo ainda declinou ano a ano, mas recuperou em comparação com Qingming e maio. Devido à forte transmissão do vírus Omicron, ainda há um risco de derramamento e propagação da epidemia concentrada em bares em Pequim neste fim de semana, e em muitos restaurantes regionais em Xangai, comida de salão é proibida. A situação epidêmica tem-se repetido a curto prazo, mas a longo prazo, há oportunidades para melhorar a margem operacional do catering e seus estoques da cadeia de suprimentos a montante.
3. continuar a ser otimista sobre a recuperação geral da placa Baijiu e aproveitar as oportunidades de layout de ações individuais de alta qualidade.
Esta semana, o sector Baijiu continuou a crescer fortemente, com Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) e outros sectores a liderar o aumento. A principal razão para a recuperação do sector foi 1) a melhoria. 2) Presentemente, ainda está no período de vácuo de desempenho, e o feedback da pesquisa de alguns canais alvo é positivo, aumentando o desempenho do preço das ações. 3) O capital estrangeiro continuou a fluir substancialmente, com uma entrada líquida de 12,9 bilhões de yuans do setor de alimentos e bebidas nas últimas duas semanas, incluindo uma entrada líquida de 9,2 bilhões de yuans do setor de Baijiu. Nós enfatizamos anteriormente que a fraqueza da placa desde o Festival da Primavera é causada principalmente pela falta de confiança na placa, e não há problema com os fundamentos do Baijiu; O setor baixou e estabilizou-se de abril a maio. O mercado digeriu totalmente a má situação epidêmica e a queda no desempenho do segundo trimestre, e a avaliação também caiu para uma posição razoável, apenas para ser reparada com confiança. Desde o final de maio, o mercado foi impulsionado pela retomada do trabalho e produção e pela recuperação do consumo, e o setor continuou a recuperar, confirmando nossa visão anterior. No seguimento, com o catalisador positivo da melhoria marginal da epidemia e da implementação de políticas econômicas, continuamos otimistas sobre as oportunidades globais de recuperação a curto prazo do setor, e sugere-se aproveitar as oportunidades de layout das ações dominantes de fundo. A longo prazo, a tendência de prosperidade estrutural de Baijiu permanece inalterada, os fundamentos são estáveis e o high-end secundário ainda é a maior oportunidade no futuro.
4. A tendência de recuperação do consumo é boa, com foco em estoques individuais com melhor desempenho. Desde maio, após a melhoria gradual da situação epidêmica nacional, o desempenho de algumas unidades populacionais beneficiárias da situação epidêmica caiu. Espera-se que a elasticidade de desempenho e a duração das unidades populacionais beneficiárias da situação epidêmica sejam mais fracas do que as de 2020. Por um lado, após dois anos de epidemias repetidas, a confiança do consumidor e o poder de consumo dos moradores tornaram-se mais fracos, o acúmulo de canais e casas tornou-se mais racional, por outro lado, a epidemia é local e é difícil ter um fechamento nacional. No entanto, o desempenho de alguns estoques que foram seriamente afetados pela epidemia na fase inicial mostrou uma tendência de melhoria gradual, sobreposta à baixa base de desempenho do relatório q2-q3, e espera-se que o desempenho seja mais flexível. Portanto, em combinação com o cenário atual, recomenda-se prestar atenção às ações líderes com melhoria marginal do desempenho, impulso de crescimento suficiente a longo prazo e expectativas pessimistas totalmente refletidas, tais como Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) .
Ao mesmo tempo, considerando que os preços de algumas matérias-primas ainda são altos este ano, continuaremos a selecionar variedades com forte capacidade anti-inflação e certeza de desempenho, tais como Chacha Food Company Limited(002557) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) .
5. Atualização dos pontos de vista da indústria e da empresa:
1) Ligao Foods Co.Ltd(300973) . O projeto planeja investir 2,05 bilhões de yuans e usar os fundos levantados de 710 milhões de yuans para a construção de nova capacidade de produção. Após a conclusão do projeto, espera-se aumentar a capacidade de produção anual de produtos de panificação congelados em 137000 toneladas e a capacidade de produção anual de matérias-primas de alimentos assados em 24100 toneladas. Por um lado, esta captação de fundos pode aliviar a pressão financeira da empresa: nos últimos anos, a empresa arranjou e construiu sucessivamente fábricas em Henan, Zhejiang e outras províncias, e a despesa de capital anual média nos últimos três anos é de cerca de 300 milhões de yuans (710 milhões de yuans em 2021). Por outro lado, pode fornecer garantia para a acumulação de capacidade após 4 anos, efetivamente integrar e coordenar os recursos das cinco principais áreas da planta no sul da China e melhorar a eficiência da produção e gestão da operação. O projeto também expandirá a capacidade do armazém refrigerado para 22000 toneladas, com uma capacidade média diária de manuseio de mais de 2000 toneladas, e equipado com 70 caminhões refrigerados de alto padrão para alcançar entrega de curta distância no sul da China no mesmo dia e entrega nacional em 10 dias. O desempenho a curto prazo da empresa ainda é afetado pela demanda downstream lenta e altos custos, mas o impacto da epidemia gradualmente enfraqueceu, e espera-se que o cenário downstream de panificação e restauração se recupere gradualmente, continuando a promover o alto crescimento do desempenho da empresa.
6. classificação da indústria e estratégia de investimento: em geral, a tendência constante e positiva da indústria Baijiu permanece inalterada, e a lógica secundária high-end continua a ser realizada; O ponto de tempo mais pessimista do sentimento de bens populares passou, e o valor de investimento das principais empresas tornou-se proeminente depois que a avaliação caiu. Com base nisso, mantemos a classificação da indústria de alimentos e bebidas como “recomendado”.
Baijiu: recomendado Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) .
Produtos populares: recomendo Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) Chacha Food Company Limited(002557) Angel Yeast Co.Ltd(600298) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 608288 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) .
Recomendações de curto prazo Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) .
7. Dicas de risco: 1) a recuperação dos canais de restauração afetados pela epidemia é menor do que o esperado; 2) As flutuações macroeconómicas têm dificultado o ritmo de modernização do consumo; 3) As alterações da política industrial conduzem a um aumento da concorrência; 4) O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente; 5) Foco no desempenho da empresa ou inferior ao esperado; 6) Incidentes de segurança alimentar; 7) Se os materiais e dados citados no texto forem inconsistentes com o anúncio da empresa, prevalecerá o anúncio da empresa.
