Ignore a queda acentuada na periferia e encene uma reversão em forma de V!
Em 14 de junho, quando o mercado global caiu acentuadamente, as ações mostraram “grande resistência ao declínio”, os três principais índices de ações abriram baixo e caminharam alto, e o tópico de “ações A” já foi quente.
Em 14 de junho, as ações dos EUA caíram acentuadamente durante a noite, e o mercado foi afetado pela manhã e abriu baixo. Quando o Índice Composto de Xangai, o Índice Composto de Shenzhen e o índice de gema fecharam ao meio-dia, o declínio foi geralmente de cerca de 2%. Então, à tarde, os três índices flutuaram para cima. Os dados mostraram que o Índice Composto de Xangai, o Índice Composto de Shenzhen e o Índice Gem fecharam todos em vermelho, subindo 1,02%, 0,20% e 0,07%, respectivamente.
Em termos de capital, o capital norte mudou de saída líquida de ontem para entrada líquida, com uma entrada líquida de 3,945 bilhões de yuans por dia.
A partir da tendência do Índice de Bolsa de Valores de Xangai e do índice de gema, podemos ver a força da “reversão em forma de V” de uma ação hoje.
Em termos de indústria, entre as indústrias de primeira classe do CITIC, cada setor tem seus altos e baixos; Entre eles, o financiamento não bancário, petroquímico e carvão cresceram mais, subindo 4,17%, 2,71% e 2,43%, respectivamente; Equipamentos de energia, novas energias, eletrônicos e indústrias de defesa nacional diminuíram 0,93%, 1,37% e 1,97%, respectivamente. O volume de negócios do mercado foi de 1099965 bilhões de yuans, que continuou a aumentar em volume em comparação com o dia de negociação anterior.
Do setor conceitual, vários índices superaram as expectativas: o índice de gás industrial subiu mais de 7% e o índice de títulos subiu mais de 5,5%.
Por que o mercado está subindo? Como fazer o layout? Fund Jun busca respostas das visões de mercado de 10 empresas de fundos, incluindo Boshi, Nord, Westland, GF fund, Shanghai Investment Morgan, CITIC Prudential, Great Wall Fund, Qianhai Kaiyuan e Hang Seng Qianhai.
Do ponto de vista dessas empresas de fundos, por um lado, as razões para o aumento vieram do exterior: o IPC dos EUA superou as expectativas e atingiu o apetite de risco A-share; Futuros de ações europeus e americanos abriram mais e os mercados estrangeiros recuperaram na tarde, o que também impulsionou muito o sentimento do mercado. Por outro lado, vem da China: a política monetária é estável e solta, e a liquidez é razoável e abundante; O setor de corretagem liderou a ascensão, impulsionando o movimento ascendente de ações.
No entanto, atualmente, apenas as indústrias de alta prosperidade estão aumentando, não toda a indústria. A probabilidade de todo o mercado mostrar um padrão de choque ascendente é alta. A correção no mercado A-share de curto prazo é também uma correção para a recuperação em larga escala no mercado há algum tempo. Os investidores não precisam entrar em pânico.
A-Shares open low and go high due to multiple factors
A inflação dos EUA excedeu as expectativas e a entrada de capital em forma de V para o norte tornou-se a razão para o exterior pela qual muitas empresas de fundos acreditavam que uma ação saiu do mercado independente em 14 de junho.
De acordo com um pesquisador de investimentos de uma grande empresa de fundos em Xangai, o mercado hoje tem uma reversão em forma de V, com choques ascendentes. As principais razões são as seguintes: primeiro, a inflação superou as expectativas, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 75bp, o que aumentou o recorde de títulos norte-americanos e perturbou o mercado de ações A. A inflação dos EUA superou as expectativas, e a Reserva Federal dos EUA aumentou as taxas de juros em 75bp em junho. Ontem, o rendimento dos títulos norte-americanos subiu para 3,367% e o rendimento dos títulos norte-americanos a 10 anos subiu para 3,368%. Afetados por isso, os três principais índices acionários dos Estados Unidos fecharam, com o Dow em queda de 2,79%, o S&P 500 em queda de 3,88% e o NASDAQ em queda de 4,68%, atingindo uma nova baixa desde outubro de 2020. As ações abriram mais baixas pela manhã devido à queda acentuada no mercado de ações dos EUA, mas os futuros de ações dos EUA subiram hoje, aliviando o sentimento do mercado de ações A em certa medida.
Em segundo lugar, os fundos northbound mostraram uma tendência em forma de V, com uma compra líquida de 3,944 bilhões de yuans ao longo do dia. Os fundos do Northbound flutuaram com o índice no dia, com uma tendência em forma de V de primeiro contenção e depois de subir. A compra líquida do dia inteiro foi de RMB 3,944 bilhões, incluindo RMB 3,638 bilhões para Shanghai Stock connect e RMB 307 milhões para Shenzhen Stock connect.
Terceiro, o setor de corretagem liderou a ascensão, impulsionando o movimento ascendente de ações. Recentemente, o apetite pelo risco de mercado aumentou significativamente, e as ações de corretagem desvalorizadas aumentaram significativamente. À medida que a política de crescimento constante continuou a ser implementada, a liquidez frouxa impulsionou o sentimento do mercado, e a reforma do mercado de capitais foi intensificada, o mercado de ações das empresas de valores mobiliários foi catalisado. Hoje, o setor de corretagem subiu acentuadamente à tarde, impulsionando o mercado de ações A para cima.
A CITIC Prudential fez uma explicação mais detalhada dos fatores no exterior. Em 10 de junho, o IPC dos Estados Unidos em maio subiu 8,6% ano a ano, para uma nova alta e superou as expectativas do mercado. Investidores preocupados que o Federal Reserve aumente as taxas de juros mais rapidamente, o rendimento overnight dos títulos dos EUA subiu, o mercado de ações dos EUA se ajustou significativamente e as flutuações no exterior tiveram um impacto no apetite pelo risco de uma ação, fazendo com que uma ação abra baixa e fique baixa na negociação matinal hoje. As razões para a força do mercado da tarde também podem estar relacionadas ao desempenho no exterior, incluindo a alta abertura de futuros de ações europeus e americanos, a recuperação do mercado externo à tarde e a primeira supressão e, em seguida, aumento de fundos indo para o norte, o que impulsionou muito o sentimento do mercado.
Além disso, o Boshi Fund disse que a inflação dos EUA estava aquecendo, e as expectativas do mercado para que o Federal Reserve adote aumentos mais agressivos da taxa de juros foram aumentadas. Afetadas pelos mercados periféricos, as ações A abriram coletivamente baixa hoje, e o mercado empresarial em crescimento uma vez caiu mais de 3%. À tarde, os três principais índices recuperaram, mostrando uma tendência em forma de V como um todo. Em maio, o IPC da China subiu moderadamente, o IPC continuou a cair, a diferença entre o IPC e o IPC continuou a diminuir e o nível global de inflação foi controlável. À medida que a epidemia diminuiu, o impulso de crescimento econômico da China continuou a se recuperar, mas múltiplas pressões ainda permaneceram. Atualmente, várias políticas de “crescimento estável” ainda estão sendo introduzidas, a política monetária é estável e frouxa, e a liquidez é razoável e abundante. No entanto, como fatores incertos fora da China ainda existem, esses fatores ainda têm um impacto na tendência de uma ação. Sob o pano de fundo de múltiplos fatores, a volatilidade recente das ações A aumentará, e as bases para a melhoria de médio e longo prazo ainda estão em vigor. Podemos prestar atenção adequada aos setores da indústria que se beneficiam do apoio à política.
Na última sexta-feira, os dados do IPC de maio divulgados pelos Estados Unidos mostraram que o IPC em maio chegou a 8,6%, um novo pico em 40 anos. Isso tem despertado preocupação generalizada no mercado. Ao mesmo tempo, no início da manhã desta quinta-feira, o Federal Reserve discutirá em breve os resultados da reunião de taxas de juros em junho. Desde a abertura do mercado na segunda-feira, o mercado global tem estado cheio do sabor da chuva. No entanto, na terça-feira, o mercado de ações A encenou outra reversão em forma de V e saiu do mercado do “Dia da Independência”.
Quanto à expectativa do Federal Reserve para aumentar as taxas de juros desta vez, e o impacto dos mercados de ações asiáticos e fatores no exterior na tendência futura de uma ação, Shanghai Investment Morgan analisou e esperou ansiosamente. “Na semana passada, o banco central europeu parou de comprar títulos e previu que as taxas de juros seriam elevadas nas próximas reuniões de junho e julho, e o índice de preços ao consumidor nos Estados Unidos continuou a atingir uma nova alta em maio, o que desencadeou a preocupação dos investidores de que as políticas dos bancos centrais estrangeiros seriam ainda mais apertadas. Neste contexto, os principais índices de ações na Ásia caíram acentuadamente na segunda-feira após os mercados europeu e americano. Em contraste, o mercado de ações A foi relativamente resistente ontem. No entanto, os três principais mercados de ações nos Estados Unidos entraram em colapso novamente na noite passada, e o índice do dólar americano uma vez ultrapassou o ponto alto de 105. O mercado asiático do Japão caiu novamente, mas o declínio foi ligeiramente menor do que ontem.”
Em resposta à situação no exterior, SDIC Morgan disse: “A reunião de junho do Federal Reserve está chegando esta semana. Com o IPC dos Estados Unidos atingindo outra alta em maio, as expectativas dos investidores para que o Federal Reserve acelere o ritmo de aumento das taxas de juros estão subindo. As mais recentes ferramentas de fedwatch do CME mostram que o mercado estima que a possibilidade de aumentar as taxas de juros em 50 pontos base em junho é de 5,4%, e a possibilidade de aumentar as taxas de juros em 75 pontos base é tão alta quanto 94,6%… Choques periféricos do mercado são inevitáveis antes e depois da reunião desta semana. Não é descartado que isso possa trazer alguma pressão para as ações, mas a inflação da China é relativamente controlável.”
Fonte: CME fedwatch tools data: 13 de junho de 2022
JP Morgan disse que é inevitável que o mercado periférico flutue antes e depois da reunião desta semana, o que pode trazer alguma pressão para as ações. No entanto, a inflação da China é relativamente controlável, os ciclos e políticas entre a China e os Estados Unidos estão errados e um pacote de medidas para estabilizar a economia será implementado um após o outro; Além disso, depois que a epidemia foi bem controlada, a China Oriental continuou a retornar ao trabalho e à produção, o que foi propício à melhoria dos indicadores econômicos em junho e no segundo trimestre; Do ponto de vista da valorização, o principal índice A-share, que estava originalmente na avaliação média ou baixa, ainda possui valor de layout de médio e longo prazo após recente pequeno ajuste.
Quando se trata do impacto das subidas da taxa de juros em ações, o Great Wall Fund também disse que o problema que as subidas da taxa de juros querem resolver diretamente é a inflação, que é porque as entidades econômicas têm liquidez excessiva, e as subidas da taxa de juros aliviam a inflação apertando a liquidez. No entanto, o problema atual nos Estados Unidos não é apenas a inflação, mas a “estagflação”, ou seja, a economia enfrenta o risco de recessão enquanto a inflação. Os rendimentos das obrigações dos EUA continuaram a subir, e os rendimentos das obrigações dos EUA a dois e 10 anos inverteram-se, lançando a sombra da recessão económica sobre a inflação dos EUA.
Como é a estagflação? estar num dilema. A redução da inflação exige um aumento da liquidez, mas o aumento da liquidez aumentará a pressão sobre o funcionamento das empresas e o consumo dos residentes, o que pode agravar ainda mais a depressão económica.
Sob o duplo ataque da inversão do rendimento das obrigações de longo e curto prazo (estagnação) e do aumento do IPC (inflação), os problemas econômicos atuais dos Estados Unidos são difíceis de serem resolvidos com o aumento contínuo da taxa de juros. Isso significa que ainda há grande incerteza sobre o aumento futuro da taxa de juros e tabela de contração do Fed e outras políticas monetárias e fiscais, e essa tendência ainda trará desafios ao mercado global de capitais.
Quanto ao impacto do aumento da taxa de juros em ações, Great Wall Fund francamente disse que, no curto prazo, o ambiente atual do mercado de ações A tem sua particularidade, ou seja, o “afrouxamento interno e aperto externo” que mencionamos anteriormente. Com base no atual ambiente de liquidez e apoio político do mercado de ações A, o ambiente da China apoia fortemente a melhoria contínua das ações A, enquanto a avaliação e posição pontual das ações A também estão na faixa baixa histórica. A confiança do mercado foi restaurada, e há espaço para recuperação na economia e no mercado. Isso também pode explicar por que o mercado de ações A de hoje pode reverter novamente e sair do mercado independente de outros mercados.
No entanto, o aumento da taxa de juros não terá impacto em ações. Por um lado, sob a tendência da ligação do mercado global, emoções fortes nos mercados estrangeiros serão inevitavelmente transmitidas a uma ação. A situação do mercado de ontem à noite até hoje é uma boa evidência: no início da manhã, a tecnologia e os chips das ações dos EUA caíram acentuadamente, enquanto o setor de energia nova e semicondutores de ação A de hoje também caiu, e as flutuações provocadas pelo lado emocional não devem ser subestimadas. Por outro lado, se a liquidez dos mercados ultramarinos for apertada, também levará à saída de fundos ultramarinos dos mercados emergentes em certa medida, e o fluxo de fundos pode ter um impacto substancial no mercado.
Amanhã, os dados econômicos da China em maio serão divulgados, e depois de amanhã, o Federal Reserve iniciará uma nova rodada de aumentos de juros. Olhando para trás, as ações ainda estão avançando em oportunidades e riscos. Desde o início deste ano, houve fatores macro relativamente abundantes afetando o mercado, e suas mudanças são fáceis de abalar o mercado. No futuro, devemos continuar a prestar muita atenção à evolução dos fatores macro, melhorar a conscientização sobre o controle de risco e aproveitar oportunidades na diferenciação e mudança do mercado.
placa de óleo como ir no futuro
Desde 27 de abril, o setor petrolífero tem mostrado uma tendência ascendente contínua, subindo do ponto mais baixo de 2160 para 2861. Hoje, a indústria petrolífera e petroquímica subiu 2,93% e teve bom desempenho.
Como vai correr o sector petrolífero no futuro? Yeshuai, gerente de fundos do índice de petróleo GF Dow Jones (QDII), acredita que sob a atual situação de desequilíbrio entre oferta e demanda, espera-se que os altos preços do petróleo continuem no curto prazo.
“Do ponto de vista dos fundamentos da oferta e da procura, devido ao descompasso entre a oferta e a procura de petróleo bruto, espera-se que os preços elevados do petróleo continuem no curto prazo. Do lado da procura, a procura global de petróleo bruto recuperou fortemente devido à chegada da estação de pico da procura. Estima-se que o consumo de gasolina nos Estados Unidos em junho atinja 9,28 milhões de barris/dia, uma nova alta desde o surto; Na terceira semana de maio, a taxa operacional das refinarias dos EUA atingiu 93,2%, uma nova alta desde 2020, o que apoiou fortemente a demanda por petróleo bruto. No lado da oferta, a tensa situação geopolítica na Europa levou a uma redução de cerca de 2 milhões de barris de petróleo bruto no mercado global todos os dias. Embora a OPEP tenha aumentado a taxa de crescimento de 400000 barris por dia para 650000 barris por dia, não é suficiente para compensar a redução de cerca de 2 milhões de barris de petróleo bruto russo por dia causada por sanções. ” Ye Shuai disse que, portanto, sob a atual situação de desequilíbrio entre oferta e demanda, espera-se que os altos preços do petróleo continuem no curto prazo.
Do ponto de vista dos investidores, o petróleo bruto QDII ainda é uma boa oportunidade de investimento. Yeshuai disse que a contínua escassez estrutural no mercado internacional de petróleo bruto levará ao alto preço do petróleo, que deve continuar a trazer melhores oportunidades de investimento para o fundo QDII de petróleo bruto.
a-share independent market: future prospects
O mercado independente de uma ação pode continuar? Muitos investidores de fundos dão a resposta.
Xie Yi, gerente do fundo Nord, acredita que o mercado recente é tanto uma recuperação quanto uma reversão. “A recuperação do curto prazo é óbvia. Isso se deve a fatores de médio e curto prazo, como o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a inflação global e o aumento da taxa de juros da Reserva Federal dos EUA. Tomando a situação entre a Rússia e a Ucrânia como exemplo, o conflito geográfico anterior levou a um aumento no preço dos recursos upstream. Após um período de tempo, além do alto preço do petróleo bruto e do carvão, o preço de outros recursos começou gradualmente a cair.”
Xie Yi disse que a partir de uma escala de tempo mais longa, também pertence à inversão, “Do ponto de vista do ciclo econômico, o mercado está no fundo de um ciclo, ou seja, o chamado ciclo de investimento em estoque. Da mesma forma, podemos nos referir a 2015. Depois que o mercado atingiu o fundo, houve uma reversão em 2016 e 2017, liderada pelos grandes blue chips. Olhando para os próximos dois anos, se não houver perturbação da epidemia, acho que o mercado também vai inaugurar a forte recuperação acima mencionada.”
Ele Qi, diretor de ações da Western Lide, também está otimista sobre o futuro de uma ação: “No contexto do abrandamento da epidemia na China e da promoção contínua da política de estabilização do crescimento, o mercado de ações A é mais resiliente do que os mercados estrangeiros. Olhando para o futuro, apesar dos fatores adversos como tensões geopolíticas externas, inflação global, o aumento contínuo da taxa de juros pela Reserva Federal e a recorrência da epidemia na China, seu impacto no mercado está gradualmente enfraquecendo. Além disso, com a implementação gradual da política de estabilização do crescimento, espera-se que a economia da China estabilize e recupere, o que deve ser mais útil para o mercado futuro.” Confiança.”
O fundo Boshi também tem uma opinião semelhante. “À medida que a epidemia diminuiu, o impulso do crescimento econômico da China continuou a se recuperar, mas as múltiplas pressões ainda permaneceram. “A política monetária da China é estável e frouxa, e a liquidez é razoável e abundante. No entanto, como fatores incertos fora da China ainda existem, esses fatores ainda têm um impacto na tendência de uma ação. Sob o pano de fundo de múltiplos fatores, a volatilidade recente de uma ação aumentará, e a base de médio e longo prazo para melhoria ainda está em vigor. Podemos prestar atenção adequada aos setores da indústria que se beneficiam do apoio à política.”
Yangdelong, economista-chefe de Qianhai Kaiyuan, tem visões únicas sobre a “independência” de uma ação. “O declínio das ações dos EUA terá um certo impacto na tendência de curto prazo de ações e ações de Hong Kong, mas terá pouco impacto na tendência de médio prazo. Porque as ações dos EUA estão caindo de máximos históricos, enquanto as ações e ações de Hong Kong estão no fundo das avaliações históricas, e a correlação entre o mercado de ações A e ações dos EUA não foi alta. Quando as ações dos EUA subiram acentuadamente, as ações não seguiram o aumento. Atualmente, a partir da tendência dos dois mercados, é possível para o mercado de ações A sair de um mercado independente. O sexo existe. A correção no mercado A-share de curto prazo é também uma correção para a grande recuperação no mercado há algum tempo. Portanto, sugere-se que os investidores não devem entrar em pânico. “
Olhando para a frente para o mercado futuro, Hang Seng Qianhai está otimista sobre o mercado futuro de ações. “A tendência positiva a médio e longo prazo de uma ação permanece inalterada, e as oportunidades superam em muito os riscos. Atualmente, a confiança do mercado está aumentando. Do ponto de vista da valorização absoluta, a valorização dinâmica de muitas indústrias tem se mantido em um nível historicamente baixo, como eletrônica, medicina, etc.; do ponto de vista do impacto marginal fundamental, os fatores negativos que tiveram grande impacto em uma ação na fase inicial têm sido gradualmente percebidos, e alguns deles têm mostrado sinais de melhoria gradual, como prevenção e controle de epidemias, etc. 。”
Pesquisadores de investimentos de grandes empresas de fundos em Xangai também acreditam que as expectativas do aumento agressivo da taxa de juros da Reserva Federal estão aquecendo, e a taxa de juros dos títulos dos EUA no exterior subiu para uma alta de todos os tempos, o que pode ter uma certa perturbação no mercado de ações da China.
Do ponto de vista da China, a situação epidêmica ainda se repete em todo o país, mas a política de crescimento constante continua a funcionar, a China tem liquidez frouxa e abundante, finanças sociais e crédito recuperaram significativamente e a economia continua a reparar. No mercado de capitais, a margem de liquidez do mercado de ações melhorou, e o valor de investimento de ativos de alta qualidade de ações A continua a ser otimista por muito tempo.
Olhando para o futuro, o CITIC Prudential Fund acredita que a bota do aumento da taxa de juros ainda não caiu, e ainda há a possibilidade de flutuações esperadas no futuro. As atuais mudanças marginais no mercado são as seguintes: primeiro, os dados de inflação dos EUA em maio excederam as expectativas, as expectativas de aperto do Federal Reserve dos EUA podem retomar a tendência ascendente e a pressão de ajuste das ações dos EUA pode causar distúrbios emocionais a uma ação; Por outro lado, o ponto de inflexão econômica de curto prazo após o reparo epidêmico da China apareceu, mas os empréstimos de médio e longo prazo das empresas continuaram a aumentar negativamente ano a ano, indicando que a expansão endógena do crédito ainda não foi realizada, e a confirmação do impulso de crescimento de médio prazo da economia ainda precisa esperar. Não há necessidade de ser pessimista sobre o mercado global. Após a recuperação precoce, o mercado pode ter um descanso periódico, ajustar e otimizar a estrutura, e prestar atenção à certeza do relatório intercalar.
nova energia e consumo
Muitos gestores de fundos acreditam que este é um bom momento para entrar no layout.
Xie Yi acredita que há boas oportunidades de investimento em qualquer indústria nesta fase. “Tome o setor bancário como exemplo. Embora a taxa de crescimento de toda a indústria seja relativamente baixa, cerca de 5% a 13%, existem algumas ações excelentes entre eles. A taxa de crescimento atingiu 15%-20%. Considerando que também fornece uma taxa de dividendos de 3%-5%, pode somar-se a um crescimento composto de mais de 20%. Da mesma forma, existem algumas ações no setor relacionado à energia limpa de gás. Portanto, não importa qual indústria, há oportunidades em todas as ações.”
Além disso, Xie Yi também disse que se você quiser buscar oportunidades no nível da indústria, você deve colocar de lado a perturbação da epidemia por enquanto e ver quais indústrias podem fornecer crescimento determinístico em uma dimensão de tempo de longo prazo. Porque, a curto prazo, algumas indústrias serão estreitamente afetadas pela epidemia. Por exemplo, o turismo, como hotéis e serviços sociais, pode ter um crescimento restaurador a curto prazo, que provavelmente excederá o nível normal no ambiente normal.
Na verdade, em comparação com indústrias tão maduras, preferimos estabelecer algumas sub-indústrias no setor de grande consumo, como Baijiu high-end, eletrônicos de consumo e pistas de corrida de alta prosperidade em eletrodomésticos. Embora o desempenho geral do setor seja médio, esses subsetores são altamente prósperos, e mesmo alguns são favorecidos pelo nível de política. Nos próximos três anos, estamos otimistas de que sua taxa de crescimento atinja 15% ou mesmo 20%. “Ele apontou especialmente”, atualmente, as avaliações nessas direções estão em um nível relativamente baixo, o que também significa que há uma oportunidade para layout de longo prazo.
Ele Qi, diretor de ações da Lide Ocidental, sugeriu que devemos prestar atenção aos setores cíclicos com alta certeza de prosperidade a curto prazo, procurar áreas com grande diferença esperada, ter uma visão positiva das oportunidades de médio e longo prazo em áreas relacionadas à manufatura onde a política foi lançada e prestar atenção às oportunidades de reparo no setor consumidor. Em termos de ações de Hong Kong, as políticas da plataforma de Internet da China estão ficando mais quentes, e a tendência geral da política industrial subjacente e ascendente vale a pena olhar para a frente. Sugere-se prestar atenção ao setor de tecnologia de ações de Hong Kong.
Olhando para a frente para o futuro, Shanghai Investment Morgan acredita que uma ação deve sair de um mercado relativamente independente; Em termos de direção de investimento, os investidores podem se concentrar na indústria transformadora que se recupera rapidamente após a epidemia, nas finanças, infraestrutura, indústria imobiliária relacionada ao crescimento constante, no automóvel, novas energias e consumo eletrônico promovidos pelo novo negócio, e nas principais áreas de segurança com significado estratégico; Em termos de estratégia, os investidores podem querer adotar investimento fixo para dispersar riscos de curto prazo e focar no layout de longo prazo.
