Evento: em 14 de junho, o índice de corretagem subiu 4,81%, significativamente à frente do mercado (Shanghai Stock Exchange Index +1,02%, Shanghai e Shenzhen 300 +0,79%), e no nível de ações individuais, Caida Securities Co.Ltd(600906) .
Negociação ativa e investimento se recuperaram significativamente, e amplas expectativas de crédito impulsionaram a confiança do mercado. Desde junho, o volume de negócios médio diário baseado em ações atingiu 1122,9 bilhões de yuans, um aumento mensal de 22%, e o saldo de duas instituições financeiras atingiu 154milhões de yuans, um aumento mensal de 1,3%. Em 10 de junho, o banco central divulgou os dados financeiros de maio. A taxa de crescimento do estoque de finanças sociais aumentou de 10,2% para 10,5%, e a nova finanças sociais aumentou em 2,79 trilhões de yuans, um aumento de 839,9 bilhões de yuans ano a ano; O novo crédito aumentou 1,89 trilhão, um aumento de 392 bilhões em relação ao mesmo período do ano passado. Em maio, o M2 subiu acentuadamente de 10,5% para 11,1% em relação ao ano anterior. A oferta de financiamento social e crédito superou as expectativas do mercado. O próximo passo de flexibilização do crédito deve acelerar o desembarque, aumentar a confiança do mercado, impulsionar a melhoria do sentimento de negociação do mercado e beneficiar o crescimento da receita do negócio de corretagem.
A política de reforma do mercado de capitais é favorável às empresas de valores mobiliários, bancos de investimento e empresas de capital pesado. 1) Recentemente, o Conselho de Estado emitiu um pacote de políticas e medidas para estabilizar a economia, que afirmava que melhoraria a eficiência do financiamento do mercado de capitais e entenderia científica e razoavelmente a normalização da OPI e do refinanciamento; Apoie empresas continentais para listar em Hong Kong e promova empresas de plataforma qualificadas para listar no exterior de acordo com leis e regulamentos. A reforma abrangente do sistema de registro de acompanhamento foi acelerada para impulsionar a expansão do mercado de capitais, criando novas oportunidades de investimento direto, investimento de acompanhamento e outros negócios das empresas de valores mobiliários. 2) A implementação formal do sistema de criação de mercado do Conselho de Inovação de Ciência e Tecnologia ajudará a melhorar a atividade de negociação de mercado e melhorar a liquidez e eficácia do mercado. Para as empresas de valores mobiliários, trará negócios incrementais e otimizará a estrutura de negócios focados em capital.
As empresas de valores mobiliários beneficiam mais do desenvolvimento de alta qualidade dos fundos públicos. Recentemente, o CSRC emitiu pareceres de desenvolvimento de alta qualidade para melhorar o design de alto nível da indústria, definir o tom para o desenvolvimento de alta qualidade e, em seguida, emitiu as medidas de gerenciamento de ofertas públicas e diretrizes de gerenciamento de salários para implementar ainda mais as opiniões de desenvolvimento de alta qualidade do sistema e níveis de implementação, e as empresas de valores mobiliários são as instituições financeiras que mais se beneficiam do desenvolvimento de alta qualidade da indústria. 1) As flutuações do mercado não alteram a tendência de longo prazo do ajuste de alocação de ativos dos residentes. A expansão da indústria aumentará a contribuição de desempenho das subsidiárias de fundos para as empresas de valores mobiliários, e a liberalização de “uma participação, um controle e um cartão” deverá ajudar na transformação dos negócios de gestão de ativos das empresas de valores mobiliários; 2) Do lado do canal, por um lado, as empresas de valores mobiliários desfrutam do crescimento do negócio de remessa provocado pela expansão do mercado; por outro lado, as empresas de valores mobiliários assumiram a liderança no negócio de consultoria de investimento de fundos, e espera-se que a quota de mercado subsequente seja melhorada; 3) O crescimento da demanda dos negócios institucionais decorrente da expansão do setor é altamente determinista, o que traz novas oportunidades de desenvolvimento para as empresas de valores mobiliários intermediários de capital, derivativos e outros negócios.
Sugestão de investimento: afectada pelas fortes flutuações do mercado no início do ano, a valorização das sociedades de valores mobiliários recuou para 1,4 vezes Pb, enquanto a valorização de algumas das principais companhias de valores mobiliários foi próxima ou inferior a 1 vezes Pb, no fundo da história. Na história de retomada da negociação, com a introdução de políticas anteriores de flexibilização de liquidez e reforma do mercado de capitais, o setor de corretagem obteve retornos excedentes significativos. Estamos otimistas sobre a restauração da avaliação do setor. Recomendamos empresas de valores mobiliários com forte competitividade central na gestão de riqueza, tais como Gf Securities Co.Ltd(000776) China Stock Market News e Citic Securities Company Limited(600030) .
Dicas de risco: a implementação da política não é como esperado, o mercado flutua acentuadamente e a concorrência do setor se intensifica
