Ontem, a popularidade do mercado de ações A foi grandemente impulsionada pela explosão do setor de valores mobiliários. Hoje (15 de junho), os mercados de ações de Xangai e Shenzhen abriram alta em toda a linha, e a tendência geral do índice de ações no início da sessão foi relativamente forte. Com o aumento do desempenho das grandes finanças novamente, os três índices de ações subiram ainda mais, e o índice de Xangai voltou a 3300 pontos, tornando o desempenho do Índice Composto de Shenzhen e do índice de gema mais brilhante.
Do ponto de vista do disco, houve um cenário inesperado no mercado. Os “três irmãos” em finanças, ou seja, companhias de valores mobiliários, bancos e seguros, soaram novamente a trombeta de ataque. O aumento e queda de ações conceptuais relacionadas ocorreram um após o outro. Educação, imobiliário, automóvel e outros setores também tiveram um desempenho proeminente. A ascensão e queda de outras indústrias e setores conceptuais levou a um aumento acentuado do efeito lucrativo local.
É de salientar que, no sector dos valores mobiliários, China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) Caida Securities Co.Ltd(600906) China Securities Co.Ltd(601066) . Entre eles, o China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) Caida Securities Co.Ltd(600906) Hongta Securities Co.Ltd(601236) China Securities Co.Ltd(601066) China Securities Co.Ltd(601066) Everbright Securities Company Limited(601788) Everbright Securities Company Limited(601788) Everbright Securities Company Limited(601788) ganhou cinco conselhos de negociação nos últimos seis dias de negociação, com um aumento cumulativo de quase 70%. Além disso, no sector dos seguros, Hubei Biocause Pharmaceutical Co.Ltd(000627) China Life Insurance Company Limited(601628) ; O setor bancário também se fortaleceu, com Zhejiang Shaoxing Ruifeng Rural Commercial Bank Co.Ltd(601528) .
A Guosheng Securities apontou que o mercado externo vem crescendo recentemente. Sob o pano de fundo da forte correção da periferia, as ações continuam a sair da tendência independente, mostrando a resiliência única na era pós-epidemia. A implementação das políticas sustentadas da China de estabilização do crescimento e promoção do consumo também impulsionou a confiança dos investidores, mostrando as características de “eu”. Nesta quinta-feira, o mercado enfrentará a reunião de taxas de juros do Federal Reserve em junho. A probabilidade de aumentar as taxas de juros em 75 pontos base nesta reunião aumentou significativamente. Neste contexto, se uma ação puder continuar a manter forte independência, o índice de curto prazo parecerá maior.
Sob o pano de fundo de hotspots dispersos de A-share e rotação intensificada de placas, oportunidades potenciais de investimento estão ocultas.Selecione alguns relatórios de pesquisa institucional, e vamos ver quais tópicos estão disponíveis para referência.
tópico 1: grandes finanças
Para o setor bancário, Dongxing Securities Corporation Limited(601198) apontou que, sob a ação conjunta de aliviar a epidemia da China, a retomada do trabalho e da produção, e várias políticas de crescimento estável, o montante total de finanças sociais aumentou conforme previsto em maio, liberando um sinal positivo; No entanto, a recuperação da estrutura de crédito não é boa, reflectindo a lenta recuperação da procura de financiamento da economia real. Espera-se que a política de estabilização do crescimento continue a trabalhar para promover a recuperação gradual da demanda de crédito. No segundo semestre do ano, espera-se que o banco aumente o volume e estabilize o preço, a qualidade dos ativos continuará uma boa tendência, e o crescimento do lucro anual deve permanecer estável. Tendo em conta as grandes diferenças na demanda regional de crédito, base de clientes de cada banco e a qualidade dos ativos acionários, espera-se que a demanda por crédito regional de alta qualidade com economia ativa recupere primeiro no segundo semestre do ano, e o correspondente crédito bancário regional mantenha um alto grau de impulso, facilitando a complementação do preço com quantidade. Destaque os bancos regionais de Jiangsu e Zhejiang, tais como Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ; Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) .
Para o setor segurador, Everbright Securities Company Limited(601788) acredita que a avaliação atual do setor segurador está em um nível historicamente baixo, com uma alta margem de segurança. Atualmente, o setor de seguros de vida está em um período crítico de transformação, e é otimista que os resultados subsequentes da transformação impulsionem o lado da dívida; O seguro automóvel e o seguro não automóvel na indústria de seguros de propriedade têm um desenvolvimento sustentado e estável, com excelentes vantagens de custo sobre o seguro de vida; Embora o lado dos activos esteja sob pressão a curto prazo, espera-se que, com a implementação da política de crescimento macroeconómico estável, o lado do investimento melhore marginalmente.
Além disso, a Open Source Securities disse que estava otimista sobre as atuais oportunidades de investimento no setor de valores mobiliários na perspectiva da retomada histórica. A avaliação do setor está em um nível baixo, a expectativa econômica é boa e a liquidez é abundante. O lucro trimestral sobre trimestre das empresas de valores mobiliários pode melhorar. Preste atenção aos dados de acompanhamento dos fundos ou catálise de políticas.
Do ponto de vista de todo o ano, estamos otimistas sobre as três principais linhas do setor não bancário: (1) a principal linha de gestão de riqueza. A lógica da gestão de grandes patrimônios provocada pela direção política e tendência da indústria permanece inalterada. A faixa tem uma alta contribuição de lucro e forte estabilidade. A longo prazo, o prêmio de avaliação aparecerá gradualmente. (2) Objectivos de crescimento com forte prosperidade Guolian Securities Co.Ltd(601456) outras pequenas e médias empresas de valores mobiliários devem mostrar fortes atributos de crescimento e estabilidade de lucro em 2022, o que é propício para o declínio da prosperidade da indústria de cobertura, e o nível de avaliação pode desfrutar de um prêmio. (3) China Property Insurance e Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) .
Western Securities Co.Ltd(002673) n mencionou que a valorização do setor de valores mobiliários ainda está em um nível histórico baixo, com uma margem de segurança elevada. Desde o início do ano, devido ao impacto das flutuações do mercado, o desempenho proprietário das empresas de valores mobiliários tem sido pressionado, e a avaliação continuou a cair. A avaliação das principais empresas de valores mobiliários é de cerca de 1 vezes Pb, e algumas empresas são até menores de 1 vezes Pb. Acreditamos que o preço atual das ações refletiu plenamente a expectativa pessimista de desempenho precoce.
(imagem de Western Securities Co.Ltd(002673)
tópico 2 Educação
China International Capital Corporation Limited(601995) mencionou que para o setor de ensino superior: acreditamos que empresas de ensino superior de alta qualidade têm a atração de recrutar estudantes contando com as vantagens de combinar indústria com educação, e a construção de campus prospectivo pode empreender estudantes mais diversificados. A longo prazo, a avaliação tem espaço para reparo. A curto e médio prazo, a gestão de classificação lucrativa e sem fins lucrativos de faculdades e universidades não foi totalmente implementada, ou ainda traz certas flutuações. Para o setor de educação e treinamento: New Oriental, New Oriental online, tal e Youdao têm dinheiro abundante, o que acreditamos pode apoiar a transformação de negócios da empresa.
Citic Securities Company Limited(600030) apontou que o setor educacional se recuperou recentemente, as expectativas políticas pessimistas do mercado para o setor diminuíram, e o foco voltou gradualmente aos fundamentos e valor dos ativos da empresa. Olhando para a frente para o mercado de acompanhamento, sugerimos que se concentre em três setores: 1) o setor de ensino superior estoque de Hong Kong com certeza de alto desempenho, valor desvalorizado e alto dividendo, com ênfase em China Education Holdings, educação de esperança, educação de subsistência das pessoas, educação Neusoft e educação China Xinhua, e sugere-se prestar atenção à formação em ciência e tecnologia da China, novo grupo de ensino superior, grupo Zhonghui e educação Jianqiao; 2) Para o setor de formação profissional com recuperação marginal, China Oriental Education e Jiangsu Chuanzhiboke Education Technology Co.Ltd(003032) ; 3) A transformação está melhorando gradualmente, e a empresa de transformação de educação e treinamento com valor de caixa proeminente se concentra em Youdao.
Especificamente, a formação profissional: o lado da procura é forte e o lado da oferta tem uma boa margem juntamente com a retomada do trabalho e da produção, preferindo-se selecionar o líder do segmento com excelente competitividade. No contexto de difícil emprego, espera-se que a procura de formação profissional e de aperfeiçoamento académico aumente significativamente. No entanto, devido ao impacto repetido da epidemia em algumas regiões, a matrícula e o ensino de formação offline são limitados e o desempenho da maioria das empresas de formação profissional é afectado. Com a promoção do retorno ao trabalho e à produção após a epidemia, espera-se que os negócios da empresa de formação profissional sejam realizados de forma ordenada e seu desempenho recupere rapidamente sob forte demanda. Entre eles, recomendamos principalmente a China Oriental Education, líder em várias categorias de educação profissional com excelente competitividade nos campos segmentados, fluxo de caixa abundante (até 2021, caixa e equivalentes da empresa + produção de financiamento variável atingiu 5 bilhões de yuans), baixa valorização e excelente qualidade do curso, e líder em treinamento de TI com desenvolvimento estável.
Transformação da educação e da formação: as novas empresas estão a melhorar gradualmente e existe uma subestimação generalizada. Atualmente, as principais empresas de educação e treinamento principais (New Oriental, tal, gaotu, Youdao) concluíram basicamente o ajuste de negócios, e o novo negócio também está melhorando gradualmente: New Oriental originalmente tinha forte estudo no exterior e negócios de treinamento de estudantes universitários, e espera-se continuar a manter suas vantagens no futuro. Ao mesmo tempo, também está explorando ativamente a direção de hardware inteligente, informatização educacional, transmissão ao vivo e entrega; Tal, com base em seu ensino original e pesquisa e vantagens técnicas, explora no campo da tecnologia e provedores de serviços de conteúdo, além de serviços de aprendizagem; Youdao desenvolveu-se rapidamente nas áreas de hardware inteligente, treinamento de adultos e qualidade, e seu negócio formou um certo volume; A exploração de Gao Tu no campo dos adultos e da alfabetização também gradualmente alcançou resultados. Com a competição retornando à racionalidade, os modelos de lucro de várias empresas também são constantemente otimizados, e espera-se que gradualmente inaugure lucros normalizados. Atualmente, as empresas são abundantes em caixa. Nova Oriental / tal / gaotu / Youdao corresponde ao caixa e equivalentes + investimento de curto prazo de RMB 27,9/219/32/1,2 bilhões no último trimestre fiscal, (caixa e equivalentes + investimento de curto prazo) / taxa de valor de mercado total é de 142%/102%/101%/20%, e o valor de mercado da maioria das empresas é inferior ao seu valor de caixa. Considerando que os novos negócios das empresas são esperados para estar gradualmente no caminho certo e criar fluxo de caixa operacional positivo no futuro, geralmente é subestimado no presente, Acreditamos que a valorização da empresa de educação e formação deverá recuperar acima do valor líquido do ativo.
(captura de ecrã de Citic Securities Company Limited(600030)
tópico 3 imóveis
Soochow Securities Co.Ltd(601555) mencionou que, desde junho, 40 países emitiram várias políticas para estabilizar o mercado imobiliário, que é muito mais intensivo do que em abril e maio. As cidades de primeiro nível iniciaram relaxamento estrutural, as cidades de segundo, terceiro e quarto níveis continuaram a relaxar e o investimento estatal em imóveis privados enviou um sinal positivo. As cidades relevantes têm estado em fase de fermentação e digestão de políticas, e a fundação da recuperação imobiliária tem vindo a amadurecer. Com a flexibilização das políticas, o efeito de relaxamento tem vindo a acumular-se, e a recuperação pode ser esperada. No médio e longo prazo, com a contração de empreendimentos imobiliários de risco, a empresa matriz terá mais oportunidades de integração de recursos.
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) salientou que, embora não tenha havido uma melhoria significativa tanto no lado da oferta como na procura da indústria, a determinação do governo em impulsionar o mercado tem sido relativamente clara. Do lado da demanda, com a estabilização da macroeconomia, a implementação contínua da política de “crescimento estável” e a introdução contínua da política de incentivo do lado da demanda, a demanda será gradualmente liberada das cidades de alta energia, resultando na estabilização gradual das vendas.
Do lado da oferta, no mercado imobiliário, os governos locais relaxarão moderadamente o limite de preço, reduzirão os requisitos de construção, baixarão o limiar do leilão de terras ou tomarão a iniciativa de liberar parcelas de alta qualidade, deixando espaço suficiente para lucro razoável para as empresas imobiliárias. Com o passado do pico de reembolso da dívida das empresas imobiliárias e a implementação contínua das políticas de resgate das empresas imobiliárias, espera-se que os problemas de capital das empresas imobiliárias sejam gradualmente aliviados. Espera-se também que o mercado imobiliário estabilize e recupere sob o apoio de empresas centrais e empresas estatais e a recuperação da capacidade e vontade de reinvestimento das empresas privadas.
A BOC International Securities disse que o atual setor imobiliário está em um período de gargalo em um ciclo crescente. Acreditamos que com a chegada do ponto de inflexão fundamental, a segunda etapa de ascensão começará. De acordo com os dados de alta frequência que rastreamos, houve uma micro recuperação estrutural nas vendas. Portanto, sugere-se prestar atenção ao mercado de chapas invertido no terceiro trimestre, e prestar atenção à lógica de linha principal após o aumento de ações líderes e otimização de modelos a médio e longo prazo.
(screenshot do BOC International Securities Research Report)
tópico 4: veículo completo
Everbright Securities Company Limited(601788) mencionou que as políticas de apoio relacionadas ao automóvel foram implementadas sucessivamente de meados e finais de Maio até ao início de Junho. Julgamos que 1) a indústria automobilística está passando pela fase mais intensiva de apoio político positivo desde 2015; Entre elas, as políticas nacionais abrangem a preferência fiscal de compra de veículos a combustível com deslocamento igual ou inferior a 2,0L, e algumas províncias e cidades aumentam subsídios para novos veículos energéticos. Espera-se que o potencial de liberação de consumo possa ser mais significativo.
2) espera-se que os novos veículos energéticos anuais ainda mantenham um ritmo de crescimento constante das vendas, e o maior aumento sob o apoio desta rodada de políticas pode ser em veículos combustíveis. 3) De acordo com os dados da Federação dos Automóveis de Passageiro, o volume médio diário grossista de automóveis de passageiros de 1º de junho a 5 de junho atingiu 33000, um ano a ano -7%/mês no mês +17%; Esperamos que em junho, o mercado automotivo mostre uma tendência de recuperação abrangente da cadeia de suprimentos + entrega acelerada de pedidos retidos, e estamos otimistas sobre a perspectiva de produção e liberação de vendas impulsionadas pela otimização bidirecional da oferta e demanda 2h22e.
Huatai Securities Co.Ltd(601688) apontou que sob a influência da epidemia, o lançamento de novos modelos pelos fabricantes chineses inaugurará o período de pico em 2h22. As marcas independentes chinesas trabalharão simultaneamente em veículos a combustível e novos veículos de energia, e os modelos atualizados e novos modelos serão lançados de perto. Novos modelos de novas marcas alcançarão melhorias de desempenho e função. Acreditamos que o lançamento acelerado de novos modelos, juntamente com a atual rodada de isenção fiscal de compra e políticas locais de estímulo, irá efetivamente impulsionar as vendas de carros de passageiros 2h22. Recomendamos principalmente as principais marcas independentes chinesas que estão em um forte ciclo de produtos: Great Wall Motor Company Limited(601633) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) e Geely Automobile.
A Cinda Securities disse que, estimulada pela retomada do ciclo de trabalho e produção + política, a demanda da indústria automotiva deve ser reabastecida após a epidemia, e o ponto de viragem da indústria chegou. A partir de junho, espera-se que ela entre gradualmente no estágio de crescente oferta e demanda. No segundo semestre do ano, a taxa de crescimento da produção e vendas automotivas deve continuar a subir, sobreposto ao preço das matérias-primas ou gradualmente estabilizar e cair, e a margem de lucro e ovas do setor automotivo devem reverter para cima.
(screenshot do Cinda Securities Research Report)
