Recentemente, várias empresas de valores mobiliários realizaram reuniões estratégicas de médio prazo ou lançaram estratégias de médio prazo. Na reunião de estratégia intercalar de 2022 ontem, Xugao, economista-chefe de Boc International (China) Co.Ltd(601696) . Wang Jun, analista estratégico-chefe da empresa, acredita que, nos fundamentos, as preocupações internas diminuíram, a agressão externa é destemida, o tom de flexibilização monetária do ambiente de liquidez não mudou, os fatores repressivos internos e externos diminuíram, uma ação inaugurou a fase de alocação de ouro na recessão tardia e a melhoria marginal das ações de crescimento foi refletida gradualmente.
Recentemente, negociantes de valores mobiliários como Huatai Securities Co.Ltd(601688) China International Capital Corporation Limited(601995) China International Capital Corporation Limited(601995) emitiram estratégias de médio prazo e aguardam ansiosamente o mercado no segundo semestre do ano. Os corretores geralmente acreditam que as ações não são pessimistas no segundo semestre do ano. O topo do prêmio de risco construído por riscos fora da China apareceu no final de abril. A avaliação atual do mercado de ações da China está em um nível baixo na faixa histórica e tem um valor de investimento de linha média. No entanto, a curto prazo, desde que o mercado recuperou a partir do final de abril, os principais índices geralmente subiram, e a pressão de callback de curto prazo aumentou. Muitos analistas acreditam que a recuperação pode ter chegado ao fim.
Na reunião acima mencionada, Xu Gao disse que o impacto máximo desta rodada de epidemia na China passou, mas ainda há alta incerteza no futuro. A procura por um crescimento económico estável na China é urgente e a questão do emprego necessita de uma atenção especial. A política de crescimento estável deve continuar a funcionar. O investimento em infra-estruturas será ainda maior e tornar-se-á o principal foco do actual crescimento estável.
Externamente, o impacto da retirada dos EUA da política monetária de flexibilização quantitativa está a emergir gradualmente, e o efeito de aperto da liquidez pode ter um impacto no mercado. Em termos da perspectiva de investimento de ativos importantes no segundo semestre do ano, o rendimento das obrigações da China atingiu a posição inferior, enquanto o investimento em ações trará apoio a ações com o boom econômico. Ciclo, infraestrutura imobiliária, finanças e consumo são as direções de alocação, e o ponto alto do aumento do preço das commodities passou.
Em termos de câmbio, a tendência da diferença de taxa de juros da China dos EUA indica a pressão da depreciação do RMB. No entanto, após a reforma cambial “811” em 2015, os ativos e passivos cambiais privados da China foram consideravelmente melhorados, trazendo dureza à taxa de câmbio do RMB.
Wang Jun acredita que a melhoria do mercado de capitais precisa da melhoria da economia real, que é um consenso que deve ser alcançado. O fundo do mercado de ações A não vem do sentimento e do jogo de negociação, mas é baseado no julgamento top-down da macroeconomia, ou seja, da perspectiva do posicionamento do ciclo, o fundo da economia é julgado pela lógica de indicadores líderes como políticas e taxas de juros, e então o ponto de inflexão do mercado de capitais é julgado.
“No que diz respeito à macroeconomia da China, a liquidez monetária continua a ser frouxa, e as políticas favoráveis para impulsionar a economia continuam a aumentar. É provável que o PIB real tenha sido inferior no segundo trimestre.” Wang Jun disse que, semelhante a 2009 e 2020, a recuperação do PIB real e o declínio contínuo do PPI deram ao mercado de ações A um ambiente macro muito “confortável”, e o lucro de mercado e avaliação no segundo semestre do ano devem ser reparados.
Huatai Securities Co.Ltd(601688) no relatório estratégico de meados do ano recentemente divulgado, ele também disse que a tendência geral de uma ação no segundo semestre do ano não foi pessimista. O ambiente de estagnação interna e inflação externa é o macroportfólio com maior pressão como potência fabril, e o teto do prêmio de risco construído por ele surgiu no final de abril. No final dos anos anteriores, espera-se que as ações iniciem três estágios do mercado ascendente: a primeira fase é de maio a meados da temporada de relatórios, e o choque recuperou para o nível anterior ao surto em Xangai; Na segunda etapa, o ponto de inflexão do desempenho do trimestre de relatório de médio prazo a outubro apareceu, e o mercado entrou no mercado reverso; A terceira etapa é a liberação da elasticidade do mercado após outubro.
Ping An Securities apontou ao olhar para a frente para o mercado no segundo semestre do ano que uma ação vai inaugurar um choque estrutural ascendente liderado pelo crescimento no segundo semestre do ano. A Ping An Securities acredita que a avaliação atual de mercado voltou abaixo da média histórica, a avaliação do crescimento é mais flexível e o índice de rendimento das obrigações mostra que entrou na faixa de alocação de médio e longo prazo.
No entanto, China International Capital Corporation Limited(601995) . Olhando para a frente para o segundo semestre do ano, China International Capital Corporation Limited(601995) disse que o ambiente de mercado até agora em 2022 é mais desafiador do que o esperado no início do ano. Olhando para a frente para o segundo semestre do ano, as transações no exterior passarão de “estagflação” para “como sair da estagflação”, e a China se esforçará para “crescimento estável” na prevenção e controle de epidemias. No segundo semestre do ano, o ambiente interno e externo do mercado pode ainda enfrentar certos desafios, e o espaço positivo precisa de um apoio catalisador mais ativo.
sector de crescimento está mais preocupado
Do ponto de vista da configuração, Huatai Securities Co.Ltd(601688) sugere compreender as principais mudanças marginais e o grau de negociação da lógica existente após o segundo trimestre. A pressão sobre a taxa de desconto dos títulos norte-americanos atingiu um pico, e a pressão sobre a distribuição de lucros da cadeia industrial atingiu um pico. A expectativa implícita do atual ciclo industrial, estrutura de inflação e o preço das ações soltas dos imóveis não é alta. Portanto, a manufatura midstream é a primeira escolha, e o consumo deve ser o segundo melhor. Na quebra de variedades, combinada com a lógica bottom-up, a fabricação midstream leva em conta máquinas, eletrônicos, automóveis, eletrônicos e indústria militar.
A Ping An Securities foca-se no setor de inflação, economia de baixo carbono e economia digital. Primeiro, o setor de inflação, ou seja, os setores de carvão elétrico, petróleo e petroquímico, metais energéticos, navegação, agroquímico e suíno com maior flexibilidade; Em segundo lugar, economia de baixo carbono, ou seja, nova cadeia da indústria energética e nova cadeia da indústria automóvel de energia; O terceiro é a economia digital, ou seja, a cadeia da indústria automobilística inteligente e a manufatura inteligente.
No prato, Wang Jun acredita que o excesso de retornos de consumo opcional e crescimento científico e tecnológico são óbvios. Por um lado, é atribuída à elasticidade da demanda econômica; Por outro lado, é a tendência de crescimento das principais indústrias.
“Esta rodada do mercado de tecnologia pode não repetir o desempenho insuficiente das ações de crescimento após o fechamento do período da janela de crescimento estável em 2015. A vantagem relativa do lucro do alto crescimento do cluster de manufatura midstream no segundo semestre do ano deve permanecer em um nível elevado. Combinado com o preço total da compressão de avaliação e redução de lucros no primeiro semestre do ano, as ações de crescimento voltaram à linha de partida e estão prontas para ir.” Wang Jun disse.
curto prazo ou insira o fim do rebote
Ontem, as acções mostraram uma inversão em forma de V. Desde a baixa intradiária em 27 de abril, o Índice Composto de Xangai recuperou 425,25 pontos, com uma faixa de recuperação de 14,85%, enquanto o índice de gema recuperou 20%.
Após uma recuperação rápida e poderosa, as instituições tendem a ser cautelosas com o mercado de curto prazo Northeast Securities Co.Ltd(000686) .
Especificamente, acredita-se que, em maio, o crédito e as finanças sociais recuperaram mais do que o esperado, embora a estrutura ainda seja tendenciosa, é altamente provável que melhore o crescimento econômico e as expectativas de lucro das empresas; A partir da experiência de reparo em 2020, a taxa de crescimento do desempenho do relatório intercalar este ano diminuirá ainda mais, mas a diferenciação é óbvia. Ao mesmo tempo, espera-se que os aumentos das taxas de juros retomem sob a pressão da inflação no exterior, e a liquidez permanece relativamente frouxa sob a pressão do crescimento garantido pela China; O retorno atual de capital estrangeiro e fundos de liquidação excede 66bilhões de yuans e 167bilhões de yuans respectivamente, e o retorno de fundos emocionais é óbvio. O aumento da taxa de juros do Fed e os conflitos geopolíticos ainda suprimiram o apetite pelo risco, e as finanças sociais superando as expectativas e as políticas de proteção ao crescimento apoiaram ainda mais o sentimento do mercado.
Em termos de configuração da indústria, Northeast Securities Co.Ltd(000686) . A principal lógica na segunda metade do rebound é compensar o aumento e reparar o excesso de venda. Atualmente, o mercado entrou no mercado de cauda, e as grandes finanças, TMT, consumo, etc., que ainda não aumentaram podem ser reparadas.
Shanxi Securities Co.Ltd(002500) .
