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A taxa de utilização da capacidade das fábricas downstream está completa, orientando os gastos de capital para um nível mais alto. Atualmente, a demanda terminal ainda é forte, a taxa de utilização da capacidade da fundição da bolacha está cheia, e a indústria ainda está no canal de aumento de preços. Espera-se que a escassez estrutural do ano inteiro permaneça severa. Desde o ano passado, o aumento do preço da indústria de fundição da bolacha foi refletido gradualmente nos lucros. Historicamente, os eventos de utilização total da capacidade e aumento do preço geralmente orientam a despesa de capital para um nível mais alto. De acordo com insights da IC, espera-se que o gasto de capital da indústria global de semicondutores aumente 24% em 22 anos; As despesas de capital de várias empresas aumentaram mais de 40% e algumas mais de 100%.
A indústria global de equipamentos de semicondutores tem um alto grau de prosperidade, e a perspectiva para os próximos 22 anos é otimista. De acordo com a SEAJ, de janeiro a abril de 2022, as vendas de equipamentos de cavacos no Japão aumentaram 37% ano a ano, um recorde nos últimos 17 anos.
Beneficiando da forte demanda downstream, muitas empresas esperam que o WFE global atinja mais de US $ 100 bilhões em 2022, com uma taxa de crescimento de cerca de 20%; De acordo com as perspectivas do relatório do primeiro trimestre, a maioria das empresas no 22q2 espera que a taxa de crescimento anual da receita seja de 10 a 20%. Atualmente, a taxa de utilização da capacidade de muitos líderes internacionais de equipamentos de semicondutores atingiu mais de 100%, e as encomendas em mãos estão cheias. Algumas empresas programaram a produção para 23 anos. Por outro lado, a escassez de peças é generalizada, e a escassez de peças leva ainda mais ao alongamento do ciclo de entrega.
A construção de fábricas de bolachas da China está no estado de expansão em larga escala de fundições + linhas de produção de energia + plantas de armazenamento, e mais de 22 linhas de produção principais têm licitado ativamente nos últimos 22 anos. De acordo com nossas estatísticas, estima-se que o investimento de equipamentos nas principais fábricas de bolachas da China aumentará 26,6% ano a ano em 22 anos. Entre eles, a expansão dos processos de fabricação maduros representa a parte mais importante da expansão das fundições de wafer, e a formação da construção de escalão de produção completa + expansão + novas plantas. De acordo com o site de licitação da China, 22q1-q2, incluindo semicondutor Huahong, semicondutor Jita e integração Jinhua, tem mais informações de licitação.
A localização foi acelerada, e produtos, clientes e pedidos fizeram progressos positivos. No estágio inicial, várias empresas lançaram dados operacionais do primeiro trimestre, e espera-se que o segundo trimestre continue a alcançar um alto crescimento. De acordo com o anúncio de Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) q1, a receita operacional foi de RMB 550milhões, um aumento homólogo de 136,98%. De janeiro a abril, a empresa adicionou RMB 1,802 bilhão em novas encomendas Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) q1 As receitas e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe aumentaram 124% e 356%, respectivamente, numa base homóloga. De acordo com o site de licitação da China, desde o final de março, um número de equipamentos incluindo Naura Technology Group Co.Ltd(002371) . Enquanto isso, o equipamento doméstico fez progressos positivos em novos produtos e expansão do cliente, e espera-se manter um crescimento rápido.
Sugestões de investimento: no estágio atual, o investimento se concentra em duas linhas: (1) foco em equipamentos maduros de primeira linha, incluindo Naura Technology Group Co.Ltd(002371) ; (2) Novos participantes com foco no avanço nos campos subdivididos incluem a tecnologia tuojing (coberta pela GF Electronics), Huahai Qingke, Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) e ações Yitang (a ser listada), etc.
(aqueles marcados com referem-se à cobertura conjunta com GF Electronics).
Aviso de risco: fricções comerciais sino-americanas afetam o risco de importação de alguns componentes principais; Risco de que o progresso da localização seja menor do que o esperado; Risco de que o crescimento da capacidade da fábrica de bolachas seja menor do que o esperado; Risco de propagação da epidemia de Covid-19.
