Introdução ao presente relatório:
A taxa de crescimento homóloga dos dados totais foi totalmente reparada. Com o rápido declínio da base, espera-se que a taxa de crescimento homóloga em um único mês seja basicamente de baixo para baixo. Espera-se que o mercado mude de quando o fundo for atingido para a força da reparação, e a preocupação do imobiliário com a recessão económica diminuiu.
Resumo:
Além das novas construções, o total dos dados imobiliários foi totalmente reparado. Com o número base se movendo ainda mais para baixo, a faixa inferior da taxa de crescimento anual foi basicamente comprovada. Em comparação com os dados imobiliários inesperados no mês de fevereiro anterior, os dados imobiliários inesperados no momento têm mais significado de sinal. Em maio, a taxa de crescimento homólogo das vendas de valor/área imobiliária subiu para -38%/-32%, respectivamente, sem mais declínio em relação a abril. Portanto, espera-se que o mercado chegue ao fim devido à perturbação causada pela epidemia. Ao mesmo tempo, a faixa inferior da taxa de crescimento anual dos dados totais foi basicamente comprovada com o movimento descendente contínuo e rápido da base.
A nova construção é relativamente excepcional. Actualmente, ainda está em declínio em grande proporção. Do ponto de vista da diferença entre a nova área de construção e a área de vendas, convergiu ligeiramente no último mês de fevereiro. Se houver um estocagem contínuo, os fundamentos podem trazer melhorias substanciais. A área recém-iniciada diminuiu 42% em relação ao ano anterior, basicamente o mesmo que o declínio de 44% no mês anterior. Ao mesmo tempo, a relação entre a área recém-iniciada e a área de vendas tem estado em uma situação de que a área recém-iniciada tem sido inferior às vendas desde o quarto trimestre de 2021. Se a parte não vendável for considerada, a oferta correspondente à área recém-iniciada continuará a ser inferior à demanda, e o volume total estará em fase de estocagem.
Embora isso esteja em grande contraste com os baixos dados observados em outras áreas, a fraca disposição dos empreendimentos imobiliários em iniciar a construção pode ser verificada a partir do nível micro. Se a nova construção puder continuar convergindo, a micro contradição entre oferta e demanda pode ser aliviada em certa medida. Precisamos prestar atenção para se haverá empreendimentos imobiliários no terceiro trimestre, porque a pressão financeira quebrará esse padrão novamente.
A expectativa do mercado mudará de quando o fundo for atingido para a força da reparação, e o medo da pressão descendente sobre a economia cairá, o que confirma o otimismo desde a reunião do Politburo no final de abril. Após a reunião do Politburo realizada em 27 de abril, as expectativas otimistas começaram a fermentar, o núcleo foi a força da recuperação econômica, na qual o imobiliário desempenhou um papel importante. Anteriormente, o mercado estava julgando a época em que o fundo do imóvel apareceu, desde o primeiro trimestre de expectativa otimista até o quarto trimestre de expectativa pessimista, e agora está de volta ao meio do ano. Acreditamos que julgar se o fundo é alcançado com base nos dados do ano a ano pode determinar que o mercado atual está basicamente no fundo. Portanto, julgamos quando a expectativa do mercado de acompanhamento vai chegar ao fundo e mudar para a força do reparo.
Observar ainda a lacuna entre as finanças sociais ou os dados de crédito e M2. A redistribuição do crédito e a escassez estrutural de ativos ainda são a linha principal atualmente, e são ainda reforçadas. Continuamos a recomendar empresas estatais centrais de segundo nível, beneficiando de Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) Xiamen C&D Inc(600153) Xiamen C&D Inc(600153) Xiamen C&D Inc(600153) . Ao mesmo tempo, a escassez de ativos estruturais também ocorrerá após o saque da moeda ampla, recomendando Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) etc.
Dica de risco: o governo reabrirá o modelo de financiamento fundiário.
