À medida que o mercado se recupera, alguns gestores de fundos parecem ter voltado para o pensamento de mercado bull.
Em 15 de junho, os três principais índices de ações A subiram em geral. No final, o índice de Xangai subiu 0,5% e ficou em 3300 pontos; O índice composto de Shenzhen subiu 0,95% e o índice de gema subiu 1,05%. Setores financeiros não bancários, como seguros e títulos lideraram os ganhos, enquanto eletrodomésticos, imóveis e setores bancários aumentaram em mais de 2%. Fundos Northbound compraram 13,359 bilhões de yuans líquidos ao longo do dia. As bolsas de valores de Xangai e Shenzhen negociaram quase 1,3 trilhão de yuans em um único dia, uma nova alta em mais de cinco meses, o quarto dia consecutivo de negociação excedendo trilhões de yuans.
Embora tenha havido um mergulho acentuado na negociação tardia ontem, alguns gestores de fundos disseram que os investidores devem mudar rapidamente seu pensamento de mercado de urso e entrar em um pensamento de mercado de touros.
um mercado de contra-ataque de ações
Everbright Securities Company Limited(601788) limite de 5 dias de 6 dias, China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) Hongta Securities Co.Ltd(601236) China Industrial Securities Co.Ltd(601377) . Até o fechamento, o ETF, um catavento do sentimento do mercado, subiu mais de 3%.
Com relação ao acentuado aumento do setor de valores mobiliários nos últimos dois dias, wangfujie, gerente de fundos da shenwanlingxin, acredita que o índice de valores mobiliários está na baixa valorização. Os dados mostram que, a partir de 10 de junho, a valorização dos valores mobiliários cssw Pb foi de 1,42 vezes, apenas no baixo nível quantil histórico de 15%. Se olharmos mais de perto, a avaliação Pb de muitas ações constituintes chegou a aproximar-se do ponto mais baixo no quarto trimestre de 2018.
Além disso, desde 2019, o desempenho das empresas de valores mobiliários tem sido continuamente melhorado. No primeiro trimestre de 2022, a ova do setor estava no nível quantil histórico de cerca de 50%. Sob o pano de fundo da aceleração contínua da reforma do mercado de capitais, a melhoria contínua da atividade de negociação de mercado e a estrutura de receita cada vez mais diversificada das empresas de valores mobiliários, este desvio significativo entre avaliação e desempenho na indústria de valores mobiliários pode ser difícil de sustentar por muito tempo. Atualmente, com a desaceleração da epidemia na China, espera-se que as empresas de valores mobiliários que foram continuamente subestimadas inaugurem oportunidades.
Aos olhos dos gestores de fundos públicos, as oportunidades no sector dos valores mobiliários também provêm da melhoria considerável do sentimento global do mercado.
Chu Wenyu, gerente do grande fundo JiuHeng Wall, disse que, em primeiro lugar, do ponto de vista da avaliação, o setor de negócios de títulos voltou a um nível inferior razoável após quase um ano e meio de ajuste. Em segundo lugar, em termos de fundamentos, roe, uma empresa de valores mobiliários líder, tem estado em processo de melhoria contínua nos últimos anos. Recentemente, o volume médio diário de negociação excedeu trilhões de yuans e o financiamento diário médio excedeu 1,5 trilhão de yuans. Estima-se que sob o nível de base elevado do Q2 no ano passado, o declínio ano a ano no desempenho da indústria no segundo trimestre deste ano é limitado. O aumento recente é uma correção para as expectativas pessimistas passadas; Finalmente, do ponto de vista político, uma vez que o fundo da política foi confirmado com alta probabilidade no final de abril, a política fortaleceu o cuidado do mercado, e o mercado também tem expectativas de flexibilizar vários controles de transações, o que também é um fator importante para promover essa rodada do mercado de valores mobiliários.
“Desde o início deste ano, o setor financeiro tem mostrado um forte desempenho, que é mais baseado na comparação da indústria e na demanda de alocação gerada pela política de crescimento estável do jogo e aversão ao risco.” Chu Wenyu apontou para o repórter dos tempos dos títulos que o investimento no grande setor financeiro não só precisa prestar atenção aos próprios fundamentos da empresa, mas também precisa prestar atenção a indicadores como orientação da política monetária, demanda econômica real e sentimento do micro mercado. É mais necessário olhar para o beta da indústria a partir da lógica top-down. Se o mercado do sector pode ser sustentado depende, por um lado, se o desempenho do sector pode ser libertado continuamente e, por outro lado, se o desempenho e o valor de atribuição de outras indústrias serão mais dominantes no contexto do estímulo político. No futuro, o foco será na direção da política monetária e na tendência do IPC. Se a política monetária continuar funcionando sob a condição de que o IPC seja controlável, o setor financeiro ainda deve ter um grande valor de investimento, especialmente o principal objetivo.
Huzhibai do ChuangJin Hexin Fund acredita que o preço das ações refletiu plenamente a expectativa pessimista do mercado depois que a avaliação do setor de valores mobiliários continuou a cair para o ponto mais baixo este ano. Com a esperada recuperação gradual, o setor de negócios de valores mobiliários não só beneficia da recuperação do apetite de risco dos investidores após a recuperação econômica, como também beneficia da reparação de desempenho provocada pela melhoria marginal de indicadores centrais, como volume de negociação, financiamento, escala de emissão de fundos e escala de emissão de IPO. Ao mesmo tempo, com a promoção contínua da reforma do mercado de capitais, políticas como a implementação do sistema abrangente de registro, o lançamento oficial de market makers e a otimização das funções de gestão de contas no segundo semestre do ano também continuaram a estimular positivamente o setor de negócios de valores mobiliários. A longo prazo, o setor de valores mobiliários também pode se beneficiar de várias reformas para alcançar um crescimento estável no desempenho.
No entanto, huzhibai também salientou que o forte atributo beta do setor de títulos determina que o setor tende a subir e cair juntos. As faixas de recuperação de ações individuais são diferentes, mas é difícil alcançar um mercado independente a longo prazo. Historicamente, o rápido crescimento das empresas de valores mobiliários é muitas vezes difícil de sustentar. Em particular, as “ações demoníacas” liderando o aumento no início do mercado são muitas vezes o resultado de jogo do mercado e especulação. Após o fim da especulação, o preço das ações vai cair rapidamente, o que é muitas vezes difícil para investidores comuns de entender. Ele lembrou especialmente aos investidores que o investimento no setor de valores mobiliários não deve perseguir cegamente o alto, e o layout de busca de barganha pode garantir a taxa de sucesso do investimento.
é tanto um rebote como uma reversão
Já passou a “hora mais escura” do mercado atual? Shen Chao, macroestrategista do fundo HSBC Jinxin, disse que esta rodada de ganhos beneficiou principalmente da recuperação econômica após o impacto da epidemia enfraquecido, da introdução intensiva de políticas fortes de estabilização do crescimento e da recuperação de fundo das finanças sociais. Sob o pano de fundo da pressão inflacionária global, a tendência econômica marginal da China também ganhou o favor do capital estrangeiro. Ao mesmo tempo, sob o clima excessivamente pessimista na fase inicial, a valorização dos ativos patrimoniais recuou para um baixo histórico, o que também proporcionou espaço para o mercado.
Xie Yi, gerente do fundo Nord, acredita que o mercado recente é tanto uma recuperação quanto uma reversão. A recuperação de curto prazo é óbvia, que se beneficia das mudanças de fatores de médio e curto prazo, como o conflito entre a Rússia e a Ucrânia e o aumento da taxa de juros da Reserva Federal dos EUA. Tomemos como exemplo a situação entre a Rússia e a Ucrânia: anteriormente, conflitos geopolíticos levaram ao aumento dos preços dos recursos a montante. Após um período de tempo, além do petróleo bruto e do carvão, os preços de outros recursos começaram a diminuir gradualmente.
\u3000\u3000 “Concordo também com a visão da reversão, porque a partir de uma escala de tempo mais longa, algumas variáveis que apoiam a reversão também estão melhorando. Do ponto de vista do ciclo econômico, o mercado está no fundo de um ciclo, ou seja, o chamado ciclo de investimento de estoque. Da mesma forma, podemos nos referir a 2015. Depois que o mercado atingiu o fundo, houve uma reversão em 2016 e 2017, liderada pelos big blue chips. Olhando para os próximos dois anos, se Sem a perturbação da epidemia, acho que o mercado também vai inaugurar uma forte recuperação.”
Xie Yi acredita que há muito boas oportunidades de investimento em qualquer indústria nesta fase. Tomemos por exemplo o setor bancário, embora a taxa de crescimento de todo o setor seja relativamente baixa, é de apenas cerca de 5% a 13%. No entanto, existem algumas excelentes ações individuais cuja taxa de crescimento atingiu 15%~20%. Considerando que também fornece uma taxa de dividendos de 3%~5%, pode somar-se a um crescimento composto de mais de 20%. Do mesmo modo, existem algumas existências nos sectores relacionados com a energia limpa do gás. Portanto, não importa qual indústria, existem oportunidades em termos de estoques individuais.
Xie Yi disse que prefere estabelecer algumas sub indústrias no grande setor de consumo, como Baijiu high-end, eletrônicos de consumo e corridas de alta prosperidade em eletrodomésticos. Embora o desempenho geral do setor seja médio, esses subsetores são altamente prósperos, e mesmo alguns são favorecidos pelo nível de política. Nos próximos três anos, estamos otimistas quanto à sua taxa de crescimento, que pode chegar a 15% ou até 20%.
Quais outros eventos ou riscos importantes devem ser atentos no mercado durante o ano? Cairuolin, gerente do fundo HSBC Jinxin, disse que no exterior, a inflação dos EUA é alta, e ainda há grande incerteza sobre o ritmo e intensidade do aumento da taxa de juros do Fed e da contração da tabela, que continuará exercendo pressão sobre o mercado financeiro global. O conflito entre a Rússia e a Ucrânia continua a fermentar e a tendência futura continuará a ser um acontecimento importante que afecta o padrão político e económico global. Devido a esses dois grandes eventos e seus possíveis efeitos derivados, espera-se que o mundo ainda mantenha uma situação de alta volatilidade e incerteza no ano.
a acções tornam-se uma depressão global da avaliação
capital estrangeiro derramado
Atualmente, o impacto da epidemia na China tende a ser estável, e várias políticas de manutenção da estabilidade têm sido implementadas de forma constante. Em uma entrevista, gestores de fundos públicos geralmente acreditam que a incerteza do mercado chinês na próxima etapa será muito menor do que no exterior.
“Após o ajuste no primeiro trimestre, o mercado se recuperou gradualmente do impacto do surto inicial e do incidente do Cisne Negro no exterior. A aversão precoce ao risco foi totalmente liberada. Espera-se que a principal linha de investimento no segundo semestre do ano retorne à lógica da recuperação econômica.” Cairuolin disse.
Yangdelong, gerente do fundo líder de qualidade de código aberto Qianhai, acredita que há uma lógica profunda por trás da capacidade recente do mercado A-share de subir contra a tendência e sair do mercado independente. Em primeiro lugar, em comparação com o mercado dos EUA, o nível de inflação da China não é alto. Além disso, o crescimento estável é um objetivo político importante. A política monetária da China mantém um certo grau de independência e adota uma política relativamente frouxa, que é um ambiente monetário que suporta o mercado A-share para sair do mercado independente; Em segundo lugar, a avaliação de uma ação está em uma posição historicamente baixa, e também em uma posição baixa globalmente. A relação P / E do índice da Bolsa de Valores de Xangai é inferior a 13 vezes, e a de Xangai e Shenzhen 300 é inferior a 12 vezes, o que é muito menor do que o índice industrial Dow Jones, e ainda menor do que o índice NASDAQ. Portanto, o mercado de ações A tornou-se uma depressão de avaliação no mercado global de capitais, atraindo entradas de capital estrangeiro.
“Desde o início deste ano, o índice de ações de Xangai caiu 21% e o índice de gemas caiu 36%, liberando riscos antes do cronograma.” Yangdelong acredita que desde que o mercado viu um phased bottom em 27 de abril, a tendência do mercado se inverteu. Os investidores devem mudar rapidamente seu pensamento de mercado de urso e entrar no pensamento de mercado bull. Agora cada ajuste é uma oportunidade para aumentar as posições.
Vale ressaltar que o capital estrangeiro também está apoiando ações com ações práticas. De acordo com os dados, a compra líquida de fundos northbound ultrapassou 31,6 bilhões de yuans desde junho, um novo recorde mensal de compra líquida este ano. Anteriormente, fundos northbound compraram quase 17 bilhões de yuans em maio e venderam cerca de 45 bilhões de yuans em março. A partir do levantamento de instituições estrangeiras, o número de ações pesquisadas por instituições estrangeiras ultrapassou 300 desde maio, contra mais de 180 no mesmo período do ano passado; Desde este ano, o número de ações pesquisadas por instituições estrangeiras ultrapassou 800, aproximando-se do número total de ações pesquisadas no ano passado.
Yangdelong acredita que isso mais uma vez mostra que as instituições de investimento de Wall Street estão mudando para uma ação quando o mercado de ações dos EUA sofreu uma forte queda e o índice S & P 500 entrou em um mercado de urso técnico. O mercado chinês, sem dúvida, tem uma forte atração para instituições estrangeiras que procuram novas oportunidades de investimento, o que também faz com que a tendência de ações A e ações dos EUA se desviem do mercado independente.
