Os gestores de fundos começaram a pensar num mercado de touros.
Em 15 de junho, os três principais índices de ações A subiram e caíram em toda a linha. A partir do fechamento, o índice de Xangai subiu 0,50%, o índice composto de Shenzhen subiu 0,95% e o índice de jóias subiu 1,05%. Setores financeiros não bancários, como seguros e títulos lideraram os ganhos, enquanto eletrodomésticos, imóveis e setores bancários aumentaram em mais de 2%. Fundos Northbound compraram 13,359 bilhões de yuans líquidos ao longo do dia. As bolsas de valores de Xangai e Shenzhen negociaram quase 1,3 trilhão de yuans hoje, uma nova alta em mais de cinco meses, o quarto dia consecutivo de negociação excedendo trilhões de yuans.
Mais e mais gestores de fundos entraram na estratégia de mercado de touros no layout de investimento atual. Alguns gestores de fundos disseram que os investidores devem mudar rapidamente o método de pensamento de mercado de urso e entrar no pensamento de mercado de touros. Desde este ano, o índice de crescimento do mercado empresarial caiu 21% e 36%, respectivamente, liberando o risco com antecedência. O mercado atual é tanto rebote quanto reversão. As ações que saíram do mercado independente tornaram-se uma depressão de avaliação no mercado de capitais global.
companhias de títulos lideraram o contra-ataque A-share
Everbright Securities Company Limited(601788) limite de 5 dias de 6 dias, China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) Hongta Securities Co.Ltd(601236) China Industrial Securities Co.Ltd(601377) . Até o fechamento, o ETF, um catavento do sentimento do mercado, subiu mais de 3%.
Com relação ao aumento acentuado do setor de valores mobiliários nos últimos dois dias, wangyanjie, gerente de fundos da shenwanlingxin, acredita que o índice de valores mobiliários está em uma avaliação baixa. De acordo com dados eólicos, a partir de 10 de junho, a avaliação Pb dos valores mobiliários cssw foi de 1,42 vezes, apenas no baixo nível quantil histórico de 15%. No entanto, se você olhar para isso em detalhes, a avaliação Pb de muitas ações constituintes está até perto do ponto baixo no quarto trimestre de 2018. Por outro lado, desde 2019, o desempenho da indústria de valores mobiliários tem sido continuamente melhorado. Até 2022q1, a ova da indústria de valores mobiliários tem estado no nível quantil histórico de cerca de 50%. Sob o pano de fundo da aceleração contínua da reforma do mercado de capitais, a melhoria contínua da atividade de negociação de mercado e a estrutura de receitas cada vez mais diversificada das empresas de valores mobiliários, este desvio significativo entre avaliação e desempenho da indústria de valores mobiliários pode ser difícil de continuar por muito tempo. Atualmente, com a desaceleração da epidemia na China, espera-se que as empresas de valores mobiliários que foram continuamente subestimadas inaugurem oportunidades.
Aos olhos dos gestores de fundos públicos, as oportunidades no sector dos valores mobiliários provêm também da melhoria considerável do sentimento global do mercado Chu Wenyu, gerente do grande fundo JiuHeng Wall, disse que após quase um ano e meio de ajuste, a avaliação do setor de valores mobiliários voltou a um nível razoável mais baixo. Ao mesmo tempo, o rácio institucional é geralmente baixo, e o senso de existência é baixo por um longo tempo, tornando mais fácil tornar-se objeto de recuperação sobre-venda.
Em segundo lugar, do ponto de vista dos fundamentos, roe, uma empresa de valores mobiliários líder, tem estado no processo de melhoria contínua nos últimos anos. Recentemente, o volume médio diário de negociação excedeu trilhões de yuans e o financiamento diário médio excedeu 1,5 trilhões de yuans. Espera-se que sob o nível de base elevado do Q2 no ano passado, o desempenho da indústria no segundo trimestre deste ano tem um declínio limitado ano a ano e alcançou crescimento substancial mês a mês. O aumento recente é uma correção para as expectativas pessimistas passadas. Finalmente, do ponto de vista político, uma vez que o fundo da política foi confirmado com alta probabilidade no final de abril, a política fortaleceu o cuidado do mercado, e o mercado também tem expectativas de flexibilizar vários controles de transações, o que também é um fator importante para promover essa rodada do mercado de valores mobiliários.
“Desde o início deste ano, o setor financeiro tem mostrado um forte desempenho, que é mais baseado na comparação da indústria e na demanda de alocação gerada pela política de crescimento estável do jogo e aversão ao risco.” Chu Wenyu apontou ao repórter chinês dos tempos de títulos e corretores que o investimento no grande setor financeiro precisa prestar atenção não só aos fundamentos da própria empresa, mas também aos indicadores como a orientação da política monetária, a demanda da economia real e o sentimento do micro mercado. É mais necessário encontrar o beta da indústria a partir da lógica top-down . No futuro, o foco será na direção da política monetária e na tendência do IPC. Se a política monetária continuar funcionando sob a condição de que o IPC seja controlável, o setor financeiro ainda deve ter um grande valor de investimento, especialmente o principal objetivo
chuang financial Hexin fund huzhibai acredita também que após a valorização do setor de valores mobiliários continuou a atingir o ponto mais baixo este ano, o Pb (relação preço-livro) do setor foi em torno de 1,3 vezes, enquanto foi 1,1 vezes em 2018 quando foi o mais pessimista. Do ponto de vista da avaliação, o preço das ações refletiu plenamente as expectativas pessimistas do mercado. Com a esperada recuperação gradual, o setor de negócios de valores mobiliários não só beneficia da recuperação do apetite de risco dos investidores após a recuperação econômica, como também beneficia da reparação de desempenho provocada pela melhoria marginal de indicadores centrais, como volume de negociação, financiamento, escala de emissão de fundos e escala de emissão de IPO. Ao mesmo tempo, com a promoção contínua da reforma do mercado de capitais, políticas como a implementação do sistema abrangente de registro, o lançamento oficial de market makers e a otimização das funções de gestão de contas no segundo semestre do ano também continuaram a estimular positivamente o setor de negócios de valores mobiliários. A longo prazo, o setor de valores mobiliários também pode se beneficiar de várias reformas para alcançar um crescimento estável no desempenho.
Huzhibai disse que, após um longo período de ajuste, a avaliação do valor central do setor de valores mobiliários entrou em um nível baixo, e o valor do investimento gradualmente se tornou proeminente. Atualmente, o quantil de avaliação de ações individuais no setor é de cerca de 5-10% e o quantil de lucro é de cerca de 40-45%, o que tem espaço de reparo suficiente. Ele acredita que os fatores positivos que catalisam a atual rodada de mercado das empresas de valores mobiliários têm certa sustentabilidade, e a lógica ascendente das empresas de valores mobiliários tem um baixo risco de serem falsificadas no curto prazo.
Os gestores de fundos acima referidos sublinharam que o forte atributo beta do sector dos valores mobiliários determina que o sector tende a subir e a cair em conjunto. Ao mesmo tempo, historicamente, o rápido aumento das empresas de valores mobiliários é muitas vezes difícil de sustentar. Em particular, as “ações demoníacas” que conduziram o aumento no início do mercado são muitas vezes o resultado de jogos de mercado e especulação. Após o fim da especulação, o preço das ações vai cair rapidamente, o que é muitas vezes difícil para investidores comuns de entender. Ele lembrou especialmente aos investidores que o investimento no setor de valores mobiliários não deve perseguir cegamente o alto, e o layout de busca de barganha pode garantir a taxa de sucesso do investimento.
é tanto um rebote como uma reversão
Já passou a “hora mais escura” do mercado atual . Sob o pano de fundo da pressão inflacionária global, a tendência econômica marginal da China também ganhou o favor do capital estrangeiro. Ao mesmo tempo, a avaliação dos ativos patrimoniais recuou para um nível histórico baixo sob o clima excessivamente pessimista na fase inicial, o que também proporcionou espaço para o mercado.
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A recuperação de curto prazo é óbvia, que se beneficia de fatores de médio e curto prazo, como o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a inflação global e o aumento das taxas de juros da Reserva Federal dos EUA. Tomemos como exemplo a situação entre a Rússia e a Ucrânia: anteriormente, conflitos geopolíticos levaram ao aumento dos preços dos recursos a montante. Após um período de tempo, além do petróleo bruto e do carvão, os preços de outros recursos começaram a diminuir gradualmente.
\u3000\u3000 “Concordo também com a visão da reversão porque, a partir de uma escala de tempo mais longa, algumas variáveis que apoiam a reversão também estão melhorando. Do ponto de vista do ciclo econômico, o mercado está no fundo de um ciclo, ou seja, o chamado ciclo de investimento de estoque. Da mesma forma, podemos nos referir a 2015. Depois que o mercado atingiu o fundo, houve uma reversão em 2016 e 2017, liderada pelos big blue chips. Olhando para a frente os próximos dois anos, se Sem a perturbação da epidemia, acho que o mercado também vai inaugurar a forte recuperação acima mencionada.”
Xie Yi acredita que nesta fase, há muito boas oportunidades de investimento em qualquer indústria. Tomemos por exemplo o setor bancário, embora a taxa de crescimento de todo o setor seja relativamente baixa, é de apenas cerca de 5% a 13%. No entanto, existem algumas ações excelentes entre eles. A taxa de crescimento atingiu 15%-20%. Considerando que também fornece uma taxa de dividendos de 3%-5%, pode obter um crescimento composto de mais de 20%. Do mesmo modo, existem algumas existências nos sectores relacionados com a energia limpa do gás. Portanto, não importa qual indústria, existem oportunidades de todos os aspectos das ações.
xie Yi expressou sua preferência pelo layout de algumas sub indústrias no setor de grande consumo, como Baijiu high-end, eletrônicos de consumo e pistas de corrida de alta prosperidade em eletrodomésticos. Embora o desempenho geral do setor seja médio, esses subsetores são altamente prósperos, e alguns deles são especialmente favorecidos a nível político. Nos próximos três anos, estamos otimistas quanto à sua taxa de crescimento, que pode chegar a 15% ou até 20%
Que outros eventos ou riscos importantes devem ser atentos no mercado durante o ano hsbc Jinxin fund manager cairuolin . O conflito entre a Rússia e a Ucrânia continua a fermentar e a tendência futura continuará a ser um acontecimento importante que afecta o padrão político e económico global. Devido a esses dois grandes eventos e seus possíveis efeitos derivados, espera-se que o mundo ainda mantenha uma situação de alta volatilidade e incerteza no ano.
gestores de fundos entraram no mercado de touros pensando
Em contraste, na China, o impacto da epidemia tende a ser estável, e várias políticas de manutenção da estabilidade são implementadas de forma constante. Em uma entrevista, gestores de fundos públicos geralmente acreditam que o mercado chinês tenderá a ser estável na próxima etapa, e a incerteza será ou será muito menor do que no exterior.
“Após o ajuste no primeiro trimestre, o mercado se recuperou gradualmente do impacto do surto inicial e do incidente do Cisne Negro no exterior. A aversão precoce ao risco foi totalmente liberada. Espera-se que a principal linha de investimento no segundo semestre do ano retorne à lógica da recuperação econômica.” Cairuolin, gerente do fundo HSBC Jinxin Huiying, disse.
qianhai gestor de fundos líder de qualidade de código aberto yangdelong acredita que há uma lógica profunda por trás do recente mercado de ações A. Em comparação com o mercado dos EUA, o nível de inflação da China não é alto. Além disso, o crescimento estável é um objetivo importante da política. A política monetária da China permanece independente e adota uma política relativamente frouxa, que é um ambiente monetário que suporta o mercado A-share para sair do mercado independente; Em segundo lugar, a avaliação de uma ação está em uma posição historicamente baixa, e também em uma posição baixa globalmente. A relação P / E do índice da Bolsa de Valores de Xangai é inferior a 13 vezes, e a de Xangai e Shenzhen 300 é inferior a 12 vezes, o que é muito menor do que o índice industrial Dow Jones, e ainda menor do que o índice NASDAQ. Portanto, o mercado de ações A tornou-se uma depressão de avaliação no mercado global de capitais, atraindo entradas de capital estrangeiro.
“Desde o início deste ano, o índice de crescimento do mercado empresarial caiu 36% e o risco foi liberado antecipadamente.” Yangdelong acredita que desde 27 de abril, quando o mercado viu o fundo periódico, a tendência do mercado se inverteu. Os investidores devem mudar rapidamente seu pensamento de mercado de urso e entrar no pensamento de mercado de touro. Agora, cada ajuste é uma oportunidade para aumentar posições, e até mesmo completar o ajuste no intraday.
Vale ressaltar que o capital estrangeiro também está usando ações práticas para apoiar ações. Os dados mostram que a compra líquida de capital norte ultrapassou 31,6 bilhões de yuans desde junho, um novo recorde mensal de compra líquida este ano. Anteriormente, o capital norte comprou quase 17 bilhões de yuans em maio e vendeu cerca de 45 bilhões de yuans em março. A partir do levantamento de instituições estrangeiras, o número de ações pesquisadas por instituições estrangeiras ultrapassou 300 desde maio, apenas mais de 180 no mesmo período do ano passado. Desde este ano, o número de ações pesquisadas por instituições estrangeiras ultrapassou 800, aproximando-se do total de ações pesquisadas no ano passado.
Yangdelong acredita que isso mais uma vez mostra que as instituições de investimento de Wall Street estão mudando para uma ação quando o mercado de ações dos EUA sofreu uma forte queda, e o índice S & P 500 caiu na faixa do mercado de urso e no mercado de urso técnico. O mercado chinês, sem dúvida, tem uma forte atração para instituições estrangeiras que procuram novas oportunidades de investimento, o que também faz com que a tendência de uma ação se desvie da do mercado de ações dos EUA e saia do mercado independente.
huaxia fund . Atualmente, o mercado encontra-se em um ambiente favorável para a recuperação econômica após a epidemia. Sob a condição de liquidez abundante, o apetite de risco continua a se reparar a partir do baixo histórico. Embora os fatores macro de curto prazo no exterior ainda sejam relativamente desfavoráveis, a nova alta inflação elevou as expectativas do mercado para o subsequente aperto da Reserva Federal, e pode haver perturbações contínuas sob a ampla flutuação dos mercados bolsistas periféricos. No entanto, o elemento central da tendência A-share ainda é interno. À medida que o tempo se aproxima de julho, o mercado passará do aumento geral trazido pelo reparo emocional para a diferenciação estrutural liderada pelo desempenho do relatório intercalar. É aconselhável ser paciente em termos de táticas de operação.
Em termos de oportunidades da indústria, quando o lucro ainda está no estágio descendente, o retorno excedente do estilo de crescimento é mais determinístico. Ao mesmo tempo, sob o pano de fundo de crescimento constante na China e alta inflação no exterior, o estilo cíclico ainda prevalecerá a curto prazo. Focando na pista de crescimento estável, combinado com pesquisa de estilo e julgamento, sugerimos combinar o ciclo e oportunidades de estilo de crescimento, e prestar atenção ao setor da Internet com nova energia, indústria militar, ciclo e melhoria marginal da política.
