Principais pontos de investimento
Em maio, a margem do boom manufatureiro melhorou. É otimista que a demanda de acompanhamento seja reabastecida. Em maio, o PMI fechou em 49,6%, um aumento de 2,2% em relação ao mês anterior. A melhora marginal do boom manufatureiro sob o alívio da epidemia deve-se principalmente a: 1) a melhoria da logística. De acordo com pesquisa da Secretaria Nacional de Estatística, a proporção de empresas que relataram logística e transporte ruins em maio diminuiu 8% em relação a abril; 2) Após a retomada do trabalho e da produção em Xangai, as indústrias do automóvel e do semicondutor recuperaram rapidamente; 3) Após a restauração da ordem portuária, as exportações recuperaram, com exportações em maio +17% ano a ano, superiores às expectativas do mercado.
Após o abrandamento da epidemia, o setor industrial recuperou rapidamente. Em maio, o valor agregado industrial foi de +0,7% ano a ano, superior a -2,9% em abril. A correção homóloga da indústria transformadora foi a principal mudança marginal. Devido à retoma acelerada do trabalho e da produção em Xangai e outros lugares, o declínio do ano anterior, que foi o maior arrasto na indústria de fabricação de automóveis, foi significativamente reduzido. Em maio, a produção de automóveis foi de -5% ano a ano (acima de -44% ano a ano em abril), com uma comparação de cadeia de +55,5%, e a produção de novos veículos de energia foi de +108% ano a ano, com uma comparação de cadeia de +42,2%. Além disso, com o apoio da política de estabilização do comércio exterior, a fabricação de equipamentos eletrônicos como computadores, matérias-primas químicas e produtos e máquinas elétricas tornou-se um fator importante para a recuperação da indústria transformadora em maio.
De janeiro a maio, o investimento em ativos fixos na indústria transformadora foi de +10,6% em termos homólogos e +7,1% em termos homólogos em maio, superior a +6,4% em abril, impulsionado principalmente pelo investimento em indústrias emergentes como automóveis, eletrônicos, máquinas elétricas e medicina. De janeiro a maio, a taxa de crescimento do investimento em manufatura de alta tecnologia ainda liderou a indústria transformadora, com um aumento homólogo de +24,9%.
A recuperação da indústria transformadora em maio foi melhor do que a expectativa do mercado. Acreditamos que se reflete principalmente na rápida reparação do lado da oferta. Em junho, a propagação da epidemia foi basicamente controlada. Com mais flexibilidade na prevenção e controle de epidemias em várias regiões, esperamos que a economia seja impulsionada pela dupla movimentação de reparação da oferta e compensação da demanda. Ao mesmo tempo, os governos locais prestarão mais atenção à recuperação econômica local, a recuperação da produção industrial acelerará e a prosperidade do setor deverá se recuperar ainda mais.
Industrial Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) ; Entre eles, a produção em maio foi de 37000 unidades, um aumento homólogo de -13,7%, um aumento mensal de +12,5% e uma melhoria em relação a abril. Em termos de encomendas de empresas de topo, tomando como exemplo abb/kuka/Yamaha, as encomendas em Maio foram +22%/+28%/+14% face ao ano anterior; Mês a mês +2%/+12%/+83%. Apesar do impacto da epidemia, as encomendas de Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) empresas principais ainda mantiveram crescimento homólogo, mostrando evidente resiliência.
Em termos de áreas a jusante, indústrias emergentes, como baterias de lítio, novos veículos de energia, fotovoltaicos e semicondutores ainda mantêm rápido crescimento, enquanto 3C e indústrias em geral têm demanda fraca devido ao consumo lento e ao aumento dos preços de commodities a granel. Em termos de estrutura do produto, colaboração, SCARA e os seis grandes eixos Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) . Do ponto de vista do padrão da concorrência, sob a influência da epidemia, as marcas chinesas têm grandes vantagens sobre o capital estrangeiro em termos de tempo de entrega. Atualmente, o tempo de entrega do capital estrangeiro é de 8-10 meses, o tempo de entrega convencional dos fabricantes chineses é de 1 mês, e os modelos pesados são de 2 meses, o que traz oportunidades para a substituição doméstica. A curto prazo, a situação epidêmica terá um impacto na produção e vendas do Q2 industrial Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) s, enquanto o Q2 nos anos anteriores é geralmente a temporada de pico de vendas. Acreditamos que impulsionado pela demanda downstream, a temporada de pico da indústria industrial Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) sem 2022 deve ser adiada, e a indústria terá um crescimento restaurador após a situação epidêmica é recuperada.
A produção e as vendas da indústria de máquinas-ferramenta estão sob pressão, e a substituição de importação de cortadores domésticos é acelerada
A partir dos dados de produção, a produção de máquinas-ferramentas de corte de metal de janeiro a maio foi de 230000 unidades, um ano a ano -8,7%, das quais a produção de um único mês em maio foi de 50000 unidades, um ano a ano -18%, inalterada mês a mês. A principal razão para a pressão sobre a produção e vendas da indústria de máquinas-ferramenta é o impacto da epidemia. Além disso, as empresas na indústria de máquinas-ferramenta em Pequim, Tianjin, o Delta do Rio Yangtze, o Delta do Rio Pérola, o nordeste e outras áreas com epidemias graves estão relativamente concentradas, e as dificuldades como desligamento e logística pobre geralmente têm um grande impacto na operação das empresas da indústria. No entanto, o volume de vendas das principais empresas foi reparado desde maio. Tomando Pequim Jingdiao, Yamazaki Mazak e demajisen Jingji como exemplos, o volume de vendas em maio foi de -2%/+31%/+5% mês a mês, respectivamente.
Como as peças centrais das máquinas-ferramentas, as ferramentas de corte beneficiam plenamente da substituição de importação. De acordo com as estatísticas da associação de máquinas-ferramenta, a escala de mercado da indústria de ferramentas da China atingiu 47,7 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de +13%; Entre eles, a participação de ferramentas de corte importadas foi de 29% (ano a ano -2pct), e a substituição das importações continuou a acelerar. A curto prazo, as encomendas das principais marcas domésticas, como Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) e assim por diante ainda são relativamente completas, e o ciclo de programação de produção é de cerca de 1-2 meses (as ferramentas de corte são consumíveis, e o ciclo normal de programação de produção é de 1 mês), e os preços das principais matérias-primas carboneto de tungstênio e pó de cobalto também caíram significativamente em comparação com o início do ano, de modo que a rentabilidade das empresas de ferramentas de corte está melhorando.
Sugestões de investimento: recomendações de automação industrial Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) Leader Harmonious Drive Systems Co.Ltd(688017) Estun Automation Co.Ltd(002747) Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) ; Recomendações de ferramentas Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) ; A indústria de máquinas-ferramenta recomenda Kede Numerical Control Co.Ltd(688305) Guangdong Create Century Intelligent Equipment Group Corporation Limited(300083) Nantong Guosheng Intelligence Technology Group Co.Ltd(688558) Ningbo Haitian Precision Machinery Co.Ltd(601882) Ningbo Haitian Precision Machinery Co.Ltd(601882) .
Aviso de risco: o investimento em ativos fixos a jusante é inferior ao esperado; Flutuação do ciclo industrial; O impacto da epidemia continua.
