Sob severa pressão inflacionária, a Reserva Federal continuou a acelerar o ritmo de aperto monetário. Em 16 de junho, hora local, o Federal Reserve anunciou em sua reunião de junho que iria aumentar a taxa de juros de referência em 75 pontos base, o maior aumento da taxa única nos últimos 28 anos. A expectativa de aperto levou a taxa de juros dos títulos norte-americanos a subir novamente. Desde junho, o rendimento dos títulos norte-americanos a 10 anos subiu de 2,9% para o mais alto 3,5%, um máximo absoluto na última década.
Acredita-se que, uma vez que o rendimento das obrigações dos EUA é geralmente considerado como a âncora da taxa de juro global livre de risco, o aumento da taxa de juro das obrigações dos EUA irá suprimir o desempenho dos activos de risco. Além disso, o aumento das taxas de juro das obrigações dos EUA também provocará aversão ao risco dos investidores estrangeiros, resultando em flutuações crescentes no investimento estrangeiro. Olhando para trás, durante o ajuste do mercado de ações A em fevereiro do ano passado e no primeiro trimestre deste ano, o aumento das taxas de juros dos títulos dos EUA foi considerado como um “fator negativo” por alguns investidores.
No entanto, desde Junho, no contexto de um novo aumento acentuado das taxas de juro das obrigações dos EUA, a tendência do mercado de acções A tem sido muito forte, liderada pela alternância de valor e estilo de crescimento, e o capital estrangeiro também tem mostrado uma entrada substancial. Obviamente, as ações tornaram-se gradualmente “dessensibilizadas” a fatores externos, como as taxas de juros dos títulos dos EUA.
U.S. a pressão do mercado de ações continua a aumentar
Além de aumentar a taxa de juros de referência em 75 pontos base, o Federal Reserve também baixou significativamente sua previsão de crescimento do PIB para 2022 para 1,7% (anteriormente 2,8%), e elevou sua previsão de taxa de desemprego para 2022 para 3,7%.
As preocupações com as perspectivas para a economia dos EUA estão diretamente refletidas nos mercados de capitais. Desde junho, os três principais índices de ações do mercado acionário dos EUA atingiram novos mínimos no ano. Embora o sentimento do mercado tenha sido um pouco restaurado após o desembarque das botas de subida da taxa de juros de ontem, o índice S & P 500 caiu até 20% este ano, e o índice NASDAQ caiu quase 30%, classificando o menor entre os principais índices de ações do mundo.
As taxas de juro das obrigações dos EUA também variaram. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos saltou de 2,9% para os 3,5% mais altos neste mês, ultrapassando o pico de outubro de 2018 e atingindo o nível mais alto desde 2011 De acordo com liangzhonghua, analista macro chefe de Haitong Securities Company Limited(600837) . Algumas instituições estrangeiras estabeleceram até 4% como o nível extremo de rendimento das obrigações dos EUA a 10 anos na próxima fase.
Diante de várias incertezas, as instituições são mais cautelosas na avaliação das ações dos EUA no segundo semestre do ano China Securities Co.Ltd(601066) Huang Wentao, analista macro-chefe, acredita que, com a pressão descendente sobre a economia dos EUA no segundo semestre do ano, uma vez que o mercado de trabalho também se deteriore, a pressão sobre o Federal Reserve aumentará significativamente. Nessa altura, o teste da postura política realmente virá. “Em vista da postura suave de Powell atualmente, quando o segundo semestre do ano realmente entra no dilema da estagflação, o efeito da comunicação entre o Federal Reserve e o mercado é questionável, e a volatilidade do mercado pode aumentar ainda mais.”
a-share market gradativamente “dessensibilized”
No ambiente de queda contínua das ações dos EUA e aumento contínuo das taxas de juros das obrigações dos EUA, o desempenho do mercado de ações A desde junho pode ser descrito como deslumbrante: o índice composto de Xangai continuou seu impulso de recuperação, atingiu novos máximos esta semana e subiu cerca de 15% desde o ponto baixo no final de abril; O estilo de crescimento continuou a liderar, com o índice de mercado empresarial em crescimento e o índice de ciência e inovação 50 subindo em mais de 20% no mesmo período.
Ao mesmo tempo, o capital estrangeiro fluía de volta em grande escala. Desde o início deste mês, o capital norte só vendeu líquido por um dia de negociação, e o resto mostrou entrada líquida. No fechamento do dia 16, o capital BEIXIANG acumulou uma compra líquida de 49,497 bilhões de yuans este mês e uma compra líquida de 48,336 bilhões de yuans este ano. Do ponto de vista das ações individuais, setores de crescimento como a nova energia e a biomedicina receberam aumento de capital do norte, e não foram afetados pelo aumento da taxa de juros dos títulos norte-americanos.
Em 15 de junho, o Escritório Nacional de Estatísticas divulgou uma série de dados sobre o funcionamento da economia nacional em maio deste ano, nos quais muitas mudanças positivas confirmaram ainda mais o bom impulso da recuperação econômica da China China International Capital Corporation Limited(601995) comenta que, em maio, o PMI de fabricação da China aumentou 2,2 pontos percentuais para 49,6% em uma base mensal, com melhoria significativa em uma base mensal; Em maio, tanto o m2 quanto as finanças sociais superaram significativamente as expectativas do mercado, e a taxa de crescimento homóloga do M2 atingiu o ponto alto em 2020, refletindo o contínuo aumento das macropolíticas.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) chefe de renda fixa Qin Han recentemente expressou sua opinião de que “se dividirmos uma ação, títulos da China, ações dos EUA e títulos dos EUA em quatro tipos de ativos, pensamos que a oportunidade de uma ação é a mais certa em comparação com os outros três tipos de ativos, e a ordem de força pode ser uma ação títulos da China ações dos EUA títulos dos EUA”.
No entanto, China International Capital Corporation Limited(601995) China International Capital Corporation Limited(601995) . No entanto, se houver maiores flutuações no mercado externo sob o aperto, pode trazer desafios para o mercado chinês. O mercado de ações A no segundo semestre do ano pode não ser unilateral.
