No fundo da avaliação histórica, a oportunidade de longo prazo é clara que, desde o início do ano, sob a influência de múltiplas expectativas pessimistas do mercado, como a geopolítica, a expectativa do Federal Reserve de elevar as taxas de juros, a epidemia, um pequeno declínio nas remessas de eletrônicos de consumo e a intensificação do bloqueio de semicondutores, o setor eletrônico caiu cerca de 28% no ano até o momento (2 de junho), o quantil de avaliação está em um nível histórico baixo, e o nível global de avaliação do setor (pe-ttm, excluindo valores negativos) é de cerca de 27 vezes. De uma perspectiva de longo prazo, a tecnologia dura tem um espaço de crescimento muito amplo. Além disso, os fabricantes chineses devem alcançar a substituição doméstica em muitos campos, e algumas empresas de alta qualidade têm óbvias oportunidades de investimento a longo prazo.
Semicondutor: mantenha uma mente brilhante e espere as flores florescerem
Impulsionada por uma variedade de terminais downstream, a taxa de crescimento mensal dos semicondutores globais ainda pode manter uma taxa de crescimento relativamente alta. Estamos otimistas sobre o espaço de crescimento de metas de alta qualidade em muitos campos de semicondutores. As faixas de crescimento incluem: energia, armazenamento, analógico, RF, CPU, FPGA, equipamentos, etc. no futuro, as empresas chinesas devem continuar a melhorar sua competitividade e participação.
Eletrônica de consumo: reparação de avaliação, ataque de crescimento
Acreditamos que há duas linhas principais de investimento em electrónica de consumo no segundo semestre do ano: subvalorização e alto crescimento, e a seleção de metas de alta qualidade com forte apoio fundamental e perspectivas de desenvolvimento a médio e longo prazo. Na direção geral, ainda se concentra em novos terminais e novas tecnologias. As direções de alto perfil incluem eletrônica automotiva, vr / ar, corrente industrial da Apple, tela dobrável, etc. Além disso, presta atenção à recuperação de terminais móveis no segundo semestre do ano e ao processo high-end das marcas chinesas.
Componentes e peças: Indústria e nova energia lideram a demanda, eo consumo está esperando para ser reparado. A pressão de avaliação anterior de componentes passivos e peças reside na fraca demanda por produtos e os obstáculos à logística e produção causados pela epidemia no leste da China. No futuro, as três faixas de componentes passivos MLCC, capacitores de filme e capacitores eletrolíticos de alumínio ainda são esperados para produzir empresas de alta qualidade. A segunda força motriz para o crescimento de fornecedores no campo MLCC é o avanço em produtos eletrônicos de consumo de alta capacidade e tamanho de veículos. Capacitores de filme fino crescerão com a aplicação de novos veículos de energia, fotovoltaica, energia eólica, transmissão direta flexível, etc. Os fornecedores de capacitores eletrolíticos de alumínio devem melhorar sua taxa de lucro bruto abrindo a transmissão de preço para a jusante.
Exibição: da dupla perspectiva de demanda e padrão de concorrência, e da perspectiva da valorização da diferenciação do boom da indústria, à medida que as empresas líderes se aproximam do fundo do ciclo histórico de dobrar Pb, elas têm uma alta margem de segurança. Quando o boom da indústria é reparado, isso mostra que oportunidades de investimento na indústria são esperadas para vir. Do ponto de vista da demanda, alta temporada + eventos ajudaram a indústria a se recuperar no terceiro trimestre; Do ponto de vista do padrão, a Samsung retirou-se do fornecimento de TFT LCD, e os fabricantes entraram sucessivamente no campo de TI. Nos próximos 2-3 anos, pode tornar-se um processo de reorganização no campo de TI.
Recomenda-se prestar atenção ao assunto:
Semicondutores: Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) ; Eletrônicos de consumo: Goertek Inc(002241) óptica ensolarada, grupo Xiaomi, Shenzhen Transsion Holdings Co.Ltd(688036) Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) Foxconn Industrial Internet Co.Ltd(601138) Foxconn Industrial Internet Co.Ltd(601138) Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) ; Componentes passivos: Chaozhou Three-Circle(Group) Co.Ltd(300408) Guang Dong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co.Ltd(000636) ; Painel: BOE, tecnologia TCL, Shenzhen Sunnypol Optoelectronics Co.Ltd(002876) .
Aviso de risco
1. A inovação de componentes eletrônicos é menor do que o esperado;
2. A velocidade de substituição doméstica é menor do que o esperado.
