É uma pedra, pequena, escura e discreta.
É uma pedra, pequena e preta, mas desta vez, tornou-se um membro da combinação “fósforo esquerdo direito lítio”
É rocha fosfatada. Durante 15 anos, estava quase deitado imóvel; No ano passado, as coisas mudaram: os preços subiram e dobraram facilmente. Em 2022, as empresas a jusante começaram a refletir a escassez de aquisição de rocha fosfatada
Chegou a melhor era do “fósforo esquerdo e lítio direito”. A demanda rígida por lítio o torna louco, e a demanda rígida por fósforo o torna escasso. Trilhões de empresas líderes Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) .
O repórter das notícias econômicas diárias foi às minas de fósforo em Mabian, Sichuan e Fuquan, Guizhou e descobriu que os baixos gastos de capital na última década atenderam à enorme demanda por fosfato de ferro de lítio, o que fez a pedra discreta ficar ao vento.
Em meados de março, a cada dois dias, Li Ning (um pseudônimo) iria às montanhas da cidade de Yanfeng, condado Mabian para ver a mina.
Esse lugar está em uma área remota na borda sudoeste de Sichuan, com altas montanhas, encostas íngremes e vegetação exuberante. Há poucas valas aqui, e apenas uma estrada sinuosa leva à montanha.
Nos últimos dois quilômetros de distância da área de mineração, ainda há um trecho de estrada de lama e areia sem endurecimento e grades, que é difícil de caminhar em condições estreitas. Especialmente ao passar por um ônibus, a distância entre eixos do ônibus é menos de meio metro ao longo da estrada, e há uma ravina dezenas de metros de profundidade ao lado dele.
As rodas estão pressionando contra a beira da estrada. Por medo de alturas, as pessoas sentadas na parte de trás inconscientemente agarram os corrimãos do carro. No entanto, Li Ning está acostumado a esta estrada por um longo tempo.
A mina de fosfato que Li Ning quer ver é uma mineração de cavernas, e a plataforma de exploração do túnel perfurou dez metros de profundidade. Embora pareça a poucos passos de distância, há dois mundos dentro e fora da caverna: o sol está brilhando fora e a luz dentro da caverna é fraca.
A água subterrânea na fenda da rocha infiltra-se no solo, misturando o loess originalmente seco em uma pasta grossa de gergelim, tornando o solo enlameado. Pisar em um pé é como uma mão segurando firmemente o calcanhar de um sapato. Se você não prestar atenção a ele, ele vai “separar o sapato do pé”. Há uma espessa parede de rocha dura na frente da plataforma de exploração do túnel. Uma vez que você chega aqui, você não pode se mover. Você precisa procurar novos locais de mineração novamente.
A rocha escura saltou para fora, e Li Ning viu a rocha fosfatada na borda do corpo de minério. Claro, seu sabor é muito baixo, como costelas de frango, dispensável. Estima-se que ainda haja cerca de 80 metros para chegar ao corpo real do minério.
Desta vez, Li Ning estava extremamente ansioso e sentiu que a programação que viu desta vez não era diferente daquela última vez. Quando viu o silêncio às 13h30, de repente ficou ansioso. Ele chamou o supervisor para trabalhar e disse: “Eu não vejo ninguém trabalhando. Não está quente agora. Você pode acender algumas luzes à noite e esperar até a noite toda” (o que significa que você é muito lento para trabalhar à noite).
A palestra de cima para baixo deixou o supervisor um pouco incoerente. Sem pensar, ele respondeu em segundos, “se você quer obtê-lo, obtê-lo agora mesmo”.
“Quantos dias vai demorar?”
“Dois dias!”
“Dois dias? Irmão, dou-lhe três dias. Dou-lhe mais um dia. Você pode dar-lhe mais dois dias! Você pode consertá-lo para mim.”
A conversa mais comum no local de trabalho chinês logo terminou. Quanto a saber se são realmente três ou quatro dias, Li Ning não se importa com números específicos, ele só se preocupa com um resultado: quando é que a mineração em grande escala pode ser realizada.
Xinqiao Fosfato Mine na cidade de Fuquan, província de Guizhou é a inveja de Li Ning. O primeiro tem uma capacidade anual de um milhão de toneladas.
O túnel da mina de fosfato Xinqiao tem centenas de metros de profundidade. Há um horário fixo de partida todos os dias. Os trabalhadores da mineração levam transportadores subterrâneos para trabalhar. No fundo da mina, uma empilhadeira subterrânea esmagou brutalmente o minério e depois o transportou para a superfície aberta.
A pilha de pedra feita de cascalho preto tem a mesma aparência que a pilha de areia comum.
Cada um deles é uma pedra discreta, e poucos holofotes da opinião pública foram lançados na última década.
Linqiang (pseudônimo), um vendedor de uma empresa de mina de fosfato em Guizhou. Ele ainda se lembra que em 2019, ele veio para Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) de Fuquan, província de Guizhou com uma bolsa nas costas, assim como um monge ascético. Ele queria que o cliente o visse, mas o cliente ignorou-o. “Bebi o vinho e dei o meu cartão de visita. Ninguém queria estas pedras.”
Como não pode ser vendido, não há necessidade de minerar rocha fosfatada. É como o vulcão morto nos olhos de Li Ning. Parece que não entrará em erupção em 10000 anos.
Quem esperaria que o surto só acontecesse da noite para o dia? No ano passado, esta humilde pedra também jogou um contra-ataque – o ritmo da mineração de fósforo “mudou”. A indústria “brilha brilhantemente na porta”, e o “bairro” – um restaurante na encosta é o primeiro a brilhar. Li Ning muitas vezes leva as pessoas até a montanha para comer lá. Ele adora o peixe repolho em conserva desta família mais. Antes do início da mina, era apenas uma mercearia comum da aldeia. Um saco de vieiras no armário de vidro estava manchado de poeira e parecia ter sido armazenado por um longo tempo.
A equipe de construção, fornecedores de equipamentos e Li Ning, que contratou a construção da mina, reuniram-se em uma mesa de jantar, mas não houve restrições do Partido A e do Partido B.
Zhang Yang (não seu nome verdadeiro) é o chefe da equipe de construção, e ele é muitas vezes ridicularizado. Ele tem muitas fofocas, o que faz estes trabalhadores invejar. Seu negócio é ainda mais invejável, é uma forma de terceirização de garantir receita em caso de seca ou inundação – independentemente do preço do minério, os terceirizados cobram taxas trabalhistas de acordo com a produção de mineração. Desde o ano passado, mais e mais minas de fósforo foram abertas, e a lista de publicidade expandiu-se como uma bola de neve. Ele foi recrutar pessoas e encontrou um grupo de trabalhadores da mina de carvão para cavar. Zhu Jun é um deles: “Eu costumava cavar carvão. Eu só comecei a cavar rocha fosfatada no ano passado. Eu nunca toquei antes.”
stone também contra ataques
O contra-ataque desta pedra humilde começou no ano passado. O preço da rocha fosfatada de 200 yuan / tonelada aumentou para 400 yuan / tonelada. Agora há uma oferta de 1000 yuan / tonelada (alto grau). No ano passado, o lítio saiu do círculo de pedra, e sua raiva aumentou dez vezes. “Fósforo esquerdo e lítio direito” tornou-se uma “Pedra Louca”, que é suficiente para atrair a atençãoP align= “centro” gráfico de tendência do índice de rocha fosfatada. Fonte da imagem: escolha screenshot
Antes do ano passado, o fósforo era quase a popularidade do transeunte a. Por 15 anos, seu preço foi estável na faixa de “200 yuan a 300 yuan / ton”.
Em 2006, “Crazy Stone” era o nome de um filme, e a palavra-chave de “fora dos círculos” era “top your pulmons”. Quando “Crazy Stone” se tornou um pronome para minério de ferro e mina de carvão, “top your lung” também evoluiu para novas palavras-chave como “não pode se dar ao luxo de machucar”, “vender fofo” e “rolar dentro”. Mesmo a água mineral de 50 centavos subiu para 1 yuan, mas o fósforo ainda é esse fósforo, que está profundamente enraizado no mérito e fama.
Assim como a letra de “live” que “passa uma vida assim, nem humilde nem arrogante, nem com pressa”.
No entanto, as coisas mudaram silenciosamente. Li Ning e Lin Qiang estão dizendo: “no passado, ninguém queria 20% e 30% de rocha fosfatada de grau. Agora eles estão correndo para comprá-la.”
Eles têm os tentáculos mais próximos do mercado e estão muito conscientes da mudança na demanda de “odiar os pobres e amar os ricos” para “as crianças só fazem perguntas de múltipla escolha, e os adultos querem tudo”. O aumento dos preços reflete o desequilíbrio entre oferta e demanda de commodities. Quando a rocha fosfatada não é salva em princípio, a escassez é como um feixe de lenha seca que foi incendiada. Quanto mais queima, mais floresce.
Ainda está em alta este ano. Eles receberam uma oferta de 700 yuan / tonelada, e 30% da rocha fosfatada de alta qualidade atingiu 800 yuan / tonelada. Há até rumores de 1000 yuan / tonelada, que é o preço mais alto de sempre.
“Fósforo esquerdo e lítio direito” subitamente explodiram em chamas, assim como “Lin esquerdo e li direito” cantaram na canção “sol vermelho”: “o destino é um vagabundo, o destino é uma estranha reviravoltas e voltas…”, mas não será abandonado.
Por 15 anos seguidos, a rocha fosfatada está no mundo da “economia de rotação uniforme” sem mudanças. Este é um mundo econômico com oferta e demanda equilibradas. As preferências e escolhas do mercado são fixas, e todos os comportamentos ocorrem em um ciclo fixo. O que fazemos hoje, faremos amanhã da mesma forma, e faremos de novo e de novo.
Curvas anteriores de oferta e demanda eram como eletrocardiogramas de pessoas à beira da morte. Seus corações batiam levemente, para cima e para baixo. Agora, o homem moribundo de repente levanta-se com energia, e a curva no eletrocardiograma de repente torna-se íngreme.
Agora, finalmente, foi visto: saiu do mundo da “economia de rotação uniforme” e o equilíbrio entre oferta e demanda foi inclinado.
A curva de oferta é como uma trajetória parabólica lançada por uma pedra, que diminui ano a ano. De 2000 a 2016, a produção de rocha fosfatada da China aumentou rapidamente, atingindo um pico de 144,4 milhões de toneladas em 2016. Em 2017, a produção de rocha fosfatada apresentou crescimento zero pela primeira vez e diminuiu para 88,93 milhões de toneladas em 2020. Desde 2017, a taxa de crescimento anual da produção de rocha fosfatada começou a diminuir e até 2020, a taxa de crescimento anual não voltou a um valor positivo.
Lucros limitados, proteção ambiental, tratamento de rochas fosfatadas, inclusão no catálogo mineral estratégico nacional… As restrições internas e externas mudaram e a estrutura de fornecimento de rochas fosfatadas tornou-se mais concentrada: primeiro, a região está concentrada, e a produção está concentrada principalmente em Hubei, Sichuan, Guizhou e Yunnan, representando cerca de 96% da produção total em 2020; Uma delas é a concentração de empresas. Grandes minas estão concentradas principalmente nas mãos de grandes empresas.
Zhang Yang conhecia muitos pequenos proprietários de minas de fósforo na Mabia, mas muitos deles não trabalhavam nesta indústria. “Muitas minas pequenas não atenderam aos requisitos nacionais, então eles não as abriram”.
Este requisito significa alto investimento em proteção ambiental e investimento em equipamentos. Costumava ser possível conduzir um trator para a mina, mas agora não funciona. O investimento em um equipamento é de milhões. Todos os tipos de depreciação e despesas elevaram o limiar explícito e implícito para a mineração e, finalmente, bloquearam pequenas empresas de mineração de fosfato para fora da porta.
Ao mesmo tempo, devido à falta de incentivos de lucro suficientes, as grandes empresas não têm energia suficiente para minerar minas de fósforo. Por exemplo, Sichuan Hebang Biotechnology Co.Ltd(603077) sh Sichuan Hebang Biotechnology Co.Ltd(603077) (sh Sichuan Hebang Biotechnology Co.Ltd(603077) , preço da ação de RMB 402, valor de mercado de RMB 35,502 bilhões) com um valor de mercado de mais de 30 bilhões de yuans ganhou mina de fosfato Yanfeng Mabian muitos anos atrás, mas não começou a se desenvolver até que o preço do fósforo subiu no ano passado.
No passado, o principal mercado de demanda de rocha fosfatada a jusante era fertilizante fosfatado. O fertilizante fosfatado enfrenta o dilema da sobrecapacidade antes de 2020. Em 2020, a produção de fertilizantes fosfatados da China foi de 10,046 milhões de toneladas, uma diminuição anual de 23,2% em comparação com 13,084 milhões de toneladas em 2019. No entanto, o lado da demanda de fósforo acolheu o material chave do fosfato de ferro de lítio – fosfato de ferro.
Nos materiais atuais de fosfato de ferro de lítio, o custo do fosfato de ferro como precursor responde por cerca de 30% ~ 40%, e a fonte de fósforo do fosfato de ferro responde por cerca de 50% do custo total do fosfato de ferro. Estima-se que uma tonelada de material fosfato de ferro de lítio precisa consumir cerca de 2 toneladas de concentrado de fósforo. No futuro, a capacidade de mais de 5 milhões de toneladas de fosfato de ferro de lítio consumirá mais de 10 milhões de toneladas de concentrado de fósforo.
De acordo com estatísticas incompletas, desde 2021, houve quase 40 projetos de expansão de material de fosfato de ferro de lítio em todo o país, com uma escala de expansão total de mais de 5 milhões de toneladas, que excedeu 10 vezes o embarque de 470000 toneladas de fosfato de ferro de lítio na China em 2021.
“O excesso de demanda de minério por fertilizantes fosfatados é substituído pela demanda por novas baterias de energia. Esta é a substituição da demanda do mercado, e as expectativas do mercado mudam.” Disse Lin Qiang.
não é uma guerra de vender pedras
De ser negligenciado para ser procurado, o contra-ataque da pedra é o resultado da força resultante de “contração da oferta a longo prazo + crescimento da demanda”. O descompasso entre oferta e demanda, palavra que apareceu frequentemente no ano passado, é um resumo conciso.
“Fatores epidémicos, incompatibilidade entre oferta e procura!” Linboqiang, presidente do Instituto de Pesquisa de Política Energética da China da Universidade de Xiamen, foi breve e abrangente, e sua análise das razões para o aumento dos preços da rocha fosfatada foi mais geral.
De fato, a epidemia de pneumonia do covid-19 levou à incompatibilidade entre a oferta e a demanda de commodities não só fósforo, mas também lítio, cobre, alumínio, ferro, etc., e então aos seus ânodos pré-cozidos a montante, coque, carvão de coque
Em vez de dizer que o aumento do preço do fósforo tem sua própria particularidade, diz-se que, como matéria-prima, dança com commodities a montante e tem periodicidade. Para além da inflação causada pela política monetária global, outro ponto-chave desta comunalidade é a despesa de capital insuficiente no fundo do ciclo. O surto sem precedentes da pneumonia do covid-19 é como uma borboleta batendo asas, abrindo uma nova rodada de “liquidação” da incompatibilidade oferta-demanda no mercado.
As commodities a granel, como cobre e fósforo, têm ciclos de preços semelhantes. Após um mercado de urso de 2011 a 2020, o gasto global de capital da mina de cobre experimentou um forte aumento de 2010 a 2012. Durante este período, o gasto de capital expandido gradualmente transformou-se em crescimento da produção de 2014 a 2017.
De 2016 a 2020, os gastos de capital das minas de cobre gradualmente caíram para cerca de 50 bilhões de dólares americanos, e o layout de produção das principais empresas de mineração também reduziu gradualmente. Os representantes típicos do mercado touro de commodities a granel são as décadas de 1970, 1980 e início deste século. Esta etapa muitas vezes corresponde ao período de insuficiente capacidade de produção de commodities a granel, e a indústria começou a aumentar o investimento fixo. Mesmo que não haja um novo “ponto explosivo” sob a demanda incremental como o fósforo, a contradição entre oferta e demanda provocada pela contração da oferta é suficiente para fazer a “sucata metálica” brilhar novamente.
As pessoas não vão entrar no mesmo rio duas vezes, e a rocha fosfatada não vai repetir a história do passado desta vez – quanto cavar e quanto vender, e pedras para vender como pedras.
Vender os meios primários de produção de forma muito curta, e eventualmente cair na maldição da pobreza de esvaziar recursos. Com a diminuição dos retornos marginais, concorrência feroz e preços do “repolho”… Este é o passado que aconteceu com terras raras, e é também um microcosmo da perda de recursos estratégicos da China.
Lin Qiang explicou popularmente como valor agregado: “uma tonelada de rocha fosfatada não pode fazer muito dinheiro, fazer um pouco de fertilizante fosfatado pode ganhar milhares, mas fazer fosfato de ferro pode vender dezenas de milhares. O valor agregado está ficando cada vez maior, e o lucro está mudando (também) mais e mais.”
Transformar pedra em pedra valiosa não é apenas um problema de mais dinheiro, mas também um reflexo da escassez da cadeia produtiva econômica. Quando as empresas prestam cada vez mais atenção à escassez de pedras, elas valorizam as reservas de recursos a montante e prestam mais atenção ao controle do processamento fino a jusante.
Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) sh Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) (preço da ação: 31,62 yuan, valor de mercado: 58,051 bilhões de yuan), Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) sz Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) (preço da ação: 35,74 yuan, valor de mercado: 17,871 bilhões de yuan), Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) sz Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) (preço da ação: 13,74 yuan, valor de mercado: 24,295 bilhões de yuan), etc Embora eles tenham os melhores recursos de rocha fosfatada, todos eles consideram a capacidade de processamento químico de fósforo como sua força vital.
O mercado de processamento de fosfato de ferro a jusante é um novo campo de batalha para todos os concorrentes.
Na onda de expansão da produção em larga escala de fosfato de ferro de lítio na China, sendo o primeiro meio assumir a liderança na participação de mercado e bloquear com sucesso a posição na estrutura de produção em circuito.
A famosa teoria do triângulo Hayek sustenta que, de acordo com a teoria da produção circuita, a estrutura de produção é dividida em um triângulo de etapas de produção sequenciais, desde a produção de bens de consumo finais até a produção de vários produtos intermediários. Quanto mais circular for a produção, mais etapas intermediárias do produto são necessárias para a produção de bens de consumo finais e mais capital precisa ser investido.
A ampla perspectiva de novos veículos de energia liberou o sinal de expansão da produção, estimulou as empresas da cadeia industrial a aumentar o investimento de capital e investiu capital na produção com um maior grau de capitalização, tornando todo o processo mais circuitivo. A estrutura de produção complexa e circular amplia todo o “bolo”, o que significa também a redistribuição do padrão de interesse do “bolo”. A quantidade de padrão de redistribuição ainda não pode ser contornada pelo fator de influência mais central e fundamental no funcionamento econômico – a escassez.
Desta vez, é fósforo.
Mendeleev foi o famoso cientista russo que fundou a universidade com o mestre da escola comportamental Pavlov.
Ele nunca imaginou que no mercado de capitais A-share mais de 100 anos depois, um grupo de pessoas recitasse a tabela periódica de elementos com êxtase: “hidrogênio, lítio, sódio, potássio… Fósforo…”
O aumento do preço dos recursos fatoriais tem sido visto como uma pedra “humilde”, cujo significado não se limita à estimulação do lucro, ao aumento acentuado da valorização ou ao aumento acentuado do valor.
Um dia, aquelas empresas de baterias e novas forças de fabricação de automóveis que estavam buscando expandir a produção em todos os lugares com dinheiro subitamente acordaram: não eram clientes downstream e pedidos que restringiam seu futuro, mas a “família de elementos químicos” na tabela periódica de elementos Mendeleev.
Em 1992, shizhenrong, fundador do Acer Group, apresentou a teoria da curva de sorriso: o alto valor encontra-se em ambas as extremidades da cadeia industrial, e o elo de fabricação intermediário é uma depressão de valor. Inúmeros empresários tomam isso como um padrão.
Agora, a curva do sorriso parece estar invertida, e é o elo médio da fabricação. Ou mais precisamente, os elos intermediários de fabricação com recursos upstream são áreas de alto valor.
Em 6 de junho, o repórter veio a uma empresa de veículos na província ocidental, e eles enfrentaram a pressão da garantia da cadeia de suprimentos. Agora, os executivos seniores do grupo da empresa formaram o grupo de garantia e fornecimento, e os executivos seniores estão ocupados com a garantia e fornecimento o dia todo. “Fazemos essas coisas todos os dias e vamos aos fornecedores todos os dias, esperando arranjar mais capacidade de produção”.
Esses executivos com ternos rígidos agora não só precisam se envolver com fornecedores primários, mas também podem ter que ignorá-los para pressionar mais fornecedores secundários e terciários.
No passado, esse tratamento dos fornecedores era impensável.
Em uma estrutura de produção com crescimento explosivo, o complemento mútuo de vários elementos de recursos é uma condição importante para a expansão da reprodução.
“Fósforo esquerdo e lítio direito” retornaram ao “rei do fluxo”, e o valor marginal e a taxa de substituição marginal de fatores tornaram-se uma integração mais endógena e realização mútua. Uma empresa que queira expandir a reprodução prestará mais atenção e controlará os fatores com menor taxa de substituição marginal e maior valor marginal.
Uma grande empresa de baterias na província de Guangdong, quando descobrir que a valorização do minério de lítio é insuportável, voltará para buscar recursos de minério de fosfato. “Os recursos de rocha fosfatada são relativamente razoáveis, porque ao contrário da popularidade do lítio, o capital industrial não viu totalmente sua escassez.” Um líder de equipa de prospecção disse.
Uma vez que a tendência mostra sinais, o capital industrial em grande escala não vai ignorá-la.
O layout de capacidade da indústria de baterias de lítio, empresas de baterias principais e empresas de material de bateria de lítio está intimamente relacionado aos recursos de rocha fosfatada.
Em outubro de 2021, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) sz Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) (sz Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , preço da ação 486,06 yuan, valor de mercado 1,13 trilhão de yuan) assinou um contrato com a cidade de Yichang, província de Hubei, para investir conjuntamente na construção do parque industrial de material de bateria integrado Bangpu na zona de alta tecnologia de Yichang com um investimento total de 32bilhões de yuan. Tomando os ricos recursos de rocha fosfatada de Yichang como matérias-primas, produz precursores de bateria, materiais catódicos, etc., e forma uma base de produção para empresas multi-link, tais como “rocha fosfatada – matérias-primas – precursores – materiais catódicos – reciclagem de baterias”.
Com a vantagem de recursos de rocha fosfatada em Hubei, o layout de Eve Energy Co.Ltd(300014) (sz Eve Energy Co.Ltd(300014) , preço da ação de RMB 100,12, valor de mercado de RMB 190107 bilhões) é mais cedo, e está planejado para construir um cluster da indústria de baterias em Jingmen. Nos últimos dois anos, a escala de investimento de Eve Energy Co.Ltd(300014) .
Em fevereiro deste ano, Eve Energy Co.Ltd(300014) e outras empresas assinaram um acordo de cooperação com o governo municipal de Yuxi da província de Yunnan para estabelecer conjuntamente duas joint ventures para criar um cluster da indústria de baterias de lítio de nível 100 bilhões, incluindo projeto de fosfato de ferro. Além disso, em 2021, Eve Energy Co.Ltd(300014) .
Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) sz Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) (sz Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , preço da ação: 45,42 yuan, valor de mercado: 75,611 bilhões de yuan) promove o layout de recursos de rocha fosfatada através da cooperação com a rocha fosfatada e empresas químicas de fosfato. Em setembro do ano passado, assinou um acordo de cooperação com Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) . Ambas as partes pretendem criar uma empresa comum, planear construir uma linha de produção de fosfato de ferro para baterias com uma capacidade anual não inferior a 500000 toneladas e dar prioridade ao fornecimento Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) .
A operação de capital relacionada ao fósforo ainda continua, o que também lança um suspense – ele voltará à louca estrada do lítio?
