No processo do bottoming para fora e recuperação da rodada atual do mercado, há sempre uma figura de grande poder financeiro ao bater o passo importante. Em particular, esta semana, o “portador da bandeira do mercado touro” ações de corretagem uma vez subiu coletivamente, impulsionando seguros, bancos e assim por diante. Para o grande setor financeiro, por um lado, pode bem estabilizar o índice e forçar o índice para limpar a barreira; por outro lado, gradualmente ganhou atenção de capital na depressão da avaliação, e algumas ações também foram significativamente empurradas para cima.
A
Banco: a subvalorização é uma almofada de segurança
Recentemente, as ações bancárias têm mostrado algum desempenho. Algumas pessoas do setor acreditam que a reparação da avaliação é principalmente assistida por múltiplos fatores. Em primeiro lugar, espera-se que a recuperação económica da China aumente, a escala das finanças sociais aumentará e a futura melhoria estrutural beneficiará o sector bancário; Em segundo lugar, à medida que o Federal Reserve aumenta as taxas de juros, o espaço de corte da taxa de juros da China é comprimido, e a pressão sobre os bancos para restringir a margem de juros líquida está diminuindo; Por último, os fundamentos do sector bancário não mudaram muito, os riscos imobiliários foram gradualmente dissipados, e a valorização continua a ser um nível baixo, com forte valor de investimento.
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) liangfengjie, analista, disse que, no período de caos econômico, comprar ações bancárias é igual a comprar opções econômicas positivas. De um ponto de vista fundamental, agosto entrou na temporada de relatórios intercalares, e o desempenho dos bancos de alta qualidade foi relativamente bonito. Espera-se que a taxa de crescimento do PIB no primeiro semestre do ano decline para 2,2%, e a taxa de crescimento da receita e do lucro dos bancos cotados seja melhor do que a tendência macro. Do ponto de vista do desempenho de custos, o preço atual das ações e a avaliação do setor bancário estiveram no duplo fundo. A relação preço-livro do índice bancário é de apenas 0,55 vezes, e o quantil de cinco anos da relação preço-livro é de apenas 1%. Ao mesmo tempo, as ações de crescimento recuperaram rapidamente desde o final de abril, e o desempenho de custos das ações bancárias começou a se destacar.
No setor bancário, liangfengjie sugeriu que os investidores alocassem mais bancos de ações de alta qualidade. Do ponto de vista da elasticidade fundamental, o banco acionário mais se beneficiou da reparação epidêmica, da retificação imobiliária e do crescimento econômico constante. Do ponto de vista do desempenho dos custos de avaliação, a relação preço/livro dos bancos de ações de alta qualidade representada por Industrial Bank Co.Ltd(601166) e Ping An Bank Co.Ltd(000001) em 2022 é estimada em 0,64 vezes e 0,78 vezes respectivamente, e o quantil de cinco anos é de 17% e 12%, respectivamente. Além disso, como os “três bons estudantes” em ações bancárias, Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) basic + trading + obrigações convertíveis. 2022 é um ano em que o desempenho financeiro ressoa com o ponto de inflexão da operação.
B
Non Bank of China: a incorporação gradual do crescimento
Em termos de financiamento não bancário, o setor de corretagem é, sem dúvida, o setor do segmento com melhor desempenho na recente recuperação Tianliang, um analista em Citic Securities Company Limited(600030) s, apontou que o aumento do apetite de risco levou a um. Valor subavaliado sobreposto impulsionado por beta é a característica desta rodada de aumento. Atualmente, a valorização das empresas de valores mobiliários está no nível quantil de 21% desde 2018, ainda em um nível histórico baixo. Olhando para o futuro, o fator beta é orientado a curto prazo, e as reformas do lado da oferta e os negócios de gestão de riqueza ainda são a principal linha de investimento de médio e longo prazo. Sugere-se que os investidores devem prestar atenção às empresas de valores mobiliários abrangentes China International Capital Corporation Limited(601995) . E as empresas de alta qualidade da trilha de gestão de riqueza, tais como Orient Securities Company Limited(600958) Gf Securities Co.Ltd(000776) China Industrial Securities Co.Ltd(601377) .
Com o apetite pelo risco na fase de aumento óbvia, o aumento do mercado conduzirá as ações de seguros a alcançar retornos excessivos. Xukang, analista da Huachuang securities, apontou que, de acordo com os dados originais do prêmio de seguro em maio recentemente divulgados pelas companhias de seguros listadas, os prêmios de seguro de vida de todas as empresas mostraram uma tendência marginal de melhoria. A taxa de crescimento cumulativo dos prêmios de seguro imobiliário aumentou mês a mês, principalmente devido à recuperação das vendas de automóveis novos provocada pela melhoria da epidemia. Com a rápida recuperação do mercado acionário, espera-se que a valorização dos estoques de seguros continue a subir juntamente com a expectativa de reparação do lado da dívida. Recomenda-se prestar atenção a China Life Insurance Company Limited(601628) New China Life Insurance Company Ltd(601336) Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) .
existências potenciais
\u3000\u3000 Industrial Bank Co.Ltd(601166) Industrial Bank Co.Ltd(601166)
. No momento atual, sugerimos que se concentre nos bancos comerciais que estão subvalorizados e que o ponto de inflexão da qualidade dos ativos está chegando, tais bancos possuem boa relação de retorno de risco e relação de desempenho de custo espaço-tempo. Para Industrial Bank Co.Ltd(601166) . Olhando para o futuro, os três cartões de visita de “banco verde, banco de riqueza e banco de investimento” ajudarão a transformação de negócios, e o modelo de desenvolvimento de “capital leve, ativos leves e alta eficiência” continuará a melhorar a qualidade e eficiência das operações. No final de 2021, o retorno dos ativos líquidos foi de 13,9%, dando início a um ponto de inflexão de melhoria. Com economia efetiva de custos e fatores de risco otimistas de crédito, a empresa continuou otimizando sua rentabilidade. Espera-se que a taxa de crescimento composto do desempenho da empresa nos próximos três anos seja superior a 15% Citic Securities Company Limited(600030) apontou isso. Além disso, o significado mais importante dos três cartões de visita é destacar a melhoria da capacidade de gestão da empresa e a otimização da eficiência dos negócios, para que se possa esperar um crescimento endógeno sustentável. A avaliação atual da empresa tem grande espaço para reparo. No dia 30 de junho, a empresa entrou no período de conversão da dívida para ações, que se espera catalisar o mercado de curto prazo. Recomenda-se alocar ativamente.
\u3000\u3000 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 00000 7
. A taxa de inadimplência foi fixa em 1,02% trimestre a trimestre, e a taxa de cobertura de provisões aumentou 1% para 289% trimestre a trimestre. Por trás da maior aceleração do crescimento do lucro, não está apenas a retroalimentação das provisões, mas também o desempenho estável e melhor do que o esperado da receita. O setor de varejo da empresa concentra-se na operação refinada de clientes de ações, estabiliza o mercado básico de clientes de alta qualidade e reduz constantemente a preferência de risco do crédito de varejo. Ao mesmo tempo, os cartões de crédito prestam mais atenção à operação de clientes de depósito e promovem o crescimento de alta qualidade; Embora a renda tenha flutuado devido ao impacto do mercado de valores mobiliários no curto prazo, a base de clientes, a média das famílias AUM e outros indicadores continuaram a crescer, e a proporção de clientes não canais MGM continuou a aumentar, lançando as bases para um crescimento mais sustentável Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) securities apontaram que o efeito de atualização da ciência e tecnologia possibilitando a gestão tem sido realizado um a um, e a receita de custos aumentou em 3,1% em comparação com o lucro retroalimentado, e a provisão ainda é a principal contribuição para a liberação de lucros. O crescimento do lucro da empresa no primeiro trimestre foi acelerado novamente, atrás do que estava o crescimento constante da receita de dois dígitos. Embora a rendibilidade tenha melhorado, a taxa de incumprimento manteve-se a um nível historicamente baixo e a qualidade dos activos melhorou ainda mais.
Em uma base mais sólida e estável, continuaremos a aderir ao financiamento abrangente e aprofundar a eficácia da transformação do varejo, e colher a melhoria gradual dos “indicadores de resultado de lucro”.
\u3000\u3000 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009)
. O retorno anualizado dos ativos líquidos foi de 14,85% e 17,64%, respectivamente, com um aumento homólogo de 0,53 e 1,08 pontos percentuais. O desempenho e a rentabilidade da empresa continuaram a ser excelentes, o que foi afetado principalmente pelo rápido crescimento de depósitos e empréstimos e pela melhoria contínua da contribuição da receita de negócios não juros. Ao mesmo tempo, no primeiro trimestre de 2022, a empresa continuou a fortalecer a alienação de ativos não produtivos, os principais indicadores de qualidade dos ativos permaneceram estáveis e a capacidade de compensação de risco foi suficiente China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) securities apontaram que, com base nas áreas economicamente desenvolvidas no Delta do Rio Yangtze, a empresa tem evidentes vantagens regionais e excelente estrutura patrimonial, promoveu profundamente as duas estratégias de grande banco de varejo e comércio, e criou um modelo de negócios abrangente de “banco comercial + banco de investimento + banco comercial + banco privado”, com resultados comerciais notáveis e melhoria constante da rentabilidade. Rápida expansão de depósitos e empréstimos e expansão do espaço de negócios patrimonial; A contribuição da renda não juros aumentou, o negócio intermediário funcionou sem problemas e a tendência de desenvolvimento da gestão de riqueza foi boa. Atualmente, a empresa liberou o plano de desenvolvimento para filiais, e planeja exceder 300 pontos de venda até o final de 2023. Considerando a forte demanda de financiamento da província de Jiangsu, a empresa tem um promissor espaço de crescimento de desempenho futuro.
\u3000\u3000 China International Capital Corporation Limited(601995) China International Capital Corporation Limited(601995)
. Observa-se que, no primeiro trimestre de 2022, a escala de subscrição de ações corporativas e títulos aumentou 50,4% e 38,6% em relação ao ano anterior, respectivamente, acima de 8% e 8% do setor, entre eles, a escala de subscrição de IPO aumentou 854% e a participação de mercado ficou próxima de 20% Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) n apontou que em termos de negócios de gestão de riqueza, a empresa está fazendo todos os esforços para construir a capacidade de consultoria de investimento do comprador, diversificar os riscos de carteira através da alocação de ativos e efetivamente controlar a retirada. O número de clientes com fundos adicionais de clientes originais “China 50” em 2021 representa cerca de 50%, e a renda positiva de clientes que detêm mais de 6 meses é responsável por mais de 99%. Em termos de negócios de gestão de ativos, a receita de negócios de gestão de ativos da empresa aumentou 2,2% ano a ano, a escala de gestão do fundo CICC aumentou 6% em relação ao final do ano anterior e a escala de não carga diminuiu 3%. Além disso, a escala de investimento em ativos de crédito aumentou significativamente. Entre eles, a compra de ativos financeiros de revenda aumentou 62% em comparação com o final do ano anterior, resultando em um aumento de 58,4% ano a ano na receita de juros, e a despesa líquida de juros diminuiu para 176 milhões de yuans. O risco de crédito foi bem controlado. De um modo geral, o crescimento de desempenho e rentabilidade da empresa são destacados entre as principais empresas de valores mobiliários. Estamos otimistas quanto ao modo diferenciado e aprofundado de gestão patrimonial do CICC e à sinergia gerada pela promoção mútua com os negócios institucionais.
\u3000\u3000 Huatai Securities Co.Ltd(601688) Huatai Securities Co.Ltd(601688)
a escala de subscrição de leads de capital da empresa no primeiro trimestre foi de 27,3 bilhões de yuans, ranking nº 3 Entre eles, 5 IPOs levantaram 7,7 bilhões de yuans e 14 refinanciaram com 19,7 bilhões de yuans; A principal escala de subscrição de títulos foi 191,6 bilhões de yuans, ficando em quarto lugar; A escala de subscrição de obrigações financeiras, ABS e obrigações corporativas atingiu 41,7 bilhões de yuans, 6,5 bilhões de yuans e 35,1 bilhões de yuans. Em termos de projetos de reserva, a empresa tem 142 projetos de reserva IPO, ficando em quinto lugar, incluindo 3 no conselho principal das duas cidades, 3 na bolsa de valores de Pequim, 24 no conselho de ciência e inovação e 10 na gema. A empresa continuou a aumentar o suporte científico e tecnológico e otimizar o sistema de plataforma de negociação. A plataforma “Zhangle fortuna” e a plataforma “chat Ta” estão ligadas para formar um ciclo fechado de negócios. Atualmente, o volume de negociação de fundos de ações da empresa está na posição de liderança na indústria. Haitong International Securities apontou que a transformação da empresa na direção da gestão ativa alcançou resultados notáveis e crescimento de desempenho. Pode-se ver que no primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de negócios de gerenciamento de ativos de 979 milhões de yuans, um aumento de 39,7% ano a ano. Até o final de 2021, a escala total de gerenciamento de ativos da empresa atingiu 518573 bilhões de yuans, um aumento anual de 7%. A capacidade de gestão ativa e o desempenho da empresa foram continuamente melhorados, ao mesmo tempo, lançou produtos vantajosos de renda fixa e produtos em destaque como fof e mãe para atender às necessidades diversificadas de clientes de diferentes dimensões. Atualmente, a empresa possui uma escala considerável de produtos de gestão, que têm vantagens operacionais significativas e influência no mercado.
\u3000\u3000 Orient Securities Company Limited(600958) Orient Securities Company Limited(600958)
. O grande negócio de gerenciamento de ativos representado pelo fundo huitianfu e pela gestão de ativos Dongzheng é o motor central de seu crescimento de desempenho. Em 2021, o segmento de negócios de gerenciamento de ativos Orient Securities Company Limited(600958) contribuiu com um lucro operacional de 3,485 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 48,32%, representando 55,93% do lucro operacional total. Em termos de rentabilidade, em 2021, o retorno dos ativos Orient Securities Company Limited(600958) líquidos foi de 9,02%, liderando a média do setor. Comparado com os pares de empresas de valores mobiliários, a principal vantagem da empresa reside em seus negócios de gestão de ativos representados por fundos públicos. Do ponto de vista do modelo de negócio, desempenho financeiro, perspectiva de desenvolvimento e independência operacional, a avaliação do segmento de negócios de gestão de ativos é razoável Citic Securities Company Limited(600030) . Entre eles, a taxa de contribuição de lucro do fundo huitianfu é de 21,5%, e o excesso de retorno cria excesso de captação de fundos. A taxa de contribuição de lucro da gestão de ativos da Dongzheng Securities Co., Ltd. é de 26,8%, e o bloqueio longo corresponde regularmente ao investimento de longo prazo. Em geral, com a reforma do mercado de capitais e a inovação empresarial da indústria de valores mobiliários, a rentabilidade das principais empresas de valores mobiliários melhorou. Contando com uma excelente gestão de ativos e subsidiárias de oferta pública, Orient Securities Company Limited(600958) formou suas próprias características no campo da gestão de ativos, e espera-se que estabeleça uma vantagem competitiva diferenciada na futura concorrência do setor.
\u3000\u3000 Gf Securities Co.Ltd(000776) Gf Securities Co.Ltd(000776)
. Do ponto de vista do negócio principal, o negócio de gestão de ativos da empresa mostrou resiliência. No primeiro trimestre, a receita do negócio de gestão de ativos e gestão de fundos foi de 2,34 bilhões de yuans, uma ligeira diminuição de 1,3% ano a ano. No primeiro trimestre, foi responsável por 49% da receita operacional, destacando-se o fosso de gestão de riqueza. O negócio de corretagem estava sob ligeira pressão. A receita líquida de corretagem da empresa no primeiro trimestre foi de 1,65 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 9,8%, que deve ser causada principalmente pelo declínio do mercado de ações no primeiro trimestre, que afetou a atividade de negociação de mercado e o declínio das vendas de fundos em base de comissão. Além disso, o negócio bancário de investimento da empresa se recuperou. No primeiro trimestre, o lucro líquido do negócio bancário de investimento foi de 150 milhões de yuans, um aumento de 27,0% ano a ano. O negócio bancário de investimento da empresa deve aumentar trimestralmente.
O grande negócio de investimento da empresa no primeiro trimestre foi significativamente pressionado pelo impacto descendente do mercado de ações, que foi a principal razão para a pressão sobre o desempenho. Espera-se que o impacto negativo do investimento seja atenuado ainda mais com a subsequente recuperação do mercado no âmbito da ampla expectativa de crédito Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) n apontou que os negócios de gestão de fundos e gestão de ativos da empresa têm uma sólida vantagem competitiva. Beneficiando da transformação da gestão patrimonial dos residentes e da institucionalização do mercado de capitais, os fundamentos da empresa ainda são bons.
China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059)
. Com a subsidiária obtendo a qualificação do negócio de custódia de fundos, espera-se que o negócio de custódia de fundos forme uma boa sinergia com o negócio de remessa de fundos, e espera-se que o negócio geral de vendas de fundos da empresa se desenvolva juntamente com o negócio de custódia de fundos Huatai Securities Co.Ltd(601688) apontou que, com os títulos de notícias do mercado de ações da China obtendo a qualificação de custódia do fundo, as notícias do mercado de ações da China formaram um layout completo de remessa + custódia em negócios relacionados a fundos, e acreditamos que a sinergia de acompanhamento é esperada para aparecer gradualmente. Por um lado, espera-se que o negócio de remessa de fundos lidere o negócio de custódia. A partir do primeiro trimestre de 2022, da perspectiva da propriedade de fundos não monetários, os títulos de notícias do mercado de ações Tiantian Fund / China foram 617,5 bilhões de yuans / 6,1 bilhões de yuans, estabelecendo uma boa base para o desenvolvimento do negócio de custódia da empresa. Por outro lado, espera-se que o desenvolvimento do negócio de custódia promova ainda mais o crescimento do negócio de remessas. O negócio de custódia de fundos inclui compensação e entrega, custódia de ativos, etc. o desenvolvimento do negócio de custódia é propício para fortalecer ainda mais a capacidade de serviço para a empresa de fundo, e o aprofundamento adicional da cooperação com a empresa de fundo é propício para o desenvolvimento do negócio de remessa.
\u3000\u3000 China Life Insurance Company Limited(601628) China Life Insurance Company Limited(601628)
. De 2019 a 2021, as taxas de crescimento composto do lucro operacional, do lucro líquido atribuível à empresa-mãe e do valor incorporado foram de 10,1%, 64,7% e 14,8%, respectivamente, ocupando o segundo, primeiro e primeiro lugar entre as quatro companhias de seguros de vida listadas. De 2007 a 2021, as ovas e ovas médias foram de 11% e 16%, respectivamente, ambas fortes em tenacidade e estáveis e sustentáveis em retorno de desempenho. Haitong International Securities apontou que, em termos de seguro de vida, o lado da responsabilidade da empresa tem sido melhor do que os pares por quatro anos consecutivos. No lado do canal do seguro pessoal, a escala de agentes permaneceu a primeira do setor por muitos anos. De 2011 a 2021, a capacidade de produção per capita continuou a aumentar, com uma taxa de crescimento composta de 7,6%. As vantagens duplas de volume e preço lançaram as bases para o impulso de crescimento do prêmio da empresa. Além disso, a empresa continuou a promover as estratégias de “grande saúde” e “grande pensão”, investiu nas empresas upstream e downstream da indústria da saúde através do fundo de saúde Guoshou e criou ativamente o layout regional estratégico chave do “Leste, Oeste, Norte e Sul” da comunidade de pensões. Acreditamos que, contando com as fortes vantagens da marca e capacidades de serviço da empresa, espera-se que impulsione o desenvolvimento coordenado dos serviços de saúde e do principal setor de seguros.
\u3000\u3000 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318)
. A empresa realizou um aumento homólogo de 10,0% no lucro operacional atribuível à empresa-mãe, impulsionado principalmente pelos negócios de seguros de vida e saúde, negócios bancários e negócios de tecnologia China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) apontou que a situação econômica no primeiro trimestre era complexa e mutável, a perturbação epidêmica continuou e a incerteza aumentou. Em face dos desafios, Ping An Life Insurance aderiu à intenção original de reforma e promoveu firmemente a transformação de alta qualidade da equipe de agentes em torno da implantação estratégica de tração nas duas rodas “canal + produto”. No primeiro trimestre, promoveu principalmente o produto de seguro de vida ao longo da vida “Shengshi Jinyue” com valor e escala; Contando com o ecossistema médico e de saúde do grupo, o grupo construiu vantagens competitivas diferenciadas através de três serviços principais, a saber, “seguros + gestão da saúde”, “seguros + cuidados de idosos de alta qualidade” e “seguros + cuidados de idosos domiciliados”. A empresa integra Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) medical, continua a promover o projeto de aquisição da Universidade de Pequim Medical, e melhora a cobertura de instituições médicas e de saúde. No final da transformação do seguro de vida em 2022, espera-se que o efeito da reforma mostre ainda mais a melhoria anual do valor. A longo prazo, a empresa tem uma excelente força financeira e tecnológica abrangente e está otimista quanto ao seu valor e potencial a longo prazo. Além disso, a empresa implementou o plano de serviços de longo prazo 2022, com mais de 90000 talentos principais e um capital planejado de RMB 4,439 bilhões, o que deve incentivar ainda mais os funcionários da empresa a impulsionar o desempenho geral dos negócios para alcançar um crescimento rápido.
