13 de junho, lançamos a visão estratégica de médio prazo “esperar abrir espaço para revisão ascendente, e selecionar o crescimento na parte de trás do carro”, propondo que a expectativa econômica melhorará, o risco sistêmico diminuirá e o apetite ao risco subirá de baixo. Não é adequado olhar para ações com uma mentalidade de mercado urso. Tanto o fundo económico como o fundo da avaliação de mercado desta ronda de ajustamentos foram claramente esclarecidos, e os riscos previsíveis foram plenamente expressos no processo de ajustamento drástico do mercado de Janeiro a Abril. Com as políticas econômicas da China e as políticas de prevenção e controle de epidemias movendo-se em uma direção positiva, a compensação de risco de ativos de ações entrou em um canal descendente. Em maio, os dados de crédito, produção, exportação e outros excederam as expectativas, a queda homóloga do setor imobiliário e do consumo diminuiu e a confiança dos investidores na estabilização e recuperação econômica aumentou. Por outro lado, devido à liquidez macro extremamente frouxa e à escassez de ativos financeiros, a taxa de juros livre de risco no mercado caiu. O rendimento anualizado de 7 dias de yu’e Bao caiu rapidamente para 1,67% de 1,97% no final do primeiro trimestre. No mesmo período, o rendimento esperado anualizado da gestão financeira bancária caiu rapidamente de 3,59% para 2,70%. A entrada no mercado de fundos incrementais e a compra de ações foram muito fortes
ativos a-share estão em desacordo, enquanto os ativos dos EUA estão em desacordo mercado geralmente preocupado que o aumento da taxa de juros dos títulos dos EUA levaria à saída de capital estrangeiro e arrastaria para baixo uma ação, mas na verdade, os resultados foram bem diferentes. Desde maio, os fundos indo para o norte fluíram para uma ação em uma grande quantidade de 75,53 bilhões de yuans, e a tendência de uma ação e nós ações foi obviamente diferenciada. Uma razão muito simples por trás dessa mudança é que os Estados Unidos estão em uma situação de contravento de desaceleração do ciclo econômico + alta inflação + contração do ciclo financeiro, com ações e títulos mortos. Pelo contrário, a China está entrando em uma situação de retrocesso de reparo do ciclo econômico + baixa inflação + expansão do ciclo financeiro. A política econômica e o ambiente regulatório da China são relaxados e mais amigáveis aos ativos de ações. Ao mesmo tempo, após uma rodada de ajuste extensivo e aprofundado, a avaliação de ações A foi em um nível histórico baixo. Os ativos chineses tornaram-se uma escolha melhor atualmente. Expressamos o consenso acima em nossa comunicação com investidores estrangeiros. A mudança relativa esperada da fase do ciclo dá às ações uma vantagem comparativa.
ênfase no estilo de investimento desde a certeza de desempenho até o crescimento de alto desempenho De janeiro a abril de 1, os investidores começaram a ser avessos ao risco por estarem preocupados com a existência de riscos sistêmicos na economia, optando por trocar ações por caixa ou segurança de alto desempenho para evitar riscos. Desde o lançamento da epidemia em Xangai, em maio, com a melhoria das expectativas econômicas, as políticas macroeconômicas tornaram-se mais ativas, os investidores deixaram de entrar em pânico e avesso ao risco, a avaliação de risco e o apetite ao risco evoluíram positivamente, e a atividade das ações individuais aumentou significativamente, uma mudança muito importante, o que significa que a certeza de desempenho deixará de dominar o estilo de investimento acionário. Pelo contrário, no processo de crescimento económico descendo e de melhoria das expectativas económicas, mas a recuperação da economia real ainda é lenta, o sector do crescimento que beneficia do apoio político e da melhoria da margem de procura, especialmente a maior elasticidade da melhoria da procura provocada pela economia incremental, terá melhor rentabilidade e elasticidade dos preços das acções. Além da Expansão de Liquidez do mercado de ações, sugerimos que, na próxima etapa, devemos colocar mais ênfase na estrutura e distribuir ativamente ações com alto desempenho de crescimento.
tema de investimento: otimista sobre o crescimento da ciência e tecnologia e a recuperação do consumo expectativas econômicas foram revisadas, a avaliação de risco diminuiu, o apetite de risco aumentou e a seleção de ações focou no alto crescimento do lucro. Recomendação: 1) setor de crescimento de alta prosperidade: veículo elétrico / fotovoltaico / energia eólica / indústria militar / inovação de informação informática / indústria digital; 2) Reversão do dilema: autopeças/Baijiu/porco/hotel; 3) Líder da tecnologia do estoque de Hong Kong. Além disso, a atividade de ações individuais foi aumentada, e o tema de investimento foi enfatizado: Inteligência automotiva / carregamento e substituição de eletricidade / novos materiais / realidade virtual / inflação de carbono / reforma de empresas estatais, etc.
