Após um lapso de dois anos, as ações de corretagem subiram novamente, levando o mercado a aquecer rapidamente.
Destaca-se também que o “consenso” do significado sinal de “flagman do mercado de touros” das ações das companhias de valores mobiliários parece estar se desintegrando recentemente. Esta semana, um número de pessoas de empresas de valores mobiliários e fundos públicos disseram que o significado do sinal do setor de valores mobiliários como o “portador de bandeira do mercado de touros” está enfraquecendo em certa medida. Alguns insiders disseram que as empresas de valores mobiliários podem não ser o principal indicador de ações.
Recentemente, a lógica de recomendação de equipes não bancárias de muitas empresas de valores mobiliários ainda enfatiza os fundamentos Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) equipe não bancária acredita que a diferenciação de valoração das ações das empresas de valores mobiliários tem sido muito óbvia nos últimos cinco anos. Nos últimos cinco anos, as empresas de valores mobiliários com capacidade de productização mudaram gradualmente do desconto de avaliação para paridade de avaliação ou até mesmo prêmio de avaliação.
Em 17 de junho, o desempenho do setor de negócios de valores mobiliários foi dividido novamente, e Hongta Securities Co.Ltd(601236) ; A “massa perfumada” Everbright Securities Company Limited(601788) .
A questão mais popular é, sem dúvida Everbright Securities Company Limited(601788) .
Diz-se que o setor de valores mobiliários é o “portador da bandeira do mercado touro”. Como entender as recentes mudanças no setor de valores mobiliários? É “o mercado touro veio e se foi”? Sob o choque do mercado externo, as ações ainda estão emergindo constantemente do mercado independente. Todos os três principais índices de ações subiram acentuadamente na sexta-feira, e o volume de negócios do mercado excedeu a marca de trilhões de yuans por seis dias consecutivos.
Durante muito tempo, o argumento de que o setor de valores mobiliários, como o “portador de bandeira do mercado de touros”, reflete apenas o sentimento do mercado e não precisa olhar para os fundamentos já foi popular no mercado. Muitas pessoas acreditam que, a partir da experiência histórica, no ambiente de liquidez relativamente frouxa, o setor de corretagem, como um setor com óbvio atributo beta, tende a ter retornos excessivos óbvios, e os fundamentos são menos importantes.
No entanto, recentemente, tem havido um debate constante sobre o rótulo de “líder do mercado bull” das ações de corretagem, e o “consenso” anterior parece estar se desintegrando. Alguns insiders disseram que as ações de corretagem podem não ser o principal indicador de uma ação.
Chuwenyu, gerente do fundo JiuHeng grande parede, acredita que, no passado, as empresas de valores mobiliários eram rotuladas como “o portador da bandeira do mercado de touros” porque o negócio de corretagem representava uma grande proporção na estrutura de renda das empresas de valores mobiliários, e o negócio de corretagem estava altamente correlacionado positivamente com o volume de negócios do mercado. A partir do desempenho nos últimos anos, o significado do sinal do setor de valores mobiliários como o “portador de bandeira do mercado de touros” está enfraquecendo em certa medida.
Na verdade, apenas esta semana, quando o mercado de ações do setor de valores mobiliários estava em pleno andamento, alguns analistas também lembraram que o rápido crescimento coletivo do setor de valores mobiliários em pouco tempo muitas vezes correspondia ao ponto alto periódico do mercado. Os investidores devem tratá-lo racionalmente e evitar perseguir cegamente o aumento.
China Securities Co.Ltd(601066) estrategista chefe de títulos Chen Guo disse no círculo de amigos esta semana, “as empresas de valores mobiliários não são mais os principais indicadores de ações, mas as variedades de reabastecimento que voltam à vida.” Northeast Securities Co.Ltd(000686) .
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) estrategista chefe Wang Sheng também comentou sobre o desempenho do mercado em dezembro de 2021 no relatório de pesquisa quando ser mais corajoso lançado em 6 de junho: “de 6 a 10 de dezembro, a indústria não bancária recebeu um fluxo de entrada em larga escala para o norte em uma única semana, a segunda na história, que muitas vezes corresponde aos altos periódicos.”
Recentemente, alguns artigos populares da We Media brincaram sobre “abandonar a pesquisa fundamental” e “abraçar a grande narrativa dos tempos” para a pesquisa sobre companhias de valores mobiliários. A frase “o que devemos considerar é o processo histórico, o que devemos considerar é quais alvos podem se tornar reservatórios de capital sob esse pano de fundo” no artigo conta a essência. Em última análise, o que muitas pessoas estão ansiosas para ouvir não é a lógica por trás do investimento, mas uma “senha de riqueza” imediata.
À superfície, parece que a “lei” pode ser encontrada na história e o “reservatório” pode ser encontrado na “memória dos fundos”.
De acordo com a resposta de zhudinghao, analista-chefe da Guoyuan Securities Company Limited(000728) metalurgia, os três aumentos do setor não bancário nos últimos anos são revisados, que estão respectivamente concentrados em meados de 2020, início de 2019 e final de 2014. Tomando como período estatístico os pontos altos e baixos de cada rodada da faixa de índices não bancários, observando-se o desempenho das ações componentes, verifica-se que as mudanças das empresas de valores mobiliários nesta rodada são semelhantes às de 2020, e Everbright Securities Company Limited(601788) .
No entanto, esse tipo de “hype” emocional é muitas vezes de curta duração. Apenas nesta sexta-feira, algumas ações de corretagem com ganhos principais viram um declínio no volume de negociação e no preço das ações.
De fato, recentemente, a maioria dos analistas não bancários ainda apoia o valor de investimento das empresas de valores mobiliários, e a razão para a recomendação ainda é baseada na demonstração rigorosa de fundamentos. De um ponto de vista fundamental, a valorização das sociedades de valores mobiliários encontra-se em um baixo histórico, a reforma do mercado de capitais também está liberando efeitos positivos, somando à recuperação do mercado, e espera-se que o desempenho das sociedades de valores mobiliários seja reparado.
Citic Securities Company Limited(600030) afirmou que, a curto prazo, o assunto pode beneficiar plenamente do influxo de fundos de mercado no curto prazo devido ao aumento da atividade de negociação de mercado e à recuperação do mercado de capitais, mostrando uma forte β Propriedades. No entanto, a avaliação a longo prazo das sociedades de valores mobiliários continuará a ser determinada pela ova.
Em 17 de junho, liuxinqi, niuluqing, gaoyufei e outros analistas de Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) β，α Da capacidade de produção. Entre eles, recentemente, o mercado de capitais geralmente prestou atenção a “por que a elasticidade do preço das ações do setor de corretagem enfraquece?” Problemas. Há muitas explicações para esse problema, que são mais do ponto de vista das causas externas da preferência dos investidores, acredita-se que o grau de racionalização do mercado aumentou, o mercado prefere ativos com alta certeza de lucro e a preferência por empresas de valores mobiliários com baixa certeza de lucro diminuiu. Obviamente, este método presta mais atenção aos fatores externos do preço das ações, e ignora os fatores internos que determinam o preço das ações, ou seja, a mudança dos fundamentos da indústria.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) equipe não bancária acredita que empresas de valores mobiliários β A essência do declínio é causada pelo aumento da certeza do lucro. O aumento na certeza dos lucros das empresas de valores mobiliários decorre do aumento do negócio das instituições orientadas para o cliente, e a tendência de institucionalização do cliente e a melhoria da capacidade de productização das empresas de valores mobiliários são as razões para o aumento do negócio orientado para o cliente.
A equipe também apontou que, nos últimos cinco anos, a diferenciação de valoração das ações de corretagem tem sido muito óbvia. Nos últimos cinco anos, as empresas de valores mobiliários com capacidade de productização mudaram gradualmente do desconto de avaliação para paridade de avaliação ou até mesmo prêmio de avaliação. Entre eles, China International Capital Corporation Limited(601995) . Como as tendências acima são contínuas e não periódicas, é difícil para nós explicar este fenômeno apenas como o impacto externo da preferência periódica de risco dos investidores, mas mais para refletir as mudanças na força motriz do lucro da indústria de valores mobiliários.
Portanto, Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) acredita que o espaço de lucro e a certeza de lucro dos negócios institucionais são maiores do que o do negócio varejista. Portanto, em termos de negócios institucionais, as empresas de valores mobiliários com maior capacidade de produtivização terão maior espaço de crescimento do lucro e certeza no futuro, devendo usufruir de maior valorização.
Em última análise, no caminho do investimento, não devemos credular nenhuma grande narrativa, e o frenesi do hype que carece de apoio fundamental é, sem dúvida, tirar castanhas do fogo. Não deixe que o “líder do mercado de touros” se torne um reservatório de especulação de fundos.
