Em março de 2016, o edifício do centro de Xangai localizado no nº 501, Yincheng Middle Road, Shanghai Lujiazui Finance & Trade Zone Development Co.Ltd(600663) . A conclusão deste marco revigorou mais uma vez o horizonte de Xangai, e o desenvolvimento da indústria financeira de Xangai também mudou para um nível mais alto.
Nos últimos cinco anos, o volume total de transações do mercado financeiro de Xangai aumentou de 1364,7 trilhões de yuans em 2016 para 251107 trilhões de yuans em 2021, um aumento de 84%; O valor acrescentado da indústria financeira aumentou de 476,25 bilhões de yuans para 797325 bilhões de yuans, um aumento de 63%. Por trás do rápido crescimento está a corrida total de Xangai para se tornar um centro financeiro internacional.
13 anos atrás, o Conselho de Estado emitiu “documento nº 19” para orientar formalmente a aceleração da construção do centro financeiro internacional de Xangai na forma de documentos nacionais, e apresentou claramente que “até 2020, Xangai deve basicamente ser construída em um centro financeiro internacional proporcional à força econômica da China e ao status internacional do RMB”. Como resultado, o ritmo de construção do centro financeiro internacional de Xangai foi acelerado. Entre os indicadores autorizados para medir a força do centro financeiro internacional, o ranking melhorou gradualmente, do 24º original para o terceiro.
Hoje, a construção do centro financeiro internacional de Xangai alcançou resultados frutuosos – vários mercados financeiros, infraestrutura financeira e outros elementos estão completos, instituições financeiras chinesas e estrangeiras estão se desenvolvendo juntas, e o produto financeiro e sistema de serviços está melhorando constantemente. Sob o novo padrão de desenvolvimento do duplo ciclo internacional da China, a construção do centro financeiro internacional de Xangai está entrando em uma nova etapa, e uma nova rodada de abertura e inovação está a caminho.
escala do mercado financeiro para um nível superior
Se quisermos usar palavras-chave para descrever o desenvolvimento do centro financeiro internacional de Xangai nos últimos cinco anos, Li Feng, vice-presidente do Instituto China de finanças, Universidade Shanghai Jiaotong e professor de contabilidade, Instituto Shanghai de finanças avançadas, dá a resposta: crescimento. Como uma grande cidade com um cluster de instituições financeiras na China, o crescimento constante do mercado financeiro é um destaque da construção do centro financeiro internacional de Xangai.
Isso é confirmado diretamente pelos dados. Em 2021, o volume de negócios do mercado financeiro de Xangai aumentou de 1364,7 trilhões de yuans em 2016 para 251107 trilhões de yuans, um aumento de mais de 80%; O valor agregado da indústria financeira de Xangai aumentou para 797325 bilhões de yuans, representando 18,5% da produção econômica total da cidade e 8,7% do valor agregado da indústria financeira da China, ficando em primeiro lugar na China.
Entre eles, o mercado de títulos de Xangai tornou-se o mercado líder na China, com o número de empresas listadas, o número de ações listadas, o valor total de mercado, o valor de mercado em circulação, o volume total de transações de títulos, a quantidade de ações negociadas e a quantidade de títulos do tesouro negociados todos classificados em primeiro lugar. Atualmente, a Bolsa de Valores de Xangai (doravante denominada “SSE”) tornou-se a terceira maior bolsa de valores do mundo e uma das bolsas de valores mais ativas do mundo. No final de 2021, o número de IPOs e fundos arrecadados pela SSE ocupava o terceiro lugar do mundo, ficando atrás apenas da NASDAQ e NYSE.
O consenso na indústria é que Xangai se tornou uma das cidades com a maior concentração de mercados de fatores financeiros do mundo, uma das cidades com a infraestrutura financeira mais completa do mundo e uma das cidades com os produtos financeiros mais abundantes na China.
Wuqing, membro do Comitê Permanente do Comitê Municipal do CPC Xangai e vice-prefeito executivo de Xangai, disse que após anos de desenvolvimento, o mercado financeiro de Xangai cresceu do zero, de pequeno para grande, e seu volume de negociação saltou para a vanguarda do mundo. As instituições financeiras cresceram de simples para diversificada, e o grau de internacionalização continuou a melhorar. A alocação de recursos financeiros passou da China para o mundo, e a abertura tem se expandido. Reforma financeira e inovação mudaram de um único ponto de avanço para a integração do sistema, e corajosamente assumiram a missão estratégica de ser um pioneiro.
Especificamente, da perspectiva dos tipos de mercado, Xangai reuniu vários mercados financeiros nacionais incluindo ações, títulos, moedas, divisas, notas, futuros, ouro, seguros, etc. Além do tradicional centro de negociação cambial da China, a Bolsa de Valores de Xangai, a Bolsa de Futuros de Xangai, a Bolsa de Futuros Financeiros da China e a bolsa de ouro de Xangai, o estabelecimento de uma série de novos mercados de fatores financeiros e infraestrutura financeira nos últimos anos, como sistema de pagamento transfronteiriço RMB, plataforma de negociação de futuros de petróleo bruto, casa de compensação de Xangai, bolsa de seguros de Xangai e Bolsa de Valores de Xangai, forneceu forte apoio para a operação estável do mercado financeiro.
Do ponto de vista da capacidade de precificação, o “preço de Xangai” precificado em RMB continua a expandir-se, “ouro de Xangai”, “petróleo de Xangai”, “Banco de Xangai”, “cobre de Xangai” e outros preços de referência precificados em RMB foram lançados um após o outro, e o mecanismo de formação de mercetização de taxas de juros de referência, como Bank Of Shanghai Co.Ltd(601229) shibor e taxa de cotação do mercado de empréstimos (LPR) foi continuamente melhorado; CFETS RMB índice de taxa de câmbio tornou-se o principal índice de referência para observar o nível de taxa de câmbio RMB nos mercados estrangeiros da China, e Shanghai Key yield (SKY) tornou-se uma importante referência de preços no mercado de obrigações.
Entre eles, Shanghai Futures Exchange tornou-se um dos três principais centros de preços de cobre no mundo; Após a listagem bem sucedida de futuros de petróleo bruto, Xangai tornou-se o terceiro maior mercado de futuros de petróleo bruto do mundo, depois de Nova York e Londres; O volume de negociação à vista de ouro na Bolsa de Ouro de Xangai ficou em primeiro lugar do mundo por anos consecutivos, e lançou o primeiro preço de referência de ouro do mundo denominado em RMB, “Shanghai gold”.
“Em termos de escala de transação, tipo de mercado e número de instituições participantes, Xangai tornou-se um centro financeiro bem merecido.” Li Feng disse a repórteres que, por um lado, a estrutura principal do centro financeiro internacional de Xangai foi basicamente estabelecida; Por outro lado, as funções centrais tais como o pagamento e a compensação do centro financeiro internacional de Xangai estão se tornando cada vez mais maduras; Além disso, Xangai assumiu a liderança na criação de um tribunal financeiro e um tribunal de arbitragem financeira em todo o país, lançando o aplicativo financeiro inclusivo de big data 2.0 e melhorando ainda mais o sistema de serviços de suporte.
Os vários passos de Xangai também foram reconhecidos por todas as partes. No “relatório de índice de centros financeiros globais” (GFCI), preparado conjuntamente pelo think tank nacional de alta qualidade China (Shenzhen) Institute para desenvolvimento abrangente e pelo grupo britânico z / yen, Xangai ficou em terceiro lugar em setembro de 2020 e março de 2021. Quando o índice GFCI foi lançado pela primeira vez, Xangai ficou em 24º lugar, 193 pontos atrás de Londres. O progresso do ranking reflete a trilha de crescimento do centro financeiro internacional de Xangai. Atualmente, Xangai ocupa o quarto lugar no 31º ranking da GFCI, seguindo de perto Nova York, Londres e Hong Kong.
abertura financeira para o mundo exterior continua a expandir
A abertura financeira sempre foi o pano de fundo para Xangai construir um centro financeiro internacional. Nos últimos anos, o ritmo da abertura financeira de Xangai vem se acelerando, e os intercâmbios internacionais e a cooperação continuaram se aprofundando.
Por exemplo, acelerar a aglomeração de instituições financeiras estrangeiras, e o efeito de demonstração de “o primeiro lote” e “o primeiro lote” é óbvio; Expandir a abertura dos mercados financeiros e fazer progressos importantes na conectividade; Aproveite as principais oportunidades da construção da zona piloto de comércio livre de Xangai e da nova área portuária, e assuma a liderança na implementação de medidas inovadoras, como facilitação transfronteiriça de liquidação RMB para empresas de alta qualidade e transferência transfronteiriça de ativos de financiamento do comércio interno.
Especificamente, ao nível das instituições financeiras, até o final de 2017, havia 435 instituições financeiras financiadas por estrangeiros em Xangai, incluindo 87 instituições de pessoas coletivas financiadas por estrangeiros; Até 2021, Xangai terá quase 1700 instituições financeiras licenciadas de todos os tipos, com instituições financeiras financiadas por estrangeiros representando mais de 30%; Entre as 20 principais instituições internacionais de gestão de ativos do mundo, até o final de 2021, 17 haviam estabelecido seus principais órgãos em Xangai, e a posição de Xangai como a vanguarda da abertura financeira da China tornou-se mais proeminente.
Além disso, de acordo com a divulgação da agência reguladora financeira local de Xangai, desde este ano, quatro instituições se inscreveram para participar do projeto piloto qflp, incluindo Hanling capital, CCB internacional, investimento CDH e Ásia rica (fase II); O fundo BlackRock e o investimento Anzhong solicitaram a participação no piloto qdlp. Atualmente, as qualificações piloto de 6 instituições de gestão de ativos foram aprovadas.
Mesmo sob a influência da epidemia, várias instituições internacionais de gestão de ativos ainda expressaram otimismo sobre o desenvolvimento futuro de Xangai, planejaram aumentar seus negócios na China e apresentaram um pedido de cota piloto adicional. Três instituições piloto qdlp, investimento Credit Suisse, investimento pinhao e investimento ruiruirui, foram aprovadas respectivamente para aumentar a cota de US$ 200 milhões, US$ 200 milhões e US$ 100 milhões, e a cota total aprovada atingiu US$ 400 milhões, US$ 400 milhões e US$ 150 milhões, respectivamente; Hainahua e Xinjing investem duas instituições piloto qflp adicionaram uma cota de investimento de US $ 700 milhões e US $ 500 milhões, respectivamente, e a cota total aprovada atingiu US $ 700 milhões e US $ 1 bilhão, respectivamente.
A concentração de instituições financeiras estrangeiras ajudou Xangai a construir um centro global de gestão de ativos e melhorar sua capacidade de alocar recursos globais. No ranking GFCI em março de 2021, as conquistas da construção do centro de gestão de ativos de Xangai também são refletidas.No campo da gestão de investimentos, Xangai ocupa o quinto lugar, atrás apenas de antigos centros de gestão de ativos, como Nova York, Londres, Hong Kong e Cingapura.
Xie Dong, diretor do escritório de supervisão financeira local de Xangai, disse anteriormente que após anos de desenvolvimento, a indústria de gerenciamento de ativos de Xangai formou uma certa escala. A escala de vários ativos de gestão em Xangai representa cerca de 1/4 do país, dos quais a escala de gerenciamento de ativos de seguros e fundos públicos representam mais de 30% do país. O campo da gestão de ativos em Xangai é caracterizado por instituições diversificadas de gestão de ativos, categorias completas de ativos, mercado de negociação completo, alto grau de internacionalização, forte inovação de produtos e serviços e alto conteúdo de tecnologia financeira.
“Na próxima etapa, Xangai esforçar-se-á para melhorar o sistema diversificado de organização de gestão de ativos, inovar mais produtos e serviços de gestão de ativos, melhorar o nível de internacionalização do campo de gestão de ativos, fortalecer a introdução e o cultivo de talentos de gestão de ativos e otimizar o ambiente de desenvolvimento de gestão de ativos.” Xie Dong enfatizou.
Além da concentração de instituições financeiras, a fim de conectar os mercados interno e externo, Xangai fez muitas inovações em instrumentos financeiros transfronteiriços: em 2018, produtos futuros como petróleo bruto e minério de ferro foram listados no centro internacional de comércio de energia de Xangai e na Dalian Commodity Exchange respectivamente, e abertos a investidores estrangeiros; O “Shanghai London Stock connect” foi lançado oficialmente em Londres em 2019; Produtos de financiamento inovadores, como o primeiro produto de securitização de propriedade intelectual, o primeiro negócio de gerenciamento de garantias de financiamento em moeda estrangeira na Zona de Comércio Livre piloto e os primeiros produtos de opção de taxa de juros ligados à taxa de juros cotada (LPR) do mercado de empréstimos foram lançados continuamente, e a capacidade de Xangai de alocar recursos financeiros globais foi continuamente aprimorada.
Esta é uma força motriz poderosa para melhorar o nível de energia do centro financeiro internacional de Xangai no futuro. Li Feng disse a repórteres que o atual padrão de desenvolvimento de “duplo ciclo” exige que o desenvolvimento econômico da China faça pleno uso de recursos onshore e offshore para alcançar a alocação global de recursos. A alocação de recursos globais, especialmente recursos financeiros, precisa ser promovida a partir de dois aspectos: a promoção de produtos e negócios internacionais e a criação de um ecossistema institucional internacional, de modo a promover a alocação efetiva da formação global de capital pelo mercado financeiro.
construção de tecnologia financeira atinge um novo pico
O empoderamento tecnológico e a transformação digital são o foco e tendência do desenvolvimento da indústria financeira global nos últimos anos. Como uma cidade com o mais alto nível de desenvolvimento da indústria financeira da China e o mais alto grau de abertura para o mundo exterior, Xangai já aproveitou o salto para a frente oportunidades de desenvolvimento trazidas pela nova rodada de revolução científica e tecnológica para a indústria financeira e continuou a fazer esforços no campo da ciência e tecnologia financeiras.
Em 2020, Xangai emitiu o plano de implementação para acelerar a construção do centro de tecnologia financeira de Xangai, que propôs o objetivo de construir Xangai em um centro de tecnologia financeira globalmente competitivo em cinco anos. Acredita-se geralmente na indústria que promover vigorosamente a inovação e o desenvolvimento da tecnologia financeira é um dos esforços para a construção do centro financeiro internacional de Xangai no futuro.
Nos últimos cinco anos, a ecologia da indústria de tecnologia financeira de Xangai foi continuamente melhorada. O Instituto de Pesquisa de moeda digital do Banco Central da China criou Shanghai fintech Corporation em Xangai, e várias subsidiárias de fintech de instituições financeiras bem conhecidas no país e no exterior estabeleceram-se sucessivamente em Xangai; Grandes projetos-piloto foram realizados de forma ordenada e o projeto-piloto RMB digital foi implementado de forma constante; O banco central continuou a promover o piloto de supervisão de inovação em tecnologia financeira, cultivou e desenvolveu uma série de empresas líderes em campos de tecnologia de ponta, e continuamente melhorou o nível de P & D e aplicação em inteligência artificial, computação em nuvem e outros aspectos; A aliança da indústria fintech de Xangai foi estabelecida para construir uma plataforma de cooperação industrial e de intercâmbio internacional para fintech; O projeto “Shanghai International Financial Technology Innovation Center” foi lançado para cultivar uma série de projetos inovadores e amplamente aplicados de demonstração de tecnologia financeira.
Vale a pena mencionar que, em dezembro de 2021, Xangai lançou oficialmente o piloto de inovação em tecnologia financeira no mercado de capitais do CSRC, que é outro importante trabalho piloto de tecnologia financeira após a supervisão de inovação em tecnologia financeira do banco central e RMB digital. Na visão dos insiders, o lançamento do piloto de inovação de tecnologia financeira do mercado de capitais de Xangai fornece uma boa oportunidade para Xangai acelerar a construção do centro de tecnologia financeira e impulsionar a transformação digital da cidade.
Yao Qian, diretor do Escritório de Supervisão de Ciência e Tecnologia do CSRC, disse naquele momento que a promoção do trabalho piloto de ciência financeira e inovação tecnológica no mercado de capitais em Xangai desempenharia melhor o papel de ciência financeira e empoderamento de tecnologia, promoveria o mercado de capitais da China e a indústria de valores mobiliários e futuros para fornecer serviços financeiros de alta qualidade para a economia real e apoiar plenamente o desenvolvimento de Xangai no nó central do grande ciclo da China e a conexão estratégica do duplo ciclo internacional da China.
Ao mesmo tempo que o piloto de tecnologia financeira no mercado de capitais foi lançado, os líderes da sede de Xangai do banco central e os chefes dos bancos populares de Jiangsu, Zhejiang e Anhui emitiram conjuntamente o padrão do grupo da especificação de serviço de integração de relatórios de crédito da cadeia de crédito do Delta do Rio Yangtze. Esta norma é a primeira norma de grupo financeiro emitida conjuntamente na região do Delta do Rio Yangtze. Visa estabelecer um mecanismo de reconhecimento mútuo e interoperabilidade para padrões financeiros na região do Delta do Rio Yangtze, fornecer garantia de negócios e segurança para a aplicação em larga escala da tecnologia blockchain e promover o desenvolvimento integrado de alta qualidade de serviços financeiros na região do Delta do Rio Yangtze.
“Nos últimos anos, com o desenvolvimento vigoroso da tecnologia financeira, Xangai permitiu plenamente a inovação de produtos e serviços financeiros. Xangai compreendeu com precisão a tendência de desenvolvimento da indústria, combinada com a transformação digital urbana, e acelerou o ritmo de transformação digital da indústria financeira. A construção do centro de tecnologia financeira começou a ter efeito.” Wuqing concluiu que, diante do futuro, Xangai acelerará a construção de um centro de tecnologia financeira globalmente competitivo.
As vantagens de Xangai no campo da tecnologia financeira foram refletidas. Na sub-lista de tecnologia financeira da GFCI, Xangai ocupa o segundo lugar, atrás apenas de Nova York. Li Feng disse ao repórter que Xangai teve um desempenho muito bom no campo da tecnologia financeira. No último ranking GFCI 31, a diferença entre Xangai e Nova York, que ficou em primeiro lugar, diminuiu de 28 pontos da última vez para 16 pontos.
“Tanto a China quanto os Estados Unidos investiram muito no campo da tecnologia financeira e alcançaram resultados notáveis. Entre os dez principais centros de tecnologia financeira, cinco são dos Estados Unidos e quatro são da China. Este campo é um caminho importante para que as finanças chinesas ultrapassem os países capitalistas antigos. Xangai precisa manter suas vantagens e continuar a desenvolver tecnologia financeira.” Disse Li Feng.
construção da versão atualizada do Centro Financeiro Internacional de Xangai
Após a acumulação e construção na fase inicial, a construção do centro financeiro internacional de Xangai está em um período crítico de conectar o passado eo futuro; Por outro lado, a China está acelerando a construção de um novo padrão de desenvolvimento com o grande ciclo da China como o corpo principal e os ciclos duplos internacionais da China promovendo uns aos outros. Sob este pano de fundo, a construção do centro financeiro internacional de Xangai inaugurou novas oportunidades de desenvolvimento.
Tu Guangshao, membro do Comitê Nacional da Conferência Consultiva Política do Povo Chinês e diretor executivo da Escola de Finanças Avançadas de Xangai da Universidade Jiao Tong de Xangai, classificou o estágio atual como versão 3.0 da construção do centro financeiro internacional de Xangai. Ele disse que, para Xangai, entrar na versão 3.0 significa que ela assumirá mais tarefas. Em particular, atualmente, a China e o mundo entraram em um novo estágio de desenvolvimento. Internacionalmente, este é um momento de grande mudança global; Do ponto de vista da China, a China está construindo um novo padrão de desenvolvimento. Com base nisso, a versão 3.0 do centro financeiro internacional de Xangai deve se adaptar ao grande pano de fundo dos tempos, melhor servir as principais tarefas estratégicas nacionais e melhor interagir com outros aspectos da construção.
Em agosto de 2021, o governo municipal de Xangai emitiu o “14º plano de cinco anos” para a construção do Centro Financeiro Internacional de Xangai (doravante referido como o “plano”), que definiu os objetivos de construção e tarefas importantes do centro financeiro internacional de Xangai nos próximos cinco anos.
“Até 2025, o nível de energia do centro financeiro internacional de Xangai será significativamente melhorado, seu papel em servir o desenvolvimento de alta qualidade da economia nacional será ainda mais destacado, o status do RMB como um centro de alocação de ativos financeiros e gerenciamento de riscos será consolidado, e a função global de alocação de recursos será significativamente melhorada, estabelecendo uma base sólida para a construção de um centro financeiro internacional com influência global até 2035.” Este é o objetivo geral estabelecido no plano.
Na visão de muitos insiders, com a promoção do padrão de desenvolvimento de ciclo duplo e a melhoria do status internacional do RMB, a construção do centro financeiro internacional de Xangai deve receber nova conotação. “A posição do RMB como centro de alocação de ativos financeiros e gerenciamento de riscos é mais consolidada, e a função global de alocação de recursos é significativamente aprimorada” é a concretização concreta dessa conotação.
Sheng Songcheng, professor da China Europe International Business School e ex-diretor do Departamento de Pesquisa e Estatística do Banco Popular da China, enfatizou que o centro financeiro internacional de Xangai é um centro financeiro internacional caracterizado por ativos RMB. Ele acredita que a direção de desenvolvimento futuro do centro financeiro internacional de Xangai reside principalmente em quatro aspectos: primeiro, servir ativamente o novo padrão de desenvolvimento de “dupla circulação”, expandir a abertura bidirecional das finanças e acelerar a aglomeração de instituições financeiras chinesas e estrangeiras; Em segundo lugar, aumentar a proporção de financiamento direto e promover o desenvolvimento do mercado de capitais; Terceiro, esforçar-se para construir Shanghai International Insurance Center; Em quarto lugar, acelerar a construção do centro de tecnologia financeira de Xangai.
Lian Ping, economista-chefe do investimento Zhixin e presidente do Instituto de Pesquisa e presidente do fórum economista-chefe da China, disse aos repórteres que, no futuro, devemos fortalecer a especialização das instituições financeiras e fortalecer a inovação de produtos, especialmente a inovação do negócio RMB, através da segmentação do mercado; Devemos fortalecer a inovação e P&D, enriquecer tipos de produtos, inovar modelos de serviços e enriquecer constantemente a variedade de transações de ativos RMB no mercado financeiro; Expanda o escopo do negócio, expanda as áreas de serviço e promova a inovação e a integração dos negócios financeiros.
Li Feng disse a repórteres que um foco principal da futura construção do centro financeiro internacional de Xangai é esclarecer o posicionamento funcional da internacionalização. Ele disse que do ponto de vista da demanda e do lado da oferta do capital de ancoragem (recursos), Nova York, Londres, Tóquio e Frankfurt prestam igual atenção à China, negócios internacionais e offshore, e podem ser chamados de centros financeiros internacionais no verdadeiro sentido; Cingapura, Hong Kong e Zurique são principalmente empresas offshore e podem ser chamadas de centros financeiros offshore. Como a conta de capital não foi aberta e o sistema offshore não foi totalmente estabelecido em Xangai, a internacionalização da indústria financeira e o desenvolvimento de transações offshore ainda têm espaço para melhorar em comparação com as exigências do centro financeiro internacional.
“A versão atualizada do centro financeiro internacional de Xangai deve compreender firmemente o posicionamento da internacionalização e coordenar o desenvolvimento de mercados offshore e onshore.” Disse Li Feng.
