Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) títulos: líder de crescimento, assistência ao consumo
Crescimento lidera e consumo auxilia. Espera-se que abra espaço no futuro e permaneça otimista em relação ao mercado futuro. No mercado futuro, julga-se que a estratégia é otimista. Embora haja ajustes periódicos e consolidação nas táticas, acreditamos que o processo de revisão ascendente das expectativas econômicas, declínio da taxa de juros livre de risco e recuperação do apetite ao risco no fundo ainda não terminou, e estamos implantando ativamente ativos de ações. Os ativos da A-share estão no downwind, enquanto os ativos dos EUA estão enfrentando o vento contrário. A mudança relativa esperada da fase do ciclo dá às ações uma vantagem comparativa. A ênfase no estilo de investimento mudou da certeza de desempenho para o crescimento de alto desempenho.
Tema indústria e investimento: otimista em relação ao crescimento tecnológico e recuperação do consumo. As expectativas econômicas foram revisadas, a avaliação de risco diminuiu, o apetite pelo risco aumentou e a seleção de ações se concentra no alto crescimento do lucro. Recomendação: 1) setor de crescimento de alta prosperidade: veículo elétrico / fotovoltaico / energia eólica / indústria militar / inovação de informação informática / indústria digital; 2) Reversão do dilema: autopeças/Baijiu/porco/hotel; 3) Líder da tecnologia do estoque de Hong Kong. Além disso, a atividade de ações individuais foi aumentada, e o tema de investimento foi enfatizado: Inteligência automotiva / carregamento e substituição de eletricidade / novos materiais / realidade virtual / inflação de carbono / reforma de empresas estatais, etc.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) a: As ações continuarão a tendência ascendente do choque anterior
Desde junho, houve razões profundas por trás da tendência única de ações no mercado de capitais global. Sob o ambiente de boas políticas econômicas / monetárias chinesas, tendências industriais emergentes e novas mudanças no padrão político global, o capital global continuou a fluir para ações. Espera-se que as ações A subsequentes continuem a tendência ascendente do choque anterior, e a probabilidade de sair de √ ao longo do ano aumentará ainda mais. Em termos de setores, continuaremos a prestar atenção aos setores que beneficiam da nova construção e aceleração da construção, bem como aos produtos cíclicos tradicionais, novas infraestruturas e algum consumo da principal linha de recuperação da atividade econômica após a epidemia.
Haitong Securities Company Limited(600837) reversão do mercado estabelecida, e o desempenho de custo do consumo está aumentando
De acordo com a análise do ciclo relógio de investimento e touro bear, o ponto baixo do mercado em abril é o fim de 3-4 anos, e os principais indicadores mostram que a reversão está estabelecida. Referindo-se à história, este pode ser um fundo V raso. No início da madrugada, os fundamentos melhoraram para apoiar o mercado de reparação. O mercado avançou de duas maneiras, e a perturbação foi causada pela inflação elevada periódica, revisão descendente dos lucros e flutuações no exterior. O ciclo de estilo de crescimento iniciado em 19 anos não terminou. Sob o pano de fundo de crescimento constante este ano, a indústria se revezou para reparar. Desde o final de abril, a nova infraestrutura tem dominado, e o desempenho de custo do consumo está aumentando.
Gf Securities Co.Ltd(000776) n: espera-se que o capital north bound continue a fluir em rede, com foco na “transação de recuperação” dos ativos vantajosos da China
Atualmente, o maior impulsionador do mercado independente de “um refluxo e fluxo” de ações é que os tomadores de decisão da China estão comprometidos em restaurar a vitalidade econômica e melhorar o apetite de risco do mercado. Ao mesmo tempo, os mercados de ações no exterior continuam a cair devido à combinação de “expectativa de recessão + aperto monetário”. Esperamos que o mercado de ações chinês seja mais econômico do que o mercado de ações no exterior, que ainda promoverá o fluxo líquido contínuo de capital para o norte.
Sugere-se que se concentre nas três linhas principais de “transação de recuperação” de ativos chineses: (1) reparo pós-epidemia: Automóvel (incluindo veículos novos de energia) / equipamentos semicondutores / módulos fotovoltaicos, etc. (2) Mais alavancagem: as políticas restritivas tornaram-se soltas (Internet media / drogas inovadoras / imóveis), e o ambiente de crédito das empresas privadas melhorou (lítio / baterias químicas); (3) Benefícios da inflação: recursos/materiais a montante (carvão/potassa) e aquicultura.
China International Capital Corporation Limited(601995) a- share throughness highlights
Acreditamos que desde o início do ano até o final de abril, a faixa de ajuste do mercado chinês foi grande, e a avaliação está em um nível relativamente baixo. Recentemente, a epidemia chinesa melhorou significativamente, a retomada do trabalho e da produção aprofundou-se, e o sentimento do mercado melhorou gradualmente. Atualmente, o ciclo de política interna e externa é “solto dentro e apertado fora”, o “crescimento constante” da China continua a aumentar e a ter efeito, e as preocupações de crescimento no exterior aumentaram, o que pode tornar o mercado chinês mais resiliente e mais estável do que os mercados estrangeiros. Considerando que o relaxamento da liquidez ainda pode aumentar, o espaço global de reparo do mercado não é significativo, e pode haver alguma inércia para a melhoria do sentimento do mercado, o mercado de ações A de curto prazo ainda pode continuar a se reparar em flutuações. No entanto, deve-se notar que, sob a influência de incertezas internas e externas, o mercado da China no segundo semestre do ano pode não ser um mercado unilateral. Os desafios potenciais incluem que o ritmo de recuperação econômica da China é mais lento do que o esperado, e se a aderência à inflação no exterior continuar a ser forte, pode virar para suprimir a demanda externa da China e avaliação de ativos, etc. Recentemente, está preocupado que a volatilidade do mercado de commodities tenha aumentado sob o pano de fundo do aumento contínuo da taxa de juros do Fed. É necessário prestar atenção para se a força das principais commodities até agora será afetada pelo aperto monetário contínuo do lado da demanda.
No contexto esperado de aumentos das taxas de juros no exterior, o ciclo upstream deve ser adequadamente reduzido. Atualmente, concentramo-nos em três direções: 1) áreas com “crescimento constante” ou apoio político: Infraestrutura (infra-estrutura tradicional e alguma nova infra-estrutura), materiais de construção, automóveis e indústrias relacionadas com habitação com expectativa política ou apoio político real; 2) Áreas com baixa valorização e correlação relativamente baixa com macroflutuações, especialmente algumas áreas com altos dividendos, como infraestrutura, energia e utilidades, energia hidrelétrica, etc; 3) Algumas áreas onde os fundamentos se esgotaram, a oferta é limitada ou a prosperidade continua a melhorar: agricultura, algumas sub-indústrias não ferrosas e algumas químicas, indústria fotovoltaica e militar, etc. Uma vez que o apetite pelo risco do mercado entra no ponto de inflexão de melhoria, a configuração também mudará em comparação com o estágio de “busca da estabilidade”.
anxin Securities: realize o movimento ascendente do centro no choque
Esta semana, as ações A subiram ainda mais em choque. O Índice Composto de Xangai subiu de 2863 pontos para mais de 3300 pontos. O “dragão saltando no abismo” no segundo trimestre que tínhamos repetidamente enfatizado apareceu. Diante do mercado atual, preferimos o apoio do denominador final, e repetidamente enfatizamos que o mercado está “gradualmente saindo do pensamento de mergulho”, e espera-se que o mercado suba no próximo choque.
Para as quatro linhas principais atuais de “crescimento estável, alta prosperidade, reparo pós-epidemia e inflação global”, sugerimos que devemos ser otimistas e preferir seguir a lógica de transação de “crescimento estável, alta prosperidade e retorno” na interpretação futura do mercado. Deve-se lembrar que com a promoção da política de crescimento constante, impulsionar o consumo, especialmente o consumo de bens duráveis, como os automóveis, se tornará uma medida importante para estabilizar o crescimento. Sugestões de configuração da indústria: automóvel, banco regional, fotovoltaica, alimentos e bebidas, indústria militar, carvão, indústria química, infraestrutura, etc.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) valorizar a oportunidade de layout e continuar a olhar para a frente para o “novo meio exército”
Desde maio, o mercado de reparo “novo meio exército” tem sido realizado como programado, liderando o mercado. No entanto, desde o reparo, a recente divergência do mercado no “novo meio exército” intensificou-se novamente: por um lado, é uma questão de saber se a tendência do mercado China EUA, especialmente a direção de crescimento científico e tecnológico muito afetada pelo apetite pelo risco, pode continuar a se dissociar sob o aperto acelerado da Reserva Federal e a turbulência nos mercados ultramarinos.
Por outro lado, após o forte aumento desde maio e os proeminentes ganhos relativos a curto prazo, está preocupado com a significativa recuperação no congestionamento do “novo semi exército”. Acreditamos que a linha principal do mercado no segundo semestre do ano se concentrará ainda mais na inovação científica e tecnológica representada pelo “novo meio exército”. Portanto, se o “novo meio exército” entrar em choque, será outra janela de layout.
Estruturalmente, o foco de curto prazo é no grande consumo (licor, duty-free, aviação, pontos cênicos e hotéis) + a direção da prosperidade sustentada no “novo semi-militar” (módulos fotovoltaicos / bolachas de silício, automóveis, novos materiais militares / peças estruturais, turbina eólica / materiais upstream, materiais semicondutores / equipamentos, cabos de fibra óptica 5g). No segundo semestre do ano, espera-se que o estilo de mercado retorne gradualmente ao crescimento da ciência e da tecnologia. Sugere-se que se concentre nas seis direções de “especialização e inovação”: 1) nova energia (novos veículos de energia, fotovoltaica, energia eólica, UHV, etc.), 2) nova geração de tecnologia da informação e comunicação (inteligência artificial, big data, computação em nuvem, 5g, etc.), 3) fabricação de ponta (máquinas-ferramentas CNC inteligentes, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) equipamentos avançados de trânsito ferroviário, etc.), 4) biomedicina (medicamentos inovadores, CXO, dispositivos médicos e equipamentos de diagnóstico, etc.), 5) Indústria militar (equipamento de mísseis, componentes eletrônicos militares, estação espacial, ônibus espacial, etc.), 6) segurança alimentar (indústria de sementes, biotecnologia, fertilizantes, etc.).
Huaan Securities Co.Ltd(600909) foco na elasticidade da recuperação do lucro e explorar as principais oportunidades em torno da prosperidade
Na terceira semana de junho, o mercado continuou a recuperar, mas a faixa abrandou ligeiramente, entre os quais o desempenho de consumo foi o topo, e o crescimento dos equipamentos de energia foi excelente. Atualmente, o mercado está enfrentando um ambiente de apoio interno e aperto externo: o fundo da economia interna recuperou e a certeza da restauração do lucro aumentou, mas precisamos prestar atenção à elasticidade da restauração do lucro; O aumento da taxa de juros de 75 bp pelo Federal Reserve externo em junho caiu, os títulos dos EUA subiram rapidamente e as expectativas de aperto de liquidez foram aprimoradas ainda mais. O ambiente acima colocou pressão sobre o estilo de crescimento rápido de curto prazo, e levantou preocupações sobre se uma ação pode continuar a subir contra a tendência global. Sugere-se prestar atenção às duas principais linhas do setor imobiliário, a saber, a melhoria da economia e a expectativa de compensar a ascensão e a reversão da economia.
1) sob o pano de fundo da restauração do lucro e enorme recuperação a curto prazo do mercado, a relação desempenho-preço da indústria com expectativas duplas de melhoria do boom e maquiagem é particularmente proeminente. Sugere-se prestar atenção à indústria de alimentos e bebidas com melhoria contínua da economia e fraco desempenho na recuperação desde maio; E as cadeias de viagens de catering de hotéis, via expressa, aeroporto, local cênico e outros serviços que se beneficiam da liberação centralizada de curto prazo da demanda de viagens após a epidemia, mas têm baixo desempenho recente. 2) Os fundamentos imobiliários devem estabilizar e reverter de uma forma geral. Foco no upstream de imóveis impulsionados pela demanda (cimento, vidro, aço e outros materiais de construção); Os imóveis a jusante (automóveis, eletrodomésticos, etc.) promovidos pela política de promoção do consumo e os promotores imobiliários e prestadores de serviços que devem entrar no modo crescente de “melhoria da prosperidade + relaxamento da política”.
minsheng Securities: não é recomendado que o curto prazo seja o inimigo da tendência, mas mantenha uma mente clara
Atualmente, o otimismo, a força da tendência e os fundamentos do mercado são exatamente o oposto no final de abril. Não sugerimos que o curto prazo seja inimigo da tendência, mas, sob a tempestade de inflação global, devemos estar sóbrios sobre como nos proteger.
(1) os produtos de recursos ainda são nossas recomendações importantes a nível anual, e a contradição de longo prazo da inflação não foi totalmente precificada: ouro, transporte de petróleo, metais (cobre, alumínio, magnésio), energia (petróleo, gás, carvão) e fertilizantes. (2) No curto prazo, a linha principal da China está mudando do reparo pós-epidemia da indústria de fabricação para a recuperação de cenários de consumo e vendas imobiliárias.Recomendações: imóveis, alimentos e bebidas, bancos; (3) Sob o padrão global de “estagflação”, preste atenção às indústrias com demanda downstream relativamente estável concentrada principalmente na China, como indústria de defesa e militar e inovação em tecnologia da informação; (4) A inflação global de longo prazo está provocando um declínio na renda real. O consumo de álcool e entretenimento espiritual (espíritos, metauniverso) merece atenção.
Boc International (China) Co.Ltd(601696) dedução inferior, crescimento e aumento
Para o segundo semestre de 2022, o fundo em forma de U do mercado de ações A é deduzido, e a reversão ascendente é o caso de referência que discutimos. Depois que se espera que o fundo em forma de U do lucro da recuperação seja estabelecido, não há risco de desempenho na probabilidade geral do mercado. Com base neste julgamento, a escolha dos investidores de prosperidade de ciclo médio e recuperação de ciclo curto tornou-se a chave para o sucesso do investimento no segundo semestre do ano. Sob a nova tendência da estrutura industrial, algumas novas indústrias líderes mostraram forte competitividade internacional.A nova cadeia da indústria de veículos de energia representada pela energia limpa representada pelo cenário ea eletrificação e inteligência de veículos elétricos continuou sua alta prosperidade e aumentou constantemente sua participação global. O mercado já está familiarizado com isso no período tardio de recessão de curto ciclo – período inicial de expansão, alta beta e elasticidade de desempenho substituíram o valor desvalorizado como os macrofatores aos quais o mercado presta mais atenção; Pequenas e médias capitalização de mercado, empresas de alto crescimento também devem ganhar maior flexibilidade ascendente devido à sua alavancagem de capital circulante e expectativas de injeção de ativos.
Na placa, os retornos excessivos do consumo opcional e do crescimento científico e tecnológico são óbvios. Por um lado, é atribuída à elasticidade da demanda econômica; Por outro lado, é a tendência de crescimento das principais indústrias. A atual rodada do mercado da ciência e tecnologia pode não repetir o desempenho inferior do crescimento após o fechamento do período de janela de crescimento estável de 15 anos. No segundo semestre do ano, espera-se que a vantagem relativa do lucro do cluster de manufatura midstream permaneça em um nível elevado. Combinado com o preço total da compressão de avaliação e redução de lucros no primeiro semestre do ano, o crescimento voltou à linha de partida e está pronto para começar.
