Desde junho, várias empresas de valores mobiliários lançaram sucessivamente relatórios de estratégia intercalares de 2022. Comparado com a visão otimista consensual no início do ano, as empresas de valores mobiliários têm consenso e diferenças sobre as perspectivas de mercado no segundo semestre do ano. Sob a expectativa geral de que a economia se recupere rapidamente no segundo semestre do ano, a maioria das empresas de valores mobiliários acredita que as características do fundo do mercado foram destacadas, e não há necessidade de ser pessimista sobre o mercado no segundo semestre do ano. No entanto, existem diferenças óbvias nas visões institucionais sobre se o estilo de mercado é “valor” ou “crescimento”.
recuperação económica deverá ser consistente
Desde o início do ano, a volatilidade do mercado de ações A intensificou-se significativamente: o índice de ações de Xangai caiu de uma plataforma alta desde o início de março, recuperou depois de atingir o fundo de 286365 pontos, e recuperou seu terreno perdido um após o outro, retornando para acima de 3300 pontos. Enquanto isso, a crise ucraniana, flutuações acentuadas nos rendimentos das obrigações dos EUA, o aumento das expectativas de inflação global e outros fatores perturbadores no exterior aumentaram significativamente. Os corretores geralmente acreditam que, embora o ambiente de mercado no primeiro semestre de 2022 seja mais desafiador do que o esperado no início do ano, olhando para a frente o segundo semestre do ano, com o alívio da situação epidêmica, a recuperação econômica se tornará mais uma vez a palavra-chave liderando a tendência do mercado.
Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) n disse que a epidemia anterior restringiu a recuperação econômica e o desempenho do mercado, mas agora a prevenção e controle epidêmico da China mostrou sinais de melhoria. Embora os dados do PMI em maio ainda estivessem abaixo da linha de boom e bust, recuperou significativamente em comparação com abril, e a taxa de aumento atingiu 2,2 pontos percentuais. De vários sub-itens, a principal força que impulsiona a recuperação do PMI em maio é a produção. Note-se que o nível de novas encomendas de exportação está próximo do mesmo período dos anos anteriores, o que indica que as exportações são susceptíveis de estabilizar a curto prazo.
Boc International (China) Co.Ltd(601696) .
Portanto, para a macroeconomia da China, a liquidez monetária futura será moderadamente frouxa, as políticas favoráveis para impulsionar a economia continuarão a aumentar e o fundo do PIB real no segundo trimestre é um evento de alta probabilidade. A recuperação do PIB real no fundo e o declínio contínuo do PPI darão um ambiente macro muito “confortável” ao mercado de ações A, e espera-se que o lucro e a avaliação do mercado de ações A no segundo semestre do ano sejam reparados.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) securities disse que o mercado atual começou a revisar ligeiramente as expectativas econômicas excessivamente pessimistas na fase inicial.O investimento em infraestrutura novo e antigo e investimento em modernização industrial no segundo semestre do ano, bem como a leve reparação do consumo, são as principais forças impulsionadoras da recuperação econômica.
rebote ou reverse
Embora as instituições tenham geralmente expectativas unânimes quanto à recuperação económica no segundo semestre do ano, existem algumas diferenças na apreciação da tendência ascendente dos activos de capital próprio. Algumas instituições acreditam que o mercado atual está passando de “rebote” para “reversão”, e a reversão dos fundamentos no segundo semestre do ano promoverá o crescimento do mercado em larga escala; No entanto, a maioria das empresas de valores mobiliários acredita que o movimento ascendente do índice é difícil de “alcançar da noite para o dia”, e os investidores ainda precisam ser pacientes.
Sinolink Securities Co.Ltd(600109) disse que do nível macro, o fundo do crédito e o fundo econômico apareceram sucessivamente, e a probabilidade inferior de lucros corporativos está no segundo trimestre; Do nível micro, com o aumento dos preços dos produtos de recursos desacelerando no segundo semestre do ano, a melhoria da margem de lucro das empresas de médio e menor alcance impulsionará a recuperação geral do lucro da empresa. Portanto, a reversão da tendência causada pela recuperação dos fundamentos promoverá a principal onda crescente no mercado.
Em relação a uma série de fatores perturbadores, como o ajuste do mercado de ações dos EUA, a inflação global e a taxa de câmbio, que geralmente são preocupados com o mercado, Sinolink Securities Co.Ltd(600109) ; O aumento dos preços de produtos energéticos, como o petróleo bruto, é o principal ponto crucial da inflação global, mas é difícil para a inflação exceder as expectativas no segundo semestre do ano; Além disso, a probabilidade de depreciação contínua do RMB e saída substancial de capital estrangeiro é baixa.
Em contraste, China Securities Co.Ltd(601066) securities é mais cauteloso. Chen Guo, seu estrategista-chefe, acredita que o mercado de ações A de curto prazo ainda enfrenta uma série de desafios fundamentais após a recuperação do “poço de ouro”. Os investidores devem ser pacientes e caçar pechinchas. Espera-se que, após a nova rodada de políticas com excesso de peso, o mercado volte a subir no terceiro trimestre.
Haitong Securities Company Limited(600837) . “Se o declínio é comparado a um inverno frio, o mercado cruzou o inverno para a primavera, e o amanhecer está começando a aparecer. No entanto, levará tempo para entrar em um mercado de touros semelhante ao verão quente.”
Olhando para a frente para o segundo semestre do ano, . China International Capital Corporation Limited(601995) acredita que o mercado externo mudou de “estagflação” para “como sair da estagflação”, e a China se esforça para “crescimento estável” na prevenção e controle de epidemias. A avaliação atual de uma ação está em um nível baixo na faixa histórica e tem um valor médio. No entanto, no segundo semestre do ano, o ambiente interno e externo do mercado pode ainda enfrentar certos desafios, e é necessário um apoio catalisador mais ativo para o movimento ascendente. Sugere-se que os investidores busquem primeiro a “estabilidade” e depois aguardem oportunidades para “entrar”.
estilo pesquisa e julgamento ainda está pendente
Na pesquisa e julgamento do estilo de mercado, também existem diferenças entre as instituições, e as visões que são otimistas sobre crescimento e estratégia de valor são igualmente fortes.
Boc International (China) Co.Ltd(601696) disse que a vantagem relativa do lucro do cluster de manufatura midstream no segundo semestre do ano deve permanecer em um nível alto. Combinado com o preço total da compressão de avaliação e redução de lucros no primeiro semestre do ano, o estilo de crescimento voltou à linha de partida e está pronto para começar.
China Securities Co.Ltd(601066) securities disse que o estilo de crescimento ainda é o papel “líder” do mercado futuro, e pode se concentrar na indústria militar, fotovoltaica, nova cadeia de indústria de veículos de energia, automóvel, alimentos e bebidas, carvão, títulos e outras indústrias. Em termos de índice, podemos prestar atenção estratégica ao conselho de ciência e inovação.
China International Capital Corporation Limited(601995) s recomendações são mais “equilibradas”. A agência acredita que a interpretação atual do estilo de mercado pode ser afetada por fatores globais e tem características globais.A oportunidade para o estilo de mercado mudar para o crescimento precisa prestar atenção ao progresso da inflação no exterior e ao crescimento econômico estável da China. Combinado com política, situação epidêmica, avaliação e outros fatores, podemos prestar atenção ao crescimento estável, alta prosperidade, combinação de restrição de oferta, combinação de mitigação marginal epidêmica, combinação de dividendos altos subvalorizados e combinação de crescimento de alta qualidade de declínio profundo.
Everbright Securities Company Limited(601788) . A Agência previu que a incerteza dos lucros e o ajuste descendente das expectativas ainda são a resistência que o mercado precisa superar. No contexto de lucros decrescentes, espera-se que o valor supere o crescimento, o consumo supere a indústria transformadora e o consumo e o crescimento constante sejam notáveis no segundo semestre do ano. Ao mesmo tempo, a estratégia de altos dividendos também merece atenção.
Everbright Securities Company Limited(601788) pensa que há três principais segmentos de consumo no segundo semestre do ano que merecem atenção: primeiro, Baijiu e medicina com alta certeza de prosperidade e alocação de posição inferior de fundos; Em segundo lugar, as indústrias automóvel e eletrodomésticos que beneficiam da política de promoção do consumo; Em terceiro lugar, os sectores dos serviços sociais, do comércio e do retalho cuja prosperidade se espera ser reparada.
