Revisão: desde a "volta para big finance" em 3 de janeiro de 2022, todo o mercado desenvolveu seu próprio estilo e recomendou "big finance" (bancos e imóveis). No primeiro trimestre, imóveis e bancos ficaram entre os três primeiros na lista de crescimento. Em 24 de abril, a "semana de decisão chave" enfatizou que devemos valorizar o "tempo barato" na área inferior atual. O índice composto de Xangai recuperou quase 400 pontos no mês seguinte mais de um mês.
Olhando para o futuro, o mercado recuperou por quase dois meses sob os efeitos de flexibilização monetária, catálise de políticas e aumento do apetite pelo risco, e entrou no período de verificação de desempenho e dados. Antes disso, políticas mais favoráveis (como flexibilização monetária e flexibilização imobiliária) ou melhor verificação de dados (desempenho do relatório intercalar e reparo econômico são melhores do que o esperado) empurrarão o mercado para um nível mais alto, caso contrário, a probabilidade do mercado mostrará uma tendência volátil. Do ponto de vista das oportunidades, sugere-se que os investidores otimizem a estrutura, aumentem suas participações em grandes finanças (bancos e cadeias imobiliárias), e fundos de longo prazo ou chips de posição inferior podem ser alocados com ativos centrais de grande consumo.
Para "big finance" (bancos e cadeias imobiliárias), há uma boa oportunidade de alocação novamente:
1) os dados econômicos do segundo trimestre serão anunciados em breve, ou a economia será reparada melhor do que a expectativa do mercado, e a expectativa pessimista dos investidores será corrigida. Ou uma maior política de estímulo ao crescimento estável (flexibilização monetária, relaxamento imobiliário, etc.) aumentará a confiança dos investidores na recuperação económica. Para dizer o mínimo, se os fundamentos e a liquidez não melhoraram, então o preço das ações e a valorização das "grandes finanças" estão no fundo, e seu atributo defensivo e papel serão mais proeminentes.
2) no geral, do ponto de vista da razão de vitória, odds ratio e margem de segurança, "big finance" (cadeia bancária e imobiliária) deve inaugurar a oportunidade de ouro de alocação adicional novamente após a "volta para big finance", que foi exclusivamente recomendada por nós em todo o mercado em 3 de janeiro. 1) Do ponto de vista do preço das ações, o banco, o imobiliário e outras metas relacionadas que recomendamos principalmente no primeiro trimestre basicamente retornaram à posição no início do ano, com bom desempenho de custo de avaliação. 2) No segundo trimestre, devido ao impacto da epidemia, o crédito Kuan falhou em uma grande área como esperado. Com o impacto da epidemia recuando gradualmente, as políticas de prevenção epidêmica de cidades de primeiro e segundo nível, como Guangzhou e Suzhou não são mais "tamanho único", e o crédito amplo deve continuar no primeiro trimestre, preencher a vaga no segundo trimestre e avançar para um nível mais alto. 3) O rei do "crédito amplo" precisa de maior flexibilização dos imóveis, do quarto nível para o terceiro nível, até o primeiro nível, até o início do crédito. Além disso, os "eletrodomésticos inteligentes verdes e materiais de construção verdes para o campo" estão sendo implementados gradualmente, o que ajudará as grandes finanças a inaugurar uma boa oportunidade para a transformação fundamental de dados.
3) em caso de flexibilização monetária esperada por alguns investidores, como a redução da taxa de juros e das reservas obrigatórias, devemos nos referir à experiência histórica para alocar outras empresas de valores mobiliários. Na semana passada, na "visualização do momento contra-ofensivo dos desembarques da Normandia sob a perspectiva de" Everbright Securities Company Limited(601788) "enfatizamos que nos últimos sete anos, Everbright Securities Company Limited(601788) "experimentou similar comércio contínuo a curto prazo em 14 de novembro, 15 de novembro e 20 de junho. Em geral, 1) ambos estão relacionados com a expectativa de redução da taxa de juros ou desembarque substantivo, e 2) o Índice Composto de Xangai alcançará retornos positivos dentro do próximo mês. 3) Espera-se que os dois cortes nas taxas de juros em 2014 e 20 anos sejam substancialmente implementados, levando o Índice de Bolsa de Xangai e as grandes finanças (corretores, bancos) a mostrar um mercado óbvio de "nível de índice". 4) Em novembro de 2015, após a reforma cambial do "11 de agosto" e uma série de medidas de "resgate do mercado" em setembro, houve uma fermentação esperada da redução da taxa de juros, mas não foi substancialmente implementada. O mercado foi principalmente volátil, e o Índice de Bolsa de Xangai e as grandes finanças obtiveram retornos positivos de um dígito.
Embora a recuperação do "grande consumo" seja lenta, os ativos centrais do grande consumo valem "dinheiro longo" e os três sinais merecem atenção.
Devido ao impacto da epidemia, a recuperação global do consumo é, de facto, um processo lento, gradual e passo a passo. Mas neste processo, temos três sinais que valem a pena prestar atenção. Sinal 1: o impacto do aperto de liquidez nos mercados emergentes está na fase final. A China tem vantagens comparativas proeminentes entre os 27 países de mercado emergente entre as principais economias, e tem potencial de consumo de médio e longo prazo. Sinal 2: em comparação com outras variedades de segundo e terceiro níveis, as principais empresas de consumo podem assumir a liderança em sair do fundo dos fundamentos e iniciar a recuperação. Como meituan, Maotai, Zhongmian, etc. Sinal 3: desde 27 de maio, o influxo líquido de ações de luchutong atingiu 83,48 bilhões de yuans, e o influxo líquido acumulado anual recuperou para o nível do mesmo período em 2019 e 2020. A maioria deles comprou as posições pesadas anteriores de capital estrangeiro, ou seja, os ativos principais de grande consumo Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Coreassets são as variedades que investidores estrangeiros continuam comprando.
Após o crescimento da ciência e tecnologia e o reparo da avaliação, a pressão de levantar a proibição de 250 bilhões de yuans e a verificação do desempenho do relatório intercalar são a chave. Comparado com a gema, a rodada atual do mercado de placas de inovação científica e tecnológica entrou no período de verificação de desempenho, prestando atenção se a receita do relatório de médio prazo e o ponto de inflexão do lucro aparecem. Atualmente, o Conselho de Inovação Científica se concentra no relatório intercalar ou no terceiro relatório trimestral. Se há um ponto de virada na receita e no lucro é a chave para a interpretação geral do mercado subsequente.
1) a avaliação e reparação do automóvel e peças sobressalentes totais recuperados até o final de 2021, e o desempenho do relatório intercalar é muito importante. Pistas quentes tais como automóvel, peças e componentes:
A valorização recuperou para um nível elevado, enfrentando a pressão de lucro e desempenho no curto prazo. Desde o final de abril, com o mercado a descer para baixo, o PE (TTM) de autopeças recuperou de 24x para 31x, e o PE (TTM) de automóveis de passageiros recuperou de 25x para 37x, ambos próximos do nível do final de 2021, recuperando 40,9% e 53,4% respectivamente do fundo.
2) a cadeia semicondutora atribui importância à avaliação da pressão de elevação e demanda global na placa de inovação sci-tech. Em julho, a proibição do Conselho de Inovação Sci-tech foi levantada em cerca de 250 bilhões de yuans. A escala de projeto do equipamento do semicondutor e do IC foi responsável por 35%. A atenção foi dada à pressão da fonte. No auge do levantamento da proibição da placa de inovação científica em julho, a escala de levantamento da proibição de equipamentos semicondutores e IC Design em semicondutores atingiu 86,1 bilhões de yuans, representando 35% da escala de levantamento do mês. O levantamento em larga escala da proibição e o aumento da oferta perturbaram o desempenho do preço das ações a curto prazo. Em segundo lugar, a cadeia de semicondutores está intimamente relacionada com a procura mundial, existe uma grande pressão descendente sobre as economias da Europa e do Japão e a procura global está a ser avaliada.
3) a prosperidade geral da energia eólica e fotovoltaica é melhor sob o pano de fundo de "carbono duplo". Impulsionada por lucros positivos, catalisadores de políticas internas e demanda no exterior, a prosperidade da cadeia da indústria eólica e fotovoltaica tem sido relativamente determinada na fase recente. O desempenho do mercado é excelente e continua otimista. Concentra-se principalmente na dívida europeia e na recessão da economia de mercado emergente.
Dicas de risco: o conflito entre Rússia e Ucrânia aumentou, as taxas de juros no exterior excederam as expectativas e a propagação da epidemia excedeu as expectativas
