Além da curva invertida do rendimento das obrigações dos EUA, que outros indicadores podem prever recessão? Uma resposta é a proporção de óleo de cobre.
Com base no cálculo da taxa de cobre mensal LME3 e do preço futuro do petróleo bruto WTI de Nova York, a partir de 20 de junho de 2022, a taxa de petróleo de cobre era de cerca de 83, que estava perto da baixa de 5 anos.
A relação do óleo de cobre refere-se à relação do preço internacional do cobre para o preço do petróleo. Cobre metálico, também conhecido como “Dr. cobre”, é uma palheta eólica de prosperidade econômica. O petróleo bruto é o rei das commodities, o que implica a expectativa do mercado de inflação. Como tanto commodities a granel, cobre metálico e petróleo bruto estão intimamente relacionados com a tendência econômica, mas a mudança de sua proporção muitas vezes pode refletir a posição atual da economia no relógio Merrill Lynch. Acredita-se geralmente que a relação do óleo de cobre continua a subir, e o preço do cobre sobe mais rápido do que o preço do petróleo, indicando uma boa recuperação econômica; O declínio contínuo da relação do óleo de cobre e a velocidade crescente do preço do petróleo superando a do preço do cobre representam o aprofundamento da estagflação.
De acordo com Zhao Wei, economista-chefe da . Sinolink Securities Co.Ltd(600109) Sinolink Securities Co.Ltd(600109) , a alta sensibilidade do cobre à demanda e o efeito impulsionador do petróleo sobre a inflação fazem com que o declínio da taxa de óleo de cobre reflita as duas dimensões da estagflação ao mesmo tempo, o que pode revelar mais intuitivamente o processo da economia da estagflação à recessão. O preço do cobre é mais afetado pela estagnação do crescimento econômico, enquanto o preço do petróleo é mais afetado pela inflação. Nos quatro avisos de recessão desde 1990, a economia dos EUA entrou em recessão dentro de 12 meses depois que o cobre e o petróleo estavam menores do que antes.
u.s. estagflação continua a aprofundar
Fan Rui, analista-chefe de futuros Guoyuan, disse ao repórter do 21st Century Business Herald que o petróleo bruto pode representar aproximadamente o custo industrial, ou seja, refletir o lado da oferta, o cobre pode representar aproximadamente a prosperidade da demanda e refletir o lado da demanda. De acordo com o preço atual em tempo real (em USD), a relação do petróleo de cobre é de cerca de 82,7, o que é relativamente baixo, devido ao fraco preço do cobre e ao forte petróleo bruto. O preço fraco do cobre é principalmente devido à demanda global relativamente leve do terminal, e levará algum tempo para que a demanda recupere. O forte preço do petróleo bruto está intimamente relacionado a fatores geopolíticos petróleo bruto lidera o aumento de custos do mercado de commodities a granel e intensifica a inflação do mercado ou expectativa de inflação; No entanto, ainda precisa de mais tempo para recuperar a demanda terminal, de modo a impulsionar o crescimento econômico global.
Zhaoying, analista da Zhuo Chuang Information, disse na reunião on-line alguns dias atrás que o mercado de ações global e alguns preços de commodities foram espremidos para fora da espuma é também este o conceito expresso no triângulo Hayek: depois que o dinheiro é injetado, diferentes commodities são afetadas em diferentes graus. O dinheiro afeta os aspectos reais da economia afetando o preço relativo e a estrutura temporal da produção, que realoca recursos em diferentes elos de produção. Quanto mais longa for a cadeia industrial, mais longo será o ajuste da demanda refletido no upstream. O petróleo bruto é a matéria-prima a montante de muitas commodities, então seu preço atingiu o pico mais tarde em commodities a granel.
Zhao Ying apontou que sob o pano de fundo da contração da liquidez em dólares americanos e do fortalecimento do dólar americano, algumas commodities foram espremidas para fora da espuma. Embora a precificação do petróleo bruto no nível macro não esteja completa, e o preço do petróleo ainda esteja em um estado alto e volátil, com a precificação completa gradual do petróleo bruto no nível macro, o preço do petróleo bruto também inaugurará o processo de espremer a espuma e retornar aos seus próprios fundamentos.
A taxa de crescimento homóloga do IPC nos Estados Unidos esteve acima de 8% durante três meses consecutivos, enquanto a taxa de crescimento anualizada do PIB no primeiro trimestre dos Estados Unidos foi de -1,5%, terminando seis trimestres consecutivos de crescimento positivo e mostrando um valor negativo pela primeira vez desde meados de 2020. Alta inflação e baixo crescimento são as características típicas da estagflação.
As recentes mudanças de posição dos fundos de hedge dos EUA também refletem alguns sinais de que a economia está em estagflação e commodities estão no pico. O relatório de posição divulgado pela Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) na sexta-feira mostrou que as posições longas líquidas do fundo de hedge em 20 commodities diminuíram 5% na semana de 14 de junho para uma nova baixa desde setembro de 2020, enquanto especuladores aumentaram suas apostas longas líquidas no dólar americano para US $ 14,17 bilhões na última semana.
alimentado deliberadamente minimiza a perspectiva de recessão
Com o aprofundamento gradual da estagflação nos Estados Unidos, o mercado começou a se preocupar que a economia dos EUA gradualmente deslizaria para o próximo estágio do Relógio de Merrill Lynch – recessão.
Xie Yunliang, analista macro-chefe da Cinda securities, disse anteriormente que a essência do controle da inflação através de aumentos radicais da taxa de juros é sacrificar a demanda, e a recessão econômica que acompanha é o preço que deve ser pago. Se a Reserva Federal hesita em combater a inflação e tem reservas, o cenário aguardando a economia dos EUA pode ser “inflação + recessão”.
Powell, da Reserva Federal, não hesitou em suprimir a inflação, mas deliberadamente minimizou a perspectiva de recessão e não estava disposto a falar sobre este tema muito positivamente. O relatório semestral de política monetária divulgado pela Reserva Federal na sexta-feira passada mostra que a inflação está torturando famílias americanas, e o compromisso da Reserva Federal de restaurar a estabilidade de preços é “incondicional”.
Powell deixou claro na sexta-feira: “o firme compromisso do Federal Reserve com a missão de estabilidade de preços fez com que as pessoas geralmente tenham confiança no dólar como meio de preservar o valor. Por isso, meus colegas e eu estamos muito preocupados em retornar a inflação para a meta de 2%.”
Powell também disse que a taxa de juros seria aumentada para qualquer nível exigido nos próximos meses. Ele também ressaltou que o Federal Reserve não tentaria desencadear uma recessão, e a economia dos EUA estava totalmente preparada para aumentar as taxas de juros.
Curiosamente, Powell minimizou a recessão, mas o povo americano está cada vez mais preocupado com isso. De acordo com o Google Trends, o número de buscas pela palavra “recessão econômica” no Google na semana passada atingiu um novo pico desde 2004. O povo americano está muito preocupado com a forma como a recessão econômica afeta a riqueza das famílias. Eles levantaram várias perguntas no Google sobre como alocar ativos antes e depois da recessão.
Alguns analistas acreditam que o Federal Reserve está adotando um método de gerenciamento de expectativas auto-realizável, ou seja, Powell está tentando convencer a todos que a recessão não vai acontecer ou não vai ser muito séria, e finalmente não vai acontecer ou será apenas uma leve recessão. Por exemplo, o Federal Reserve disse no ano passado que “a inflação é temporária”, o que apenas descreveu as boas expectativas do Federal Reserve para o mercado naquele momento.
Atualmente, exceto que o Federal Reserve não está disposto a enfrentar a recessão diretamente, os principais bancos de investimento no país e no exterior começaram a prever a probabilidade, o grau e o momento da recessão dos EUA. Bank of America, Deutsche Bank, Wells Fargo e Goldman Sachs preveem que a economia dos EUA pode cair nos próximos dois anos.
Um insider disse sem rodeios: “o Federal Reserve realmente sabe tudo em seu coração. Eles apenas ‘andam na corda bamba’ na linguagem, esperando encontrar um equilíbrio delicado entre controlar a inflação e conter o crescimento, para que a economia dos EUA pague menos”.
