O mercado de emissão de fundos recebe mais 10 bilhões de novos fundos.
Jinjun aprendeu que o Guojin China Railway Construction Corporation Limited(601186) REIT de alta velocidade vendido a investidores públicos em 21 de junho atraiu mais de 11 bilhões de yuans no dia de sua oferta inicial, enquanto a participação inicial de oferta do fundo para o público era de apenas 375 milhões, o que também significa que o Guojin China Railway Construction Corporation Limited(601186) REIT de alta velocidade foi vendido com sucesso em um dia. Se o mecanismo de callback não for iniciado, a proporção final de alocação pode ser de cerca de 0,34%.
Como um novo tipo de fundos públicos, os REITs públicos da China têm estado no “foco” do mercado desde o seu nascimento. No ambiente de mercado fraco deste ano, a “absorção de ouro” dos dois REITs públicos emitidos durante o ano foi mais de 10 bilhões. Em abril deste ano, Huaxia China Communications Construction Company Limited(601800) reit foi emitido para o público, levantando 84,233 bilhões de yuans por dia, com uma taxa de colocação tão baixa quanto 0,84%, quebrando o menor recorde de assinatura na história dos fundos públicos.
O mercado público de REITs receberá outro “primeiro show” de emissão no nível de 10 bilhões de yuans.
Após a conclusão da promoção do roadshow, inquérito, precificação, colocação estratégica e outros trabalhos, a segunda oferta pública de REITs deste ano – Guojin China Railway Construction Corporation Limited(601186) REIT de alta velocidade inaugurou o dia da emissão para investidores públicos.
De acordo com o anúncio da oferta do fundo, o total de unidades de fundo captadas pela Guojin China Railway Construction Corporation Limited(601186) REIT de alta velocidade foi de 500 milhões, das quais 375 milhões de unidades foram vendidas através da colocação estratégica inicial, representando 75% do total da oferta de unidades de fundo. As unidades iniciais de oferta pública foram de 375 milhões de unidades, representando 30% das unidades de oferta após dedução das unidades de colocação estratégica inicial. Isso também significa que a escala de emissão pública é de apenas 359,5 milhões de yuans.
De acordo com fontes, a partir das 15:00 horas, a escala de aumento do Guojin China Railway Construction Corporation Limited(601186) REIT de alta velocidade hoje atingiu cerca de 11,3 bilhões de yuans, excedendo muito o limite de emissão. Espera-se que termine o aumento antes do cronograma e abra a colocação proporcional.
De fato, não só a oferta pública atraiu dezenas de bilhões de fundos, como o link de consulta off-line anterior também foi quente e anormal. O anúncio mostrou que após excluir cotações inválidas do inquérito off-line do REIT da via expressa de construção ferroviária Guojin, foram recebidas informações de consulta e cotação de 125 objetos de colocação gerenciados por 51 investidores off-line. O número total de assinaturas propostas foi de 2890,5 milhões, 33,03 vezes o número de ações off-line iniciais de oferta.
É relatado que Guojin China Railway Construction Corporation Limited(601186) reit investe principalmente na seção Chongqing da Chongqing Suining Expressway para obter lucro com a operação subsequente.Este projeto de via expressa é o principal canal na estrutura da rede de rodovias “três anéis e oito brotos” de Chongqing, e uma importante artéria de tráfego conectando Chongqing e Chengdu.
A receita da Chongqing Chongqing Suining Expressway inclui o pedágio de operação de veículos cobrado pela empresa do projeto, a operação de instalações de serviço rodoviário e instalações de publicidade ao longo da linha, o aluguel de ativos fixos, receita de resgate de emergência, etc. A receita operacional de pedágio de 2018 a 2021 foi de 5930474 milhões de yuans, 6601459 milhões de yuans, 5277685 milhões de yuans e 7933147 milhões de yuans, respectivamente.
De acordo com o valor disponível para distribuição divulgado no prospecto do fundo, a taxa de distribuição líquida de fluxo de caixa prevista da Guojin China Railway Construction Corporation Limited(601186) reit em 2022 é de 8,05% (anualizada), e a taxa de distribuição líquida de fluxo de caixa prevista em 2023 é de 8,67%.
Afetado pelo fraco desempenho do mercado de ações e obrigações, o mercado de emissão de fundos declinou desde este ano, e os REITs públicos tornaram-se uma rara variedade quente.
Em 7 de abril, Huaxia China Communications Construction Company Limited(601800) .
Entre eles, Huaxia China Communications Construction Company Limited(601800) reit emitiu uma escala pré-determinada de 705 milhões de yuans para investidores públicos, atraindo cerca de 84,4 bilhões de yuans para subscrever. Finalmente, a proporção de colocação de investidores públicos era de 0,84%, quebrando o recorde histórico mais baixo da proporção inicial de colocação de fundos públicos. Já em maio do ano passado, os primeiros nove REITs públicos atrairam um total de quase 50 bilhões de yuans de fundos de assinatura no dia da emissão, e a taxa de colocação de vários fundos foi inferior a 10%. A taxa de colocação da AVIC Shougang lvneng REIT foi de 1,759%, que uma vez quebrou o recorde anterior da menor taxa de colocação estabelecida pelo fundo de inovação científica e tecnológica GF.
De acordo com moyifan, diretor administrativo do departamento de infraestrutura do Fundo Huaxia e investimento imobiliário, a popularidade dos REITs públicos no mercado está relacionada a múltiplos fatores: primeiro, das características dos REITs públicos, os REITs públicos têm as características de ativos subjacentes de alta qualidade e maturidade, expectativas de fluxo de caixa relativamente claras, dividendos obrigatórios, etc., e os riscos e retornos esperados são maiores do que os fundos de obrigações e fundos monetários, mas inferiores aos fundos de capital, Capaz de fornecer fluxo de caixa estável a longo prazo; Em segundo lugar, na perspectiva da alocação de ativos, os REITs públicos têm baixa correlação com outras categorias de ativos, e são ativos de alocação para dispersar riscos e otimizar carteiras de investimentos. Sob o pano de fundo de grandes flutuações no mercado de ações e “escassez de ativos” de renda estável, os REITs públicos podem atender às necessidades de alocação dos investidores. Além disso, do ponto de vista da oferta e demanda do mercado, os REITs públicos da China ainda estão no estágio inicial de crescimento da listagem. Atualmente, o estoque de projetos listados é pequeno, a proporção de estoque circulante não é alta e a oferta limitada de produtos intensifica ainda mais a busca de REITs públicos por vários fundos.
\u3000\u3000 “Por um lado, tendo em vista as políticas regulatórias positivas contínuas, no início de 2022, o Ministério das Finanças e a Administração Estadual de Tributação emitiram as políticas fiscais piloto, e Pequim emitiu as políticas piloto de REITs e manual de orientação de aplicação, seguido do desenvolvimento e reforma nacional e da energia nacional para promover a energia limpa e de baixo carbono para promover o piloto de REITs públicos, e assim por diante. Os investidores também têm mais confiança no desenvolvimento futuro de REITs, um novo produto. Por outro lado, porque os dois primeiros lotes de ativos são de muito alta qualidade, mas a circulação A quota de mercado é pequena, e o mercado está em falta. Além disso, o mercado A-share tem sido continuamente ajustado recentemente, e os investidores estão mais inclinados a alocar alguns produtos com renda estável. ” Wangqiaochu, gerente de fundos REIT do Boshi China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) industrial Park, analisou as razões para a popularidade da oferta pública de REITs sob a perspectiva de política e oferta.
O departamento de investimento imobiliário do fundo AVIC também disse que o mercado quente de REITs pode ser devido aos seguintes fatores: primeiro, os ativos subjacentes do projeto são de alta qualidade e o fluxo de caixa é estável. Em segundo lugar, a oferta e a procura do mercado público de REITs estão desequilibradas, resultando em uma situação de “mais monges e menos carne”. Terceiro, o mercado de ações, o mercado de títulos e outros mercados estão deprimidos, a rotação da indústria não tem direção clara e as variedades de investimento estáveis são relativamente escassas, resultando em mais fundos transferidos para o mercado público de REITs. As características de dupla renda de dividendos obrigatórios e valorização de ativos dos REITs públicos são bastante atrativas para os investidores, e o excelente desempenho dos produtos de REITs públicos desde este ano também tem atraído a atenção dos fundos.
5 “certidão de nascimento” dos produtos
produtos subsequentes ainda estão a caminho
Cada vez que um novo produto de REITs é emitido, muitos fundos são procurados, o que reflete, por um lado, a atração desses produtos com retornos de risco especiais. Por outro lado, como os REITs estão em fase inicial de desenvolvimento, a “escassez” por trás disso também faz com que investidores institucionais e individuais procurem ativamente REITs.
Atualmente, todos os principais fundos estão se preparando ativamente para projetos de REITs, e o entusiasmo da indústria é incomum. Os anúncios de algumas empresas listadas também mostram que os produtos REITs de acompanhamento estão chegando.
Por exemplo, Sinotrans Limited(601598) .
De acordo com o anúncio, a empresa planeja usar os seguintes 6 ativos de armazenagem e logística detidos pela empresa como projeto de infraestrutura subjacente para realizar a aplicação e emissão de REITs públicos para infraestrutura. A área total da terra dos ativos de armazenamento e logística acima é de cerca de 438800 metros quadrados, e a área de ativos (incluindo área de armazenamento e área de construção de escritórios) é de cerca de 305400 metros quadrados.
Do ponto de vista da estrutura de transação, o fundo BOC cria REITs públicos de infraestrutura para gestores de fundos. A empresa ou suas partes relacionadas sob o mesmo controle participarão da colocação estratégica de REITs públicos de infraestrutura de acordo com os requisitos das leis, regulamentos e normas regulatórias e em combinação com as condições de mercado.
\u3000\u30002. Estabeleça um plano especial para suporte de ativos. O Bank of China Asset Management Co., Ltd., como gerente de títulos titularizados, estabelece e gerencia um plano especial de ativos titularizados, e REITs de oferta pública de infraestrutura subscreve todas as ações de títulos titularizados.
\u3000\u30003. Transferir o capital próprio da empresa do projecto. Após o estabelecimento do plano especial de apoio a ativos, 100% do capital próprio da empresa SPV, um veículo de finalidade especial que detém 100% do capital próprio de cada empresa do projeto (ou seja, o atual proprietário do projeto de infraestrutura ou a empresa que detém o projeto de infraestrutura correspondente através de divisão de derivados, etc.) será transferido, e então os REITs públicos de infraestrutura obterão a propriedade total do projeto de infraestrutura, detendo todas as ações do plano especial de apoio a ativos.
\u3000\u30004. Descrição da distribuição dos fluxos de caixa. O fluxo de caixa da empresa do projeto é pago ou distribuído ao plano especial de apoio a ativos pagando os juros do empréstimo do plano especial de apoio a ativos, dividendos de acionistas, etc. Após o plano especial de apoio a ativos e a distribuição camada por camada de REITs públicos de infraestrutura, ele será finalmente distribuído aos investidores de REITs públicos de infraestrutura (incluindo a empresa).
\u3000\u30005. Gestão da operação de projectos de infra-estruturas. Durante a existência de REITs públicos para infraestrutura, Sinotrans Ruida (Shanghai) Supply Chain Management Co., Ltd., uma subsidiária integral da empresa, atua como organização de gerenciamento de operação de projetos de infraestrutura para fornecer serviços de gerenciamento de operação e cobrar regularmente taxas de gerenciamento de operação.
Anteriormente, Huadian Power International Corporation Limited(600027) . Obviamente, muitos REITs estão a caminho.
Do ponto de vista das bolsas de valores de Xangai e Shenzhen, o número de produtos REITs que foram relatados e aguardando aprovação atingiu 5, e há 2 e 3 em bolsas de valores de Xangai e Shenzhen respectivamente.
Entre eles, os produtos da Bolsa de Valores de Xangai são o fundo de investimento de títulos de infraestrutura fechada de habitação segura CICC Xiamen, fundo de investimento de títulos de infraestrutura fechada de Huatai Zijin Jiangsu de controle de tráfego Expressway e Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) lingang Dongjiu Intelligent Manufacturing Industrial Park fechado fundo de investimento de títulos de infraestrutura. Estes três produtos receberam feedback da Bolsa de Valores de Xangai.
O nome do plano especial correspondente ao fundo de investimento de títulos de infraestrutura fechada de habitação de aluguel indenizatório do CICC Xiamen Anju é o plano especial de apoio de ativos de infraestrutura de habitação indenizatória do CICC Xiamen Anju, e o iniciador (proprietário original) é Xiamen Anju Group Co., Ltd.
Os dois produtos da Bolsa de Valores de Shenzhen são inovação laterítica Shenzhen talents ‘secure housing afficient rental housing closed-end infrastructure securities investment fund e Penghua Shenzhen Energy Group Co.Ltd(000027) clean energy closed-end infrastructure securities investment fund.
Entre eles, o principal patrimônio original da inovação laterítica Shenzhen talento seguro habitação de aluguel acessível fundo de investimento de títulos de infraestrutura fechada é Shenzhen talento seguro Housing Group Co., Ltd., e o gerente de plano especial é Shenzhen Venture Capital lateritic asset management (Shenzhen) Co., Ltd.
De acordo com o gestor do fundo, o setor também está se preparando ativamente para o próximo lote de projetos. Muitas empresas de fundos têm vários produtos em promoção, ou eles serão lançados sucessivamente este ano. O novo lote de projetos de reserva inclui ativos de armazenamento, parques industriais, data centers, franquias e outros tipos, e estão localizados principalmente em áreas de apoio piloto de REITs públicos chave, como Beijing Tianjin Hebei, faixa econômica do rio Yangtze, área da Grande Baía de Guangdong Hong Kong de Macau, etc.
Em junho passado, os primeiros nove REITs públicos desembarcaram oficialmente no mercado de capitais, já passou um ano desde então, e a proibição foi levantada pela primeira vez em 21 de junho.
De acordo com os dados, quase 2,2 bilhões de unidades de fundo foram retiradas dos nove REITs públicos desta vez, com um tamanho total do fundo de mais de 11 bilhões de yuans, representando mais de 30% do valor total de mercado dos nove REITs públicos. Por outras palavras, o levantamento da proibição irá mais do que duplicar as acções negociáveis destes 9 REITs públicos.
Antes disso, essas empresas de fundos emitiram anúncios imediatos relevantes, e as empresas de fundos relevantes também tomaram medidas, incluindo comunicação com investidores estratégicos para orientar a participação racional dos investidores e efetivamente manter o funcionamento estável do mercado público de REITs. A partir do primeiro dia de desempenho destes produtos, o desempenho geral é estável.
A partir do primeiro dia de desempenho, os 9 REITs subiram e caíram, com variação basicamente dentro de ± 1,5%, e o desempenho geral foi estável. Laterite Shenzhen Yan Tian Port Holdings Co.Ltd(000088) reit teve o melhor desempenho. Caiu mais de 3% na negociação inicial, mas rapidamente recuperou seu terreno perdido. Finalmente, teve um bom desempenho na negociação tardia, com um aumento de 1%.
No início da negociação, o desempenho foi médio, com alguns produtos caindo em 3% e 4%, mas eles recuperaram rapidamente seu terreno perdido e o desempenho geral foi estável, mostrando que o clássico do primeiro dia estava sob a pressão de venda e impacto de preços trazidos pelo levantamento da proibição.
De fato, os dados mostram que os REITs públicos têm um bom retorno. No final do fechamento, em 21 de junho de 2022, os primeiros nove REITs públicos tinham aumentado em média 20,21%, dos quais a maior receita foi Wells Fargo Water REIT, que aumentou 36,72% desde sua listagem.
Muitos insiders acreditam que o atual mercado público de REITs na China é pequeno, e é um novo tipo de produto para oferta pública na China, que tem certa escassez. Referindo-se ao desempenho dos primeiros REITs públicos, tem competitividade de mercado, por isso é popular com fundos. No futuro, com a melhoria contínua da estrutura do mercado de títulos da China, o sistema regulatório do mercado público de REITs tornar-se-á cada vez mais perfeito.O desenvolvimento de REITs públicos mostrará uma tendência de desenvolvimento rápido, diversificação de ativos, institucionalização de investimentos, especialização de operação e assim por diante.
Além disso, algumas pessoas lembraram aos investidores que compreendam a situação da desregulamentação de ações e acordos de circulação por parte dos investidores estratégicos relevantes, tratem científica e racionalmente a flutuação de preços a curto prazo dos REITs públicos, não sigam a tendência da especulação e evitem perdas de investimento causadas pela compra de ações relevantes de REITs a um prêmio elevado; Por outro lado, recomenda-se também que os investidores esclareçam suas próprias características de tolerância ao risco e retorno ao risco dos produtos, prestem atenção ao valor de investimento interno dos REITs públicos, avaliem razoavelmente o valor de investimento dos REITs com base em análise e julgamento racionais, estabeleçam uma filosofia de investimento racional e prestem atenção ao valor de investimento a longo prazo desses produtos.
Nesta fase, os produtos de REITs públicos ainda são escassos. Com o apoio da política frente à expansão do mercado, acredita-se que os REITs públicos ainda serão uma categoria de ativos preocupada pelos investidores no futuro. Com o gradual aprofundamento do programa piloto e a gradual maturidade do mercado, acredita-se que os investidores também visualizarão as oportunidades de investimento dos REITs públicos passo a passo.
