Desde junho, vários fundos ativos de capital foram restringidos, incluindo muitos produtos de gestores de fundos conhecidos. Até agora, cuichenlong, qiudongrong, yangjinjin e fengmingyuan emitiram “ordens de restrição de compra” para seus produtos.
Por que o fundo de capital ativo emitiu a “ordem de restrição de compra”? A este respeito, alguns gestores de fundos afirmaram que a escala dos produtos de um gestor de fundos responsável deve ser controlada dentro da capacidade do gestor de fundos. Alguns gestores de fundos também acreditam que a recente recuperação do mercado trouxe o nível de avaliação de algumas indústrias populares de volta a um nível elevado, ou causou alguns riscos estruturais.
um insider disse ao repórter que o desempenho das empresas no primeiro semestre do ano será divulgado no terceiro trimestre. É uma escolha segura para os gestores de fundos realizar restrição de compra neste momento
active equity managers bem conhecidos juntam-se ao exército de “restrições de compra”
Em 22 de junho, Qiu Dongrong anunciou a restrição de compra do fundo piloto de valor Zhonggeng e do fundo de retenção de valor de um ano de qualidade Zhonggeng sob sua gestão.
O Fundo Zhonggeng anunciou que, a fim de proteger os interesses dos detentores de unidades de fundo, o fundo piloto de valor Zhonggeng e o fundo de retenção de um ano de qualidade de valor Zhonggeng suspenderão a assinatura de grande quantidade (incluindo conversão e transferência, investimento fixo regular) e outros negócios a partir de 30 de junho. Entre eles, a assinatura restrita, transferência de conversão e montante de investimento fixo do fundo piloto de valor Zhonggeng é de 10000 yuan; O fundo holding de um ano da qualidade do valor de Zhonggeng é restrito da subscrição, conversão e transferência, e o montante fixo do investimento é 100000 yuan.
recentemente, o fundo emitiu frequentemente “ordens de restrição de compra”, e esta rodada de restrição de compra foi estendida de fundos de obrigações e certificado interbancário de fundos de depósito com baixo apetite de risco para fundos de capital ativo
No primeiro semestre deste ano, o mercado foi relativamente volátil, a aversão ao risco foi alta e um grande número de fundos despejados na base da dívida. Com o rendimento do mercado obrigacionista entrando na faixa baixa, “escassez de ativos” tornou-se um problema para a base obrigacionista. Desde este ano, mais de 1000 fundos de obrigações emitiram ordens de restrição de compra, e mais da metade deles têm menos de 300 milhões de yuans por dia.
Coincidentemente, o certificado interbancário de fundos de depósito emitido em maio já se tornou um produto quente, enquanto o estoque de certificados interbancários de produtos de fundos de depósito foi intensamente restrito para controlar a escala dentro de um intervalo razoável.
Desde 27 de abril, o mercado de ações A recuperou fortemente por quase dois meses. Com a recuperação da confiança do mercado, o entusiasmo dos investidores por produtos de capital foi rapidamente reparado. Em junho, muitos gestores ativos de fundos de capital também emitiram “ordens de restrição de compra”, incluindo cuichenlong, Yang Jinjin e fengmingyuan.
Em 8 de junho, Qianhai Open Source Fund anunciou que cuichenlong restringiu a compra da indústria emergente de código aberto Qianhai sob sua gestão, e o montante máximo das ações do fundo subscritas para cada conta de fundo em um único dia era de 2 milhões de yuans. No final do primeiro trimestre, a escala consolidada da classe a/c do fundo era de RMB 618 milhões, e as posições pesadas incluíam Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) . Desde o final de abril, o valor líquido do fundo recuperou mais de 40% desde o baixo periódico.
Em 3 de junho, o Fundo BOCOM Schroder anunciou que o valor cumulativo da assinatura de uma única conta de fundo do fundo misto BOCOM Qicheng gerenciado por Yang Jinjin em um único dia não deve exceder 1000 yuan. No final do primeiro trimestre, a escala consolidada da classe a/c do fundo era de RMB 2,888 bilhões, e as posições pesadas incluíam estoques químicos e não ferrosos como Shandong Weifang Rainbow Chemical Co.Ltd(301035) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) . Desde o final de abril, o valor líquido do fundo recuperou mais de 13% do baixo periódico.
Em 2 de junho, Xin’ao core technology Co., Ltd. da fengmingyuan emitiu um anúncio de que o valor máximo de assinatura para cada conta de fundo em um único dia era de 5 milhões de yuans. A escala do fundo no final do primeiro trimestre foi de RMB 1,602 bilhão, com posições pesadas incluindo estoques de energia como Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) . Desde o final de abril, o valor líquido do fundo recuperou mais de 24% do baixo periódico.
por que o fundo ativo de capital emitiu a “ordem de restrição de compra”
Neste momento, por que os produtos de conhecidos gestores ativos de fundos de capital social são frequentemente restritos?
O fundo Zhonggeng fez uma explicação detalhada da decisão de restringir a compra em sua carta aos investidores, enfatizando três aspectos:
primeiro, após o ajuste aprofundado do mercado e estabilização deste ano, o fundo de estratégia de investimento de valor desvalorizado do fundo Zhonggeng viu crescimento rápido sob a dupla ressonância do valor líquido do fundo e da ação. “Em nossa opinião, qualquer produto de estratégia de investimento tem um limite de escala. Consideramos a taxa esperada de retorno do produto como o limite, e colocaremos a taxa esperada de retorno na posição mais importante.”
. A equipe acredita que, com a recuperação gradual do mercado, o nível global do prêmio de risco patrimonial do mercado representado pelo CSI 800 caiu ligeiramente do nível absoluto alto para cerca de 0,6 vezes o desvio padrão acima do nível médio da última década, embora a compensação de risco seja menor do que a do período anterior, ainda é atraente no conjunto. No entanto, devido ao aumento estrutural no nível da indústria, algumas indústrias populares estão perto do topo ou mesmo novos altos, e o nível de avaliação está em um nível alto, o risco estrutural do mercado deve ser prestada atenção.
. “De baixo para cima, ainda há muitas oportunidades para escolher. Muitas metas de alta qualidade podem atender aos padrões seguidos pela estratégia de investimento do fundo Zhonggeng para valor desvalorizado. Vamos construir ativamente um portfólio de baixo risco, subvalorizado e sustentado crescimento endógeno, e nos esforçar para obter retornos excedentes sustentáveis.”
Zhonggeng Fund acredita que no segundo semestre deste ano, sob a expectativa de recuperação econômica e recuperação do lucro corporativo, tem uma visão mais positiva e otimista sobre o mercado de ações. “No atual ambiente de mercado, estamos otimistas sobre as oportunidades sistemáticas e estratégicas de ações de valor representadas por recursos e energia, algumas ações da Internet, tecnologia médica e outras ações de crescimento em ações de Hong Kong, e sobre ações de grande valor cap (finanças, imóveis, etc.), empresas de energia e recursos, ações de valor de pequeno e médio cap e ações de crescimento em ações.”
Cuichenlong também disse recentemente que o princípio de sua própria gestão de fundos é que a escala do fundo não deve afetar o rendimento e não deve exceder sua capacidade de gestão pessoal. Ele disse francamente que a escala de todo o fundo está dentro do escopo de sua capacidade de gestão, e seu próprio investimento é relativamente longo prazo, e a taxa de rotatividade é relativamente baixa.
“A empresa também fez um cálculo interno sobre a atribuição do retorno do meu portfólio no ano passado. Minha contribuição para alocação do setor e seleção de ações é de 1:1, ou seja, cada um contribui com 50% do retorno. Portanto, não precisamos nos preocupar se o aumento do tamanho dos produtos do fundo afetará todo o investimento. Se realmente acharmos que o crescimento do tamanho afetará o retorno do investimento e o retorno dos investidores, então tomarei a iniciativa de restringir as compras.” Ele disse.
um insider disse ao repórter chinês de empresas de valores mobiliários que existem duas principais considerações para restrição de compra de fundos: primeiro, o gerente de fundos julga que a escala atual do produto atingiu seu próprio limite de gestão, ou tocou o limite de escala ideal da estratégia; Em segundo lugar, o gestor de fundos estudou e julgou exaustivamente a tendência atual do mercado e tomou uma atitude cautelosa em relação ao mercado futuro
“Por um lado, as posições pesadas anteriormente divulgadas por muitos fundos que emitiram o anúncio de restrição de compra concentraram-se principalmente nos setores com excelente desempenho recente, como energia elétrica e indústria química. A sustentabilidade da recuperação dos setores relevantes ainda precisa ser observada. Por outro lado, considerando que o desempenho das empresas no primeiro semestre do ano será divulgado sucessivamente no terceiro trimestre, o mercado ainda apresenta algumas diferenças quanto à direção do mercado acionário no terceiro trimestre.” Em sua opinião, com base nos dois pontos acima, é uma escolha segura para gestores ativos de fundos de ações conduzir restrição de compra no momento atual.
