Discussão diária de estratégia temática, resumindo as opiniões das oito principais empresas de valores mobiliários, revelando a situação atual do setor, observando a tendência do mercado e sentindo o pulso de uma ação para você com antecedência.
Citic Securities Company Limited(600030) o “forte planejamento” da indústria militar deve torná-la com forte certeza de desempenho, destacando o atributo de crescimento do setor
A indústria militar tem natureza planejada, está imune a flutuações macroeconômicas, é menos impactada por epidemias locais no curto prazo e está no período de desenvolvimento dourado do 14º plano quinquenal, podendo crescer em 2022 ou nos próximos 2-3 anos.
Ao mesmo tempo, 2022 é o ano de encerramento da “ação de três anos da reforma das empresas estatais”, e a aceleração da reforma das empresas estatais impulsionará o sentimento do setor. Olhando para a frente para o segundo semestre de 2022, a cadeia industrial de longa trajetória e alta prosperidade ainda são a direção de investimento recomendada a longo prazo. Ao mesmo tempo, o desempenho da empresa impactado por fatores como a pressão de custos na fase inicial deve ser reparado e também inaugurará a janela de layout.
Recomendações: (1) cadeia de desenvolvimento da indústria da aviação: recomendar Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) ; ( 2) Mísseis: recomendar Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) Chengdu Rml Technology Co.Ltd(301050) ; (3) Informatização militar: recomendar China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) chengchang ciência e tecnologia, e prestar atenção à tecnologia de rádio; (4) Aeronaves militares: recomendado Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) .
China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) títulos: “reforma empresarial estatal” deve se tornar uma das principais linhas de investimento da indústria militar em 2022 e 2023
A recuperação do setor da indústria militar deve continuar, e recomenda-se a caça barganha. Do ponto de vista da avaliação, o quantil da avaliação setorial é de cerca de 35%, o que tem grande margem de melhoria; Do ponto de vista dos fundamentos, a aquisição de equipamentos militares é altamente planejada, o crescimento do lado da demanda é determinado, o gargalo da capacidade do lado da oferta continua a ser quebrado e o desempenho do setor deve atingir uma taxa de crescimento de mais de 35% em 2022. Do ponto de vista da reforma, espera-se que a “reforma das empresas estatais” se torne uma das principais linhas de investimento do setor da indústria militar em 2022 e 2023. Além disso, o aumento das participações de capital industrial também impulsionará efetivamente a melhoria da confiança no investimento do setor.
Em termos de alocação de investimentos, sugere-se focar em “quatro dimensões”: 1) cadeia da indústria da aviação, incluindo Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) ; 2) Cadeia da indústria de mísseis, incluindo Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) ; 3) Os objetos benéficos da promoção da localização incluem Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ; 4) Os objetos beneficiados pela reforma das empresas estatais incluem Addsino Co.Ltd(000547) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) Avicopter Plc(600038) .
Gf Securities Co.Ltd(000776) empresas estatais militares estão otimistas sobre a tendência ascendente da avaliação global do setor devido à liberação de certeza no desempenho anual
Em nosso entender, com a melhoria gradual da prevenção e controle de epidemias, os componentes e as matérias-primas upstream, como os principais setores do setor, devem assumir a liderança na melhoria. A forte capacidade de apoio ao fornecimento do setor militar deve enfraquecer o impacto da epidemia. O desempenho da indústria jornalística chinesa tem uma grande vantagem comparativa. O setor deve mostrar uma tendência geral de melhoria trimestral desde o segundo trimestre. A entrega de equipamentos é caracterizada por um forte planejamento, melhor capacidade de suporte ao fornecimento, expansão e implementação da capacidade da cadeia industrial, reforma da cadeia de suprimentos e integração de especialização, etc., que se espera fortalecer a expectativa determinística da liberação anual de desempenho do setor, e é otimista sobre a tendência ascendente da avaliação geral do setor causada pelo aumento determinístico da liberação anual de desempenho de empresas estatais militares.
Em termos de estratégia de alocação, sugerimos selecionar a “meta padrão” e “meta cavalo branco” para o relatório semestral. A expectativa de desempenho é fraca, mas o desempenho anual pode exceder a expectativa e cumprir a meta de reforma da eficiência da cadeia de suprimentos. Atualmente, a pista específica deve se concentrar nos motores aeronáuticos, orientação de precisão, contramedidas eletrônicas, sensoriamento remoto baseado no espaço, etc. no setor. Os alcances médio e superior têm uma margem de lucro bruto relativamente alta ou são insensíveis à flutuação dos custos de matérias-primas. Os alcances médio e inferior têm uma série de metas de reforma e melhoria de empresas estatais com um alto grau de cumprimento, e espera-se que o desempenho final de 2022 ainda atinja uma tendência de crescimento rápido: Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627) Raytron Technology Co.Ltd(688002) 。
Northeast Securities Co.Ltd(000686) 2022: a cadeia da indústria militar continuará a se concentrar na lógica de duplo crescimento lucrativo provocada pela liberação de capacidade
O C919 está prestes a ser entregue com provas, e a operação comercial de grandes aeronaves nacionais está indo mais longe. Em 14 de junho, xuxiolan, vice-ministro do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, divulgou na conferência de imprensa que “a grande aeronave C919 fez um grande avanço e será entregue com evidências”. A obtenção do certificado de aeronavegabilidade da aeronave é a última e mais crítica etapa na pesquisa e desenvolvimento de novos tipos de aeronaves, marcando que a nova aeronave completou todos os voos de teste e está prestes a entrar no voo comercial.
Acreditamos que, em 2022, toda a cadeia industrial continuará a se concentrar na lógica de duplo crescimento lucrativo provocada pela liberação da capacidade de produção: preste atenção às principais plantas de motores e subsistemas downstream com forte demanda real, modelos com níveis profundos de escada e nós de produção em lote; Suporte e fabricação no meio alcança com fosso profundo, forte capacidade de apoio e efeito óbvio da escala; Grande espaço industrial, forte competitividade do núcleo, e substituição doméstica e aceleração de materiais militares / eletrônicos; Nova tecnologia militar sob a nova tendência do desenvolvimento de novos equipamentos navais; Cinco direcções de securitização de activos.
Recomendações-chave: 1) cadeia eletromagnética da indústria: Xiangtan Electric Manufacturing Co.Ltd(600416) Shenzhen Prince New Materials Co.Ltd(002735) ; 2) Direção da planta principal do motor e do subsistema downstream: Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Avicopter Plc(600038) Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) ; 3) Midstream instalações de apoio e direção de fabricação: Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) ; 4) Materiais militares e eletrônicos militares: Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Zhuzhou Hongda Electronics Corp.Ltd(300726) Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) Western Metal Materials Co.Ltd(002149) Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) ; 5) Nova tecnologia militar: Kuang-Chi Technologies Co.Ltd(002625) Jianxi Lianchuang Opto-Electronic Science&Technology Co.Ltd(600363) ; 6) Linha principal de Securitização de Ativos: Glarun Technology Co.Ltd(600562) Eastcompeace Technology Co.Ltd(002017) .
Hongta Securities Co.Ltd(601236) : a comercialização de aeronaves de grande porte está acelerando! A cadeia da indústria aeronáutica civil se tornará o segundo fator motriz para o melhor desempenho do setor aeronáutico
Com o sucesso do teste de voo e entrega do primeiro C919, o processo de comercialização de aeronaves domésticas de grande porte oficialmente “deu o primeiro passo”. Dos 15 bilhões de yuans levantados pela China Eastern Airlines desta vez, 10,5 bilhões de yuans serão usados para comprar 38 aeronaves. O preço unitário de C919 é de 99 milhões de dólares (653 milhões de yuans), que também é a primeira vez que o preço de C919 foi divulgado. A partir dos fornecedores do site oficial da COMAC, as empresas da AVIC são as principais responsáveis pela estrutura da estrutura da aeronave civil, e estão profundamente envolvidas na I&D e fabricação de sistemas aerotransportados e componentes da aeronave, sendo as beneficiárias mais diretas da comercialização de aeronaves civis. Atualmente, o aeromotor C919 é comprado da CFM International (motor de salto), e espera-se que o aeromotor doméstico da série Changjiang seja substituído no futuro. Com a absorção e aprendizado de tecnologias avançadas estrangeiras e a melhoria da taxa de localização, com base na cadeia da indústria de aeronaves militares, a cadeia da indústria de aeronaves civis se tornará o segundo fator impulsionador para promover o desempenho do setor de aviação.
Orient Securities Company Limited(600958) Reforma das empresas estatais: a perspectiva industrial é sobreposta e a reforma das empresas estatais é continuamente aprofundada.
A perspectiva industrial é sobreposta ao aprofundamento da reforma das empresas estatais, e o valor do investimento militar é proeminente no momento atual. A epidemia de covid-19 desde 2020 aumentou a incerteza da economia global, enquanto a indústria militar da China inaugurou uma fase sem precedentes de desenvolvimento no ciclo do “décimo quarto plano de cinco anos”, e o novo equipamento principal de batalha entrou em uma nova etapa de capacitação para melhorar a qualidade e quantidade. Portanto, as empresas militares também alcançarão um desenvolvimento rápido e de alta qualidade no alto boom da forte demanda de equipamentos. Além disso, 2022 é também o ano final do plano de ação de reforma de três anos das empresas estatais. No espírito de fortalecer e otimizar as empresas listadas de empresas centrais, as empresas militares estatais também estão ativamente explorando e implementando incentivos patrimoniais, reformas mistas e promovendo a entrada de ativos de alta qualidade em empresas listadas. No momento atual, combinado com a valorização e o crescimento do setor, bem como a vitalidade da empresa estimulada pela reforma das empresas estatais, o valor do investimento de detenções de longo prazo de padrões industriais militares continuará a mostrar-se à medida que o desempenho das empresas militares continua a ser realizado.
Em termos de sugestões de investimento, espera-se que a indústria militar no “14º plano de cinco anos” atinja um crescimento rápido, e as principais empresas com boa trajetória industrial, alta prosperidade e forte competitividade do produto se beneficiem plenamente. De acordo com diferentes níveis de cadeia industrial, informatização e matérias-primas, sugere-se prestar atenção a: China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) Chengdu Corpro Technology Co.Ltd(300101) Suzhou Electrical Apparatus Science Academy Co.Ltd(300215) etc. Sugestões sobre matérias-primas: Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) , tecnologia Huaqin, etc. Subsistema, recomenda-se prestar atenção a: Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) Zhonghang Electronic Measuring Instruments Co.Ltd(300114) Chengdu Leejun Industrial Co.Ltd(002651) , Sun Create Electronics Co.Ltd(600990) Glarun Technology Co.Ltd(600562) Xiangtan Electric Manufacturing Co.Ltd(600416) . Para a montagem geral, recomenda-se prestar atenção a: Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Avicopter Plc(600038) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Aecc Aero Science And Technology Co.Ltd(600391) Chengdu Jouav Automation Tech Co.Ltd(688070) .
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) equipamento electrónico: a taxa de crescimento mais rápida entre as seis indústrias militares
Em 2022, como o segundo ano do 14º plano quinquenal, a demanda por aquisição de equipamentos começará passo a passo, e a prosperidade manterá um alto nível; Sob a nuvem da guerra ucraniana russa, os armamentos globais aumentaram; A situação militar de alta pressão nas áreas circundantes da China continua, a posição de manter a unidade é firme e a construção da defesa nacional e das forças armadas é mais rígida; A indústria militar é altamente planejada, o sistema de apoio é relativamente fechado, o controle é forte, a perturbação causada pela epidemia é pequena e o desempenho das empresas relacionadas ao principal equipamento de batalha é altamente certo.
Olhando para o meio e segundo semestre de 2022, a dificuldade de investimento no setor da indústria militar é significativamente maior do que a do segundo semestre de 2020 e 2021: após quase dois anos de dedução, a conscientização da demanda acelerada na indústria do “14º plano quinquenal” tende a ser plena. O retorno excessivo pode depender de análises fundamentais mais detalhadas e julgamento de desempenho.
Analisamos o crescimento da indústria ao longo das duas dimensões horizontal – segmentos downstream e vertical – cada elo da cadeia industrial. Segmentos downstream: as três direções da aviação, aeroespacial e equipamentos eletrônicos têm a taxa de crescimento mais rápida entre as seis direções da indústria militar. Devido à baixa taxa de securitização, existem poucas metas de investimento em equipamentos aeroespaciais e eletrônicos e as metas de aviação mais abundantes: devido à profunda cadeia industrial, além da alta taxa de securitização de ativos militares da equipe nacional – grupo da indústria da aviação e grupo de motores aeronáuticos, muitas empresas estatais civis e empresas militares civis também fornecem instalações de apoio para equipamentos de aviação. Como um subconjunto da direção da aviação, o setor aeromotor tem uma alta taxa de renovação de equipamentos e uma pista mais longa. Semelhante ao automóvel, electrónica de consumo e outros campos, a cadeia da indústria militar é longa e atravessa: matérias-primas, componentes e peças, placa / módulo de equipamento sistema máquina completa.A cadeia de fornecimento tem pelo menos 5-6 níveis de condução.
Além do dividendo simples da demanda da indústria, muitas empresas nos segmentos superiores da cadeia da indústria militar com um alto grau de comercialização têm fortes motores de crescimento individuais. Os fatores impulsionadores podem ser resumidos da seguinte forma: substituição de localização, aumento da penetração e aumento da participação de mercado. Minerar a meta com forte motor de crescimento individual de baixo para cima é um meio importante para o setor da indústria militar alcançar retornos excessivos no segundo semestre de 2022 e mesmo nos próximos anos. Sugere-se que preste atenção a: Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) Nanjing Quanxin Cable Technology Co.Ltd(300447) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) etc.
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162)
A partir do relatório do primeiro trimestre, o setor da indústria militar continuou a tendência de aumento da taxa de juros líquida sob a escala e volume. A partir da análise de capacidade, 2022 é um nível relativamente alto para a subida centralizada da nova capacidade da indústria militar. Esperamos que, com a continuação da escala e volume, o relatório intercalar possa manter a tendência de aumento da taxa de juros líquida.
Do ponto de vista do passivo contratual + montante total de receitas antecipadas, 2022 é apenas o segundo ano de alta prosperidade para a indústria militar. O passivo contratual e o montante total de receitas antecipadas da fábrica principal de motores a jusante 22q1 aumentou 252,2% ano a ano. Atualmente, está em fase de pedidos completos.
Acreditamos que o relatório intercalar do setor da indústria militar deve refletir a alta prosperidade da indústria. Ao mesmo tempo, algumas empresas podem exceder as expectativas para impulsionar a revisão do desempenho, e a avaliação do setor pode ser up revisado / alterado devido ao desempenho do relatório intercalar.
Espera-se que seja melhor prestar atenção ao relatório intercalar, e o valor subavaliado é o líder do sub-circuito (20-28xpe em 2023, pegBaoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) ; Espera-se que preste atenção ao relatório de médio prazo e renove e reforme a médio prazo. Espera-se que seja melhor prestar atenção ao relatório intercalar e às principais empresas de dispositivos ativos (2023): Guoguang Electric Co.Ltd.Chengdu(688776) Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) .
