Hoje (23 de junho), os mercados de ações de Xangai e Shenzhen abriram alta em toda a linha. No início da sessão, o índice de ações uma vez subiu e caiu para trás. Com o surto de ações de automóveis, o índice de gema estabilizou e recuou. O grande mercado financeiro estava pronto para mover-se para o meio-dia, estimulando ainda mais o índice de ações para subir.
Do ponto de vista do disco, o mercado de “compra de carros e casas” está em pleno andamento, as fontes de energia antigas e novas trabalham juntas para aumentar, “big finance” também começou a acordar, o resto das indústrias e setores conceituais aumentaram mais ou diminuíram menos, e o efeito de lucro do mercado é proeminente.
Vale ressaltar que, a partir do momento da imprensa, entre as sociedades de valores mobiliários, China Securities Co.Ltd(601066) limit, Shanghai Chinafortune Co.Ltd(600621) China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) Citic Securities Company Limited(600030) Zheshang Securities Co.Ltd(601878) ; No sector dos seguros, Hubei Biocause Pharmaceutical Co.Ltd(000627) China Life Insurance Company Limited(601628) .
Os dados económicos desde Maio mostram que o sinal de estabilização e recuperação económica é óbvio. A volatilidade do mercado externo aumentou, e os ativos RMB e o mercado de ações A tornaram-se melhores paraísos. No futuro, espera-se que o índice global de ações continue a flutuar para cima, ao mesmo tempo que é necessário prestar muita atenção às mudanças na política, capital e fatores externos.
Sob o pano de fundo de hotspots dispersos de A-share e rotação intensificada de placas, oportunidades potenciais de investimento estão ocultas.Selecione alguns relatórios de pesquisa institucional, e vamos ver quais tópicos estão disponíveis para referência.
tópico 1: grandes finanças
Para o setor bancário, Dongxing Securities Corporation Limited(601198) apontou que, sob a ação conjunta de aliviar a epidemia da China, a retomada do trabalho e da produção, e várias políticas de crescimento estável, o montante total de finanças sociais aumentou conforme previsto em maio, liberando um sinal positivo; No entanto, a recuperação da estrutura de crédito não é boa, reflectindo a lenta recuperação da procura de financiamento da economia real. Espera-se que a política de estabilização do crescimento continue a trabalhar para promover a recuperação gradual da demanda de crédito. No segundo semestre do ano, espera-se que o banco aumente o volume e estabilize o preço, a qualidade dos ativos continuará uma boa tendência, e o crescimento do lucro anual deve permanecer estável. Tendo em conta as grandes diferenças na demanda regional de crédito, base de clientes de cada banco e a qualidade dos ativos acionários, espera-se que a demanda por crédito regional de alta qualidade com economia ativa recupere primeiro no segundo semestre do ano, e o correspondente crédito bancário regional mantenha um alto grau de impulso, facilitando a complementação do preço com quantidade. Destaque os bancos regionais de Jiangsu e Zhejiang, tais como Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ; Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) .
Para o setor segurador, Everbright Securities Company Limited(601788) acredita que a avaliação atual do setor segurador está em um nível historicamente baixo, com uma alta margem de segurança. Atualmente, o setor de seguros de vida está em um período crítico de transformação, e é otimista que os resultados subsequentes da transformação impulsionem o lado da dívida; O seguro automóvel e o seguro não automóvel na indústria de seguros de propriedade têm um desenvolvimento sustentado e estável, com excelentes vantagens de custo sobre o seguro de vida; Embora o lado dos activos esteja sob pressão a curto prazo, espera-se que, com a implementação da política de crescimento macroeconómico estável, o lado do investimento melhore marginalmente.
Além disso, a Open Source Securities disse que estava otimista sobre as atuais oportunidades de investimento no setor de valores mobiliários na perspectiva da retomada histórica. A avaliação do setor está em um nível baixo, a expectativa econômica é boa e a liquidez é abundante. O lucro trimestral sobre trimestre das empresas de valores mobiliários pode melhorar. Preste atenção aos dados de acompanhamento dos fundos ou catálise de políticas.
Do ponto de vista de todo o ano, estamos otimistas sobre as três principais linhas do setor não bancário: (1) a principal linha de gestão de riqueza. A lógica da gestão de grandes patrimônios provocada pela direção política e tendência da indústria permanece inalterada. A faixa tem uma alta contribuição de lucro e forte estabilidade. A longo prazo, o prêmio de avaliação aparecerá gradualmente. (2) Objectivos de crescimento com forte prosperidade Guolian Securities Co.Ltd(601456) outras pequenas e médias empresas de valores mobiliários devem mostrar fortes atributos de crescimento e estabilidade de lucro em 2022, o que é propício para o declínio da prosperidade da indústria de cobertura, e o nível de avaliação pode desfrutar de um prêmio. (3) China Property Insurance e Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) .
China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) referiu que, com a melhoria da situação epidêmica de seguimento, o prémio automóvel novo será recuperado, e a taxa de crescimento anual do prémio ainda deverá atingir um nível de dois dígitos; O negócio de seguros não automotivos é pró-cíclico e espera-se alcançar um crescimento estável sob a nota chave de “crescimento estável” em 2022. Atualmente, todas as companhias de seguros estão distribuindo ativamente negócios de seguros não automotivos, otimizando a qualidade dos negócios, e a prosperidade da indústria permanece inalterada. Da perspectiva de ações individuais, recomenda principalmente o seguro de propriedade da China, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) China Life Insurance Company Limited(601628) .
(screenshot de China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) Relatório de Pesquisa)
tópico II veículos novos energéticos
Everbright Securities Company Limited(601788) mencionou que as políticas de apoio relacionadas ao automóvel foram implementadas sucessivamente de meados e finais de Maio até ao início de Junho. Julgamos que 1) a indústria automobilística está passando pela fase mais intensiva de apoio político positivo desde 2015; Entre elas, as políticas nacionais abrangem a preferência fiscal de compra de veículos a combustível com deslocamento igual ou inferior a 2,0L, e algumas províncias e cidades aumentam subsídios para novos veículos energéticos. Espera-se que o potencial de liberação de consumo possa ser mais significativo.
2) espera-se que os novos veículos energéticos anuais ainda mantenham um ritmo de crescimento constante das vendas, e o maior aumento sob o apoio desta rodada de políticas pode ser em veículos combustíveis. 3) De acordo com os dados da Federação dos Automóveis de Passageiro, o volume médio diário grossista de automóveis de passageiros de 1º de junho a 5 de junho atingiu 33000, um ano a ano -7%/mês no mês +17%; Esperamos que em junho, o mercado automotivo mostre uma tendência de recuperação abrangente da cadeia de suprimentos + entrega acelerada de pedidos retidos, e estamos otimistas sobre a perspectiva de produção e liberação de vendas impulsionadas pela otimização bidirecional da oferta e demanda 2h22e.
China International Capital Corporation Limited(601995) apontou que com o progresso constante do retorno ao trabalho e produção após a epidemia, o impacto marginal da epidemia na oferta e demanda enfraqueceu, e os novos veículos energéticos globais entraram no canal de recuperação. Sugerimos que os investidores prestem atenção às três principais linhas estruturais de redistribuição de lucros e inovação trazidas pelo ciclo de capacidade e oportunidades da cadeia industrial trazidas pelo ciclo do produto.
A Cinda Securities disse que, estimulada pela retomada do ciclo de trabalho e produção + política, a demanda da indústria automotiva deve ser reabastecida após a epidemia, e o ponto de viragem da indústria chegou. A partir de junho, espera-se que ela entre gradualmente no estágio de crescente oferta e demanda. No segundo semestre do ano, a taxa de crescimento da produção e vendas automotivas deve continuar a subir, sobreposto ao preço das matérias-primas ou gradualmente estabilizar e cair, e a margem de lucro e ovas do setor automotivo devem reverter para cima.
(screenshot do Cinda Securities Research Report)
Tópico 3 Indústria Militar
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) mencionou que 2022, como o segundo ano do “14º plano quinquenal”, a demanda por aquisição de equipamentos começará passo a passo, e a prosperidade manterá um alto nível; Sob a nuvem da guerra ucraniana russa, os armamentos globais aumentaram; A situação militar de alta pressão nas áreas circundantes da China continua, a posição de manter a unidade é firme e a construção da defesa nacional e das forças armadas é mais rígida; A indústria militar é altamente planejada, o sistema de apoio é relativamente fechado, o controle é forte, a perturbação causada pela epidemia é pequena e o desempenho das empresas relacionadas ao principal equipamento de batalha é altamente certo.
Olhando para o meio e segundo semestre de 2022, a dificuldade de investimento no setor da indústria militar é significativamente maior do que a do segundo semestre de 2020 e 2021: após quase dois anos de dedução, a conscientização da demanda acelerada na indústria do “14º plano quinquenal” tende a ser plena.
O retorno excessivo pode depender de análises fundamentais mais detalhadas e julgamento de desempenho.
Citic Securities Company Limited(600030) disse que a indústria militar está planejada, imune a flutuações macroeconômicas, menos impactada por epidemias locais no curto prazo, e a indústria está no período de desenvolvimento dourado do “14º plano de cinco anos”, que pode crescer em 2022 ou nos próximos 2-3 anos. Ao mesmo tempo, 2022 é o ano de encerramento da “ação de três anos da reforma das empresas estatais”, e a aceleração da reforma das empresas estatais impulsionará o sentimento do setor. Olhando para a frente para o segundo semestre de 2022, a cadeia industrial de longa trajetória e alta prosperidade ainda são a direção de investimento recomendada a longo prazo. Ao mesmo tempo, o desempenho da empresa impactado por fatores como a pressão de custos na fase inicial deve ser reparado e também inaugurará a janela de layout.
China Galaxy Securities Co.Ltd(601881) securities apontaram que a recuperação do setor da indústria militar deve continuar, e recomenda-se a caça de barganha. Do ponto de vista da avaliação, o quantil da avaliação setorial é de cerca de 35%, o que tem grande margem de melhoria; Do ponto de vista dos fundamentos, a aquisição de equipamentos militares é altamente planejada, o crescimento do lado da demanda é determinado, o gargalo da capacidade do lado da oferta continua a ser quebrado e o desempenho do setor deve atingir uma taxa de crescimento de mais de 35% em 2022. Do ponto de vista da reforma, espera-se que a “reforma das empresas estatais” se torne uma das principais linhas de investimento do setor da indústria militar em 2022 e 2023. Além disso, o aumento das participações de capital industrial também impulsionará efetivamente a melhoria da confiança no investimento do setor.
(imagem de China Galaxy Securities Co.Ltd(601881)
tópico 4 imóveis
Soochow Securities Co.Ltd(601555) mencionou que, desde junho, 40 países emitiram várias políticas para estabilizar o mercado imobiliário, que é muito mais intensivo do que em abril e maio. As cidades de primeiro nível iniciaram relaxamento estrutural, as cidades de segundo, terceiro e quarto níveis continuaram a relaxar e o investimento estatal em imóveis privados enviou um sinal positivo. As cidades relevantes têm estado em fase de fermentação e digestão de políticas, e a fundação da recuperação imobiliária tem vindo a amadurecer. Com a flexibilização das políticas, o efeito de relaxamento tem vindo a acumular-se, e a recuperação pode ser esperada. No médio e longo prazo, com a contração de empreendimentos imobiliários de risco, a empresa matriz terá mais oportunidades de integração de recursos.
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) salientou que, embora não tenha havido uma melhoria significativa tanto no lado da oferta como na procura da indústria, a determinação do governo em impulsionar o mercado tem sido relativamente clara. Do lado da demanda, com a estabilização da macroeconomia, a implementação contínua da política de “crescimento estável” e a introdução contínua da política de incentivo do lado da demanda, a demanda será gradualmente liberada das cidades de alta energia, resultando na estabilização gradual das vendas.
Do lado da oferta, no mercado imobiliário, os governos locais relaxarão moderadamente o limite de preço, reduzirão os requisitos de construção, baixarão o limiar do leilão de terras ou tomarão a iniciativa de liberar parcelas de alta qualidade, deixando espaço suficiente para lucro razoável para as empresas imobiliárias. Com o passado do pico de reembolso da dívida das empresas imobiliárias e a implementação contínua das políticas de resgate das empresas imobiliárias, espera-se que os problemas de capital das empresas imobiliárias sejam gradualmente aliviados. Espera-se também que o mercado imobiliário estabilize e recupere sob o apoio de empresas centrais e empresas estatais e a recuperação da capacidade e vontade de reinvestimento das empresas privadas.
A BOC International Securities disse que o atual setor imobiliário está em um período de gargalo em um ciclo crescente. Acreditamos que com a chegada do ponto de inflexão fundamental, a segunda etapa de ascensão começará. De acordo com os dados de alta frequência que rastreamos, houve uma micro recuperação estrutural nas vendas. Portanto, sugere-se prestar atenção ao mercado de chapas invertido no terceiro trimestre, e prestar atenção à lógica de linha principal após o aumento de ações líderes e otimização de modelos a médio e longo prazo.
(screenshot do BOC International Securities Research Report)
tópico 5 carvão
Os títulos de Huajin mencionaram que, com a melhoria da situação epidêmica e o pico do verão, as mudanças do lado da demanda merecem atenção. Actualmente, a estrutura de abastecimento é apertada e o problema da segurança energética no Verão é proeminente. Recentemente, as principais áreas de produção realizaram sucessivamente o trabalho de garantir o abastecimento e aumentar a produção, mantendo-se, no geral, a pressão de garantir o abastecimento. No mercado ultramarino, as múltiplas lacunas no carvão causadas pelo aumento das sanções impostas pela UE à energia russa continuam também a ter impacto na relação global de oferta e procura de carvão. Portanto, os preços da energia no exterior ainda estão aumentando, a incerteza do comércio de carvão está aumentando, e a contração das importações de carvão da China deve chegar a um consenso.
Kaiyuan Securities disse que os atuais fundamentos do carvão estão no estágio de oferta apertada e demanda crescente, e o preço ainda mostra um forte impulso ascendente. No que diz respeito ao preço do carvão da China, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma deixou claro que há uma política de limite de preços para a cooperação anual de longo prazo e preços à vista do carvão de energia. No futuro, a maioria das empresas de carvão de energia vai mostrar desempenho estável e altos dividendos, que tendem a ser serviços públicos, e a avaliação global será melhorada; As matérias-primas químicas carvão e carvão para cimento e materiais de construção ainda são elásticas em certa medida. O carvão no exterior e o carvão de coque são totalmente elásticos. O aumento dos preços continua a ser um catalisador importante para os preços das ações. A maioria das empresas de carvão tem alto rendimento de dividendos, e a maioria das avaliações são apenas 5-6 vezes, com alta margem de segurança.
Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) salientou que, no contexto de crescimento constante, a melhoria da situação epidêmica e a chegada do pico de consumo de energia no verão, tanto o carvão térmico quanto o carvão de coque devem inaugurar a temporada de pico de demanda. Em termos de política, embora a implementação da associação a longo prazo do carvão e o monitoramento dos preços estejam se tornando mais rigorosos, o espaço de preços é maior do que o esperado, o que ainda é positivo China Shenhua Energy Company Limited(601088) . Em geral, impulsionada pelo ciclo de capacidade de produção, a indústria do carvão continua a desfrutar de uma perspectiva alta, e o padrão de oferta e demanda ainda é tenso.
Superar a expectativa: 1) a dificuldade de aumentar a produção e garantir a oferta excede a expectativa; 2) A dureza do crescimento da demanda excedeu as expectativas; 3) A ordem limite de preço restringe o carvão elétrico e aumenta o limite superior além da expectativa; 4) A crise na Rússia e Ucrânia catalisou a crise energética global, e os preços do carvão no exterior subiram mais rápido do que o esperado. A taxa de crescimento do desempenho das empresas de carvão no primeiro trimestre é geralmente rápida, e a melhoria do desempenho trimestral no segundo trimestre deve continuar a exceder o desempenho esperado, e continuar a ser otimista sobre o mercado futuro.
(imagem de Zhongtai Securities Co.Ltd(600918)
