Vista principal:
A demanda da indústria está na fase de recuperação inferior, e o lucro é melhorado mês a mês. (1) China: afetada pela epidemia, a demanda de curto prazo foi frustrada, mas o fundo da demanda global está na fase de recuperação. De acordo com dados do Bureau of Statistics, as vendas a retalho de eletrodomésticos e equipamentos audiovisuais diminuíram 0,5% em termos homólogos de janeiro a maio de 2022, as vendas a retalho cumulativas de abril a pode diminuir 8,0% em termos homólogos e a taxa de crescimento relativa ao primeiro trimestre diminuiu 13,9% mês a mês. A demanda de abril a maio é afetada principalmente pela epidemia de curto prazo, mas melhorou gradualmente em junho. Espera-se que a recuperação da União Soviética continue em 2022h2. (2) No estrangeiro: a procura no estrangeiro está a enfraquecer. De acordo com as estatísticas de exportação da Administração Geral das Alfândegas, de janeiro a maio de 2022, o volume cumulativo das exportações foi de 36,9 bilhões de dólares americanos, uma diminuição homóloga de 5,9%, de abril a maio, o volume cumulativo do varejo diminuiu 6,9%, uma diminuição mensal de 1,6pct em relação ao crescimento do primeiro trimestre, e a prosperidade no exterior diminuiu. (3) Lado dos lucros:
O preço das matérias-primas (exceto petróleo bruto) Q2 começou a cair; No primeiro semestre do ano, o preço médio dos eletrodomésticos geralmente aumentou, e o aumento do preço terminal diminuiu gradualmente a pressão de custos, prevendo-se que o final do lucro melhore mês a mês em comparação com o primeiro trimestre; Afectada pela depreciação do RMB, a margem de lucro bruto das exportações melhorou.
Relatório branco: afetado pela epidemia, a taxa de crescimento das vendas domésticas desacelerou de abril a maio, e a prosperidade das vendas de exportação diminuiu. (1) Fim do transporte: afetado pela epidemia, o consumo da China enfraqueceu como um todo de abril a maio, a taxa de crescimento das vendas internas de lavagem de gelo desacelerou em comparação com o primeiro trimestre, as vendas internas de condicionadores de ar melhoraram ligeiramente em comparação com o primeiro trimestre e a prosperidade das vendas de exportação diminuiu. De acordo com os dados on-line da indústria, a taxa de crescimento cumulativo das exportações de condicionadores de ar de janeiro a maio foi de 0,7% ano a ano, a taxa de crescimento de abril a pode desacelerar 11,5pct em comparação com o primeiro trimestre, e a taxa de crescimento das vendas domésticas no mesmo período foi de 1,7% ano a ano. A taxa de crescimento de abril a pode melhorar cerca de 5,6pct em comparação com o primeiro trimestre; Refrigeradores e máquinas de lavar roupa desaceleraram em comparação com Q1. (2) lado do lucro: o preço alto das matérias-primas caiu para trás, mas ainda era maior do que o do mesmo período do ano passado, e a pressão de custo ainda existia. No entanto, o preço do terminal de lavagem de gelo de ar aumentou em 5-15%, e o lucro melhorou mês a mês. No segundo semestre do ano, com a melhoria da situação epidêmica, espera-se que a demanda do consumidor se recupere gradualmente. Ao mesmo tempo, o padrão de concorrência do poder branco será otimizado e o espaço de lucro das empresas líderes será expandido ainda mais.
Eletrodomésticos pequenos: a taxa de crescimento de pequenos eletrodomésticos limpos ainda leva, e a demanda por pequenos eletrodomésticos na cozinha melhora. (1) Pequenos eletrodomésticos de cozinha: as vendas globais no varejo da indústria diminuíram ano após ano, a taxa de crescimento da exportação desacelerou e o principal negócio doméstico melhorou mês após mês, significativamente melhor do que a indústria. (2) Aparelhos elétricos limpos: as vendas domésticas das principais empresas ainda mantiveram um bom crescimento, enquanto a taxa de crescimento das vendas de exportação desacelerou; (3) Projetor: a prosperidade ainda é alta, e espera-se que mantenha um crescimento rápido. (4) Lado dos lucros: os pequenos electrodomésticos orientados para a exportação beneficiaram da depreciação do RMB e da melhoria dos lucros.
Eletrodomésticos de cozinha: a situação epidêmica é sobreposta à desaceleração do setor imobiliário, e a indústria de eletrodomésticos de cozinha está sob pressão como um todo. De acordo com ovicloud.com, do início de 2022 a 18 de junho de 2022, as vendas online / offline de exaustores de gama diminuíram 4,6%/27,1% em relação ao ano anterior, respectivamente; O preço médio aumentou 8,5%/7,2% ano a ano. Espera-se que o desempenho das empresas líderes de cozinha esteja sob pressão, mas melhor do que o da indústria.
De acordo com a ovicloud, em 2022, as vendas no mercado offline do w14-w24 (28 de março a 18 de junho de 2022) diminuíram 10% em relação ao ano anterior, e as vendas no mercado online aumentaram 9% em relação ao ano anterior.
Sugestões de investimento: restaurar a certeza e robustez do desempenho, e recomendar torneiras de energia branca: Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Midea Group Co.Ltd(000333) ; Do ponto de vista da flexibilidade de melhoria de desempenho, recomendamos líderes de pequenos eletrodomésticos de cozinha: Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ; Do ponto de vista do crescimento, recomenda-se limpar aparelhos elétricos e projetores: Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) .
Aviso de risco: o preço das matérias-primas sobe; Grande flutuação da taxa de câmbio; Diminuição da procura industrial, etc.
