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Após quatro rodadas de ajuste aprofundado, espera-se abrir uma nova rodada de mercado de touros de alimentos e bebidas no segundo semestre de 22 anos.
Desde 2004, a indústria de alimentos e bebidas passou por quatro ajustes: as três primeiras rodadas de ajustes de placas geralmente duram 3-6 trimestres. Durante este período, a avaliação de PE (TTM) caiu para 15-25x, e a razão de alocação de instituições de oferta pública caiu para 4%-12% (incluindo cerca de 4%-7% para Baijiu). A desaceleração macroeconômica 21q3 superpôs epidemias repetidas, o crescimento da placa 22q1 Baijiu diminuiu, a placa alimentar apresentou diferenciação e os fundamentos da placa 22q2 ainda estão se ajustando.
A proporção de instituições de oferta pública no setor 22q1 de alimentos e bebidas é de 12,75% (incluindo 10,73% em Baijiu). Espera-se que 22q2 ou 22q3 esteja próximo de 18q4 (11,36% em alimentos e bebidas e 6,40% em Baijiu).
Referindo-se às três rodadas anteriores do período de ajuste, espera-se que esta rodada de ajuste dure por 3 a 6 trimestres, e o mercado de alimentos e bebidas deve iniciar uma nova rodada de mercado de touros no segundo semestre de 22 anos.
A quarta rodada do ajuste do mercado de touros Baijiu está chegando ao fim, com foco na reversão de macro fundamentos e vendas dinâmicas no meio da temporada de pico do outono.
Em comparação com 20 anos, a epidemia durou mais e acometeu mais amplamente em 22 anos. Em termos do grau de impacto da epidemia, o licor de alta qualidade foi menos afetado em 22 anos; O sub high end regional é menos afetado do que 20 anos; Devido ao impacto da epidemia no progresso da promoção de investimentos das empresas secundárias nacionais high-end, o processo de nacionalização foi temporariamente interrompido, e o impacto foi o maior em 22 anos. Afetada pelo ambiente macroeconômico e pela disposição dos moradores em consumir, espera-se que a reposição do consumo de Baijiu após essa rodada de epidemia seja mais fraca que 20 anos. Durante as três rodadas do período de ajuste aprofundado de Baijiu antes da retomada da negociação, a reversão do boom da indústria de Baijiu é frequentemente acompanhada pelo estabelecimento da tendência ascendente macroeconômica e as vendas dinâmicas mais altas do que o esperado de Baijiu na alta temporada. Atualmente, estamos no final da quarta rodada do ajuste do mercado de touros de Baijiu. Precisamos prestar atenção à reversão dos fundamentos macro e as vendas dinâmicas no meio da temporada de pico do outono.
Produtos Volkswagen: o layout se recupera após a epidemia, e a placa deve clicar duas vezes. Em nosso relatório “recuperação da demanda, valorização do fundo, e o setor alimentício deve clicar duas vezes em 2022”, em 21 de novembro, recomendamos estrategicamente o setor alimentício. O fundo fundamental do setor de produtos Volkswagen 22q2 foi confirmado e entrou na etapa de reparo de avaliação. Nosso julgamento anterior foi gradualmente verificado, e o sinal de melhoria subsequente dos fundamentos dos produtos Volkswagen deve promover o duplo clique do setor. Do ponto de vista da demanda, a recuperação do consumo off-line após a epidemia é altamente certa, e a liberação da elasticidade da demanda no b-end da cadeia de suprimentos de catering / cerveja / produtos de salmoura / condimentos é esperada para impulsionar a melhoria dos fundamentos; Do ponto de vista do custo, tem havido diferenciação na tendência das matérias-primas desde o segundo trimestre, e o lado custo da cadeia de suprimentos de catering / cerveja / salmoura produtos é relativamente controlável. Em combinação com a melhoria fundamental a curto prazo e espaço de crescimento a longo prazo, o setor de produtos populares prefere a cadeia de fornecimento de catering, produtos de cerveja e halogênio com forte certeza de recuperação pós-epidemia, alta prosperidade da trilha de médio e longo prazo e otimização contínua do padrão de concorrência; Recomenda-se prestar atenção aos condimentos e produtos lácteos.
Sugestões de investimento: recomendar Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ; A médio prazo, sugere-se prestar atenção às oportunidades de reversão do sub high-end nacional Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Shede Spirits Co.Ltd(600702) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) ; Optimista de longo prazo sobre licor high-end Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) e Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) . Recomendação para cadeia de abastecimento de catering Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) ; Recomendação de cerveja Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ; Recomendação para produtos halógenos Juewei Food Co.Ltd(603517) ; Sugere-se prestar atenção a Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) ; Sugere-se prestar atenção a Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) .
Dicas de risco: riscos de segurança alimentar; A situação epidêmica repete-se numa grande área; A economia abrandou acentuadamente.
