Armazenamento Fengguang: a estrada está ficando cada vez mais ampla, e em termos de PV concorrente, reiteramos a visão de que o gargalo da oferta determina o limite superior da capacidade instalada, e enfatizamos a melhoria da demanda e elasticidade dos preços. Para 2022h2, o ritmo da demanda ainda depende do material de silício, e o aumento cíclico da oferta de material de silício q3-q4 deve exceder 20%. Com a adição de corte de bolacha de silício, a tendência da demanda é clara quarto a trimestre. Esperamos que a capacidade instalada global de todo o ano seja de 240260gw, com um crescimento anual de 40%-50%. Para 2023, o gargalo de fornecimento será comutado, e a tensão potencial está na areia de quartzo, IGBT, partículas e outros materiais auxiliares. Ao contrário dos materiais de silício, a capacidade dos links acima é flexível, e espera-se que o aumento dos preços estimule a liberação de mais oferta, ampliando a possibilidade de que a demanda em 2023 supere ainda mais as expectativas. A integração, inversor, filme adesivo e vidro com lucro ascendente são recomendados quando a tendência de crescimento do volume é clara. Em termos de energia eólica, o lado da demanda mantém a meta anual de capacidade instalada de cerca de 60GW, enquanto as fortes diferenças sazonais na instalação e o impacto da epidemia no primeiro semestre do ano fazem o segundo semestre do ano ou o pico da instalação de energia eólica. Em combinação com a margem de custo descendente das peças e componentes e a estabilização do preço licitatório das turbinas eólicas, o setor de energia eólica tem um alto grau de certeza na margem ascendente do espaço de lucro. Em termos de segmentação de trilhos, são preferidos cabos submarinos com excelentes fundamentos e peças fundidas e forjadas com alta elasticidade de lucro.
Novos veículos energéticos: recuperação positiva da demanda e reversão dos lucros das baterias
O novo setor de veículos de energia experimentou um momento pessimista em abril. Primeiro, o impacto do aumento dos preços dos veículos nas expectativas, e segundo, o impacto da epidemia no fechamento de empresas de veículos e logística da cadeia de suprimentos. No entanto, a indústria mostrou uma tendência de aquecimento em maio. As empresas automotivas de Xangai retomaram o trabalho uma após a outra e a produção subiu gradualmente. O cronograma de produção da cadeia industrial midstream foi ativamente restaurado. Espera-se que o Q2 ainda pode alcançar o crescimento mês após mês. Olhando para a frente para a segunda metade do ano, o momento em que o aumento de preços terá o maior impacto sobre as ordens passou. O aumento das políticas de estímulo ao consumo em alguns lugares também é propício para a recuperação da demanda. O boom da indústria continuará a aumentar. Ao longo do ano, ainda mantemos nosso julgamento de mais de 5 milhões de veículos na China e 9-10 milhões de veículos no mundo. Actualmente, o sector da bateria continua a ser o primeiro. A lógica da inversão do lucro a médio prazo da bateria é semelhante à dos módulos fotovoltaicos do ano passado. No curto prazo, com o aumento e desembarque dos preços, o ponto de baixo lucro de 2021q4-2022q1 foi basicamente confirmado, e a margem de rentabilidade foi melhorada; No médio prazo, a taxa de auto-fornecimento de recursos de lítio das empresas da bateria principal aumentará, com forte certeza do ponto de inflexão do lucro; Além disso, o armazenamento de energia doméstica, baterias sem energia e outros mercados de alta prosperidade têm forte capacidade de transmissão de preços, e espera-se que a lucratividade recupere gradualmente. Link material, diafragma, cátodo e precursor Baima têm lucros estáveis; Novas tecnologias podem trazer oportunidades para liderar alfa.
Equipamento elétrico: espera-se destacar o ciclo inverso da rede elétrica. O novo sistema elétrico acelerou. Desde este ano, tanto o investimento em infraestrutura da rede elétrica do primeiro trimestre quanto o plano anual alcançaram crescimento; Ao mesmo tempo, sob o pano de fundo de “estabilização da economia”, a State Grid e a China Southern Power Grid lançaram recentemente medidas correspondentes. Acreditamos que o atributo ciclo reverso da rede elétrica deve ser destacado, e o boom de investimento na rede elétrica no segundo semestre do ano é apoiado. Em termos de direção de investimento, manter o julgamento de prosperidade estrutural, ou seja, os elos relevantes do novo sistema de energia devem manter uma alta prosperidade.
De acordo com o progresso atual da construção, transformadores de ultra-alta tensão, digitais, de despacho e economia de energia têm um grande impacto nas empresas de equipamentos de energia e têm uma alta certeza de prosperidade. Espera-se que eles continuem no segundo semestre do ano: 1) duas linhas AC e três estudos de viabilidade DC foram iniciados para ultra-alta tensão este ano, e espera-se que três linhas DC e cinco linhas AC sejam iniciadas este ano; 2) O valor do primeiro lote de licitação digital aumentou 191% ano a ano, e julga-se que pode manter um rápido crescimento no futuro; 3) O volume de licitação do transformador de distribuição de abril a maio excedeu significativamente o do segundo trimestre do ano passado, e a permeabilidade amorfa aumentou. Dê prioridade ao definido Nari Technology Co.Ltd(600406) yunlu Co., Ltd. Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) .
Aviso de risco
1. A capacidade instalada de energia nova e a produção e venda de veículos novos de energia não são como esperado;
2. A concorrência industrial intensifica-se.
