Desde junho, como os bancos centrais na Europa e nos Estados Unidos começaram a aumentar as taxas de juros de forma mais agressiva devido à inflação “alta febre”, os mercados acionários europeus e americanos têm “sangrado” – na semana passada, o mercado acionário europeu sofreu um forte golpe, e o mercado acionário norte-americano caiu diretamente em um “mercado técnico de urso” em 14 de junho.
Embora o mercado de ações tenha começado a se recuperar na semana passada, e o mercado de ações dos EUA tenha voltado para acima da “linha de divisão do mercado urso” no último dia de negociação desta semana, o índice S & P 500 ainda está se aproximando de seu pior desempenho no primeiro semestre do ano desde 1970, e a preocupação dos investidores com a recessão econômica ainda paira sobre o mercado como uma nuvem escuraP align= “centro” (S & P 500 “difícil e bloqueado” rebote fonte: Bloomberg)
Neste momento, o fluxo de fundos é o mais honesto e preciso. A partir dos dados, parece que os investidores globais estão “retirando” seus fundos investidos no mercado de ações e obrigações.
De acordo com a EPFR global, uma provedora de serviços de dados, cotada pelo Bank of America, na semana que terminou em 22 de junho, cerca de US $ 16,8 bilhões de fundos fluiram de fundos de ações em todo o mundo, uma alta de nove semanas; O mercado de ações dos EUA viu sua primeira saída líquida de capital em sete semanas, atingindo US $ 17,4 bilhões. Além disso, os dados também mostraram que os fundos de obrigações foram resgatados em até US $ 23,5 bilhões, a maior saída líquida semanal desde abril de 2020P align= “centro” preferência de capital hedging e defesa
Na semana que acabou de terminar, os mercados de ações europeus e americanos recuperaram ligeiramente, mas analistas de mercado apontaram que esta rodada de aumento provavelmente será apenas um “reflexo”. Com a disseminação de tais preocupações, os fundos dos investidores também se moveram ativamente para setores defensivos e ativos de refúgio seguro, que tiveram um bom desempenho nos mercados de urso na história.
De acordo com dados globais da EPFR, na semana de 22 de junho, investidores globais haviam convertido US $ 10,8 bilhões em dinheiro; US $ 600 milhões foram convertidos em ouro pela primeira vez em quatro semanas. Além disso, de acordo com os dados do Conselho Mundial do Ouro, o fluxo total de ETFs de ouro (US $ 16,6 bilhões) excedeu em muito o fluxo de saída de US $ 9,1 bilhões em 2021. Além disso, a atual posição total global do ETF de ouro é de 3835 toneladas, apenas 73 toneladas a menos do que a alta histórica do final do mês de 3909 toneladas em outubro de 2020; A escala de gestão de ativos foi de US $ 239,7 bilhões, quase o mesmo que o recorde de US $ 240,2 bilhões em gestão de ativos em agosto de 2020.
Além do dinheiro e do ouro, os dados também mostram que os fundos se voltaram “habilmente” para indústrias como cuidados de saúde, serviços públicos e necessidades de consumo, que são muitas vezes chamadas de setores “defensivos”. De acordo com dados globais do EPFR, nesta rodada de saída de capital de fundos de ações, a saída de capital de ações de pequena capitalização e ações de grande capitalização nos Estados Unidos é a mais séria. Por indústria, tecnologia, serviços de comunicação e imóveis têm recebido entradas de capital, e o resgate de materiais e estoques de energia é o maior.
Rui Dalio, fundador do Golden Bridge water, o maior fundo de hedge do mundo, sugeriu que em um período em que a inflação dos EUA afeta seriamente o retorno real de ativos financeiros de risco, os investidores deveriam escolher ativos físicos como o ouro.
Em vista do fato de que as preocupações dos investidores com a recessão econômica global superam suas preocupações com a alta inflação, o índice de ações defensivas da Goldman Sachs recentemente subiu para uma alta de mais de 18 meses. Esta semana, o índice de ações defensivas da Goldman Sachs subiu mais de 4%, e espera-se alcançar seu primeiro aumento semanal em quatro anos. P align= “centro” (fonte: Bloomberg)
A análise de mercado indica que o presidente do Federal Reserve Powell reiterou nesta semana que seu compromisso de conter a inflação de preços é “incondicional”, o que impulsionou os títulos do Tesouro dos EUA e outros ativos de refúgio seguro e deu novo impulso para o desempenho dos fundos defensivos.
Robertbuckland, estrategista do Citigroup, também escreveu em um relatório desta semana que “os investidores estão mudando sua atenção do risco de taxa de juros para o risco de lucro por ação. Isso pode aliviar alguma pressão sobre as ações de crescimento, mas ainda é problemático para as ações cíclicas. Ações defensivas parecem desejáveis”.
Manish Bhargava, gerente de fundos da empresa de gestão de investimentos do Estreito de Cingapura, também disse que “o aumento da volatilidade do mercado força os investidores a buscar estabilidade”P align= “center” preocupações de recessão atingem as ações dos EUA, e vozes de baixa ainda são ouvidas
Em grande medida, os fundos são listados e “ouvidos” para fugir.
Na verdade, até agora este ano, especialmente desde o segundo trimestre, o mercado tem se preocupado com a possibilidade de que o Federal Reserve possa empurrar a maior economia do mundo para recessão para conter a inflação, e a voz baixa das ações dos EUA tem sido ouvida.
Economistas da Goldman Sachs liderados por David j.hatzius escreveram em um relatório divulgado aos clientes esta semana que o risco de recessão econômica nos Estados Unidos aumentou, com uma probabilidade cumulativa de 48% em dois anos, e reduziu suas previsões para o crescimento do PIB dos EUA no terceiro trimestre. O relatório também dizia que as expectativas de lucro de nós, empresas, ainda são demasiado elevadas e espera-se que sejam ainda mais reduzidas.
O estrategista do Bank of America Michael Hartnett escreveu em um relatório que os indicadores de mercado de touros e ursos do Bank of America ainda estão em um estado “máximo de baixa”. Hartnett também disse na semana passada que, com base no desempenho passado do mercado de urso, o atual índice S & P 500 pode cair para 3000 pontos, ou seja, ainda há cerca de 20% de espaço negativo.
Em seu relatório na quarta-feira, o estrategista do Morgan Stanley Michael J. Wilson baixou o nível alvo do índice S & P 500 da previsão original de 3400 pontos para abaixo de 3000 pontos para refletir plenamente o grau de contração econômica; E aumentar a probabilidade de recessão no segundo semestre de 2022 / o primeiro semestre de 2023 de 20% para 35%.
“O mercado de urso não terminará até que a recessão chegue ou o risco de recessão desapareça”, disse Wilson. De acordo com a análise de Wilson, considerando o retorno sobre demanda, aumento dos custos e aumento dos estoques, os lucros da empresa podem estar em risco, e a relação P/E caiu 28% desde este anoP align= “centro” (fonte: relatório Morgan Stanley)
Além disso, Manish kabra da França Industrial Bank Co.Ltd(601166) disse esta semana que, sob as circunstâncias de estagnação econômica e aumento da inflação, o índice pode cair em mais de 30% de seu nível atual se houver um choque como os anos 1970.
No entanto, o relatório do Bank of America também mostra que, apesar das vozes crescentes de baixa e das vendas intensificadas, o mercado de ações dos EUA não parece ter atingido o fundo – de acordo com dados globais do EPFR, os investidores compraram US $ 195 bilhões em ações e venderam US $ 193bilhões em títulos este ano, o que significa que, em comparação com o mercado de títulos, os investidores ainda não “se renderam” ao mercado de ações.
tendência de retorno de capital é óbvia, e a tenacidade dos ativos da China reaparece
Ao contrário dos mercados de ações europeus e americanos, o desempenho do mercado de ações da China tem sido significativamente melhor do que o de outros países recentemente, e o desempenho dos mercados de ações A-share e Hong Kong está se tornando cada vez mais estável.
Como um dos canais importantes para o capital estrangeiro fluir para o mercado de ações da China, a taxa de entrada líquida da Shanghai Shenzhen Stock conectou-se significativamente recentemente, e o capital estrangeiro está “correndo para o mercado”. De acordo com dados eólicos, em 24 de junho, a entrada líquida de capital do Norte era de 62,729 bilhões de yuans, incluindo 46,379 bilhões de yuans da conexão de ações de Xangai e 16,35 bilhões de yuans da conexão de ações de Shenzhen. As sucessivas entradas de fundos também tornaram positivas as entradas líquidas anuais de fundos para o norte. Desde o início deste ano, a entrada líquida de fundos do Norte atingiu 61,568 bilhões de yuans, a entrada líquida da conexão de ações de Xangai atingiu 8087 bilhões de yuans, e a saída líquida da conexão de ações de Shenzhen atingiu 18,119 bilhões de yuans.
Olhando para isso por mais tempo, de acordo com o relatório da Puyin international, em maio de 2022, o capital total do mercado secundário do mercado de ações da China (ações de Hong Kong + ações de conceito da China) retornou US $ 410 bilhões, representando 17,3% do volume de negócios em maio, com uma grande faixa de retorno. Entre eles, a entrada líquida relativa de ações foi a maior, atingindo 18,5%, enquanto a entrada líquida relativa de ações de Hong Kong e ações conceituais da China em maio foi de cerca de 12%.
De acordo com o artigo da Bloomberg na quarta-feira (22 de junho) hora local, vários bancos estrangeiros, incluindo o Deutsche Bank, recentemente lançaram o sinal de “alta no mercado de ações da China”. De acordo com o artigo, o departamento de private banking do Deutsche Bank disse que nos próximos meses, pode elevar sua visão sobre as ações chinesas para “excesso de peso”, o que é baseado no pano de fundo de que “espera-se que a inflação dos EUA atinja o pico no segundo semestre do ano e o mercado global volte a se acalmar”.
Saiyalun, estrategista sênior de ativos multi da gestão de ativos da Baida suíça, uma antiga instituição europeia, também disse que o nível de avaliação atual das ações chinesas é atraente, e há muitos fatores catalíticos positivos neste mercado.
JPMorgan Chase também disse no início de junho que, atualmente, os ativos chineses são ativos “diversificados”. A empresa acredita que, embora a incerteza persista no curto prazo, os principais fatores adversos são cíclicos e não estruturais, o que significa que as perspectivas de longo prazo da China permanecem inalteradas. Reiteraram sua proposta de aumentar a exposição direta aos ativos chineses e disseram que, em comparação com os mercados desenvolvidos, os mercados emergentes ainda seriam altamente alocados. Em maio, a JPMorgan funds- China fund a (ACC) – USD, o principal fundo da China da JPMorgan Chase, também aumentou substancialmente suas participações de ações chinesas na Internet, incluindo 100% do Alibaba.
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