Em 12 de junho de , lançamos a importante visão estratégica “esperada revisão ascendente para abrir espaço, callback para retomar o crescimento”, propondo que a revisão ascendente da expectativa econômica levará a um declínio na avaliação de risco, uma recuperação no fundo do apetite pelo risco e uma revisão ascendente da faixa operacional do índice de bolsa de Xangai. No processo de declínio precoce do mercado, o mercado teve uma compreensão completa da situação no exterior, aperto monetário, desaceleração econômica da China, risco epidêmico, etc., e a expectativa pessimista atingiu o processo de declínio acentuado no preço das ações. Desde maio, as políticas econômicas e monetárias, prevenção e controle de epidemias e políticas regulatórias tornaram-se mais ativas. Em 14 de junho, o Diário do Povo publicou que “a economia privada só pode crescer, não enfraquecer”. Além disso, os participantes em ações também estão inaugurando uma nova situação. O CSRC emitiu as provisões provisórias sobre a gestão de investimentos individuais de pensões oferecidos publicamente em fundos de investimento de valores mobiliários (Projeto para comentários), e o ETF foi incorporado na interconexão. Espera-se que os fundos incrementais de longo prazo entrem no mercado. No futuro, a avaliação de uma ação está em um nível baixo, os fundamentos estão melhorando gradualmente, as expectativas econômicas estão melhorando e a conscientização e preocupação dos investidores sobre riscos estão diminuindo.
otimistas dominam os preços, e o “mercado de escavadeiras” reaparece . Semelhantes “preços de escavadeira” não são novos na história de uma ação, e todos eles ocorreram no final do ciclo de recessão econômica e após o mercado de urso. O primeiro “mercado de escavadeiras” surgiu de Janeiro de 1996 a Maio de 1997, e a expectativa pessimista do mercado contínuo de rolamentos A de 1993 a 1995 foi plenamente expressa. Desde 1996, com a supressão bem sucedida da inflação, a realização do pouso econômico suave e a aceleração da reforma financeira e orientada para o mercado, a entrada de otimistas no mercado promoveu o aumento contínuo do mercado. Houve também um típico mercado estruturado de escavadeiras em 2013. Em março de 2013, o governo central apertou o setor imobiliário e limpou não padronizados. Investidores com baixa preferência de risco venderam ações relacionadas ao ciclo econômico, e investidores com alta preferência de risco continuaram comprando TMT e gema, que passaram por dois anos de ajuste do preço das ações e melhoraram as expectativas de desempenho. “Mercado Bulldozer” tem uma característica comum: o preço das ações é totalmente ajustado, e os comerciantes pessimistas estão fora; Esperando melhoria marginal, comerciantes otimistas dominam o mercado. A atual rodada de mercado é semelhante, a expectativa do pessimista de janeiro a abril foi totalmente expressa e a posição foi significativamente reduzida; Após maio, os otimistas entraram no mercado para dominar o mercado. A transação não foi significativamente ampliada, mas o preço das ações continuou subindo.
De janeiro a abril de , o mercado estava preocupado com riscos sistêmicos, e os investidores responderam à incerteza do macro ambiente com certeza de desempenho. Desde maio, as expectativas de risco macroeconômico e sistêmico estabilizaram, de modo que a preferência pela certeza de desempenho diminuiu e o retorno esperado do setor de crescimento estável tradicional diminuiu. Fundos marginais determinam o estilo, investidores com alta preferência de risco dominam o mercado, e o estilo de investimento retorna ao setor de crescimento com sustentabilidade a longo prazo e alto crescimento do lucro. Na próxima etapa, acreditamos que há dois grandes temas de investimento que devem continuar a sair do excesso: um é o estoque de ativos principais que expandiram sua vantagem competitiva sob a economia acionária e cujos preços das ações sofreram ajuste total; A outra é a nova energia, economia digital, tecnologia independente e controlável e novos estoques de crescimento econômico no contexto de transformação.
tema de investimento: crescimento líder, assistência ao consumo expectativas econômicas foram revisadas, a avaliação de risco diminuiu, o apetite de risco aumentou e o layout do crescimento científico e tecnológico e dos estoques de ativos principais. Recomendações: 1) setor de crescimento de alta prosperidade: veículo elétrico / fotovoltaico / energia eólica / indústria militar / inovação de informação informática / indústria digital / cxo; 2) Inversão do dilema: Baijiu/hotéis/autopeças/porcos; 3) Líder da tecnologia do estoque de Hong Kong. Além disso, a atividade de ações individuais aumentou, com foco em temas de investimento como inteligência automotiva / carregamento e substituição de eletricidade / novos materiais / realidade virtual / reforma empresarial estatal.
