Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) mercado bulldozer reapareceu, com foco em stocks de crescimento e ativos principais
As expectativas econômicas melhoraram, a avaliação de risco diminuiu, o apetite pelo risco aumentou e a faixa operacional do índice foi revisada. Pessimistas não esperam negociação, otimistas esperam negociação dominante e o mercado de escavadeiras reaparece. O mercado de escavadeiras tem uma característica comum: o preço das ações é totalmente ajustado e os comerciantes pessimistas estão fora; Esperando melhoria marginal, comerciantes otimistas dominam o mercado. A atual rodada de mercado é semelhante, a expectativa do pessimista de janeiro a abril foi totalmente expressa e a posição foi significativamente reduzida; Após maio, os otimistas entraram no mercado para dominar o mercado. A transação não foi significativamente ampliada, mas o preço das ações continuou subindo.
O investimento concentra-se em ações de crescimento e ativos principais. Na próxima etapa, acreditamos que há dois grandes temas de investimento que devem continuar a sair do excesso: um é o estoque de ativos principais que expandiram sua vantagem competitiva sob a economia acionária e cujos preços das ações sofreram ajuste total; A outra é a nova energia, economia digital, tecnologia independente e controlável e novos estoques de crescimento econômico no contexto de transformação.
Haitong Securities Company Limited(600837) tendência de mercado é ascendente, mas a revisão descendente do lucro provisório pode desencadear um descanso periódico
De julho a outubro de 20 anos, a previsão de lucro das ações A foi significativamente revisada para baixo. Depois que o mercado experimentou um aumento acentuado na fase inicial, a avaliação recuperou para o nível médio alto, e então entrou na fase de ajuste de choque. O desempenho das indústrias cuja previsão de lucro para 20 anos foi significativamente revisada para baixo varia, dependendo de seus respectivos quantis de avaliação. Com base nos 20 anos de experiência, a previsão de lucro para o relatório intercalar deste ano será revista para baixo, o intervalo pode ser um pouco menor e a tendência do mercado é ascendente, mas a revisão descendente dos lucros ainda pode desencadear repouso periódico.
China International Capital Corporation Limited(601995) ciclo ultramarino está enfraquecendo, com foco no impacto da queda de preços upstream
Olhando para o futuro, com o desenvolvimento da política de crescimento constante da China e o enfraquecimento gradual do impacto da epidemia, o ciclo de crescimento no país e no exterior está mal colocado e a política é “frouxa dentro e apertada fora”, a China continua a manter liquidez frouxa e recuperar à frente das economias ultramarinas, que ainda é a situação de referência. Combinado com a grande faixa de ajuste e vantagens de avaliação do mercado chinês desde o início do ano, acreditamos que o mercado chinês ainda pode ser mais resiliente do que os mercados ultramarinos. A recente rotação da placa e atividade de transação no mercado, e o rebote de sobrevenda da placa de crescimento mostram as características óbvias da melhoria do sentimento do mercado impulsionado por capital solto. Considerando que a taxa de juros do capital ainda é relativamente baixa, a situação de relaxamento da liquidez pode continuar, e pode haver alguma inércia na melhoria do sentimento do mercado, o mercado de ações A de curto prazo ainda pode continuar a se reparar na flutuação. Ao mesmo tempo, deve-se notar que o mercado impulsionado por capital solto tende a ter uma tendência de curto prazo relativamente forte e flutuações relativamente grandes.
No contexto esperado de aumentos das taxas de juros no exterior, o ciclo upstream deve ser adequadamente reduzido. Atualmente, concentramo-nos em três direções: 1) áreas com “crescimento constante” ou apoio político: Infraestrutura (infra-estrutura tradicional e alguma nova infra-estrutura), materiais de construção, automóveis e indústrias relacionadas com habitação com expectativa política ou apoio político real; 2) Áreas com baixa valorização e correlação relativamente baixa com macroflutuações, especialmente algumas áreas com altos dividendos, como infraestrutura, energia e utilidades, energia hidrelétrica, etc; 3) Algumas áreas onde os fundamentos se esgotaram, a oferta é limitada ou a prosperidade continua a melhorar: agricultura, algumas sub-indústrias químicas, indústria fotovoltaica e militar, etc.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) a: a probabilidade de uma participação sair √ ao longo do ano aumentou, e a nova estrutura começou gradualmente a remodelar
Na segunda metade de 2022, a economia da China entrará em uma nova rodada de ciclo de crédito ascendente, a economia global entrará em uma recessão e o rendimento das obrigações dos EUA deverá atingir o pico. As ações continuarão a tendência anterior, mostrando uma tendência ascendente de choque, e a probabilidade de sair de √ ao longo do ano aumentará ainda mais.
A configuração da indústria toma a “Pan new energy” e “social finance drive” como linha principal. Antes da melhoria substancial das finanças sociais de médio e longo prazo, os campos relacionados de Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) tendência têm melhor desempenho. Após a melhoria das finanças sociais, o investimento em infra-estrutura se estabilizou, e a cadeia imobiliária e seguros bancários devem ter um melhor desempenho. O estilo evoluirá gradualmente do crescimento da pequena capitalização ao valor da grande capitalização.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377)
Despede-te de suportar o pensamento de mercado. Ao longo dos últimos três anos, as ações experimentaram um ciclo completo de ursos de touro. Após o declínio acentuado desde o início do ano, o mercado tem estado na área inferior de médio e longo prazo. No entanto, alguns investidores ainda estão preocupados com o fato de o ajuste não estar em vigor porque esta rodada de declínio não é tão boa quanto as rodadas anteriores em termos de tempo ou declínio. No entanto, acreditamos que . No entanto, com o contínuo avanço da institucionalização, as ações dos EUA estão se tornando cada vez mais caracterizadas por touro longo e urso curto. Portanto, no momento atual, o mercado deve se despedir do pensamento de mercado de urso e fazer um layout de longo prazo.
No segundo semestre do ano, “vencendo no caos”, o estilo voltou à inovação científica e tecnológica. 1) Embora no exterior ainda seja caótico, as ações serão mais “auto-dominadas”. Os principais riscos nos mercados estrangeiros passarão gradualmente da avaliação para a rentabilidade. Se os fundamentos da China e dos Estados Unidos forem ainda mais diferenciados no futuro, espera-se que a tendência das ações seja independente da dos Estados Unidos. Como resultado, o impacto da turbulência no exterior no mercado chinês também diminuirá, e a inovação científica e tecnológica A-share se tornará mais “independente”. 2) Os dados econômicos da China estão gradualmente se aquecendo, e espera-se que a política permaneça solta. É difícil falsificar a lógica da recuperação económica escalonada. A médio e longo prazo, à medida que o impacto da epidemia diminui, a economia começa a se recuperar gradualmente, e as principais tarefas do trabalho econômico retornarão gradualmente para promover a melhoria constante da qualidade e crescimento razoável da quantidade da economia. A indústria de ciência e tecnologia dura representada pelo “novo meio exército” tem forte certeza de crescimento a médio e longo prazo e grande espaço. 3) Em termos de capital, com a reparação gradual do apetite pelo risco, a emissão de fundos tem mostrado sinais de recuperação, capital estrangeiro continua a fluir e as instituições de renda absoluta também devem aumentar suas posições. O padrão do jogo de ações será gradualmente quebrado, e o mercado, especialmente a inovação científica e tecnológica com fortes posições institucionais, também receberá apoio incremental de capital.
Estamos otimistas de que o “novo meio exército” se tornará o “trunfo” para que o mercado “ganhe no caos”. Desde este ano, a estratégia de promoção de valores mobiliários resumiu os três setores com forte correlação e os atributos científicos e tecnológicos mais difíceis, a saber, a nova energia, a indústria de semicondutores e militares, como o “novo meio exército”. Após ajuste sistemático desde o início do ano, espera-se que o “novo meio exército” se torne uma direção de avanço no segundo semestre do ano, levando o mercado a “ganhar no caos”. Configuração da indústria: inovação científica em larga escala com prosperidade sustentada + grande consumo com inversão do dilema. 1) Crescimento tecnológico: certeza + alta flexibilidade, duas linhas principais traçam trilha de crescimento. 2) Grande consumo: foco nas duas pistas de reversão do dilema do reparo epidêmico e do crescimento constante.
anxin Securities: espera-se que o mercado suba no choque, e alta prosperidade é o rei
Enfrentando o mercado atual, acreditamos que o mercado está “gradualmente saindo do pensamento crash” e entrando no pensamento de choque após o crash, e espera-se mover para cima no centro no próximo choque.
Para o mercado volátil, por um lado, significa que o mercado gradualmente saiu do pensamento de declínio acentuado. Não há necessidade de entrar em pânico com o segundo fundo, e cada declínio acentuado é uma oportunidade; Por outro lado, significa que devemos entender ativamente o mercado estrutural e não esperar muito do espaço do índice antes que um avanço seja realmente formado. No processo, a compreensão do mercado volátil é ignorar o índice e focar na estrutura, olhar para ações individuais, tentar evitar ações individuais cuja tendência é mais fraca do que o mercado, manter a linha média de ações fortes (com potencial de crescimento) saindo do mercado com antecedência, e seguir o exercício de caixa para ações individuais cuja tendência está próxima do mercado.
A maioria dos núcleos estruturais do mercado volátil gira em torno do estilo de crescimento, o estilo estável, financeiro, de pequena capitalização e supervalorizado do ciclo de consumo de crescimento é mais provável de ser favorecido pelos fundos no mercado volátil. Indústrias líderes são muitas vezes impulsionadas por lógica industrial relativamente clara, como alta prosperidade ou oferta e demanda / tecnologia / cabeça da indústria. Por exemplo, sob a política de “4 trilhões” em 10 anos, a oferta e a demanda de metais não ferrosos foram crescendo, o tema 4G foi cumprido em 13 anos e o consumo foi atualizado em 16 anos, o que promoveu continuamente a prosperidade da indústria.
Gf Securities Co.Ltd(000776) a acções flutuaram para cima, com o crescimento predominando
A avaliação A-share atingiu a área inferior + a formação da expectativa de lucro inferior + a clareza do fundo da política da China. Em maio, mudamos de “pensar cuidadosamente e agir com obediência” para “ser nem humilde nem arrogante”. Em junho, mudamos ainda para lembrar os ativos vantajosos da China para sair do mercado independente de “um refluxo e fluxo” sob a política vento quente. A principal contradição no segundo semestre do ano: este declínio (recessão dos EUA) e aquele crescimento (recuperação da China). De acordo com o quadro de quatro quadrantes da taxa relativa de recessão dos EUA e recuperação da China, julgamos que a recessão dos EUA é rápida + a recuperação da China é lenta. A taxa de desconto das ações A impulsiona “natural”, enquanto a expectativa de lucro é confrontada com flutuações repetidas. A volatilidade das ações A é ascendente e o crescimento é dominante.
Alocação da indústria: ativos vantajosos da China que abraçam o “vento quente da política”. 1. reparação pós-epidemia: reparar a cadeia de abastecimento da indústria transformadora, tendo em conta a certeza das necessidades internas e externas (cadeia da indústria fotovoltaica / automóveis e peças / novos veículos energéticos / electrónica automóvel), prestar atenção ao consumo compensatório dos residentes (retalho / desporto / Turismo) e incentivos políticos (eletrodomésticos / automóveis); 2. no lado direito do fundo do crédito, “mais alavancagem” para estabilizar o mercado econômico: preste atenção à direção potencial de “mais alavancagem” de residentes / empresas / governo (imobiliário e vendas para a cadeia de C / Internet media / medicina inovadora / indústria química do carvão / cenário, etc.). 3. transmissão da cadeia de inflação: os recursos e materiais upstream são “estáveis na oferta e demanda” (carvão / potassa), a oferta da indústria de criação encolhe e os lucros melhoram.
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) títulos: a expectativa otimista do terceiro trimestre está correndo rápido
As expectativas otimistas de muitas linhas estão adiantadas: “expectativas médias fortes, bonitas e fracas” continuam a fermentar; 2023 é a janela chave do ciclo político da China, e espera-se que o mercado de capitais faça progressos, mantendo a estabilidade. Além disso, o ambiente de “escassez de ativos” tem um certo efeito de apoio sobre as ações; A recente prosperidade a longo prazo também fortaleceu o efeito lucrativo. O nosso julgamento sobre o fraco poder endógeno da economia chinesa a médio prazo não será facilmente alterado, mas é verdade que o período de verificação ainda não terminou nesta fase. Estamos dispostos a aproveitar a situação e aproveitar o dia para fazer mudanças estruturais.
Recomendação de estrutura: a transação “recessão no exterior, recuperação da China”, a pressão de custo diminuiu e a fabricação avançada beneficiou mais, com foco em células de energia e bolachas de silício fotovoltaicos. Somente quando há uma direção esperada de otimização de padrões no consumo pode ser estável e de longo alcance. Baijiu heyimei é recomendado principalmente na direção da recuperação pós-epidemia (incluindo possível ajuste de estratégias de prevenção epidêmica).
yuekai Títulos: espera-se que vários índices principais de uma ação desafiem a linha anual, e o layout de duas placas
Na semana passada, o mercado de ações A continuou a sair do mercado independente, continuou a forte tendência ascendente na semana passada, e atingiu uma nova alta desde a recuperação no final de abril. Actualmente, vários dos principais índices A-share situam-se na média do primeiro semestre do ano, formando um novo suporte para o mercado. Espera-se que o mercado futuro desafie a linha anual. Actualmente, a resistência ascendente aumentou. Sugere-se traçar sob a perspectiva da certeza do crescimento do desempenho e da alta prosperidade.
As ações atualmente mostram forte resiliência sob a contínua perturbação do ambiente circundante, e o mercado futuro pode continuar a ser um mercado independente. O estilo de mercado atual está começando a mostrar as características de alta-baixa comutação, a rotação da placa é rápida, e a alta relação P / E e estilo de crescimento são dominantes. Com o período de divulgação do desempenho do Relatório Interino chegando, recomenda-se a layout da perspectiva da certeza e alta prosperidade do crescimento do desempenho: 1) a grande placa de consumo que se beneficia do excesso de peso contínuo da política de promoção do consumo e fortes expectativas de reparo de desempenho. 2) Novo setor de infraestrutura energética com demanda positiva a longo prazo e alto desempenho.
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) política de libertação de dividendos, continuação do mercado de nível médio
O dividendo da política foi liberado e o mercado intermediário continuou. Os ciclos de política econômica dos EUA continuam divergindo. A principal contradição nos Estados Unidos ainda é a inflação. Um forte aumento da taxa de juros em julho é inevitável. Ao mesmo tempo, sinais de recessão econômica são cada vez mais aparentes. No entanto, o dividendo da política de alívio da epidemia da China continuou a ser liberado, e a economia gradualmente saiu do fundo. Do ponto de vista da economia, ciclo político e valorização, as ações têm mais vantagens do que os mercados estrangeiros, e espera-se que o mercado estrutural continue a evoluir. No seguimento, vamos nos concentrar na força da recuperação econômica da China e na extensão do arrasto sobre as exportações causado pelo declínio da demanda no exterior.
Em termos de configuração industrial, é dada atenção a duas linhas principais de investimento: 1) novas energias (veículos), cadeias industriais a montante e a jusante e novos setores de alta prosperidade energética: novos veículos energéticos, baterias, redes elétricas, fotovoltaicas, etc. 2) A avaliação voltou a uma faixa relativamente razoável, e a placa com fosso: primeiro nível Baijiu.
