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Automóveis de passageiros: H2 tem uma alta taxa de crescimento, e a taxa de crescimento anual está próxima da expectativa do relatório estratégico anual. 1. veículos completos: desde este ano, os cenários de uso têm sido restringidos pela situação epidêmica, principal razão para o declínio das vendas de veículos de passageiros. A introdução de políticas de estímulo automotivo e a promoção da retomada da produção são as maiores variáveis trazidas para a indústria no segundo semestre do ano. Vale a pena olhar para a elasticidade das vendas de veículos de passageiros no segundo semestre do ano. Sem considerar as restrições de fornecimento, estimamos que o centro de crescimento anual das vendas de terminais de automóveis de passageiros é de +3%, e o centro de crescimento das vendas por atacado é de +8%. Na fase inicial da introdução da política de estímulo, a rápida valorização ascendente, a recuperação da queda e a melhoria marginal são as principais características que impulsionam o desempenho a curto prazo do preço das ações. 2。
Partes: a prosperidade a curto prazo e a lógica a longo prazo devem ser reconhecidas. Em “falar sobre o sistema de pesquisa de peças e componentes da perspectiva da lógica industrial”, apresentamos uma estrutura tridimensional de “penetração & asp & eixo do tempo”. Atualmente, sugerimos focar nos campos da transmissão híbrida, controlador do domínio do cockpit, gestão térmica do veículo da energia nova, freio por fio e HUD. 3. Novas energias: mantemos o juízo de que a taxa de penetração do relatório estratégico de 22 anos é de 20 a 25%, e os fatores de condução competitivos dos carros novos de energia excederam os fatores estruturais por dois trimestres consecutivos; A força motriz competitiva do novo SUV de energia ainda é a principal força motriz. A tendência de crescimento de novos veículos de passageiros de energia ainda é bonita. A visão de que veículos híbridos plug-in com motores duplos e longa resistência como as principais características em nosso relatório estratégico anual acelerará a penetração na faixa de preços 1 China Vanke Co.Ltd(000002) 00000 foi verificada, e é o segmento mais proeminente este ano.
Veículo comercial: o ponto de viragem do caminhão está se aproximando. O declínio homólogo das vendas de caminhões após 21 de julho foi impactado principalmente por três fatores negativos faseados, a saber, compra antecipada causada pela atualização das regulamentações de emissão, inventário a ser removido do plano quinquenal nacional e cenários de uso limitado causados pela epidemia em 22. Estes três fatores negativos diminuíram. Estimamos que a taxa de crescimento homólogo das vendas de caminhões pesados no terceiro trimestre do 22 seja positiva, no quarto trimestre ou acelerada, e as vendas em 23 serão positivas; Do ponto de vista da comparação de cadeias, o Q1 ou o ponto baixo de vendas de terminais em 22 anos continuarão a crescer positivamente no segundo trimestre em 23 anos. O custo do material ampliou o impacto negativo nos lucros em 21 anos. O custo do material estabilizou-se em 22 anos. A etapa com maior impacto negativo pode ter passado. Acreditamos que o volume anual de vendas de 22q4 / 23q1 ou o volume de vendas de caminhões pesados não será inferior a 1,4 milhão, e o lucro anual pode ser entre 19-21 anos.
Sugestão de investimento: o ambiente político atual e o nível de avaliação dos carros de passageiros são semelhantes aos de 15 a 17 anos. Em combinação com o ciclo de inventário da indústria, ciclo de demanda e a posição do ciclo da empresa, e tendo em conta as expectativas implícitas do preço atual das ações, recomendamos Geely Automobile (H), Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Saic Motor Corporation Limited(600104) ; Peças e componentes que recomendamos Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) h, Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) Foryou Corporation(002906) Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) h, Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) . Recomendação de serviço automóvel China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) ; Para veículos comerciais, recomendamos Beiqi Foton Motor Co.Ltd(600166) Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) Dongfeng Automobile Co.Ltd(600006) para todo o veículo, e Weichai Power Co.Ltd(000338) h e Weifu High-Technology Group Co.Ltd(000581) .
Dicas de risco: o impacto da epidemia superou as expectativas, a macroeconomia foi menor do que o esperado e a prosperidade da indústria diminuiu.
