Vista central
Mercado desta semana: esta semana, o índice da indústria de defesa SW subiu 5,00%, superando o índice Shanghai e Shenzhen 300 em 3,01%.
1. A China implementou com sucesso o teste da tecnologia de intercepção antimíssil baseada em terra. Na noite de 19 de junho de 2022, a China realizou um teste de tecnologia antimísseis em terra na China, e o teste alcançou o objetivo esperado. O experimento é defensivo e não se destina a nenhum país.
2. Cr929 será redesenhado sem depender de partes ocidentais. De acordo com reportagens da mídia estrangeira em 20 de junho, denismanturov, ministro do comércio e indústria da Rússia, disse que o avião de corpo largo cr929 desenvolvido conjuntamente pela Rússia e China em 2014 ainda está em desenvolvimento, mas está sendo redesenhado para não depender de partes ocidentais, nas quais o motor russo pd-35 será usado como motor da aeronave.
3. O preço do níquel e outras commodities a granel no upstream da cadeia industrial caiu, o que foi bom para a cadeia industrial de desenvolvimento da aviação. O aumento dos preços das commodities a granel na segunda metade de 21 e 22q1 erodiu a cadeia da indústria de desenvolvimento da aviação, especialmente os lucros das empresas upstream. Recentemente, os preços das commodities a granel a montante caíram significativamente, o que beneficiará diretamente a cadeia da indústria de desenvolvimento da aviação, e a margem de lucro deve melhorar.
4. Várias empresas militares cotadas compram de volta ou aumentam suas participações das ações da empresa. Em 24/25 de maio e 9 de junho, a AVIC aumentou sua participação em Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) Aerospace Ch Uav Co.Ltd(002389) Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) . Além disso, de acordo com as estatísticas, desde março deste ano, um total de 15 empresas militares listadas emitiram o anúncio de recompra e aumento das ações da empresa.
5. A reforma das empresas estatais deverá acelerar. Em 18 de maio, a Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais do Conselho de Estado disse que continuará aumentando a injeção de ativos de alta qualidade em empresas cotadas; No dia 10 de Junho, China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) ; Do ponto de vista do total de ativos, a taxa total de securitização de ativos dos dez principais grupos industriais militares é de 48,3%, e ainda há espaço para melhorias adicionais.
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6. O ritmo do incentivo acionário foi significativamente acelerado. De acordo com as estatísticas, no primeiro semestre de 2022, um total de 10 empresas militares listadas implementaram incentivos acionários e 4 emitiram planos de incentivo acionário. Além disso, segundo as estatísticas, o desempenho do 22q1, objeto de incentivo patrimonial das empresas centrais, foi de +70,6% ano a ano, mostrando um desempenho brilhante.
7. A valorização da indústria militar ainda é baixa. No início do ano, em 26 de junho de 2022, o índice da indústria militar de defesa nacional (Shenwan) caiu 19,79%. Atualmente, o PE da indústria (TTM) é 57,83 vezes, e o quantil de cinco anos é 25,88%; O índice nacional da indústria de defesa (CITIC) caiu 18,99% ano até o momento. Atualmente, o PE da indústria (TTM) é de 62,72 vezes, com um quantil de 5 anos de 28,63%.
8. A indústria militar é caracterizada por um forte planejamento e segurança. Em particular, o lado da demanda a jusante é menos afetado pela epidemia e macroeconomia da China, e está otimista sobre a reparação da situação de que o mercado não se desvia dos fundamentos.
Recomenda-se prestar atenção a:
1) beneficiando da reforma das empresas estatais, os objetivos claros de crescimento do desempenho são: Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) Hefei Jianghang Aircraft Equipment Co.Ltd(688586) .
2) a avaliação está em um nível baixo, e peg é um objetivo razoável da empresa privada: Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) .
3) aeromotor e empresas relacionadas a montante: Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) .
Aviso de risco
1. Devido à alta concentração de clientes a jusante na indústria, que é muito afetada pelo arranjo militar de compras, existem certas incertezas na confirmação de pedidos e receitas; 2. o processo de produção de P & D e lote de equipamentos novos não atendeu às expectativas; 3. O risco de a reforma ficar aquém das expectativas.
