A epidemia está chegando ao fim, e espera-se que a demanda por categorias opcionais recupere primeiro na fase de recuperação pós-epidemia. Para bens de consumo de moda alternativa que foram muito impactados, as empresas que foram capazes de alcançar o crescimento de contratendência durante a epidemia de três anos são particularmente valiosas. Explicaremos em detalhes a lógica por trás do crescimento e sustentabilidade futura neste relatório.
A epidemia de covid-19 foi impactada seis vezes e, sob o impacto da primeira rodada e da sexta rodada atual, devido ao longo tempo de impacto e grande área, o desempenho das categorias de moda opcionais (roupas, cosméticos, joias) é mais fraco do que o do consumo obrigatório. De agosto de 2020 a junho de 2021, durante o período de surto esporádico + recuperação geral, as atividades sociais e viagens foram retomadas gradualmente, e o desempenho de bens de consumo de moda opcionais foi melhor do que o de consumo obrigatório. Espera-se que, com o fim da epidemia atual, o forte estímulo da política local de promoção do consumo e o maior relaxamento da política de controle epidêmico, a demanda por consumo opcional de moda recupere primeiro.
Calçado esportivo e vestuário: 1. experiência anterior mostra que na fase descendente do consumo de roupas, o desempenho líder de artigos esportivos é relativamente estável; Quando o consumo de roupas se recupera, a elasticidade ascendente dos artigos esportivos é maior. A razão é que ele depende da atualização iterativa das funções do produto para criar demanda, penetrar nos campos públicos de lazer e moda e expandir a base de clientes. 2. Desde este ano, sob o impacto da epidemia, o consumo voltou à racionalidade, o desempenho das categorias foi diferenciado e o desempenho do esporte profissional rentável é relativamente forte. Faixa de preço alto & vendas da marca da maré sob pressão. 3. Recuperação após epidemia no segundo semestre do ano, recomendação chave: Li Ning:
A China está na posição de liderança em termos de força técnica. Estamos ansiosos para o aumento geral do canal e cadeia de suprimentos após a melhoria da eficiência da operação.
22pe32x, mantendo a classificação “fortemente recomendada”. Etapa especial Internacional: classificando o terceiro na China, o poder do produto dos tênis de corrida suportados pela ciência e tecnologia foi rapidamente melhorado, o canal foi atualizado e o efeito refinado da operação foi mostrado, que se espera alcançar maior sucesso no mercado de corrida. 22pe26x, com um crescimento do desempenho composto de 23% nos próximos três anos, mantendo a classificação “fortemente recomendada”.
Cosméticos: a indústria retorna à racionalidade. O impacto de múltiplas epidemias levou à redução das atividades sociais e ao declínio do poder aquisitivo dos moradores.
A guerra de preços de grandes marcas no exterior reduzirá a dimensão das marcas domésticas que estão posicionadas no meio e no alto. O custo do tráfego dos canais emergentes aumentou rapidamente, e a âncora principal foi banida um após o outro. A supervisão da avaliação da eficácia do produto tornou-se mais rigorosa, o ciclo de apresentação de novos produtos foi alargado e o limiar de I & D foi aumentado. Diferenciação de desempenho de marcas de cosméticos locais: marcas do tipo fluxo aceleraram sua liquidação.
Marcas com posicionamento preciso da marca, P & D e atualização habilitados pela ciência e tecnologia, excelente eficácia do produto e forte capacidade de operação independente de canal cruzado resistiram à tendência, como Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) winona. Recomendações principais: Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) . Winona: líder em cuidados com a pele sensível na China. A expansão das categorias promoveu o crescimento do desempenho. 22pe76x manteve a classificação “fortemente recomendada”.
Jóias de ouro: jóias de ouro foi muito impactado pela epidemia, e a cena de consumo offline foi danificada. Além do efeito base alto no ano passado, a taxa de crescimento geral da indústria desacelerou este ano. Lado do canal: diferenciação de marca, liquidação acelerada de marcas pequenas e médias, expansão acelerada de marcas líderes e participação de mercado será acelerada. Lado do produto: sob o pano de fundo da moda nacional, Fajin antigo subiu e tornou-se um novo destaque da indústria de jóias de ouro. O consumo de Yueji aumentou, compensando a lacuna de demanda do declínio no consumo de casamento, e o mercado de jóias deve crescer de forma constante. Continuamos otimistas sobre a faixa de produtos de ouro e escolhemos as principais marcas com expansão de canal líder para layout. Recomendação chave: Chow Tai Fook: as vantagens dos produtos e canais são óbvias, e a abertura de lojas continua a exceder as expectativas. 22pe18x, mantendo a classificação “fortemente recomendada” Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) .
Fabricação têxtil: a demanda por calçado e vestuário no exterior, produtos relacionados a viagens e ao ar livre continua a ser alta.As empresas líderes têm a capacidade de cooperar com marcas em P & D, gestão enxuta e expansão de capacidade global, e alcançaram rápido crescimento nos últimos três anos. Duas linhas principais de investimento: primeiro, o Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) . 22pe20x, mantendo a classificação “fortemente recomendada”. Em segundo lugar, tem forte capacidade de gestão e está profundamente ligado aos líderes globais de marcas esportivas de alta qualidade, como Nike e Puma, e aos líderes globais de fabricação de calçados esportivos Huali Industrial Group Company Limited(300979) 22pe25x cuja expansão da produção no Vietnã e Indonésia impulsiona o crescimento do desempenho mantém a classificação “fortemente recomendada”.
Dicas de risco: o risco de epidemias repetidas levando à pressão sobre a demanda terminal, o risco de declínio do poder de compra devido ao declínio da renda dos moradores, o risco de aumento dos preços das matérias-primas corroer o espaço de lucro e o risco de não levantar a proibição.
