Após a liberação do sentimento negativo na fase inicial, os futuros de celulose pararam de cair e se recuperaram nos últimos dois dias, e fecharam mais de 5% na tarde do dia 28. Os participantes do mercado apontaram que o sentimento atual do mercado melhorou, e o setor de energia e química liderado pelo petróleo bruto inaugurou uma recuperação abrangente. Além disso, apoiados por altos custos de importação e preços à vista contínuos apertados, os preços da celulose recuperaram rapidamente esta semana, e a futura base de caixa também foi reparada em certa medida.
Do ponto de vista dos fundamentos da celulose, a atual perturbação do lado da oferta ainda está em vigor, o transporte sobreposto é limitado e as importações da China permanecem em um nível baixo. De acordo com os dados aduaneiros, a China importou 2,416 milhões de toneladas de celulose em maio de 2022, uma diminuição anual de 9,5%; De janeiro a maio, o volume total de importações foi de 12,414 milhões de toneladas, diminuição homóloga de 6,7%. Entre eles, o volume de importação de polpa de coníferas branqueada em maio foi de 610000 toneladas, diminuição homóloga de 20,5%. O volume cumulativo anual das importações foi de 3,013 milhões de toneladas, uma diminuição homóloga de 16,1%, e a diminuição no lado da oferta foi óbvia. Além disso, a fábrica de leite de golfinhos sob West Fraser do Canadá planeja parar a produção por 9 dias em junho, reduzindo a produção em 9000 toneladas. É relatado que a fábrica de polpa de golfinho exporta cerca de 60 Faw Jiefang Group Co.Ltd(000800) 00 toneladas para a China todos os anos. Embora o volume de exportação para a China seja limitado, uma vez que a produção anual de 350000 toneladas de agulhas branqueadas está faltando, ele precisa ser preenchido por outras marcas, o que também afetará indiretamente o volume de chegada na China.
Ao mesmo tempo, a última rodada de cotação externa de polpa de madeira importada ainda é forte, o que também traz algum apoio ao preço da polpa da China. De acordo com os últimos dados de informações de Longzhong, estrela de prata da polpa da folha da agulha do Chile em julho foi de US $ 1010 / tonelada, mantendo-se estável na rodada anterior; Estrela de polpa Broadleaf é de 885 dólares / tonelada, acima de 20 dólares / tonelada em comparação com a rodada anterior; Pasta de cor natural Vênus é 910 USD / tonelada, mantendo-se estável na última rodada. No geral, em julho, o fornecimento de celulose no exterior ainda estava em um equilíbrio apertado, os investidores estrangeiros estavam mais dispostos a apoiar o preço, e o disco de celulose voltou à lógica apertada do spot.
No entanto, o preço elevado da pasta de papel enfraquece a capacidade de recepção a jusante. Os lucros das fábricas de papel a jusante foram pressionados pela cadeia a montante. Algumas empresas de papel inverteram os seus lucros, o que dura vários meses. Recentemente, a tendência de todos os tipos de papel, incluindo papel doméstico, enfraqueceu, e a pressão de estoque de papel de base também aumentou. Ao mesmo tempo, a China entrou no off-season do consumo, e o lado geral da demanda é fraco.
Para o mercado futuro, a análise dos futuros da Shenyin Wanguo acredita que o impulso de oferta que anteriormente apoiava a operação de alto nível dos preços da celulose enfraqueceu, e a demanda subsequente gradualmente se tornará o principal fator que afeta os preços da celulose, e a demanda lenta pode continuar a suprimir o espaço ascendente da celulose. Os futuros de Yide também apontaram que, sob a situação de fraca oferta e demanda no mercado de celulose como um todo, o impulso fundamental não é forte. Após um rápido declínio no mercado inicial, a base tem se expandido, e há uma demanda de curto prazo para reparo de base, especialmente nos últimos meses. Depois que a base é reparada, o espaço para aumento adicional pode ser limitado. Além disso, o atual ambiente de mercado tende a ser complexo, e o impacto macro na fase posterior pode sempre existir, por isso precisamos estar vigilantes.
