Discussão diária de estratégia temática, resumindo as opiniões das oito principais empresas de valores mobiliários, revelando a situação atual do setor, observando a tendência do mercado e sentindo o pulso de uma ação para você com antecedência.
shengang Valores mobiliários: várias regiões lançaram sucessivamente políticas de bilhetes de habitação para acelerar a recuperação da confiança
Em 20 de junho, Zhengzhou emitiu o aviso sobre a impressão e distribuição das medidas de implementação para o reassentamento de bilhetes de habitação para o projeto de renovação de áreas residenciais de estufa em Zhengzhou (Provisional), marcando a implementação oficial da política de bilhetes de habitação em Zhengzhou. Este ano, várias cidades começaram a implementar a política de bilhetes de habitação, incluindo Zhengzhou, Yixing, Jiangsu, Wenzhou, Ningbo, Zhejiang, Xuchang, Henan, etc.
A essência do bilhete de casa é uma espécie de requisição de terras negociáveis e medidas de reassentamento. Ao contrário do reassentamento físico ou reassentamento monetizado, casas de reassentamento são usadas ou dinheiro é emitido diretamente para as famílias realocadas. O processo de reassentamento do bilhete de casa é que o coletor emite vouchers de liquidação para a pessoa requisitada que pode deduzir uma certa quantidade de compra futura de casa para realizar a aquisição e realocação de terras. Quando a pessoa requisitada usa o bilhete de casa para comprar uma casa no futuro, o coletor paga o dinheiro de compra da casa do valor especificado no bilhete de casa para completar a compensação pela aquisição e realocação de terras.
A essência da vantagem do bilhete de quarto vem do fato de que a estrutura de oferta de habitação da China não foi totalmente equilibrada. Isso leva ao risco de diferenciação de mercado entre cidades de diferentes regiões e ao risco de especulação em áreas locais. Através do mecanismo de ticket de quarto, a demanda razoável pode ser efetivamente impedida de se transformar em especulação superaquecida. A política de bilhetes de habitação ajudará a restaurar a confiança, acelerar a recuperação do mercado local, liberar totalmente a demanda razoável e, ao mesmo tempo, o preço de mercado também foi apoiado em certa medida, o que ajudará a recuperação de transações comerciais de habitação em várias cidades e restaurar a confiança. Considerando que as características gerais do mercado das cidades do terceiro e quarto escalões ainda não estão claras, acreditamos que a política de bilhetes habitacionais melhorará os fundamentos do mercado habitacional comercial de forma mais pertinente.
Do ponto de vista da estratégia de investimento, a certeza de melhoria fundamental está se tornando cada vez mais forte, sugerindo-se dar prioridade aos líderes do setor Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Vanke Co.Ltd(000002) e grupo Longhu; Empresas imobiliárias de alta qualidade sob a lógica orientada para o produto Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) verde Cidade China, etc; CCDI e Yuexiu imóveis, principais empresas estatais locais com boa formação de crédito e potencial de desenvolvimento; Green City Management Holdings, líder do setor na área de construção de agências, é recomendado.
boc International Securities: o ponto de inflexão dos fundamentos está vindo gradualmente! O setor imobiliário entrará em breve na segunda rodada de ascensão
Recentemente, Zhengzhou e outros lugares lançaram sucessivamente políticas de habitação e reassentamento de ingressos, e mais de 20 cidades adotaram tais políticas, a maioria das quais são as cidades do terceiro e quarto escalões cujo relaxamento precoce das políticas ainda não foi eficaz. Acreditamos que, por um lado, a introdução de políticas pode aliviar a pressão sobre a rotatividade de capital dos governos locais; Por outro lado, como o “bilhete de casa” exige a compra de casas comerciais dentro de um tempo limitado, garante que a maioria dos direitos e interesses compensatórios eventualmente retornem ao ciclo do mercado imobiliário, o que é propício para promover a desocupação e reparação do volume de negócios da cidade, e impulsionar a recuperação da atividade do mercado através da reparação do volume de negócios.
De acordo com dados de alta frequência, as transações de novas casas continuaram crescendo mês a mês desde junho. Acreditamos que as vendas atingiram o estágio de recuperação. O entusiasmo das empresas imobiliárias em adquirir terras, mercado imobiliário e investimento imobiliário pode levar a uma recuperação na estabilização e recuperação das vendas. Com o ponto de inflexão fundamental se aproximando gradualmente, acreditamos que o setor imobiliário entrará em breve na segunda rodada de fase de ascensão. Recomenda-se continuar a prestar atenção às oportunidades no setor imobiliário. Sugerimos prestar atenção a quatro linhas principais: 1) empresas estatais centrais e empresas privadas líderes imobiliários com layout nacional: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) ; 2) Empresas estatais líderes regionais e empresas privadas de alta qualidade com bom fluxo de caixa e qualidade de relatórios financeiros: China Construction Development International, Yuexiu real estate, Midea real estate, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ; 3) Depois que a política se torna mais clara, podemos nos concentrar no assunto da reversão flexível: grupo de retenção Xuhui, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) jardim do campo.
shenyin Wanguo Securities: atualmente, os fundamentos do imobiliário foram melhorados, e o caminho de melhoria fundamental de acompanhamento pode mostrar uma tendência “√ ￣”
Ao amanhecer, Kunpeng bateu as ondas e manteve a classificação “otimista”. Acreditamos que os atuais fundamentos imobiliários foram realizados, e o subsequente caminho de melhoria fundamental pode mostrar uma tendência “√ ￣”, e irá deduzir uma elasticidade estrutural mais forte do que antes, incluindo cidades centrais e empreendimentos imobiliários de alta qualidade. A médio e longo prazo, acreditamos que o caminho de desenvolvimento de acompanhamento da indústria imobiliária da China pode ser semelhante ao modelo de “enfraquecimento total + otimização de padrões” da indústria imobiliária dos EUA e da indústria chinesa Baijiu, e esperamos que após a otimização de padrões, o espaço de crescimento das empresas imobiliárias de alta qualidade será aberto novamente, o que se espera alcançar tanto quantidade quanto qualidade.
Mantemos a classificação “otimista” do setor imobiliário. Recomendações: Ações A: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Xiamen C&D Inc(600153) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) ; Recomendado: Ações H: China Resources Land, China desenvolvimento no exterior, grupo Longhu, participações Xuhui, China Construction Development International e jardim do país; Recomendações: Country Garden service, Xuhui Yongsheng service, China Resources Vientiane, poly property, Zhonghai property, New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) serviço da cidade verde, Baolong business, xinchengyue serviço.
Orient Securities Company Limited(600958) continuar otimista sobre a posição dominante das principais empresas imobiliárias na fase de ajuste do mercado! As empresas imobiliárias regionais deverão ter maior flexibilidade no mercado estrutural
Atualmente, a implementação da política de reassentamento de bilhetes habitacionais em muitos locais ainda é restringida. Além disso, o leilão local ainda é desigual. Globalmente, o efeito desta rodada de políticas e a sustentabilidade da recuperação do mercado ainda precisam ser observados. Sob a base alta no mesmo período do ano passado, o declínio homólogo das vendas pode ser ampliado, e a expectativa de maior flexibilização das políticas no segundo semestre do ano ainda está em vigor. Sob a ideia de políticas de oferta e demanda de curto prazo, acreditamos que a recuperação do mercado não será alcançada de um dia para o outro. Empresas imobiliárias de baixa classificação ainda estão em um estado de sangramento contínuo, e ainda não têm a capacidade de aumentar a alavancagem no curto prazo.
Continuamos otimistas em relação à posição dominante das principais empresas imobiliárias na fase de ajuste do mercado. Além disso, espera-se que as empresas imobiliárias regionais tenham maior flexibilidade no mercado estrutural. Estamos otimistas sobre os líderes de primeira linha com desempenho estável, e recomendamos Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ; Como líder de segunda linha com desempenho flexível, recomendamos Gemdale Corporation(600383) longhu grupo. Ao mesmo tempo, estamos otimistas sobre a gestão de propriedades e indústrias de gestão de negócios que estão crescendo rapidamente e têm poucos danos de crédito.Recomendamos jardim rural para servir a propriedade poli, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) rongchuang serviço e comércio Xingsheng.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) regra de ciclo histórico de referência! O excesso de retorno do setor imobiliário pode inaugurar a segunda etapa da atual rodada
Recuperação de transações: após as vendas ficarem quentes, o excesso de retorno do setor imobiliário pode inaugurar o segundo período desta rodada. Referindo-se à lei do ciclo histórico, uma realização completa do excesso de retorno inclui três etapas. O aumento na primeira fase é geralmente impulsionado pela expectativa de melhoria da política e, em seguida, entra em uma fase esperar e ver, levando ao recuo na segunda fase. Quando a taxa de crescimento anual das vendas melhora, especialmente quando entra na faixa de crescimento positivo, geralmente há um aumento “terceira onda”; Olhando para trás para este ciclo, o jogo de política levou ao aumento do retorno excedente na primeira fase. As preocupações dos investidores com a incerteza da recuperação, a situação epidêmica e os danos de crédito das empresas imobiliárias perceberam o recuo na segunda fase deste ciclo. No momento atual, considera-se que o fundo das vendas pode ter sido estabelecido, e a recuperação da União Soviética é o fator de apoio para o aumento subsequente do retorno excedente das ações imobiliárias.
Espera-se que a inclinação ascendente da actual ronda de rendibilidade excedentária imobiliária seja menor, mas o crescimento será mais estável e sustentado. “Melhorar o padrão de concorrência” é a lógica principal para o aumento de algumas acções.
Após a recuperação: a cadeia industrial tem uma base de recuperação a curto prazo, mas o poderoso ciclo de conclusão pode ter desaparecido para sempre, o que ficará atrás da melhoria do padrão de concorrência imobiliária. Com a recuperação das vendas, mantém-se o julgamento flexível de “conclusão início e retoma do trabalho Vendas investimento imobiliário real aquisição de terrenos”. Julga-se que o início e retoma do trabalho ou a primeira recuperação antes da aquisição de terrenos, que tem uma base rebote no quarto trimestre, mas o intervalo estará sujeito à aquisição conservadora de terrenos na fase inicial. Espera-se que a taxa de crescimento homóloga de 22 anos seja negativa (-9,1%); Sob a pressão da cadeia de capital, estima-se que a área finalizada aumentará apenas um pequeno dígito (1,7%) em 22 anos. Ao mesmo tempo, estima-se que o ponto alto do ciclo de conclusão nos últimos 19 anos tenha ficado para trás. No entanto, devido à coexistência de recuperação da indústria e pressão da cadeia de capital, após a conclusão mostrar uma recuperação de pulso no curto prazo, a elasticidade de conclusão subsequente pode ser nivelada passivamente pela cadeia de capital, e a cadeia industrial pode seguir a indústria imobiliária para melhorar o padrão competitivo; Espera-se que o investimento no desenvolvimento imobiliário abrande atrás da rígida demanda de conclusão, e a taxa de crescimento homóloga em 22 anos deverá ser um pequeno crescimento negativo de um dígito (-1,2%).
Do ponto de vista das sugestões de investimento, o setor imobiliário deve estabelecer metas estáveis em vez de metas de resgate de ativos de jogo sob a recuperação de baixa inclinação. De acordo com as características do ciclo atual, não tem condições para resgatar ativos de baixa qualidade através do aumento acentuado dos preços das casas no passado. Nesta base, sugere-se prestar atenção a: A. sob a linha principal de “crescimento estável”, o líder da “capacidade de criação de fluxo de caixa endógeno sustentável” é “Dragão Zhaobao Wanjin Zhonghua” ([ China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ] [ Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ] [ China Vanke Co.Ltd(000002) Gemdale Corporation(600383) china desenvolvimento ultramarino] [China Resources Land] [Grupo Longhu]); b. Empresas estatais locais e regionais com maior elasticidade do valor dos bens após recuperação de vendas, tais como [ Xiamen C&D Inc(600153) ; c. Selecionar empresas privadas altamente alavancadas com “alavancagem de qualidade” e esperar até que o lado direito do departamento de vendas tenha estabelecido um layout óbvio; d. Empresas baseadas em recursos ainda podem obter retornos estáveis, como [ Shenzhen Overseas Chinese Town Co.Ltd(000069) .
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) : cidades de segundo nível com melhor suporte à demanda e relaxamento mais ativo das políticas têm um forte impulso de recuperação
Em junho, o final de vendas foi significativamente reparado. Cidades de segundo nível com melhor suporte à demanda e relaxamento mais ativo da política têm um forte impulso de recuperação. Acreditamos que a reparação do final da oferta e da demanda está a caminho. Do lado da demanda, com a estabilização da macroeconomia, a implementação contínua da política de “crescimento estável” e a introdução contínua da política de incentivo do lado da demanda, a demanda será gradualmente liberada das cidades de alta energia, resultando na estabilização gradual das vendas. Do lado da oferta, no mercado imobiliário, os governos locais relaxarão moderadamente o limite de preço, reduzirão os requisitos de construção, baixarão o limiar do leilão de terras ou tomarão a iniciativa de liberar parcelas de alta qualidade, deixando espaço suficiente para lucro razoável para as empresas imobiliárias. Com o passado do pico de reembolso da dívida das empresas imobiliárias e a implementação contínua das políticas de resgate das empresas imobiliárias, espera-se que os problemas de capital das empresas imobiliárias sejam gradualmente aliviados. Espera-se também que o mercado imobiliário estabilize e recupere sob o apoio de empresas centrais e empresas estatais e a recuperação da capacidade e vontade de reinvestimento das empresas privadas.
Continuamos a recomendar: 1) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) . Acreditamos que a vantagem de crédito promoverá as principais empresas centrais a ganhar vantagens no mercado de terras e M & a, e a capacidade contínua de aquisição de terras e endosso de crédito de alta qualidade também devem aproveitar a oportunidade quando a demanda se recuperar e melhorar ainda mais a participação de mercado. 2) Como líder de empresas estatais locais de alta qualidade enraizadas em regiões de alto nível e ativamente expandindo para todo o país, sugere-se continuar a rastrear Yuexiu imóveis. Acreditamos que as principais empresas estatais locais em áreas de alto nível têm estabilidade de desempenho e crescimento futuro. Em virtude do mercado básico estável criado pelo cultivo profundo em regiões de alto nível e da capacidade de expansão contra a tendência trazida pelas vantagens de financiamento, espera-se que os líderes de empresas estatais locais alcancem e superem o processo de liquidação da indústria. 3) Para a propriedade mista e empresas imobiliárias privadas com sistema de negócios de alta qualidade, desenvolvimento constante dos principais negócios e realizações na operação e serviço imobiliário, recomenda-se que China Vanke Co.Ltd(000002) Gemdale Corporation(600383) Gemdale Corporation(600383) . O apoio do lado do financiamento está gradualmente se espalhando para as empresas privadas estáveis depois de atender às necessidades das empresas centrais estáveis e empresas imobiliárias na cabeça, e o mercado gradualmente restaurará a confiança nas empresas privadas estáveis.
Guosen Securities Co.Ltd(002736) s: as vendas imobiliárias mostram sinais de recuperação e prestam atenção às oportunidades de investimento na cadeia imobiliária, tais como cimento e materiais de construção
Defina “crescimento estável” e aguarde o efeito da política aparecer. Recentemente, a situação de prevenção e controle de epidemias em todo o país está melhorando gradualmente. Muitos locais têm emitido uma série de políticas e medidas para promover a retoma do trabalho e da produção. Além disso, o banco central, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e outras medidas relevantes de “crescimento estável” têm sido continuamente aumentadas e promovidas. Os governos locais também têm continuamente afrouxado suas políticas de controle imobiliário para estabilizar o funcionamento do mercado imobiliário. A transmissão de políticas relevantes na cadeia industrial tem acumulado força gradualmente, proporcionando potencial flexibilidade para a demanda subsequente, e a transmissão de políticas relevantes na cadeia industrial tem se acumulado flexibilidade para a continuidade da demanda. Recentemente, os dados de alta frequência de vendas imobiliárias mostram uma tendência de aquecimento significativa, que se espera impulsionar a confiança do mercado no curto prazo. Ao mesmo tempo, de acordo com os últimos dados macromensais, infra-estrutura, imobiliário e outros dados relacionados também mostram sinais de melhoria marginal. Recomenda-se prestar atenção às variedades relacionadas que são principalmente infraestrutura e demanda imobiliária e têm alta margem de segurança na avaliação.
Actualmente, as sugestões de acompanhamento e investimento de várias sub-indústrias são as seguintes: em termos de cimento, tendo em conta que o preço do cimento em algumas regiões quebrou a linha de custos, e há espaço limitado para uma nova descida no período posterior, ainda existem expectativas de declínio em outras regiões de preços elevados. Espera-se que o preço do cimento em várias regiões cairá em julho. Com a implementação de uma série de políticas de crescimento estável no estágio inicial, espera-se que o impacto da epidemia se enfraqueca gradualmente. Estamos preocupados com a liberação centralizada da demanda de acompanhamento, e recomendamos Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) ; Em termos de vidro, sob a pressão dos lucros a curto prazo da indústria, o custo formou um certo apoio aos preços, sugerindo-se prestar atenção à liberação da demanda e às mudanças no lado da oferta; A modernização tecnológica a médio e longo prazo da indústria do vidro ainda é o foco. Recomenda-se que Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) .
Outros materiais de construção: ① indústria de fibra de vidro: esta semana, o preço de mercado do fio alcalino livre da China caiu firmemente, o preço do fio de ações comuns caiu relativamente significativamente, o comércio geral foi médio e a probabilidade de curto prazo manteve uma política de transação flexível; A transação recente no mercado de fios eletrônicos é aceitável. Depois que a maioria das fábricas negociaram o preço do contrato nos primeiros dez dias do mês, o ajuste recente do preço não é esperado para ser grande, e o preço de curto prazo é provável manter a operação estável; A médio e longo prazo, espera-se que a indústria de fibra de vidro entre em um novo estágio de alta qualidade e expansão ordenada da capacidade de produção, o lado da demanda impulsionará o crescimento, o padrão de oferta e demanda deve continuar a ser otimizado, a vantagem competitiva das empresas líderes deve ser consolidada ainda mais no futuro, e o preço atual pode continuar a ser longo. ② Outros materiais de construção: a tenacidade do investimento imobiliário permanece, ea participação de mercado de empresas líderes em várias sub indústrias tem aumentado constantemente. Recomenda-se manter a caça de barganha por um longo tempo. Recomenda-se que Ocean’S King Lighting Science & Technology Co.Ltd(002724) .
Prevê-se que entre na zona de águas profundas para ajustamento político no segundo semestre do ano. Até agora, a frequência de regulação das políticas neste ciclo é intensa, mas a intensidade é significativamente menor do que a do ciclo 20142016. De acordo com a avaliação quantitativa da política, até junho de 2022, o escore nacional de quatro limites ainda tem 53% de margem de declínio em relação ao final de fevereiro de 2016.
Espera-se que a partir do terceiro trimestre de 2022, a manutenção da estabilidade no lado da oferta e da demanda da indústria seja reforçada, e o regulamento entrará na área de águas profundas. Em termos de sequência de políticas, ele precisa ser resolvido passo a passo para estabilizar a capacidade de produção, vendas e crédito, e finalmente alcançar investimento estável.
Forte período de bónus para empresas de crédito. No contexto da oferta industrial, a diferenciação das empresas é irreversível; Empresas de crédito fortes mostram uma tendência de rápida concentração de recursos em vendas, aquisição de terras e financiamento, e desfrutam do dividendo da margem de lucro melhorada trazida pelas empresas que dão lucro do governo após o declínio do calor da transação de terra. Nos próximos 2-3 anos, as empresas imobiliárias de crédito fortes terão oportunidades de investimento “Davis duplo clique” (melhoria de desempenho devido à reparação de avaliação + melhoria da margem de lucro) sob a otimização do padrão de concorrência, concentração de recursos e melhoria da margem de lucro. Alvo recomendado: empresas de desenvolvimento, A- share recomendado: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ; Recomendação H-share: Country Garden e Xuhui holding group; Sugere-se prestar atenção a: China desenvolvimento no exterior, China Resources Land, China Overseas Hongyang, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) yuexiu imóveis, grupo Longhu, Greentown China, Midea imobiliário e China Jinmao. Empresas imobiliárias, recomendação A-share: China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ; Recomendação H-share: Propriedade Poly, serviço Xuhui Yongsheng, serviço de jardim rural; Sugere-se prestar atenção a: propriedade de Zhonghai e China Resources Vientiane vida.
