Hoje (29 de junho), os mercados de ações de Xangai e Shenzhen abriram baixo em toda a linha. Após a inércia inicial do ataque ascendente, o índice de ações gradualmente recuou. Houve um ataque ascendente na sessão, e foi rapidamente suprimido. Perto do meio-dia, o índice de ações mostrou uma onda de sinais de mergulho.
Do ponto de vista do disco, o grande apoio financeiro falhou, o grande consumo impulsionou a confiança do mercado, os setores imobiliário, cuidados médicos, alimentos e bebidas, turismo e outros quatro setores estavam em turbulência, o resto das indústrias e setores conceituais estavam mistos e os efeitos de lucro local ainda existiam.
Vale ressaltar que no setor imobiliário, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Cinda Real Estate Co.Ltd(600657) Gemdale Corporation(600383) ; No sector da beleza médica, Shanghai Shyndec Pharmaceutical Co.Ltd(600420) Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) Harbin Medisan Pharmaceutical Co.Ltd(002900) ; No sector alimentar e das bebidas, Zhejiang Yiming Food Co.Ltd(605179) ; Em termos de turismo e hotelaria, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) .
Haitong Securities Company Limited(600837) mencionou que, com base no impulso endógeno de recuperação econômica após a epidemia inicial “bater o poço” e a altura de recuperação econômica melhorou ainda mais após a política de “consumo estável”, o mercado de “realização de recuperação” ainda deve continuar.
Sob o pano de fundo de hotspots dispersos de A-share e rotação intensificada de placas, oportunidades potenciais de investimento estão ocultas.Selecione alguns relatórios de pesquisa institucional, e vamos ver quais tópicos estão disponíveis para referência.
[tema 1] big finance
Para o setor de negócios de valores mobiliários, Shanxi Securities Co.Ltd(002500) acredita que a política de crescimento estável adicionou peso à macroeconomia subjacente, a confiança do mercado secundário foi gradualmente estabelecida e as empresas de valores mobiliários beneficiaram da melhoria do desempenho após a recuperação do mercado estimulada pela política de crescimento estável, que levou a um aumento da avaliação. Atualmente, a valorização do setor ainda está em um nível histórico baixo, com alto valor de alocação. Do ponto de vista do investimento, com a diversificação da alocação de riqueza dos residentes, as empresas de valores mobiliários criaram uma demanda de gestão de riqueza por serviços de prateleira de produtos ricos. Ao mesmo tempo, o processo de institucionalização do mercado acelerou. O mercado de negócios, derivativos e outros negócios precisam melhorar a capacidade de atendimento das instituições. Recomenda-se prestar atenção à gestão de riqueza e às empresas de valores mobiliários líderes no negócio institucional.
No geral, Central China Securities Co.Ltd(601375) disse que depois que o desempenho dos negócios se recuperou por três anos consecutivos, o impulso para a indústria de valores mobiliários para reparar mais lucros em 2022 está faltando, mas a probabilidade de um declínio significativo também é baixa. Tendo em conta que a certeza da indústria de valores mobiliários esteve numa nova ronda de ciclo crescente durante o “décimo quarto plano quinquenal”, a renovação a curto prazo é mais propícia à futura expansão ascendente. Manter a classificação de investimento de “mercado sincronizado” na indústria de valores mobiliários.
Sob a expectativa de que o desempenho operacional global da indústria de valores mobiliários decline em certa medida em 2022, é difícil para o setor de negócios de valores mobiliários ter uma tendência global de crescimento do mercado. Espera-se que o setor de negócios de valores mobiliários continue as características do mercado estrutural nos últimos dois anos. Preste atenção às variedades subvalorizadas na placa; As principais empresas de valores mobiliários ainda são a primeira escolha para configuração estável de médio e longo prazo, e devem prestar atenção ativamente às oportunidades de investimento de banda de empresas de valores mobiliários flexíveis. Principais empresas recomendadas: Citic Securities Company Limited(600030) Huatai Securities Co.Ltd(601688) Sealand Securities Co.Ltd(000750) Soochow Securities Co.Ltd(601555) .
Para o setor bancário, Dongxing Securities Corporation Limited(601198) apontou que, sob a ação conjunta de aliviar a epidemia da China, a retomada do trabalho e da produção, e várias políticas de crescimento estável, o montante total de finanças sociais aumentou conforme previsto em maio, liberando um sinal positivo; No entanto, a recuperação da estrutura de crédito não é boa, reflectindo a lenta recuperação da procura de financiamento da economia real. Espera-se que a política de estabilização do crescimento continue a trabalhar para promover a recuperação gradual da demanda de crédito. No segundo semestre do ano, espera-se que o banco aumente o volume e estabilize o preço, a qualidade dos ativos continuará uma boa tendência, e o crescimento do lucro anual deve permanecer estável. Tendo em conta as grandes diferenças na demanda regional de crédito, base de clientes de cada banco e a qualidade dos ativos acionários, espera-se que a demanda por crédito regional de alta qualidade com economia ativa recupere primeiro no segundo semestre do ano, e o correspondente crédito bancário regional mantenha um alto grau de impulso, facilitando a complementação do preço com quantidade. Destaque os bancos regionais de Jiangsu e Zhejiang, tais como Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ; Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) .
Relativamente ao sector dos seguros, China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) referiu que, com a melhoria da situação epidêmica de acompanhamento, o prémio automóvel novo será recuperado e a taxa de crescimento anual dos prémios deverá ainda atingir um nível de dois dígitos; O negócio de seguros não automotivos é pró-cíclico e espera-se alcançar um crescimento estável sob a nota chave de “crescimento estável” em 2022. Atualmente, todas as companhias de seguros estão distribuindo ativamente negócios de seguros não automotivos, otimizando a qualidade dos negócios, e a prosperidade da indústria permanece inalterada. Da perspectiva de ações individuais, recomenda principalmente o seguro de propriedade da China, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) China Life Insurance Company Limited(601628) .
(screenshot de China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) Relatório de Pesquisa)
[tema II] imóveis
Shenyin Wanguo Securities mencionou que, atualmente, os fundamentos do imobiliário estão na parte inferior, e o caminho de melhoria fundamental subsequente pode mostrar uma tendência “√ ￣”, e deduzirá uma elasticidade estrutural mais forte do que antes, incluindo cidades centrais e empresas imobiliárias de alta qualidade. A médio e longo prazo, acreditamos que o caminho de desenvolvimento de acompanhamento da indústria imobiliária da China pode ser semelhante ao modelo de “enfraquecimento total + otimização de padrões” da indústria imobiliária dos EUA e da indústria chinesa Baijiu, e esperamos que após a otimização de padrões, o espaço de crescimento das empresas imobiliárias de alta qualidade será aberto novamente, o que se espera alcançar tanto quantidade quanto qualidade.
Orient Securities Company Limited(600958) salientou que as políticas de reassentamento de bilhetes habitacionais implementadas em muitos locais ainda são restringidas. Além disso, o leilão local ainda é desigual. Globalmente, o efeito desta rodada de políticas e a sustentabilidade da recuperação do mercado ainda precisam ser observados. Sob a base alta no mesmo período do ano passado, o declínio homólogo das vendas pode ser ampliado, e a expectativa de maior flexibilização das políticas no segundo semestre do ano ainda está em vigor. Sob a ideia de políticas de oferta e demanda de curto prazo, acreditamos que a recuperação do mercado não será alcançada de um dia para o outro. Empresas imobiliárias de baixa classificação ainda estão em um estado de sangramento contínuo, e ainda não têm a capacidade de aumentar a alavancagem no curto prazo.
Continuamos otimistas em relação à posição dominante das principais empresas imobiliárias na fase de ajuste do mercado. Além disso, espera-se que as empresas imobiliárias regionais tenham maior flexibilidade no mercado estrutural. Estamos otimistas sobre os líderes de primeira linha com desempenho estável, e recomendamos Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) ; Como líder de segunda linha com desempenho flexível, recomendamos Gemdale Corporation(600383) longhu grupo. Ao mesmo tempo, estamos otimistas sobre a gestão de propriedades e indústrias de gestão de negócios que estão crescendo rapidamente e têm poucos danos de crédito.Recomendamos jardim rural para servir a propriedade poli, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) rongchuang serviço e comércio Xingsheng.
Soochow Securities Co.Ltd(601555) disse que o ponto de inflexão do crescimento das vendas imobiliárias surgiu em maio. Desde junho, a intensidade das políticas de estabilização do mercado imobiliário em várias regiões ultrapassou em muito a intensidade em abril e maio, e a primeira e segunda linhas com forte demanda obviamente aqueceram.
De acordo com as estatísticas de shell, a taxa de juros média do primeiro empréstimo à habitação da China foi de 4,24%, abaixo de 49 BP mês em mês Este é um dos declínios mais rápidos desde 2014. Com a flexibilização das políticas em ambos os extremos da oferta e da procura, o efeito de flexibilização continua a acumular-se, a confiança dos residentes na compra de casas é gradualmente restaurada, e os problemas de risco de liquidez e dívida das empresas imobiliárias são gradualmente resolvidos. As vendas e investimentos em um único mês em junho devem continuar a melhorar mês a mês, e as vendas nos próximos dois a três meses podem ser uma recuperação em forma de V. No médio e longo prazo, com a contração de empreendimentos imobiliários de risco, a empresa matriz terá mais oportunidades de integração de recursos.
(screenshot de Soochow Securities Co.Ltd(601555) Relatório de Pesquisa)
[tema III] Medicina do consumidor
Os títulos de Donghai mencionaram que o setor farmacêutico e biológico atual está geralmente na parte inferior. Com a melhoria do efeito marginal macro, o momento de recuperação do setor farmacêutico é óbvio, e a popularidade está se reunindo ainda mais. Sugere-se aumentar ativamente a alocação, e concentrar-se nas duas linhas principais de cadeia de drogas inovadoras e recuperação do consumo. Após mais de um ano de ajuste, a pressão de avaliação do setor de medicamentos inovadores foi totalmente liberada. Como a direção principal para o desenvolvimento futuro da indústria farmacêutica e biológica, os medicamentos inovadores têm amplas e brilhantes perspectivas de mercado. Recomenda-se prestar atenção aos medicamentos inovadores fortes, setor de terceirização de P & D e estoques relacionados. Com a melhora da situação epidêmica, espera-se que a demanda de consumo médico suprimida no estágio inicial seja gradualmente liberada. O Estado tem políticas claras para incentivar e apoiar os serviços médicos sociais. Sugere-se que se preste atenção às oportunidades de investimento na cadeia da indústria oftalmológica, serviços médicos, cadeias de farmácias, vacinas classe II, produtos sanguíneos, marca chinesa medicina e outros setores e estoques relacionados.
Para a indústria de beleza médica, Zheshang Securities Co.Ltd(601878) apontou que 1) lógica de curto prazo: o dilema após a epidemia se reverteu, e Q2, líder em beleza médica com poder de canal líder, deve ter benefícios relativos significativos; Algumas empresas não acompanharam o aumento, mas seu desempenho superou as expectativas, ou havia uma lógica para compensar o aumento das empresas de reparo trimestral. Tipo 1: a situação das principais empresas reverteu após a epidemia, com foco nas principais empresas médicas Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) . Tipo 2: algumas empresas compostas não deram seguimento na fase inicial porque outras empresas arrastaram para baixo a taxa de crescimento aparente. Por exemplo, se os cosméticos de beleza médica excedem as expectativas e outros negócios afetam a digestão, considere o mercado do setor inicial para puxar o centro de avaliação, ou há uma lógica de reposição. Preste atenção a Huadong Medicine Co.Ltd(000963) Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) . Tipo 3: espera-se que o desempenho seja reparado trimestralmente. Preste atenção a Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) .
2) lógica de longo prazo: o período inicial foi de 30% de volta, a avaliação nos últimos 1-2 anos estava no fundo, e a lógica de investimento não mudou significativamente. Boa indústria, alto crescimento e baixa penetração; Boa empresa com forte crescimento e certeza. Beleza médica: a beleza médica tem sido leve por 5 anos, cagr25%, e a taxa total de penetração da beleza médica é de 3,6%, menos de 1/3 do Japão O upstream tem requisitos muito elevados para I & D + qualificação, CR7 excede 90%, e o mercado líder responde por 20%+. Preste atenção a Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) . Cuidados funcionais da pele: cagr28% em 5 anos, taxa de penetração 7%, cerca de 1/3 em países desenvolvidos, requisitos elevados para P & D + endosso, CR10 mais de 80%, líder de mercado responsável por 20% +. Preste atenção a Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) .
A Xiangcai Securities disse que, no momento atual, descobrimos que, sob a condição de otimização contínua da inovação, a faixa de “inovação” também apareceu diferenciação. Espera-se que, no futuro, a cadeia de inovação também passe do “layout estratégico” anterior para o estágio de “pouso na praia”. Somente as empresas que realmente realizam inovação em larga escala são esperadas para beneficiar e beneficiar a cadeia industrial de “inovação real”; No primeiro trimestre de 2022, as epidemias repetidas em muitos lugares da China afetaram muito o funcionamento de instituições médicas privadas. Espera-se que a demanda por diagnóstico e tratamento especializado privado recue após a maré da epidemia e a operação social volte ao normal; O surto repetido da covid-19 em 2022 aumentou continuamente a demanda por reagentes de diagnóstico in vitro da covid-19. No longo prazo, no campo do diagnóstico in vitro (DIV), acreditamos que empresas relevantes com tecnologia crescente e potencial de substituição doméstica se beneficiarão do desenvolvimento industrial sob o sistema hierárquico de diagnóstico e tratamento.
(screenshot de Xiangcai Securities Research Report)
[tema 4] turismo
Shanxi Securities Co.Ltd(002500) disse que, a curto prazo, a situação de prevenção e controle epidêmico na China é geralmente boa, turismo inter provincial e turismo de grupo se recuperaram de forma ordenada, e a confiança do mercado de turismo foi impulsionada. A médio e longo prazo, a situação de controle epidêmico e o processo de P&D e desembarque de medicamentos específicos da covid-19 determinam a estabilização e recuperação da indústria. Sugerimos prestar atenção a 1) os alvos de locais cênicos de lazer que focam na restauração de desempenho, tais como China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) ; 2) Por exemplo, China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ; 3) Alvos na parte inferior do ciclo, tais como Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) .
Shenyin Wanguo Securities também acredita que o consumo turístico deve se recuperar fortemente com a abertura de salas de alimentação e a retomada dos negócios em pontos cênicos. Espera-se que o comércio eletrônico, isenção fiscal, hotéis e outros setores inaugurem um rápido período de reparo. Recomendação: 1) Internet e-commerce: jd.com, meituan.com, pinduoduo.com e alibaba.com; 2) Isenção fiscal: China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) Wangfujing Group Co.Ltd(600859) ; 3) Recursos humanos: Beijing Urban-Rural Commercial (Group) Co.Ltd(600861) Beijing Career International Co.Ltd(300662) ; 4) Hotéis: Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) huazhu Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) ; 5) Ponto cênico: Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) haichang Ocean Park, China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) ; 6) Catering: jiumaojiu, chá de Naixue; 7) Supermercado fresco: Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) .
Boc International (China) Co.Ltd(601696) mencionou que Ctrip lançou a previsão da tendência do turismo de verão em 2022.Os dados mostraram que as encomendas de bilhetes de verão na plataforma Ctrip aumentaram 162% mês após mês na semana passada; O volume de pedidos de produtos de viagens de equipa aumentou 109% mês a mês; As encomendas de hotéis de verão aumentaram mais de 50% mês a mês. A recuperação do mercado turístico durante as pequenas e longas férias impulsionou a determinação da indústria do turismo em se recuperar após a epidemia. A melhoria da situação epidêmica e as políticas favoráveis estão gradualmente dissipando a neblina da incerteza dos turistas sobre o turismo de longo prazo. Espera-se que o mercado turístico entre em um período de crescimento mais rápido e retorne a uma lógica melhor.
(imagem de Boc International (China) Co.Ltd(601696)
Southwest Securities Co.Ltd(600369) mencionou que após ajuste contínuo desde março, os alimentos e bebidas apresentam uma certa relação de desempenho de custo em relação ao sistema de avaliação desde 2019, e a flexibilidade é esperada. Baijiu: a resiliência da atualização do consumo é evidente, a capacidade de controle de volume e preços das principais empresas de bebidas alcoólicas é amplamente fortalecida e o atributo ciclo da indústria é significativamente enfraquecido; Alta elasticidade sub high end: recuperação da demanda atual e recuperação econômica, e o desempenho explosivo no segundo semestre do ano pode ser esperado. Cerveja e produtos lácteos: rastreamento de canais e as vendas móveis melhoraram significativamente em maio.
Beneficiando do fato de que o ponto de inflexão da epidemia está se aproximando, alguns alvos possuem poder explosivo no curto prazo e valor de configuração no médio e longo prazo.
Em termos de Baijiu, Guosen Securities Co.Ltd(002736) disse que a tendência marginal de melhoria dos fundamentos foi basicamente estabelecida, e o valor do layout da placa ainda era proeminente. As vendas de terminais 2q22 Baijiu foram muito afetadas pela epidemia. Embora os fundamentos das empresas de bebidas alcoólicas estivessem sob pressão de curto prazo, a melhoria do consumo e a tendência de concentração de cabeça permaneceu inalterada. As marcas de topo de gama e imobiliário ainda mostraram forte capacidade anti risco. Atualmente, as vendas dinâmicas dos terminais de Baijiu estão em uma tendência marginal de recuperação, e as empresas de bebidas alcoólicas geralmente têm mais de metade do tempo e metade da tarefa, e o desempenho do relatório 2q22 das empresas de bebidas alcoólicas superiores é altamente determinístico. Olhando para a frente para o acompanhamento, a recuperação da demanda de Baijiu após a epidemia pode ser mais suave e desigual, e a demanda por licor high-end, licor sub-high-end e marcas locais de licor é mais resiliente. Por um lado, em comparação com 2020, a recuperação atual do consumo pós-epidêmico do Baijiu pode ser mais suave, ou pode haver consumo anti-elástico, mas é difícil ter um consumo retaliatório; Por outro lado, a recuperação do consumo de Baijiu após a epidemia pode ser mais desigual do que em 2020. A recuperação das principais marcas de licor high-end, licor sub-high-end e licor local é mais rápida, e a recuperação do licor low-end é mais lenta. Em geral, o licor high-end se beneficiou da demanda rígida, e a operação foi estável, e os fundamentos eram esperados para permanecer estáveis; À medida que o consumo de consumidores secundários de bebidas alcoólicas high-end é atualizado, espera-se que a demanda acelere a recuperação, e espera-se que a elasticidade do desempenho continue a mostrar-se após o impacto da epidemia diminuir; Contando com as vantagens de mercado da base, o licor local alcançou crescimento restaurador e modernização estrutural, com forte certeza de desempenho.
Em termos de produtos de massa, a recuperação da procura e a diminuição dos custos podem levar a um desempenho superior às expectativas. Em 2022h1, afetado por múltiplos fatores como controle epidêmico, fraca demanda e aumento de custos, o desempenho do setor está sob pressão significativa. No entanto, desde maio, a restrição da epidemia aos cenários de consumo e canais de consumo vem se enfraquecendo, com a introdução de políticas nacionais, provinciais e municipais de estímulo ao consumo, e o consumo off-line tem estabilizado e aquecido. Actualmente, embora o ritmo de recuperação das viagens e da restauração ainda seja incerto, a tendência de melhoria da procura dos consumidores permanece inalterada. Olhando para o segundo semestre do ano, os fatores que suprimem os fundamentos do setor no primeiro semestre do ano serão marginalmente enfraquecidos, e a recuperação da demanda pode se tornar o tema principal. Ao mesmo tempo, o movimento descendente dos custos aumentará ainda mais a elasticidade de desempenho do setor. Sugere-se que se preste atenção às cadeias de fornecimento de cerveja, produtos de salmoura e restauração fortemente relacionadas aos cenários de consumo offline, que apresentam maior elasticidade de desempenho no contexto da recuperação da demanda. Em segundo lugar, ainda estamos otimistas sobre as oportunidades de investimento de crescimento do circuito do segmento no período de alto crescimento, como condimentos compostos, queijo, lanches, etc. as empresas líderes se ajustaram ativamente sob as múltiplas pressões da indústria, e sua competitividade foi continuamente fortalecida. A flutuação do preço das ações deste ano deu um ponto de compra mais confortável. Sugere-se aproveitar as oportunidades de layout de médio e longo prazo.
(imagem de Guosen Securities Co.Ltd(002736)
