Principais pontos de investimento:
Mercado estrutural previsto para o segundo semestre do ano
A diferença de taxa de juros invertida entre a China e os Estados Unidos é o novo normal, e a liquidez da China permanecerá relativamente abundante. O estreitamento ou mesmo de cabeça para baixo da diferença de taxa de juros entre a China e os Estados Unidos pode ser prejudicial para o denominador, colocando assim pressão sobre as ações. No entanto, a moeda chinesa manteve o estilo consistente de “focar em si mesma” durante a recessão econômica, e o recente sinal claro de flexibilização do excesso de peso pode efetivamente cobrir essa pressão, mantendo a taxa de juros livre de risco baixa. A médio e longo prazo, a recuperação econômica e a melhoria dos lucros corporativos fornecerão “água doce” para a reversão do mercado de ações A. Por um lado, a economia da China está atualmente no fundo e tem mostrado sinais de melhoria marginal, enquanto a economia dos EUA ainda está na fase descendente de dúvida sobre se pode alcançar um “pouso suave”. Portanto, a atratividade dos ativos chineses deve aumentar gradualmente no futuro; Por outro lado, juntamente com o declínio do impacto da epidemia, a mudança molecular da melhoria dos lucros corporativos se transformará em ações A positivas. Em geral, a probabilidade de mercado estrutural de ações A é maior.
Integração empresarial central inaugura um período de oportunidades estratégicas
Sob o mercado estrutural, a incerteza ainda é uma variável de investimento que precisa de atenção. Nesse contexto, acreditamos que, além dos setores de alto crescimento determinados pelo desempenho, a reforma das empresas centrais deve receber atenção continuada por parte dos fundos. Por um lado, do ponto de vista do próprio mercado de capitais, a médio e longo prazo, a taxa de retorno do índice central de empresas com o peso implícito da reforma é muito superior à do índice CSI 300, sendo também melhor do que o desempenho do mercado de Wande a; Por outro lado, do ponto de vista da avaliação de ativos estatais, sob o objetivo de “gestão de capital”, as demandas de reforma de “prevenir a perda de ativos estatais” e “melhorar a taxa de titularização de ativos das empresas estatais” têm se refletido há muito nos objetivos de reforma de várias empresas.Nos últimos três anos, especialmente desde 2021, muitas empresas centrais assumiram a liderança na reestruturação ou integração a nível do grupo, e a operação das empresas cotadas inaugurou um período de oportunidades estratégicas, Começar a entrar gradualmente na fase de implementação.
Foco no automóvel, navio, equipamento elétrico, defesa nacional e indústria militar
Dar prioridade às indústrias prósperas que começaram a integrar-se a nível do grupo. Na reorganização e integração das empresas centrais na última década, “fusão horizontal” e forte aliança é um dos métodos de reorganização importantes. Após a forte aliança, a escala das empresas centrais aumentou, sua força foi reforçada, sua capacidade anti risco foi melhorada e o investimento no exterior tem mais vantagens. Então, como escolher o alvo adequado entre as numerosas empresas centrais? Em primeiro lugar, o objetivo deve se concentrar nas empresas listadas que concluíram a integração a nível do grupo, mas ainda estão dispersas ou têm concorrência horizontal, como China Cssc Holdings Limited(600150) ; Em segundo lugar, é necessário investigar a partir da perspectiva da prosperidade industrial. A reestruturação e reforma dessas empresas centrais, como a nova energia, automóvel, defesa nacional e indústria militar, indústria de terras raras, etc., que são principalmente promovidas pelo Estado, também podem ser atentas no futuro. Em geral, sugerimos focar na construção naval, equipamentos elétricos, automóveis, defesa nacional e indústria militar.
Dicas de risco: risco de recessão econômica global, risco de aperto da Reserva Federal, risco de propagação de epidemias.
