Na segunda rodada das 22h1, o índice SW têxtil e vestuário superou o mercado na maior parte do tempo, perdendo apenas na recente recuperação do mercado. De 1º de janeiro a 28 de junho, o vestuário têxtil SW caiu 1,5% em relação ao índice shenwanquan, perdendo ligeiramente. A epidemia na China Oriental levou a expectativas de demanda extremamente pessimistas, o que suprimiu o setor têxtil e de vestuário PE (TTM) em um nível quantil baixo de cerca de 11% nos últimos cinco anos. A expectativa do boom da demanda interna e externa pode ser invertida. É altamente provável que a demanda interna melhore e a demanda externa recue. Ao sugerir oportunidades para layout de baixo nível na direção de crescimento a longo prazo, damos prioridade a recomendar as duas faixas de demanda mais resilientes de esportes e têxteis domésticos, que também são a primeira direção de recuperação após a epidemia em 2020.
Esportes: a pista principal mais forte, passando pela marca e fabricação. 1) Na era pós-epidemia, a conscientização da saúde e a catálise de eventos trouxeram o mercado de vestuário esportivo a um novo patamar. Em 21, o mercado mundial de roupas esportivas atingiu 666,2 bilhões de dólares americanos (+21,6%), superando o vestuário feminino pela primeira vez e saltando para a maior categoria de consumidores de roupas; A escala do mercado de roupas da China é de 371,8 bilhões de yuans (+19,1%), retornando à tendência de rápido crescimento. 2) O mercado de roupas esportivas da China tem melhor crescimento e maior concentração, e as características do aumento de produtos domésticos são proeminentes. A escala do mercado de roupas esportivas da China é estimada pela CAGR em 12,3% (> 7,5% em todo o mundo) nos próximos cinco anos, e a quota de mercado CR10 nos próximos 21 anos será de 83,5% (> 44,6% em todo o mundo).
Em 21 anos, a participação de mercado das marcas Li Ning / Anta / fila na China continuou a aumentar para 7,7%/7,3%/6,9%, enquanto as marcas Nike e Adidas caíram em 0,9pct / 2,5pct respectivamente 3) 618 dados do mercado esportivo lideraram o caminho, e esportes domésticos cresceram geralmente. De acordo com dados de espelho mágico, em 22 anos, as vendas totais de sapatos e roupas esportivas tmall 618 atingiram 7,4 bilhões de yuans (+31%), superando outras categorias. Anta /fila/ Li Ning / Tebu ficou em 2º/4/5/6 na lista de marcas esportivas, ambas alcançando crescimento de dois dígitos ano após ano.
① marcas esportivas nacionais: 22q2 enfrenta a dupla pressão da base alta no mesmo período do ano passado e o impacto da epidemia neste ano. O ponto baixo fundamental de abril a maio foi significativamente melhorado em junho, e a taxa de crescimento no segundo semestre do ano deve subir mês a mês. Recomendações: Li Ning (o mais representativo dos produtos domésticos), Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) marcas fortes (fase ascendente), Anta sports (três grupos desportivos estendem a curva de crescimento), Bosideng (inovação estratégica impulsiona o desempenho a um novo alto contra a tendência). Recomenda-se prestar atenção a: Tebu International (a taxa de crescimento anual é de cerca de 24% sob a orientação do Quinto Plano Quinquenal).
② fabricação de esportes cavalo branco: a estabilidade de pedidos dos principais fabricantes na cadeia de suprimentos de esportes retroativos é alta, e a implantação de capacidade anterior no sudeste da Ásia é muito prospectiva, o que está em linha com a tendência geral de transferência da indústria têxtil global.O declínio subsequente nos preços do algodão deve acelerar a melhoria da pressão de custos. Recomendações: Huali Industrial Group Company Limited(300979) (marca antiga + clientes de ponta com alta qualidade, ASP saltando além das expectativas), Zhejiang Sunrise Garment Group Co.Ltd(605138) .
Têxtil doméstico: online compensa o offline, e a cadeia imobiliária apoia a prosperidade. 1) No curto prazo, a alta participação on-line e baixos retornos compensam a obstrução do varejo off-line. Em 21 anos, as vendas on-line de têxteis para casa representaram 35-50% do total, e a taxa de retorno final foi tão baixa quanto cerca de 10%, o que se espera fazer o declínio do desempenho de 22q2 significativamente melhor do que o das marcas de vestuário. 2) No médio prazo, a componente demanda implica na propriedade pós-cíclica do imóvel, mas a renovação do uso próprio tem sido dominante. De acordo com a certa correlação entre as vendas imobiliárias e a procura de têxteis-lar, julga-se logicamente que a avaliação PE dos têxteis-lar será melhorada. 3) A longo prazo, a marca de “halteres” tem um excelente padrão competitivo, e a atualização da qualidade da casa é propícia ao aumento de ações líderes. A escala do mercado de varejo têxtil doméstico da China é de cerca de 250 bilhões de yuans, e Luolai, como líder têxtil doméstico com a primeira participação de mercado abrangente, responde apenas por cerca de 2%. Nos últimos anos, a participação principal continuou a expandir-se durante a transformação da marca branca para o consumo da marca.
① três marcas proeminentes de têxteis domésticos: geralmente 9-13 vezes PE dinâmico, 15-17% ovas, com uma média de mais de 7% incluindo taxa de dividendos de recompra, que é uma placa típica com ataque (crescimento) e defesa (subestimação). Recomendações: Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) 1 (a primeira quota de mercado abrangente), Shenzhen Fuanna Bedding And Furnishing Co.Ltd(002327) art home textile (a melhor margem de lucro), Shanghai Shuixing Home Textile Co.Ltd(603365) e-commerce gene é profundo.
Análise de investimento parecer: 22h2 centra-se na tenacidade do lado da procura. Espera-se que o desporto e os têxteis-lar tenham a melhor elasticidade sob a melhoria da procura interna, e as encomendas líderes da indústria desportiva terão a maior estabilidade sob o enfraquecimento da procura externa. Recomendação: marca esportiva nacional, fabricação de esportes cavalo branco, e três marcas famosas de têxteis para casa.
Alerta de risco: a situação epidêmica global é grave; Flutuações substanciais dos preços das matérias-primas; A concorrência industrial intensifica-se; Incerteza comercial global.
